文 | 獵云網(wǎng) 孫媛

今天，港交所迎來了一個(gè)生物制藥IPO，來自浙江湖州。

8月20日，浙江同源康醫(yī)藥股份有限公司TYK Medicines, Inc（簡稱：同源康醫(yī)藥）成功登陸港交所主板，發(fā)行價(jià)為12.1港元/股，開盤價(jià)為14.48元/股，較發(fā)行價(jià)高開19.67%，對應(yīng)市值為49.4億元，隨后最高漲至15.96港元/股，市值為59.18億港元（約54.45億元）。不過后面股價(jià)有所滑落，截至14:53，股價(jià)為13.12港元/股，市值為48.65億港元。

來源：百度股市通

據(jù)招股書顯示，同源康醫(yī)藥是一家臨床階段的生物制藥公司，致力于發(fā)現(xiàn)、收購、開發(fā)差異化靶向治療并對其進(jìn)行商業(yè)化，以滿足癌癥治療中亟待滿足的醫(yī)療需求。

自2017年成立以來， 公司已建立由11款候選藥物組成的管線，包括核心產(chǎn)品TY-9591、六款臨床階段產(chǎn)品及四款臨床前階段或早期臨床開發(fā)階段產(chǎn)品。目前正在中國進(jìn)行TY-9591單藥 治療的關(guān)鍵II期臨床試驗(yàn)，將其用于表皮生長因子受體(“EGFR”)突變非小細(xì)胞肺癌(“NSCLC”)腦轉(zhuǎn)移的一線治療，以及正在中國進(jìn)行TY-9591單藥治療的注冊性III期臨 床試驗(yàn)，將其用于EGFR L858R突變的局部晚期(IIIb至IV期)或轉(zhuǎn)移性NSCLC的一線治療。

其核心業(yè)務(wù)模式包括通過自主進(jìn)行小分子藥物和其他小分子藥物相關(guān)創(chuàng)新 藥物種類的發(fā)現(xiàn)、收購、開發(fā)及商業(yè)化，以解決在癌癥領(lǐng)域，特別是肺癌領(lǐng)域未滿足的需求。

隨著公司核心產(chǎn)品 TY-9591進(jìn)入關(guān)鍵臨床試驗(yàn)階段，同源康醫(yī)藥正在浙江省湖州建設(shè)符合cGMP的內(nèi)部生產(chǎn)設(shè)施，預(yù)計(jì)將于2025年底前開始商業(yè)規(guī)模生產(chǎn)。公司亦計(jì)劃通過內(nèi)部努力并且與外部合作伙伴合作來建立銷售及營銷能力以確保其在中國成功商業(yè)化該產(chǎn)品。

據(jù)招股書，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)由董事長、執(zhí)行董事兼總裁吳豫生博士領(lǐng)導(dǎo)，他自愛荷華州立科學(xué)技術(shù)大學(xué)取得有機(jī)化學(xué)博士學(xué)位，在共同創(chuàng)辦同源康之前，曾在先靈葆雅公司等世界知名制藥公司擔(dān)任要職，在生物醫(yī)藥研究及管理方面擁有24年的經(jīng)驗(yàn)。

來源：同源康醫(yī)藥招股書

在吳豫生博士的帶隊(duì)下，同源康醫(yī)藥成立一年，就開始在一級市場嶄露頭角，隨后共計(jì)完成6輪融資，總?cè)谫Y額超9.78億元，估值也從2018年天使輪的1.3億元攀升至2023年D輪的30.84億元。

IPO前，公司投資者中不乏浙江長興金控控股股份有限公司、株洲市國有資產(chǎn)投資控股集團(tuán)、株洲市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、長興縣財(cái)政局等國有實(shí)體，也引來陽光保險(xiǎn)、中金、厚紀(jì)資本、瑞恩資本紛紛提前布局。

而IPO后，公司實(shí)控人吳豫生連同其配偶ZHU Ming Julia，以及通過泰基鴻諾醫(yī)藥(26.97%)、長興利源(6.11%)、長興彩源(1.02%，雇員持股計(jì)劃平臺)、長興罡源(1.29%，雇員持股計(jì)劃平臺)等實(shí)體合計(jì)可行使35.39%的投票權(quán)。

來源：同源康醫(yī)藥招股書

也就意味著，吳豫生夫婦通過此次IPO，按照今日開盤市值49億元計(jì)算，兩人身家超17億元。而IPO前，夫婦兩持股為40.64%，按照估值30.84億元計(jì)算，身家為12.53億元。

如此計(jì)算，從最后一輪融資到上市僅8個(gè)月時(shí)間，夫婦兩身價(jià)就上漲了近4.5億元。

不過，值得注意的是，同源康醫(yī)藥目前并無獲準(zhǔn)進(jìn)行商業(yè)銷售的產(chǎn)品，因此沒有穩(wěn)定的收入來源，而面對在研產(chǎn)品管線龐大的研發(fā)需求，也就導(dǎo)致了同源康醫(yī)藥財(cái)務(wù)狀況的承壓。

根據(jù)招股書，2022年公司因?yàn)橄螓愔獒t(yī)藥授權(quán)了TY-2136b有關(guān)的權(quán)益，并將4424.2萬元的授權(quán)款項(xiàng)確認(rèn)為收入，除此之外，公司未從產(chǎn)品銷售中產(chǎn)生任何收入。而2022年至2023年及2024年1-3月，公司研發(fā)支出則分別高達(dá)2.30億元、2.50億元和0.65億元。

入不敷出，使得報(bào)告期內(nèi)公司凈虧損分別達(dá)到3.12億元、3.83億元和1.08億元，虧損呈現(xiàn)持續(xù)加大的態(tài)勢。

同源康醫(yī)藥指出，公司的年內(nèi)虧損由2022年的3.12億元增加至2023年的3.83億元，主要是因?yàn)橛?022年將向麗珠醫(yī)藥收取的與TY-2136b有關(guān)的款項(xiàng)確認(rèn)為收入，而截至2023年12月31日并無達(dá)到將觸發(fā)麗珠醫(yī)藥付款義務(wù)的下一個(gè)里程碑。

招股書坦言，預(yù)計(jì)截至2024年12月31日止年度仍將隨著研發(fā)活動的繼續(xù)推進(jìn)持續(xù)產(chǎn)生凈虧損，由此可見上市輸血的迫切性。

于同源康醫(yī)藥而言，此次成功IPO為其行至商業(yè)化短時(shí)期內(nèi)提供了一定資金支持，而能否加速并成功商業(yè)化依然是其發(fā)展中的核心命題。