在經(jīng)歷一波兩連板之后，領(lǐng)益智造（002600.SZ）近日股價回調(diào)了超10個點。在果鏈和AI加持之下，公司經(jīng)營狀況究竟如何，還有待拆解。從最新財報數(shù)據(jù)來看，領(lǐng)益智造真實處境或許并不容樂觀。

增收不增利，凈利潤下降近50%

2024年上半年業(yè)績報告顯示，領(lǐng)益智造今年上半年營業(yè)收入為191.2億元，同比增長25.06%；歸母凈利潤為6.92億元，同比下降44.53%；扣非歸母凈利潤為5.74億元，同比下降46.5%。

近三期半年報，領(lǐng)益智造凈利潤分別為4.8億元、12.5億元、6.9億元，同比變動分別為20.51%、159.46%、-44.58%，凈利潤收益波動明顯。

值得一提的是，2024年上半年，領(lǐng)益智造營收雖然同比增長25.06%，還算不錯。不過同時毛利率也從20%降到了15%。同比下降26.77%，凈利率也降至3.61%，同比下降55.68%。

綜合來看，領(lǐng)益智造整體盈利能力明顯下降，行業(yè)已經(jīng)非常內(nèi)卷，出現(xiàn)了典型的增收不增利。

與此同時，領(lǐng)益智造的資金壓力并不小。數(shù)據(jù)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率為52.17%，同比增長2.1%。總債務(wù)為97.51億元，其中短期債務(wù)為44.7億元，短期債務(wù)占總債務(wù)比為45.84%。

2024年上半年，領(lǐng)益智造凈現(xiàn)金流為10.67億元，同比下滑14.21%，其中，經(jīng)營性現(xiàn)金流17.67億元，投資性現(xiàn)金流-17.98億元，融資性現(xiàn)金流10.36億元。

報告期內(nèi)，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流/流動負(fù)債比值為0.13，低于行業(yè)均值0.27。廣義貨幣資金/總債務(wù)比值為0.55，廣義貨幣資金低于總債務(wù)。

新業(yè)務(wù)增長緩慢，占比不足10%

公開資料顯示，領(lǐng)益智造成立于2006年，通過模切業(yè)務(wù)（使用模具或刀具，進行切割或加工材料）進入消費電子行業(yè)，此后相繼拓展了沖壓、CNC數(shù)控、注塑等工藝流程。

目前領(lǐng)益智造業(yè)務(wù)主要應(yīng)用于消費電子、汽車及光伏儲能等行業(yè)

據(jù)了解，2021年，領(lǐng)益智造收購浙江錦泰，切入新能源賽道，目前產(chǎn)品包括電池外殼等電池結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品、柔性軟連接母排、注塑件等其他汽車相關(guān)精密結(jié)構(gòu)件。

最新財報數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，領(lǐng)益智造汽車業(yè)務(wù)收入10億，占總營收5.33%。

2019年，領(lǐng)益智造成立通訊事業(yè)部，收購整合綿陽維奇、綿陽偉聯(lián)，進入通訊領(lǐng)域，目前主要為重要客戶提供通訊設(shè)備核心組件。

同年，領(lǐng)益智造立項光伏項目立項，產(chǎn)品主要是通過ODM模式，與光伏儲能客戶共同開發(fā)新型微型光伏逆變器等產(chǎn)品，并為其提供代工服務(wù)。

如今已經(jīng)過去5年事件，領(lǐng)益智造的通訊和光伏業(yè)務(wù)還沒有單獨披露收入。截至到2024年上半年，領(lǐng)益智造其他收入合計4.93億，僅占總收入2.58%，業(yè)務(wù)占比同比降幅達(dá)到55.26%。

根據(jù)2024年半年報數(shù)據(jù)，領(lǐng)益智造消費電子收入176.08億，占比高達(dá)92.09%。如此來看，其中光伏、通訊和汽車業(yè)務(wù)整體占比不到10%。

今年9月份，國投證券、中金公司等多家券商給予領(lǐng)益智造買入評級，其中國投證券目標(biāo)價設(shè)定為9.45元，中金公司則將前次目標(biāo)價7元上調(diào)至9.4元。

市場表現(xiàn)上，在多家券商看好的情況下，領(lǐng)益智造2024年以來公司股價漲幅超10%。不過今年9月份以來，在券商一致看好下，領(lǐng)益智造股價回調(diào)超10%，截至到2024年9月4日14:20，公司報價7.39元/股，當(dāng)日跌幅6.93%。