文 | 讀懂財經(jīng)
8月30日，格力電器發(fā)布了2024半年報。至此，白電三巨頭上半年業(yè)績均已披露完畢。對投資者來說，財報不僅是衡量上市公司實力的重要標準，也是預判他們未來趨勢的“高度儀”。
那么，三家公司的業(yè)績表現(xiàn)如何呢？先看2024半年報。
在今年這種環(huán)境下，三家公司依然實現(xiàn)了營收、利潤的雙增長，說明三巨頭具有強大的經(jīng)營韌性。其中，美的集團營收增速快，海爾智家利潤增速好，格力電器表現(xiàn)平緩。
單看一個財報節(jié)點是看不出發(fā)展趨勢的，不妨回看過去三年半年報的中長期表現(xiàn)。
通過以上表格數(shù)據(jù)，可以看到：美的集團過去三年半年報的營收復合增長率是8.98%，頭部企業(yè)中最快；海爾智家過去三年半年報的利潤復合增長率是14.49%，頭部企業(yè)中最好，格力電器過去三年半年報營收復合增長率和利潤復合增長率依然平緩。
也就是說三家公司過去三年中長期的趨勢跟這次半年報是相吻合的，表現(xiàn)出行業(yè)競爭的特點是：美的集團規(guī)模依舊領先、海爾智家利潤增速好、格力電器表現(xiàn)一直平緩。
不過，看一家企業(yè)不僅是看當下，更重要的是看未來。特別是在家電行業(yè)進入存量化博弈的周期，他們又是如何尋求新的業(yè)務增長點的呢？
未來三家企業(yè)探索路徑各不同。
/ 01 / 美的集團加碼C端，沖擊B端
先看財報發(fā)布最早的美的集團。為了應對國內(nèi)激烈的競爭，開拓海外自有品牌業(yè)務，今年上半年美的集團的銷售費用、管理費用保持了較快增長，分別增長了25%、18%。資本開支也在提速，上半年為37億元，同比增長了34%。這樣的投入也看到了成果：美的集團在財報中表示，公司自有品牌（OBM）業(yè)務增長迅速，已達到海外智能家居業(yè)務收入的40%以上，OBM產(chǎn)品也在眾多海外市場展現(xiàn)出較強的競爭力。
美的集團董事長認為，“做好全球化，美的的經(jīng)驗就是要真正解決離用戶太遠、滿足用戶痛點、快速響應客戶需求這些常識性的問題，只有這樣，才能讓OBM優(yōu)先戰(zhàn)略真正落地，美的才可能成為一家真正意義上的全球化企業(yè)?！边@樣看，美的集團的海外轉(zhuǎn)型，還需要在品牌建設、渠道建設、用戶忠誠度等等上持續(xù)投入，這也意味著其費率可能會進一步增長。
同時，堅定To B業(yè)務則是美的集團發(fā)展的另一戰(zhàn)略方向。財報顯示，2024上半年，美的集團新能源及工業(yè)技術、智能建筑科技、機器人與自動化分別實現(xiàn)收入171億元、157億元、139億元，同比分別+26%、+6%、-9%?？梢?，To B業(yè)務正為美的集團提供新的增長。而考慮到B端業(yè)務相關入局門檻高、專業(yè)性強、前期投入大等，美的集團還需要充足的耐心和戰(zhàn)略定力，未來的To B之路或仍將面臨挑戰(zhàn)。
/ 02 / 海爾智家深耕高端化、全球化和數(shù)字化
再看海爾智家。海爾智家通過深耕高端化、全球化和數(shù)字化等，不斷開拓新的增長空間，帶來了盈利能力的持續(xù)提升。
在高端化上，高端品牌卡薩帝多個品類市場份額進一步提升，尤其是15000元以上空調(diào)市場零售額份額較去年凈增了2.8個百分點，助力卡薩帝在連續(xù)8年高端第一基礎上，今年上半年份額繼續(xù)增長。海爾智家的各產(chǎn)業(yè)也通過高端轉(zhuǎn)型實現(xiàn)了份額引領，像冰箱、洗衣機繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一，空調(diào)份額再提升等等。
在全球化上，海爾智家持續(xù)把握海外市場機會，實現(xiàn)了發(fā)達國家拓份額，新興市場高增長。而為了進一步提升本土化市場反應速度和產(chǎn)品競爭力，海爾智家還在海外持續(xù)布局：從5月埃及生態(tài)園開園、7月擬收購伊萊克斯南非熱水器業(yè)務到8月泰國春武里空調(diào)工業(yè)園舉行奠基儀式。不難發(fā)現(xiàn)，海爾智家還有不小的海外市場空間等著去拓展。
在數(shù)字化上，海爾智家這幾年一直在發(fā)力轉(zhuǎn)型，降費提效的效果也越來越明顯。財報顯示，2024上半年海爾智家的費率再優(yōu)化0.8pct，并且過去三年的9次財報，每個財報節(jié)點都在優(yōu)化，這就為利潤增長開辟出不少的空間。
據(jù)媒體報道稱，海爾智家的凈利率從2022上半年的6.53%提升至2023上半年的6.81%，再到今年上半年的7.7%，創(chuàng)下近3年“新高”。這說明，海爾智家的高端化、全球化和數(shù)字化正加速釋放潛力，有了增長的潛力，就有了持續(xù)上升的動力。
/ 03 / 格力電器多元化布局
最后看剛發(fā)布財報的格力電器。從營收結構看，格力電器還是以空調(diào)業(yè)務為主，占到了總營收的78.14%，較去年同期提升了7.6pct。
事實上，從2016年開始，格力電器便開始向其他領域進行布局和嘗試：先后宣布進軍手機、新能源汽車、智能穿戴、芯片、醫(yī)療設備、預制菜等行業(yè)，以尋找業(yè)務新增長點。
但這種嘗試也并不容易。財報顯示，今年上半年格力工業(yè)制品實現(xiàn)營收62億元，較上年同期+13.01%，占總營收比重為6.21%；綠色能源板塊實現(xiàn)營收19.9億元，較上年同期-31.84%，占總營收比重為1.99%；智能裝備實現(xiàn)營收2.6億元，較上年同期+4.95%，占總營收比重為0.26%。
總的來說，目前格力電器的多元業(yè)務對公司的營收貢獻依然較為有限，公司也依舊沒能為空調(diào)業(yè)務找到營收的“接力棒”。
不難看出，三家公司都找到了自己的專攻領域，并且都在持續(xù)投入布局：海爾智家加速轉(zhuǎn)型，拓展全球市場，數(shù)字化也在持續(xù)發(fā)力；美的集團重視海外自有品牌布局，暖通空調(diào)和小家電依然是他的主打產(chǎn)業(yè)，ToB轉(zhuǎn)型或?qū)⒊蔀橐粋€發(fā)力點；格力電器的多元化還在持續(xù)布局，短期還是空調(diào)業(yè)務為主。那么未來三家公司的走勢如何，我們拭目以待。