2024年9月6日，汽車板塊走強，動力新科、華懋科技、襄陽軸承漲停，金龍汽車、神通科技、德賽西威、江淮汽車等紛紛上漲。

其中華懋科技5個交易日內(nèi)錄得3個漲停，累計漲幅為28.90%，其可轉(zhuǎn)債-華懋轉(zhuǎn)債近日連續(xù)上漲，今日漲超3%。相關(guān)ETF-可轉(zhuǎn)債ETF（511380）盤中漲0.11%，成交金額超8億元，近9日持續(xù)獲資金凈流入，合計金額達22.83億元，最新規(guī)模超188億元。

銀河證券表示，確定性或仍舊是資產(chǎn)端第一訴求。以公募基金、券商資管自營等作為存量資金代表，銀行理財、保險資金作為增量資金代表，2季度以來兩類資金都不同程度上受到市場損傷。前者在轉(zhuǎn)債市場對信用風(fēng)險持續(xù)定價的過程中，受制于低價轉(zhuǎn)債的流動性枯竭以及擔(dān)憂破面可能觸發(fā)合規(guī)強制出庫等機構(gòu)拋售的負反饋下殺，后者5月-6月由于轉(zhuǎn)債評級再評估、廣匯正股及轉(zhuǎn)債退市市場恐慌中止損離場，兩類資金目前謹慎較2季度初更高。

策略上，從確定性出發(fā)把握業(yè)績改善優(yōu)質(zhì)標的。建議增設(shè)基本面指標選取有確定性業(yè)績改善的標的作為底倉，小倉位增配可能錯殺的標的作為收益增厚。1）風(fēng)格：大市值、中低價、業(yè)績高增、信用風(fēng)險（以財務(wù)指標等篩選剔除）較低的轉(zhuǎn)債有望風(fēng)格占優(yōu)，可作為底倉。具體指標見正文。2）錯殺修復(fù)：部分價格下殺至100元以下的轉(zhuǎn)債，以正股面值退市風(fēng)險、信用評級與經(jīng)營和財務(wù)的信用風(fēng)險、正股走弱、機構(gòu)重倉等維度難以有效歸因，可能存在錯殺，關(guān)注反彈的可能。