記者 王珍
8月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，8月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期報(bào)3.35%，5年期以上報(bào)3.85%。
LPR不變符合預(yù)期。7月，LPR兩個(gè)品種跟隨7天逆回購(gòu)利率分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，1年期由3.45%降至3.35%，5年期以上品種由3.95%降至3.85%。分析人士指出，當(dāng)前貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)，連續(xù)下調(diào)政策利率以及LPR沒(méi)有必要。
“上月兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)剛剛分別下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，加之本次報(bào)價(jià)前央行主要政策利率——7天期逆回購(gòu)利率——保持穩(wěn)定，因此8月兩個(gè)期限品種LPR報(bào)價(jià)不變符合市場(chǎng)普遍預(yù)期?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青稱(chēng)。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬也表示，短期內(nèi)沒(méi)有進(jìn)一步下調(diào)LPR的必要。除了剛經(jīng)歷一次調(diào)降外，他指出，二季度商業(yè)銀行凈息差雖環(huán)比持平，但壓力仍大，LPR報(bào)價(jià)短期繼續(xù)下調(diào)受限。另外，近期市場(chǎng)資金利率觸底回升，市場(chǎng)化負(fù)債成本相對(duì)上行，也削弱了LPR報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)的空間。
LPR此前主要在中期借貸便利（MLF）操作利率上加點(diǎn)形成。不過(guò)，6月以來(lái)，央行多次明確，7天期逆回購(gòu)操作利率已基本承擔(dān)了作為主要政策利率的功能，要淡化其他期限貨幣政策工具政策利率的色彩，逐步理順由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系。由此，LPR由之前的盯住1年期MLF利率轉(zhuǎn)向了盯住7天逆回購(gòu)利率。上周，央行宣布將8月的MLF操作延期至26日，進(jìn)一步明確其淡化MLF政策利率色彩的意圖。
分析師表示，在促內(nèi)需及提升報(bào)價(jià)質(zhì)量等多重考量下，年內(nèi)LPR報(bào)價(jià)仍存在下調(diào)可能。
王青表示，在當(dāng)前外部環(huán)境不確定性增大、國(guó)內(nèi)有效需求不足、物價(jià)水平偏低，以及新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換存在陣痛的背景下，下一步貨幣政策將在穩(wěn)增長(zhǎng)方向持續(xù)用力、更加給力，因此，預(yù)計(jì)年內(nèi)LPR報(bào)價(jià)還有小幅下調(diào)的空間。
“綜合考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及物價(jià)水平，四季度央行還有可能再度下調(diào)主要政策利率，也就是7天期逆回購(gòu)利率，下調(diào)幅度估計(jì)在10到20個(gè)基點(diǎn)。屆時(shí)將引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)?！蓖跚嗾f(shuō)。
溫彬也表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)放緩跡象，三中全會(huì)后穩(wěn)增長(zhǎng)已為政策主要目標(biāo)，后續(xù)修復(fù)效果若不及預(yù)期，仍需通過(guò)調(diào)降政策利率及LPR報(bào)價(jià)來(lái)降低實(shí)體融資成本，促進(jìn)內(nèi)需修復(fù)。
上周五，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在接受央行旗下《金融時(shí)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，央行“將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，著力支持穩(wěn)定預(yù)期，提振信心，支持鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)”，并強(qiáng)調(diào)要“靈活運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等政策工具，同時(shí)保持政策定力，不大放大收?！?/p>
此外，兩位分析師都提到，4月以來(lái)監(jiān)管層叫?！笆止ぱa(bǔ)息”，近期銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調(diào)，都有助于銀行控制資金成本，穩(wěn)定凈息差，增加報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)的動(dòng)力。加之部分優(yōu)質(zhì)客戶(hù)的實(shí)際貸款利率已遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了LPR，在央行“提高LPR報(bào)價(jià)質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場(chǎng)利率水平”的要求下，LPR還存在單獨(dú)下調(diào)的可能，以進(jìn)一步提升報(bào)價(jià)有效性和精準(zhǔn)性。