界面新聞記者 | 馮雨晨
上半年，寵物巨頭們都在賺錢。
A股市場，乖寶寵物（301498.SZ）、中寵股份（002891.SZ）、天元寵物（301335.SZ）營收、凈利雙增，佩蒂股份（300673.SZ）扭虧為盈，依依股份（001206.SZ）同比大漲111.71%。與此同時，各家銷售費用出現(xiàn)大幅增長，以乖寶寵物為例，由于加大了線上直銷渠道費用，銷售投入同比增加43.66%至4.62億元。
營銷成本一致大增背后或是寵物行業(yè)壓力漸顯。業(yè)內(nèi)人士認為，寵物行業(yè)國內(nèi)外競爭加劇，未來面臨的將是存量競爭的淘汰賽。
從各家半年報可以看出，過去高度依賴境外收入的寵物巨頭們，有的正加碼寵物產(chǎn)業(yè)鏈上潛力最大的寵物主糧生意，有的在加大國內(nèi)市場開拓力度。
寵物業(yè)消費潛力壯大資本市場
我國寵物產(chǎn)業(yè)鏈的上游為寵物養(yǎng)殖及交易，中游為寵物產(chǎn)品，主要包括寵物的食物及其用品，下游則主要包括寵物醫(yī)療、寵物美容、寵物培訓等寵物服務。
界面新聞梳理，國內(nèi)面向?qū)櫸镄袠I(yè)的上市公司業(yè)務主要集中在產(chǎn)業(yè)鏈中游，即寵物產(chǎn)品這塊。例如，“市值一哥”乖寶寵物，主營寵物主糧和零食；上市最早的佩蒂股份專攻寵物健康咀嚼類食品；還有依依股份，從事寵物的一次性衛(wèi)生護理用品。
與國外相比，我國寵物行業(yè)尚處于初級階段，但寵物數(shù)量全球第二。艾媒咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2023年中國養(yǎng)寵家庭戶數(shù)滲透率為22%，并呈逐年上升趨勢，預計2025年中國寵物經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到8114億元。
巨大的消費潛力孕育了資本市場的繁榮?？v觀寵物經(jīng)濟A股圖景，佩蒂股份、中寵股份于2017年先后登陸深交所，隨后2021年、2022年間，依依股份、路斯股份、天元寵物、源飛寵物密集上市，2023年，乖寶股份以超200億元的市值敲鐘創(chuàng)業(yè)板。2023年及2024年，還有寵物食品供應商福貝寵物、寵物醫(yī)院龍頭新瑞鵬計劃登陸上主板、美股未果。
2023年，上述成功躋身資本市場的各巨頭業(yè)績表現(xiàn)分化——中寵股份、乖寶寵物掙出史上最好業(yè)績的同時，佩蒂股份卻現(xiàn)歷史首虧，天元寵物、依依股份凈利大幅下滑。
但今年上半年，寵物巨頭們的生意集體“紅火”了起來。
寵物巨頭們上半年都在賺錢
8月26日，乖寶寵物、天元寵物、佩蒂股份等同日發(fā)布半年報，A股寵物上市公司半年報基本“交齊”。
體量領先的乖寶寵物、中寵股份、天元寵物營收、利潤雙增長：2024年上半年，乖寶寵物實現(xiàn)營業(yè)收入24.27億元，同比增長17.48%，歸屬凈利潤3.08億元，同比增長49.92%；中寵股份營業(yè)收入為19.56億元，同比增長14.08%，歸屬凈利潤為1.42億元，同比增長48.11%。同期，天元寵物實現(xiàn)營業(yè)收入12.53億元，同比增長24.72%，歸屬凈利潤3118.02萬，同比增長2.01%。
佩蒂股份則在上半年扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)總收入8.46億元，同比增長71.64%，歸屬凈利潤9793.84萬元，去年同期為-2915.96萬元。依依股份業(yè)績增幅最大，上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入8.12億元，同比增長29.31%，歸母凈利潤9519.25萬元，同比增長111.71%。
源飛寵物（001222.SZ）也盈利增長，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)負，上半年營業(yè)總收入5.44億元，同比增長26.38%，歸母凈利潤7389.12萬元，同比增長12.20%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-1194.54萬元。
一眾業(yè)績增長的同行中，路斯股份（832419.BJ）顯“落寞”。2024年上半年，路斯股份實現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元，同比增長3.52%，凈利潤3464.18萬元，同比下降13.43%。與此同時，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比減少2831.73萬元，同比下降58.18%。
