界面新聞?dòng)浾?| 白帆

繼順豐控股、順豐房托、嘉里物流、順豐同城之后，順豐系又有一家公司沖刺上市。

8月30日，豐巢控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“豐巢”）在港交所提交了上市招股書(shū)，擬主板掛牌上市，華泰國(guó)際為獨(dú)家保薦人。根據(jù)其招股書(shū)，在提交招股書(shū)之際，豐巢已經(jīng)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)虧為盈。此外，豐巢在過(guò)去幾年不斷拓展業(yè)務(wù)邊界，成立洗護(hù)工廠、發(fā)展到家業(yè)務(wù)等。 

順豐王衛(wèi)持股超三成，3年虧損近40億后扭虧

豐巢是順豐系的一家末端物流解決方案供應(yīng)商。2015、2016、2017、2018、2021年，豐巢先后獲得多輪融資，順豐、申通、普洛斯多輪參投，此外其投資方還包括韻達(dá)、中通、鐘鼎資本、福杉投資、啟盛投資、鼎暉百孚、紅杉中國(guó)等。

據(jù)豐巢的招股書(shū)披露，順豐創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)王衛(wèi)及其全資持股的明德控股為豐巢的控股股東，王衛(wèi)持股36.54%，豐巢董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官徐育斌持股2.21%，豐巢執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官周湘東持股0.46%，豐巢首席營(yíng)銷(xiāo)官李文青持股0.42%。

此外，王衛(wèi)和豐巢多位高管共同訂立了一致行動(dòng)協(xié)議。機(jī)構(gòu)股東方面，明德控股是豐巢的第一大機(jī)構(gòu)股東，持股18.62%，此外中郵資本、中國(guó)郵政集團(tuán)均各持股17.01%，普洛斯持股5.52%。 

業(yè)績(jī)方面，豐巢2021年-2023年以及2024年1-5月的總收入分別為25.26億元、28.91億元、38.12億元、19.04億元，增幅持續(xù)擴(kuò)大。但受網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張相關(guān)開(kāi)支增長(zhǎng)拖累，豐巢一直處在虧損狀態(tài)，2021年-2023年豐巢共計(jì)虧損37.78億元。 

一直到2024年，豐巢方才轉(zhuǎn)虧為盈，今年前五個(gè)月小幅盈利7160萬(wàn)元。對(duì)此，豐巢在其招股書(shū)中表示，盈利能力提升主要因快遞末端配送服務(wù)的盈利能力顯著增長(zhǎng)，消費(fèi)者智能交付服務(wù)及增值服務(wù)快速增長(zhǎng)，以及營(yíng)運(yùn)效率提高。 

從業(yè)務(wù)量上來(lái)看，2021-2023年，豐巢的快遞末端配送服務(wù)所交付的包裹數(shù)量分別為62.04億件、58.23億件及64.63億件。豐巢消費(fèi)者智能交付服務(wù)所寄送的包裹數(shù)量分別為1.14億件、1.42億件、2.33億件，三年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為42.8%。

從收入構(gòu)成來(lái)看，快遞末端配送服務(wù)（快遞員派件入柜）收入占比最高，2024年前五個(gè)月占總收入的比重為40.8%，消費(fèi)者智能交付服務(wù)（即消費(fèi)者通過(guò)豐巢柜寄快遞）收入占總收入比例從5.9%快速攀升至36.3%。而其增值服務(wù)及其他業(yè)務(wù)的占總收入的比重也有22.9%對(duì)于業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)的變化，豐巢方面表示這受電商退換貨綜合服務(wù)的發(fā)展推動(dòng)，使得到柜寄件需求增長(zhǎng)快于到柜取件需求。 

建洗衣廠、成立到家業(yè)務(wù)，豐巢瞄準(zhǔn)末端社區(qū)

豐巢把自己定義為末端物流解決方案的提供商，并在這一行業(yè)中拿下了6.1%市場(chǎng)份額，成為中國(guó)最大的末端物流解決方案提供商。但豐巢正在做的業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不止末端物流。 

成立于2015年的豐巢，從2017年便開(kāi)始收購(gòu)，先后并購(gòu)了經(jīng)營(yíng)快遞柜“e?！钡纳钲谪S巢電商、中郵速遞易等公司，拓展了豐巢在全國(guó)的布局。

