界面新聞?dòng)浾?| 馮雨晨

地圖龍頭四維圖新（002405.SZ）持續(xù)虧損，去年巨虧逾十億元后，今年上半年虧損3.56億元。

難破虧損困局的四維圖新高毛利率時(shí)代一去不復(fù)返，營收體量最大的核心業(yè)務(wù)今年上半年毛利率降幅超20%。四維圖新昔日高達(dá)80%的銷售毛利率如今徘徊在40%以下。

虧損延續(xù)下現(xiàn)金流轉(zhuǎn)好

8月27日，四維圖新發(fā)布半年報(bào)，2024年上半年?duì)I收16.67億元，同比增長11.08%，凈利潤虧損3.56億元，同比擴(kuò)大20.62%，扣非凈利潤虧損3.64億元，同比擴(kuò)大23.17%。

近年來，四維圖新業(yè)績起伏不定，2020年虧損3個(gè)億后，2021年盈利1.22億元短暫扭虧，2022年至2023年，又分別大虧3.36億元、13.14億元。幾年間，四維圖新“縮水”不少，2021年其總資產(chǎn)為145.06億元，截止到今年上半年，其總資產(chǎn)減少至120.92億元。

不過，今年來四維圖新經(jīng)營活動(dòng)明顯好轉(zhuǎn)。自2022年來，四維圖新經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額就為負(fù)數(shù)，今年上半年，四維圖新經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為1.94億元，同比增長157.40%。

對(duì)于現(xiàn)金流的轉(zhuǎn)正，四維圖新半年報(bào)中解釋，主要原因是本期銷售回款增加，同時(shí)采用多元化支付方式，減少現(xiàn)金支出所致。

一位會(huì)計(jì)人士分析，當(dāng)企業(yè)利潤差、現(xiàn)金流好時(shí)，一方面可能是資產(chǎn)的減少，比如應(yīng)收賬款、存貨的減少，另一方面還可能是負(fù)債的增加，如應(yīng)付賬款或預(yù)收賬款增加。

對(duì)應(yīng)來看，四維圖新應(yīng)收賬款相較去年年末明顯減少，由10.91億元減少至8.73億元，同時(shí)，應(yīng)付賬款攀升至史上最高點(diǎn)11.08億，相較去年年末的8.82億元大幅增長。

高毛利率一去不返

四維圖新難以突破業(yè)績瓶頸的原因之一或是其毛利率難回高點(diǎn)。

2021年以前，四維圖新毛利率長期維持在70%上下甚至2015年前高達(dá)80%水平，今年上半年，四維圖新整體銷售毛利率持續(xù)在40%以下徘徊。

2021年，四維圖新進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整，原有業(yè)務(wù)重新劃分為智云、智芯、智艙和智駕四大業(yè)務(wù)，其中智云業(yè)務(wù)仍覆蓋地圖導(dǎo)航產(chǎn)品、數(shù)據(jù)合規(guī)、智慧城市等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。四大業(yè)務(wù)中，智云是營收主力軍，在2021年業(yè)務(wù)剛調(diào)整之際，智云業(yè)務(wù)毛利率可達(dá)75%。

上半年，智云業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入10.17億元，占總收入的60.99%。但智云業(yè)務(wù)毛利率降幅明顯，同比下滑23%至36.6%，產(chǎn)生的營業(yè)成本同比增幅為81.77%，而帶來的營收增幅為15.82%。

這直接影響了四維圖新經(jīng)營情況，上半年四維圖新營業(yè)成本同比增長36.63%至11.15億元，正是由于數(shù)據(jù)合規(guī)及運(yùn)營業(yè)務(wù)規(guī)模增長，云資源及運(yùn)營成本隨之增加所致。此外，智芯產(chǎn)品毛利率同比也下滑16.08%至32.23%，帶來的營業(yè)成本同比增幅為48.88%，營收增幅為13.55%。

對(duì)于核心業(yè)務(wù)及整體毛利率持續(xù)下滑等相關(guān)問題，界面新聞?dòng)浾叨啻沃码娝木S圖新投資者熱線未接通，截至發(fā)稿郵件未獲回復(fù)。

滴滴成參股公司第二大股東

公告上半年成績單的同時(shí)，四維圖新還宣布了其參股公司迎來滴滴方面的第二大股東。

8月28日早間，四維圖新公告擬出資1億元對(duì)參股公司南京四維智聯(lián)科技有限公司（簡稱“四維智聯(lián)”）進(jìn)行增資，同時(shí)由于滴滴智慧交通以其持有的睿聯(lián)星晨（北京）科技有限公司的100%股權(quán)作價(jià)4.5億元及現(xiàn)金2.2億元增資南京智聯(lián)。交易完成后，四維圖新持有四維智聯(lián)的股份由30.29%下降至27.01%，仍為第一大股東，滴滴智慧交通則成為四維智聯(lián)的第二大股東，出資比例占16.46%。

資料顯示，四維智聯(lián)專業(yè)從事于汽車行業(yè)智能網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)，涵蓋整車車廠配套和汽車售后市場服務(wù)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)聚焦于智能座艙領(lǐng)域，提供智能導(dǎo)航、車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及內(nèi)容、智能網(wǎng)聯(lián)操作系統(tǒng)及解決方案等。

從運(yùn)營數(shù)據(jù)來看，四維智聯(lián)尚處于蓄力期。今年上半年，四維智聯(lián)的營收為2.2億元，虧損0.38億元，凈資產(chǎn)-9.5億元，2021年，該公司營收4.7億元，虧損3.27億元。

對(duì)于該交易，滴滴方面對(duì)外表示：四維智聯(lián)是滴滴重要的生態(tài)合作伙伴，曾在2018年投資四維智聯(lián)。本次滴滴智慧交通攜手四維圖新與四維智聯(lián)進(jìn)行更深入的合作，將圍繞智慧交通領(lǐng)域，加大對(duì)智能化出行場景的探索。

截至2024年6月底，四維圖新方面對(duì)四維智聯(lián)賬面投資余額為7.02億元，權(quán)益法下確認(rèn)的投資損益為-1313.41萬元。