界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
證監(jiān)會(huì)嚴(yán)管離職人員入股擬上市企業(yè)再進(jìn)一步！
9月6日，為進(jìn)一步加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員(以下簡(jiǎn)稱離職人員)入股擬上市企業(yè)的管理，維護(hù)資本市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股擬上市企業(yè)監(jiān)管規(guī)定（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《離職人員監(jiān)管規(guī)定》）。
《離職人員監(jiān)管規(guī)定》吸納了《2號(hào)指引》的主要內(nèi)容，并新增三方面規(guī)定:
一是拉長(zhǎng)離職人員入股禁止期。將發(fā)行監(jiān)管崗位或會(huì)管干部離職人員入股禁止期延長(zhǎng)至10年；發(fā)行監(jiān)管崗位或會(huì)管干部以外的離職人員，處級(jí)及以上離職人員入股禁止期從3年延長(zhǎng)至5年，處級(jí)以下離職人員從2年延長(zhǎng)至4年。
二是擴(kuò)大對(duì)離職人員從嚴(yán)監(jiān)管的范圍。將從嚴(yán)審核的范圍從離職人員本人擴(kuò)大至其父母、配偶、子女及其配偶。
三是提出更高核查要求。中介機(jī)構(gòu)要對(duì)離職人員投資背景、資金來(lái)源、價(jià)格公平性、清理真實(shí)性等做充分核查，證監(jiān)會(huì)對(duì)有關(guān)工作核查復(fù)核。制度執(zhí)行中，證券交易所向擬上市企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)等各方做好政策解讀和引導(dǎo)等工作。
在中介機(jī)構(gòu)核查方面，新規(guī)在核查范圍、內(nèi)容等方面提出了更為明確的監(jiān)管要求。存在離職人員及其父母、配偶、子女及其配偶持股的，中介機(jī)構(gòu)要詳細(xì)核查四方面內(nèi)容，并發(fā)表明確意見(jiàn)：
一是相關(guān)投資背景，獲取投資機(jī)會(huì)的途徑、方法，是否與原職務(wù)影響相關(guān)；二是價(jià)格公允性，與同期可比價(jià)格是否存在重大差異，定價(jià)依據(jù)是否合理，是否存在顯失公允或利益輸送的情形；三是資金來(lái)源，是否為自有資金，與個(gè)人收入、家庭背景匹配性，是否存在股權(quán)代持行為等；四是退出真實(shí)性，如已清退相關(guān)持股，清退股份的路徑、方式，受讓人資金來(lái)源，價(jià)格公允性，對(duì)價(jià)支付情況等。
能夠看出，近兩年證監(jiān)會(huì)對(duì)于離職人員入股擬上市企業(yè)的監(jiān)管逐漸嚴(yán)格。
一直以來(lái)，證監(jiān)會(huì)從維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序、防范違法違規(guī)“造富”、從嚴(yán)監(jiān)管隊(duì)伍廉政建設(shè)的高度出發(fā)，堅(jiān)持刀刃向內(nèi)、靶向監(jiān)管，對(duì)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股擬上市企業(yè)實(shí)行穿透式監(jiān)管。
2021年5月，證監(jiān)會(huì)專(zhuān)門(mén)出臺(tái)《2號(hào)指引》，規(guī)定離職人員不當(dāng)入股情形和中介機(jī)構(gòu)把關(guān)責(zé)任，明確證監(jiān)會(huì)對(duì)入股行為進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)核查，安排內(nèi)審部門(mén)實(shí)施獨(dú)立復(fù)核，形成縱橫交錯(cuò)的離職人員入股行為審核把關(guān)機(jī)制。
《2號(hào)指引》發(fā)布以來(lái)，離職人員入股擬上市企業(yè)得到有效監(jiān)管，這類(lèi)企業(yè)平均審核周期明顯延長(zhǎng)。市場(chǎng)普遍感受到，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)離職人員入股不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)任何便利，反而影響了企業(yè)的上市進(jìn)程。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒告訴界面新聞，“《2號(hào)指引》施行后，上述亂象得到了很好的抑制。但仍因禁止期不夠長(zhǎng)、監(jiān)管審查不夠嚴(yán)等，導(dǎo)致證監(jiān)離職人員低價(jià)入股、通過(guò)他人代持等變相入股現(xiàn)象仍有發(fā)生，對(duì)企業(yè)上市監(jiān)管帶來(lái)了負(fù)面影響?！?/p>
田軒指出，相較于《2號(hào)指引》，此后發(fā)布的《離職人員監(jiān)管規(guī)定》最受關(guān)注之處在于對(duì)重點(diǎn)人員入股禁止期的延長(zhǎng)——發(fā)行監(jiān)管崗位和會(huì)管干部離職人員入股擬上市企業(yè)禁止期，從離職后的3年拉長(zhǎng)至10年。
在南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝看來(lái)，“禁止期的延長(zhǎng)有助于從源頭上遏制政商‘旋轉(zhuǎn)門(mén)’現(xiàn)象，防止離職人員利用其在職期間的資源和影響力進(jìn)行不當(dāng)入股，從而維護(hù)市場(chǎng)的公平和公正。”
“禁止期的貿(mào)然延長(zhǎng)短期內(nèi)可能對(duì)少數(shù)企業(yè)的IPO進(jìn)程帶來(lái)阻礙?！蹦硻C(jī)構(gòu)從業(yè)人士表示，“此前入股禁止期為3年，如果擬IPO企業(yè)在融資過(guò)程中，其投資機(jī)構(gòu)存在原本不在禁止期內(nèi)、調(diào)整后在禁止期內(nèi)的證監(jiān)系統(tǒng)人員入股情況，該企業(yè)的IPO進(jìn)程很可能受到波及?！?/p>
針對(duì)這一客觀現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士建議執(zhí)行過(guò)程中注意兩點(diǎn)：一方面，對(duì)于因禁止期延長(zhǎng)，導(dǎo)致投資機(jī)構(gòu)中存在證監(jiān)系統(tǒng)離職人員禁止期入股的擬IPO企業(yè)，不要“一棍子打死”，允許其說(shuō)明情況或進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整后“放行”。另一方面，嚴(yán)格按照《離職人員監(jiān)管規(guī)定》的禁止時(shí)間進(jìn)行，不要人為延長(zhǎng)，以免給企業(yè)帶來(lái)不必要的負(fù)擔(dān)。