文 | 獨(dú)角金融 謝美浴
編輯 | 付影
國(guó)富人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)富人壽”）近日迎來(lái)股權(quán)變動(dòng)。
根據(jù)國(guó)富人壽公告，其第四大股東吉安新年企業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“吉安新年”）擬“清倉(cāng)”離場(chǎng)，第一大股東廣西投資集團(tuán)有限公司（下稱“廣投集團(tuán)”）以及第二大股東廣州唯品會(huì)信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州唯品會(huì)”）將接盤該筆股權(quán)。
若股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批，廣投集團(tuán)持有國(guó)富人壽股份占比達(dá)31.77%；唯品會(huì)持有國(guó)富人壽股份占比達(dá)24.32%。
這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓也讓低調(diào)布局金融版圖的唯品會(huì)（VIPS.N）受到關(guān)注，“特賣電商”唯品會(huì)能把金融生意做成第二增長(zhǎng)曲線嗎？
國(guó)富人壽股權(quán)變局
國(guó)富人壽成立于2018年6月，對(duì)于第一家也是唯一一家將總部設(shè)在廣西的壽險(xiǎn)公司，當(dāng)?shù)卣捅O(jiān)管部門都給予了重視與關(guān)注。
國(guó)富人壽的第一大股東為廣投集團(tuán)，是廣西首家國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)企業(yè)。金融方面，廣投集團(tuán)目前已拿下銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、租賃、資管、擔(dān)保、小貸等金融牌照。
今年8月9日，廣西國(guó)資委提出，經(jīng)對(duì)廣投集團(tuán)開(kāi)展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)改革的評(píng)估，決定將廣投集團(tuán)正式轉(zhuǎn)為國(guó)有資本投資公司。
在廣投集團(tuán)及其他股東的支持下，國(guó)富人壽成立后迅速完成了自治區(qū)內(nèi)14個(gè)地級(jí)市和重點(diǎn)縣域的機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)，實(shí)現(xiàn)對(duì)廣西的機(jī)構(gòu)全覆蓋，并基于廣西當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況開(kāi)展了特色渠道經(jīng)營(yíng)。
不過(guò)，從2023年年報(bào)來(lái)看，國(guó)富人壽依然較為依賴傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品，保費(fèi)收入19.11億元，占總保費(fèi)收入的62.29%；此外，2023年，國(guó)富人壽保費(fèi)收入居前5位的保險(xiǎn)產(chǎn)品，均通過(guò)銀保渠道銷售；其中“國(guó)富人壽節(jié)節(jié)高終身壽險(xiǎn)”部分產(chǎn)品依靠網(wǎng)銷渠道。
圖源：國(guó)富人壽2023年年報(bào)
國(guó)富人壽銀保渠道2023年實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入21.66億元，占總保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的70.59%，遠(yuǎn)高于保險(xiǎn)代理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)以及直銷渠道。
國(guó)富人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》表示，銀保渠道作為國(guó)富人壽重要發(fā)展渠道，主要工作措施有三點(diǎn)，一是聚焦穩(wěn)固核心雙郵渠道合作，二是積極開(kāi)拓和培育廣西區(qū)內(nèi)的區(qū)域性銀行，三是打造專業(yè)化銷售隊(duì)伍和業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
2023年1月，國(guó)富人壽的總資產(chǎn)規(guī)模突破百億，2022年4月成功開(kāi)設(shè)貴州分公司；截至2024年6月末，國(guó)富人壽總資產(chǎn)168億元，同比增長(zhǎng)36.6%；總體保費(fèi)規(guī)模31.69億元，同比增長(zhǎng)33.2%；國(guó)富人壽在廣西市場(chǎng)中排名第3位，在貴州市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升。
2024年2季度末，國(guó)富人壽核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率分別為119.55%、155.82%，較上季度末分別增加6.67%、12.22% 。
不過(guò)，股權(quán)方面，國(guó)富人壽第四大股東和第五大股東持有的股權(quán)出現(xiàn)被凍結(jié)或轉(zhuǎn)讓的情況。
