文 | 周濤

在生物科技領(lǐng)域，青島蔚藍(lán)生物股份有限公司（以下簡稱“蔚藍(lán)生物”，股票代碼：603739）一直以其技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展能力而備受關(guān)注。

9月4日，蔚藍(lán)生物召開2024半年度業(yè)績說明會，據(jù)上半年年度報告顯示，蔚藍(lán)生物在報告期內(nèi)實現(xiàn)了營業(yè)收入6.09億元，同比增長12%；歸母凈利潤為2935.20萬元，同比下降6.73%。可以看出，蔚藍(lán)生物在營收大幅增長的同時，其凈利潤卻出現(xiàn)下滑，此外，投資者對其未來規(guī)劃多有提問。

營收凈利“一升一降”

蔚藍(lán)生物主要從事酶制劑、微生態(tài)制劑以及動物保健品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以“生物科技還原生態(tài)世界”為宗旨，致力于為生物制造提供核心技術(shù)支持，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供清潔節(jié)能技術(shù)，為食品安全提供綠色解決方案，全程服務(wù)農(nóng)業(yè)、食品、洗滌、健康、環(huán)保、生物催化等多個產(chǎn)業(yè)。其在國內(nèi)酶制劑行業(yè)處于領(lǐng)先地位。

根據(jù)2024年上半年年度報告，蔚藍(lán)生物實現(xiàn)營業(yè)收入6.09億元，同比增長12%；歸母凈利潤2935.20萬元，同比下降6.73%，扣非后歸母凈利潤為1536.10萬元，同比下降11.06%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5220.19萬元，同比增長153.31%。營業(yè)收入的大增主要得益于蔚藍(lán)生物在酶制劑等核心業(yè)務(wù)板塊的強勁表現(xiàn)，其中酶制劑營業(yè)收入達(dá)到2.3億元，同比增長20.53%。

酶制劑是工業(yè)生物技術(shù)領(lǐng)域的“芯片”，構(gòu)建表達(dá)系統(tǒng)是微生物生產(chǎn)菌株開發(fā)的核心，是產(chǎn)品由實驗室走向大規(guī)模生產(chǎn)的關(guān)鍵。目前蔚藍(lán)生物已構(gòu)建了里氏木霉、畢赤酵母、黑曲霉、芽孢桿菌等四大高效蛋白質(zhì)表達(dá)系統(tǒng)及對應(yīng)的規(guī)?；l(fā)酵體系，搭建了行業(yè)領(lǐng)先的高通量篩選工作站，并建立了通用型的高通量基因篩選大數(shù)據(jù)模型與蛋白質(zhì)工程改造等核心體系，大幅提高了酶制劑的催化效率和工業(yè)應(yīng)用屬性，提升了生物產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力。

蔚藍(lán)生物升級酶制劑技術(shù)，通過蛋白質(zhì)工程改造，產(chǎn)品提高了比酶活和耐溫性，增加了酶的應(yīng)用效果，降低了成本。通過表達(dá)系統(tǒng)（底盤細(xì)胞）進(jìn)一步改進(jìn)及優(yōu)化了調(diào)控因子，底盤細(xì)胞的蛋白表達(dá)量增加。同時，通過發(fā)酵優(yōu)化及后處理改進(jìn)，產(chǎn)品的發(fā)酵水平得到提高，降低了成本。

此外，蔚藍(lán)生物在工業(yè)酶、食品酶和生物催化用酶等領(lǐng)域的市場拓展也取得了顯著成效。

從毛利率和凈利率來看，2024年上半年，蔚藍(lán)生物的毛利率為44.77%，同比增加1.33個百分點；凈利率為6.94%，同比增加2.43個百分點，這表明蔚藍(lán)生物在成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方面取得了一定成效。

在費用控制方面，蔚藍(lán)生物在報告期內(nèi)銷售費用、管理費用和財務(wù)費用共計1.72億元，占總營收的28.27%，同比減少了1.53個百分點。銷售費用、管理費用的減少也幫助提升了蔚藍(lán)生物的整體盈利能力。

能否高增長？

蔚藍(lán)生物在研發(fā)方面保持高強度投入，2024年上半年研發(fā)投入達(dá)5505萬元，占總收入的9.04%，同比增加7.06%。這種高強度的研發(fā)投入為其未來發(fā)展提供了新的增長點。目前，蔚藍(lán)生物研發(fā)儲備中的豬圓環(huán)-副豬-鏈球菌三聯(lián)滅活疫苗、雞新城疫禽流感二聯(lián)滅活疫苗（懸浮培養(yǎng)）等新產(chǎn)品已進(jìn)行新獸藥注冊，在多聯(lián)疫苗品種和生產(chǎn)工藝上目前尚屬于國內(nèi)空白。同時，蔚藍(lán)生物自主研發(fā)的新產(chǎn)品豬偽狂犬病毒基因缺失滅活疫苗已經(jīng)通過新藥注冊的復(fù)核檢驗，雞新城疫、禽流感、腺病毒三聯(lián)滅活疫苗，雞新城疫、禽流感、腺病毒、法氏囊四聯(lián)滅活疫苗正在新藥注冊的復(fù)核檢驗中。隨著多個疫苗和抗體新產(chǎn)品的獲批上市，蔚藍(lán)生物業(yè)績有望進(jìn)一步提高。

在9月4日的業(yè)績說明會上，蔚藍(lán)生物董事長兼總經(jīng)理陳剛表示，蔚藍(lán)生物未來的發(fā)展戰(zhàn)略為聚焦核心主業(yè)，以平臺化的管理系統(tǒng)為主體，專注技術(shù)創(chuàng)新和全球布局，形成“一體兩翼”的發(fā)展新格局，打造成一家以技術(shù)創(chuàng)新和全球化驅(qū)動的工業(yè)生物平臺公司。

目前，蔚藍(lán)生物已啟動“生態(tài)化創(chuàng)新”戰(zhàn)略，將以平臺化的創(chuàng)新體系為基礎(chǔ)，打破外部邊界，建立更廣泛的連接和更深入的合作。蔚藍(lán)生物將聚焦戰(zhàn)略合作伙伴，積極融合新的資源，以快速提升公司的國際影響力。同時，將會積極響應(yīng)一帶一路，探索并布局俄羅斯、東南亞、非洲等地區(qū)。

然而也需要注意到，生物科技行業(yè)具有較高的技術(shù)門檻和市場風(fēng)險，蔚藍(lán)生物在未來的發(fā)展中仍需面對技術(shù)創(chuàng)新、市場拓展和成本控制等方面的挑戰(zhàn)。若蔚藍(lán)生物不能緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，滿足客戶需求的變化，在新產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新和客戶服務(wù)等方面進(jìn)一步加強實力，則未來將面臨市場競爭加劇導(dǎo)致業(yè)績下滑的風(fēng)險。

未來，蔚藍(lán)生物能否乘風(fēng)起飛，實現(xiàn)更高的業(yè)績增長，值得持續(xù)關(guān)注。