界面新聞?dòng)浾?| 陳靖

8月19日，界面新聞?dòng)浾邚臉I(yè)內(nèi)獲悉，北交所近期向券商投行下發(fā)最新一期發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)。

從披露的內(nèi)容可看出，前期北交所調(diào)閱了部分項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)工作底稿，這些項(xiàng)目涉及業(yè)績(jī)真實(shí)性、獨(dú)立性等問題，通報(bào)了上半年審核概況，監(jiān)管概況、北交所暫緩審議及審議不通過情況，并進(jìn)行了問題解答、案例分享。

與此同時(shí)，北交所還總結(jié)今年以來IPO項(xiàng)目終止審核的情況，可以看到經(jīng)營(yíng)規(guī)范性不足、業(yè)績(jī)大幅下滑、會(huì)計(jì)處理不規(guī)范、中介機(jī)構(gòu)核查不充分等是IPO企業(yè)上市失敗的主要問題所在。

北交所提醒，在審期間申請(qǐng)更換保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)行人，應(yīng)注意三大事項(xiàng)，即更換程序、復(fù)核要求、專項(xiàng)說明及承諾函要求。

據(jù)了解，依照《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則》，北交所在審核過程中，可以根據(jù)需要，調(diào)閱發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)與本次發(fā)行上市申請(qǐng)相關(guān)的資料，或者要求保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送保薦工作底稿和驗(yàn)證版招股說明書供監(jiān)管備查。

“獨(dú)立性”等問題為重要關(guān)注點(diǎn)

北交所在發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)中表示，此次被調(diào)閱底稿的項(xiàng)目主要涉及業(yè)績(jī)真實(shí)性、獨(dú)立性等問題。

具體來看，在業(yè)績(jī)真實(shí)性方面，北交所舉例稱，有發(fā)行人第四季度收入占比較高，且顯著高于同行業(yè)可比公司，同時(shí)報(bào)告期各期12月份確認(rèn)收入的占比逐步提升且最后一期顯著高于前兩年。又如，有發(fā)行人報(bào)告期前期無(wú)境外銷售收入，報(bào)告期最后一期境外收入大幅增加且占比較高，針對(duì)相關(guān)境外客戶采購(gòu)需求未提供合理解釋及依據(jù)。

而“獨(dú)立性”也是監(jiān)管層一直關(guān)注的重點(diǎn)之一。歷史上，獨(dú)立性問題曾是IPO被否決的“重災(zāi)區(qū)”。據(jù)北交所稱，在此次調(diào)閱中發(fā)現(xiàn)，某發(fā)行人二股東在報(bào)告期最近一期采購(gòu)發(fā)行人某項(xiàng)業(yè)務(wù)并成為第一大客戶，而發(fā)行人報(bào)告期前期該業(yè)務(wù)收入持續(xù)下滑，這意味著新增收入主要來源于該二股東。

另一案例顯示，某發(fā)行人營(yíng)銷部門辦公地點(diǎn)與實(shí)際控制人控制的甲公司和乙公司在同一棟樓，不止如此，該發(fā)行人銷售和管理費(fèi)用率明顯低于上述公司且與其存在重合客戶和供應(yīng)商。

在其他事項(xiàng)方面，北交所還關(guān)注存貨真實(shí)性、資金拆借、第三方回款等問題。比如某發(fā)行人實(shí)際控制人報(bào)告期內(nèi)存在多次資金拆借情形，包括實(shí)際控制人親屬向?qū)嶋H控制人拆借資金，截至報(bào)告期末仍未全額歸還，某前五大客戶實(shí)際控制人向發(fā)行人實(shí)際控制人拆借資金金額較大且未支付利息。

據(jù)了解，為落實(shí)從嚴(yán)監(jiān)管導(dǎo)向，堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)先，北交所今年以來強(qiáng)化對(duì)擬上市企業(yè)的核查力度，綜合運(yùn)用公開問詢、調(diào)閱底稿、現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)等多種手段，嚴(yán)防財(cái)務(wù)造假，從源頭提高上市公司質(zhì)量。

北交所IPO終止的四大原因

在從嚴(yán)審核的監(jiān)管導(dǎo)向下，今年北交所部分IPO公司撤回申報(bào)材料。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月18日，北交所有60家IPO企業(yè)終止上市，已遠(yuǎn)超去年全年情況（39家）。

北交所表示，主要包括依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、中介機(jī)構(gòu)未按要求完成核查工作、業(yè)績(jī)大幅下滑、會(huì)計(jì)處理不規(guī)范等四個(gè)方面。

一是依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性方面。具體如，A公司在審期間發(fā)生一起安全事故，造成2名員工死亡，上述事項(xiàng)處于立案?jìng)刹殡A段，未有明確結(jié)論意見。B公司為某國(guó)有企業(yè)參股公司，其字號(hào)和主要商標(biāo)來自該國(guó)有企業(yè)的授權(quán)，目前授權(quán)期即將屆滿，B公司無(wú)法取得繼續(xù)使用的授權(quán)文件。