分別來(lái)看，國(guó)富人壽第四大股東吉安新年又?jǐn)M“清倉(cāng)”撤退。國(guó)富人壽表示，經(jīng)溝通了解，股東因自身發(fā)展方向調(diào)整需要而轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
具體來(lái)看，廣投集團(tuán)將受讓吉安新年所持1.2億股國(guó)富人壽股權(quán)，占國(guó)富人壽總股比6.23%；廣州唯品會(huì)將受讓7500萬(wàn)股，占國(guó)富人壽總股比3.89%。
國(guó)富人壽表示，股份轉(zhuǎn)讓后，第一、二大股東持股比例上升，大股東將繼續(xù)在重大經(jīng)營(yíng)決策、增資、發(fā)債、增信等多方面支持公司發(fā)展。
同時(shí)，第五大股東北京信中利投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“信中利”）所持國(guó)富人壽股權(quán)出現(xiàn)被凍結(jié)及質(zhì)押的情況。
信中利是國(guó)內(nèi)最早一批從事風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資的投資機(jī)構(gòu)之一，其管理基金規(guī)模一度超過(guò)300億元，累計(jì)投資近200家企業(yè)，但如今已“跌落神壇”。
據(jù)信中利公告，因未按時(shí)披露2023年年度報(bào)告，信中利及實(shí)控人汪超涌被出具警示函；此外，公司股票已自5月6日起停牌。
連續(xù)虧損6年，品會(huì)“加注”國(guó)富人壽圖什么？
國(guó)富人壽成立之初，唯品會(huì)旗下的廣州唯品會(huì)就是第二大股東，持股16%。
成立3年后，國(guó)富人壽完成首度增資，注冊(cè)資本從15億元增至19.26億元，其中廣州唯品會(huì)通過(guò)出資2.29億元由16%增持至20.43%；如今廣州唯品會(huì)將再度“加注”國(guó)富人壽，若股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批，其將持有國(guó)富人壽股份占比達(dá)24.32%，仍為第二大股東。
知名互聯(lián)網(wǎng)專家郭濤認(rèn)為，“唯品會(huì)布局保險(xiǎn)的原因可能是為了拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加收入來(lái)源，同時(shí)通過(guò)提供保險(xiǎn)服務(wù)增強(qiáng)用戶粘性。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)可以與唯品會(huì)的電商業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)，為用戶提供更全面的購(gòu)物體驗(yàn)。”
不過(guò)，從公開(kāi)信息來(lái)看，目前廣州唯品會(huì)與國(guó)富人壽方面尚未開(kāi)展業(yè)務(wù)合作。
而從業(yè)績(jī)上來(lái)，國(guó)富人壽仍未擺脫虧損。數(shù)據(jù)顯示，2018年-2023年，國(guó)富人壽分別虧損1.19億元、0.47億元、0.66億元、1.55億元、2.8億元和2.25億元。
2024年上半年，國(guó)富人壽繼續(xù)虧損0.61億元，較2023年虧損0.65億元小幅收窄。但此前國(guó)富人壽曾公開(kāi)表示，按照公司五年發(fā)展規(guī)劃，預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)盈利，進(jìn)入盈利周期?，F(xiàn)在看來(lái)，2024年的盈利目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，還需打個(gè)問(wèn)號(hào)。
深究國(guó)富人壽的虧損原因，與高額的營(yíng)業(yè)成本有關(guān)。
成立以來(lái)，國(guó)富人壽規(guī)模保費(fèi)逐年增長(zhǎng)，2023年突破30億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)80%。但與此同時(shí)，2018年至2023年，國(guó)富人壽的手續(xù)費(fèi)及傭金支出分別為0.07億元、0.54億元、3.11億元、4.85億元、4.83億元和5.05億元，所占總保費(fèi)收入比重分別為4.64%、8.85%、19.35%、22.52%、16.34%及16.46%，逐年增長(zhǎng)。
圖源：國(guó)富人壽2023年年報(bào)
另一方面，國(guó)富人壽投資收益率也在下滑。
2024年上半年，國(guó)富人壽投資收益率2.51%，2023年同期為2.69%；綜合投資收益率3.31%，2023年同期為2.58%。
2023年，國(guó)富人壽交易性金融資產(chǎn)12.14億元，投資方向主要包括企業(yè)債、股票、基金及資產(chǎn)管理產(chǎn)品，其中資產(chǎn)管理產(chǎn)品及基金投資占大頭，資產(chǎn)管理產(chǎn)品期末余額8.62億元，占比超70%；基金期末余額2.38億元，占比約19.6%。
圖源：國(guó)富人壽2023年年報(bào)
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，國(guó)富人壽持有平安富時(shí)中國(guó)國(guó)企開(kāi)放共贏ETF、鵬華中證畜牧養(yǎng)殖ETF、海富通中證港股通科技ETF及華夏中證機(jī)器人ETF等基金。
圖源：Wind數(shù)據(jù)