經(jīng)營活動惡化在于境外業(yè)務的變動。路斯股份解釋，公司產(chǎn)品出口以歐洲市場為主，海運費通常由客戶承擔，受紅海區(qū)域航運中斷影響延長了公司產(chǎn)品的交付時間并增加了客戶的采購成本，公司適當延長了部分歐洲客戶的信用付款期。
實際上，不止路斯股份，高度依賴境外業(yè)務是寵物用品行業(yè)普遍現(xiàn)象。國內(nèi)寵物企業(yè)基本早期均靠出口代加工業(yè)務起家，后期發(fā)力自有品牌。
各家營收構成展示了這樣的發(fā)展路徑，2023年，源飛寵物、依依股份境外收入占比在90%左右，中寵股份、佩蒂股份境外收入占比也均在70%以上，天元寵物、路斯股份早前的2020年、2021年7成以上營收均來自境外。
不過，部分巨頭們有意調(diào)整這樣的現(xiàn)狀。源飛寵物、路斯股份上半年境外收入較去年同期有所減少，源飛寵物解釋銷售費用大漲提到，主要系拓展內(nèi)銷業(yè)務發(fā)展增加的費用所致。中寵股份更是提出了“聚焦國內(nèi)市場、聚焦自主品牌、聚焦主糧產(chǎn)品”的戰(zhàn)略方針。
各家盯上寵物主糧業(yè)務
據(jù)中國寵物行業(yè)白皮書數(shù)據(jù)，寵物食品在整個寵物行業(yè)中占比高達52.3%，是目前我國寵物市場增長最主要的驅(qū)動板塊。而寵物食品結構中，寵物主糧占比超70%，可以說是寵物行業(yè)的兵家必爭之地。
上述有意聚焦主糧產(chǎn)品戰(zhàn)略的中寵股份上半年“見成效”。第一業(yè)務寵物零食貢獻11.36億元營收，同比增長4.19%，寵物主糧實現(xiàn)4.22億元營收，同比增幅高達83.96%，晉升成營收占比第二的業(yè)務。
行業(yè)中，乖寶寵物的寵物主糧業(yè)務體量最大。2023年，乖寶寵物的主糧業(yè)務僅次于其零食業(yè)務，實現(xiàn)營收20.87億元，同比增加50.35%。今年上半年，乖寶寵物主糧業(yè)務進一步擴張，以11.99億元的營收超越零食業(yè)務，較上年同期增長18.45%。
源飛寵物、路斯股份主糧業(yè)務提升同樣明顯。源飛寵物的兩大核心業(yè)務是寵物零食和寵物牽引玩具，2023年加碼寵物主糧業(yè)務。今年上半年，源飛寵物新晉業(yè)務寵物主糧實現(xiàn)營收4987.28萬元，同比增長488.86%，占總營收的比例從去年同期的1.97%提升至9.16%，成為第三大主力業(yè)務。
路斯股份多年來主打產(chǎn)品是肉干、肉粉、罐頭，自2023年來拓展主糧業(yè)務，上半年，路斯股份主糧營收4246.67萬元，同比增加40.70%。
此外，專注于寵物窩墊、貓爬架等寵物用品的天元寵物上半年在食品賽道也有較大增長，寵物食品板塊創(chuàng)造營收5.73億元，同比增加45.61%，占總營收比為45.72%。據(jù)悉，天元寵物開拓寵物食品業(yè)務的方式主要為進口銷售國際品牌寵物糧食產(chǎn)品。
或?qū)⑦M入存量競爭淘汰賽
整體來看，寵物企業(yè)面臨的市場競爭將進一步加劇。業(yè)內(nèi)普遍認為，國外市場上，寵物產(chǎn)品出口面臨貿(mào)易環(huán)境變化和國際競爭加劇風險，國內(nèi)市場，由于行業(yè)進入門檻較低，所以新進競爭者增多，且國外廠商也在不斷進入中國市場。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬也對界面新聞記者表示，疫情推動了中國寵物市場的高速增長，紅利期還在持續(xù)，但目前國內(nèi)寵物食品市場已經(jīng)呈現(xiàn)傳統(tǒng)歐美品牌、國內(nèi)寵物品牌和新進入行業(yè)品牌百花齊放的狀態(tài)，下一步市場面臨的也將是存量競爭的淘汰賽。
這樣的情況下，各家正在加大營銷和投資力度。
上半年，乖寶寵物的銷售費用同比增長43.66%至4.62億元，主要系自有品牌收入增加直銷渠道占比增加，相應的業(yè)務宣傳費和銷售服務費增加。據(jù)悉，乖寶寵物上半年在阿里系、抖音平臺、京東、拼多多等第三方平臺的線上直銷銷售額達到8.66億元，占營收的比重提升至35.85%，相較于去年同期的5.37億元增加了61.24 %。
對外投資方面，上半年乖寶寵物投資額達3.55億元，相較于去年同期增長354.40%。
另外，源飛寵物、天元寵物、中寵股份上半年銷售費用均大幅上漲，同比增幅分別達68.82%、51.64%、40.8%。源飛寵物上半年投資額為4186.74萬元，較去年同期增加169.43%。