8月22日晚，中國重汽（03808.HK）公布2024年中期報告。今年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入488.23億元，同比增長18%；歸母凈利潤32.94億元，同比增長39.7%。公司盈利能力和盈利質(zhì)量均有所提升，凈資產(chǎn)收益率較上年同期增長1.6個百分點，達(dá)到7.5%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額53.36億元，同比增長77%。

公司表示，收入上升主要受益于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好及海外重卡市場持續(xù)發(fā)力，公司搶抓市場機(jī)遇，實現(xiàn)產(chǎn)品銷量增長，持續(xù)強(qiáng)化費用管控，盈利能力穩(wěn)步提升。

今年上半年，行業(yè)龍頭中國重汽在行業(yè)回暖趨勢下繼續(xù)深耕國內(nèi)外重卡市場，市場份額持續(xù)領(lǐng)跑，同時高端化進(jìn)程加速，盈利能力不斷提升，未來有望在海內(nèi)外市場需求提振的趨勢下釋放更大業(yè)績增量。

國內(nèi)市場增長近三成 新能源重卡銷量躍升

今年上半年，中國重汽重卡分部實現(xiàn)營業(yè)收入425.13億元，同比增長16.3%。收入高速增長有賴于宏觀經(jīng)濟(jì)回暖推動重卡行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年1-6月，行業(yè)重卡銷售共計50.45萬輛，同比增長3.27%。中國重汽銷量增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，銷售重卡12.5萬輛，同比增長14.8%。

其中，公司國內(nèi)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。根據(jù)公告，2024年上半年，中國重汽國內(nèi)重卡銷售5.66萬輛，同比增長29.6%。公司聚焦提升產(chǎn)品核心競爭力，不斷深耕細(xì)分市場，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展短板市場增量，加速邁向高端化，抵抗市場波動的能力持續(xù)提升。

公司在多個細(xì)分市場突破有力。牽引車市場，燃?xì)鉅恳囦N量同比增長278%，市場占有率同比提升11.75個百分點。其中，在15L燃?xì)鉅恳囀袌?，公司市場占有率同比提?7.4個百分點，位居行業(yè)第一。載貨車市場，公司持續(xù)深耕快遞市場，不斷加強(qiáng)車隊客戶開發(fā)，在大單橋快遞載貨車市場占有率位居行業(yè)第一。專用車市場，在消防車、泵車、油田作業(yè)等高端專用車市場持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先，市場占有率行業(yè)第一。

公司在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)跨越式發(fā)展，上半年新能源重卡銷量同比增長309%，市場占有率同比提升5.6個百分點，排名行業(yè)前三。新推出的612kWh渣土車在真實道路場景中續(xù)航里程突破400km，大大提高了新能源產(chǎn)品的市場適應(yīng)性。

海外市場保持強(qiáng)勢 持續(xù)推進(jìn)高端化

海外市場依然是中國重汽業(yè)績高增的主要驅(qū)動力，今年上半年重卡業(yè)務(wù)實現(xiàn)出口收入（含聯(lián)營出口）208.84億元，出口重卡6.84萬輛，同比增長4.9%，再創(chuàng)歷史新高，出口市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一。

上半年，中國品牌出海力度加大，海外市場需求穩(wěn)步增長，同時市場競爭也更加激烈。因地制宜的市場開拓策略是中國重汽取得優(yōu)異銷量成績的重要手段。公司在鞏固越南、菲律賓、尼日利亞和埃塞俄比亞等傳統(tǒng)優(yōu)勢市場，繼續(xù)擴(kuò)大市占率的同時，聚焦細(xì)分市場，不斷提升產(chǎn)品適應(yīng)性和服務(wù)水平，在東南亞、東非的載貨車市場和中亞、中南美洲的自卸車市場取得新突破。此外，公司海外高端市場持續(xù)發(fā)力，在沙特、澳大利亞和墨西哥的高端牽引車市場，銷量實現(xiàn)快速增長。

看好行業(yè)前景  多重因素驅(qū)動需求高增

展望下半年，重卡行業(yè)仍有增長空間。政策方面，隨著《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的若干措施》等政策的落地實施，將為國內(nèi)龐大保有量帶來較高的更新需求。7月末，交通運輸部、財政部發(fā)布《關(guān)于實施老舊營運貨車報廢更新的通知》，明確了中重卡以舊換新政策落地的補(bǔ)貼范圍、實施期限、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)、資金渠道和撥付方式等細(xì)則，有望進(jìn)一步提振內(nèi)需。

另外，新能源商用車滲透率的不斷上升和海外需求的持續(xù)旺盛，仍將為商用車行業(yè)帶來穩(wěn)定增量。公司認(rèn)為，重卡需求仍將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長態(tài)勢。

在市場機(jī)遇面前，中國重汽將聚焦國內(nèi)重點市場，加快新產(chǎn)品導(dǎo)入圍繞頭部區(qū)域，加快13L和15L燃?xì)廛囆缕吠茝V，進(jìn)一步提升國內(nèi)市場占有率。針對海外市場，公司將擴(kuò)大傳統(tǒng)出口優(yōu)勢市場，加快突破高端市場。產(chǎn)品方面，公司聚焦主流車型，提升新能源產(chǎn)品核心競爭力。面向中長途場景，開發(fā)超低行駛阻力整車、車電一體化底盤和平臺化電驅(qū)橋的全新一代產(chǎn)品，同時面向不同細(xì)分應(yīng)用場景，緊抓各地新能源政策機(jī)遇，打造最佳性價比產(chǎn)品。