二是中介機(jī)構(gòu)未按要求完成核查工作。具體如，C公司向關(guān)聯(lián)供應(yīng)商采購(gòu)的價(jià)格明顯偏低，且C公司及其相關(guān)人員與該供應(yīng)商及其相關(guān)人員存在較多資金往來。D公司的某大客戶的股東為D公司實(shí)際控制人的近親屬，該客戶在報(bào)告期內(nèi)注銷；D公司實(shí)際控制人的配偶、父親等存在代該客戶收取貨款的情形。對(duì)于發(fā)行人與前述主體之間交易的真實(shí)性和公允性，中介機(jī)構(gòu)未按要求完成核查。

三是業(yè)績(jī)大幅下滑。具體如，客戶需求變動(dòng)方面，E公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為信息系統(tǒng)集成，受第一大客戶采購(gòu)需求減少影響，公司2023年凈利潤(rùn)同比下滑86.19%；產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)方面，F(xiàn)公司主要產(chǎn)品2023年價(jià)格大幅下滑近40%，導(dǎo)致2023年凈利潤(rùn)同比下滑93.95%。

四是會(huì)計(jì)處理不規(guī)范。具體如，G公司的客戶出現(xiàn)大額債務(wù)違約、大額虧損等情形，G公司對(duì)上述客戶的應(yīng)收賬款按照賬齡組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，且計(jì)提比例低于同行業(yè)可比公司同類案例。

更換中介機(jī)構(gòu)需三大事項(xiàng)

北交所在最新一期《審核動(dòng)態(tài)》的問題解答中表示，依據(jù)《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則》第五十二條第一款第二項(xiàng)的規(guī)定，在審期間出現(xiàn)“發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)以及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管等措施，或者被證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所采取一定期限內(nèi)不接受其出具的相關(guān)文件的紀(jì)律處分，尚未解除”的，北交所將中止發(fā)行上市審核。發(fā)行人根據(jù)規(guī)定需要更換保薦機(jī)構(gòu)或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的，應(yīng)注意下列三大事項(xiàng)。

一是更換程序。在審期間出現(xiàn)前述情況，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告北交所，北交所中止發(fā)行上市審核。發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)未及時(shí)告知北交所，北交所經(jīng)核實(shí)符合中止審核情形的，將直接中止審核。發(fā)行人根據(jù)規(guī)定需要更換保薦機(jī)構(gòu)或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的，更換后的保薦機(jī)構(gòu)或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自中止審核之日起三個(gè)月內(nèi)完成盡職調(diào)查，重新出具相關(guān)文件，并對(duì)原保薦機(jī)構(gòu)或者證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件進(jìn)行復(fù)核，出具復(fù)核意見，對(duì)差異情況作出說明。在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成相關(guān)事項(xiàng)后，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知北交所。北交所經(jīng)審核確認(rèn)后，恢復(fù)審核，并通知發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)。

二是復(fù)核要求。復(fù)核報(bào)告應(yīng)明確復(fù)核的范圍、對(duì)象、程序、實(shí)施過程和相關(guān)結(jié)論，明確發(fā)表復(fù)核意見。北交所審核中重點(diǎn)關(guān)注更換后的保薦機(jī)構(gòu)或證券服務(wù)機(jī)構(gòu)復(fù)核內(nèi)容是否完整、復(fù)核程序是否合規(guī)、復(fù)核結(jié)論是否明確，更換后的保薦機(jī)構(gòu)或證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及簽字人員是否具備從業(yè)資格以及相關(guān)執(zhí)業(yè)情況。

三是專項(xiàng)說明及承諾函要求。更換中介機(jī)構(gòu)的過程中，發(fā)行人、保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)出具專項(xiàng)說明（更換保薦機(jī)構(gòu)的，由更換后的保薦機(jī)構(gòu)出具專項(xiàng)說明），變更前后的中介機(jī)構(gòu)或簽字人員均應(yīng)當(dāng)出具承諾函。專項(xiàng)說明或承諾函應(yīng)當(dāng)說明變更原因、變更后中介機(jī)構(gòu)或簽字人員的基本情況（從業(yè)資格、執(zhí)業(yè)情況）等內(nèi)容，還應(yīng)當(dāng)對(duì)變更前后中介機(jī)構(gòu)或簽字人員簽署的相關(guān)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性等事項(xiàng)進(jìn)行承諾。專項(xiàng)說明或承諾函應(yīng)當(dāng)由相關(guān)負(fù)責(zé)人及簽字人員簽字，發(fā)行人或中介機(jī)構(gòu)蓋章。