截至2024年5月31日，豐巢運(yùn)營(yíng)的智能快遞柜已經(jīng)達(dá)到33萬(wàn)組，共計(jì)約2990萬(wàn)個(gè)格口，豐巢智能柜網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)范圍覆蓋中國(guó)31個(gè)省份的約20.9萬(wàn)個(gè)社區(qū)，累計(jì)為3.68億消費(fèi)者及350萬(wàn)快遞員提供服務(wù)。 

在核心業(yè)務(wù)做到一定規(guī)模后，豐巢開(kāi)始打破業(yè)務(wù)邊界，進(jìn)軍洗護(hù)市場(chǎng)和到家服務(wù)、互動(dòng)媒體服務(wù)等增值服務(wù)。2023年下半年，豐巢甚至自己建立一間洗護(hù)工廠。

豐巢的招股書(shū)顯示，截至2024年5月31日豐巢的洗護(hù)網(wǎng)絡(luò)包括上述自營(yíng)洗護(hù)工廠以及全國(guó)135家第三方洗護(hù)工廠。目前，豐巢的洗護(hù)服務(wù)訂單數(shù)量由2022年的6.9萬(wàn)份增加至2023年的54.8萬(wàn)份，至2024年5月31日，訂單數(shù)量進(jìn)一步提升至96.2萬(wàn)份。到家服務(wù)方面，豐巢截至今年5月31日共達(dá)到7.14萬(wàn)份訂單。 

關(guān)于發(fā)展這一市場(chǎng)，豐巢在其財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，這些增值服務(wù)加入到社區(qū)打造的“一刻鐘便民生活圈”的政府城市發(fā)展計(jì)劃中，促進(jìn)生活服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。而豐巢具備廣闊的豐巢智能柜網(wǎng)絡(luò)、社區(qū)經(jīng)驗(yàn)、客戶(hù)群以及多平臺(tái)的用戶(hù)流量來(lái)支持其發(fā)展上述增值業(yè)務(wù)。 

對(duì)此，快遞物流專(zhuān)家、貫鑠資本CEO趙小敏表示，豐巢如今已經(jīng)不只是末端快遞柜的服務(wù)商，而是末端社區(qū)服務(wù)商?！柏S巢的生存邏輯是不僅僅依賴(lài)快遞，社區(qū)生活也是其重點(diǎn)要挖掘的市場(chǎng)，甚至不排除通過(guò)快遞柜銷(xiāo)售商品，很多多元化的服務(wù)都是可以重點(diǎn)開(kāi)拓的?！壁w小敏說(shuō)。 

但也需要注意的是，今年3月1日起實(shí)施的《快遞市場(chǎng)管理辦法》（2023年第22號(hào)令）提出，未經(jīng)用戶(hù)同意擅自使用智能快件箱、快遞服務(wù)站等方式投遞快件的，需要接受1-3萬(wàn)元的處罰。這一規(guī)定直接波及快遞柜市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)甚至傳出了某區(qū)域“豐巢快遞柜被撤”的消息。

雖然官方否認(rèn)“撤柜”一說(shuō)，稱(chēng)是優(yōu)化資源的正常運(yùn)營(yíng)行為，但快遞柜的盈利壓力卻無(wú)法忽視。因此，尋找主業(yè)之外的商流，成為快遞柜以及驛站等末端服務(wù)商持續(xù)要推進(jìn)的戰(zhàn)略。 

對(duì)于未來(lái)，趙小敏表示豐巢實(shí)現(xiàn)扭虧說(shuō)明其商業(yè)模式已經(jīng)跑通，未來(lái)募資之后還要繼續(xù)加大研發(fā)以及對(duì)快遞柜的投放力度，尤其是當(dāng)下末端快遞柜正在跟無(wú)人機(jī)進(jìn)行配合，市場(chǎng)潛力還有很大。 

豐巢方面也表示，此番若成功上市，募集到的資金將用于拓展更多的市場(chǎng)，包括低線城市等，而在已經(jīng)覆蓋的城市，豐巢將繼續(xù)優(yōu)化快遞柜的位置，從而實(shí)現(xiàn)其快遞柜網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化。另外，募集資金還將用于加強(qiáng)其廣告業(yè)務(wù)、擴(kuò)大洗護(hù)及到家生活服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等，包括投資建造及優(yōu)化自營(yíng)的洗護(hù)工廠等。除此之外，研發(fā)、戰(zhàn)略投資等也是此次募資之后計(jì)劃加碼的領(lǐng)域。