若唯品會(huì)愿意在業(yè)務(wù)上提供支持，或許能夠助力國(guó)富人壽拓展市場(chǎng)及提升盈利能力。中國(guó)礦業(yè)大學(xué)(北京)管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元認(rèn)為，“唯品會(huì)可利用其龐大的用戶基礎(chǔ)與電商平臺(tái)資源，為國(guó)富人壽提供多元化的銷售渠道與營(yíng)銷平臺(tái)，加速保險(xiǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)滲透?！?/p>
支培元還表示，“唯品會(huì)對(duì)大數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)等，能夠助力國(guó)富人壽提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)的精準(zhǔn)度，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本；此外，唯品會(huì)的供應(yīng)鏈資源與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，將有助于國(guó)富人壽開(kāi)發(fā)與電商、物流、供應(yīng)鏈相關(guān)的創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品，滿足特定場(chǎng)景下的保險(xiǎn)需求，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與客戶滿意度?！?/p>
“特賣電商”的金融夢(mèng)
國(guó)富人壽只是唯品會(huì)金融版圖中的一小塊拼圖。
唯品會(huì)布局互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的時(shí)間很早。2013年，唯品會(huì)成立金融服務(wù)部門，此后在金融領(lǐng)域開(kāi)疆?dāng)U土。
工商信息顯示，2013年-2015年，上海品眾商業(yè)保理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海品眾保理”）、廣州唯品會(huì)小額貸款有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州唯品會(huì)小貸”）、上海唯品會(huì)小額貸款有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海唯品會(huì)小貸”）相繼成立。
2015年，唯品會(huì)又正式成立互聯(lián)網(wǎng)金融事業(yè)部，并推出消費(fèi)金融產(chǎn)品“唯品花”。2016年9月，唯品會(huì)全資收購(gòu)第三方支付企業(yè)浙江貝付科技有限公司，將支付牌照攬入懷中，該公司已更名為浙江唯品會(huì)支付服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江唯品會(huì)支付”）。
唯品會(huì)在2017年一季度財(cái)報(bào)中，正式宣布分拆互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)和重組物流業(yè)務(wù)，以打造新的增長(zhǎng)引擎，唯品金融應(yīng)運(yùn)而生。
2019年，唯品會(huì)縮減了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，并開(kāi)始調(diào)整金融矩陣。
唯品會(huì)旗下上海品訊企業(yè)信用征信有限公司、廣州品訊征信有限公司、廣州品眾商業(yè)保理有限公司、廣州市品坤資產(chǎn)管理有限公司等多家金融類公司在2019年至2021年注銷。
廣州唯品會(huì)小貸2020年被出售，現(xiàn)已更名為廣州廣信普惠小額貸款有限公司；廣州品諾保險(xiǎn)代理有限公司于2023年被出售，現(xiàn)已更名為首信保險(xiǎn)代理（廣東）有限公司。
支培元表示，“唯品會(huì)近年注銷或出售部分金融公司，反映出電商企業(yè)在金融領(lǐng)域面臨著一些挑戰(zhàn)，包括金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)；金融業(yè)務(wù)與電商業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)管理、技術(shù)要求等方面存在顯著差異，短期內(nèi)可能增加經(jīng)營(yíng)成本，影響財(cái)務(wù)表現(xiàn)；面對(duì)專業(yè)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)巨頭的雙重競(jìng)爭(zhēng)，電商企業(yè)需持續(xù)探索差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！?/p>
不過(guò)，2021年10月，唯品會(huì)旗下四川省唯品富邦消費(fèi)金融有限公司（以下簡(jiǎn)稱“唯品富邦消金”）正式獲得開(kāi)業(yè)批復(fù)。
由此，唯品會(huì)集齊了唯品富邦消金、上海唯品會(huì)小貸、浙江唯品會(huì)支付、上海品眾保理、國(guó)富人壽5塊核心金融牌照。
截至2023年末，唯品富邦消金經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)50.79億元，營(yíng)業(yè)收入1.92億元，均在30家持牌消費(fèi)金融公司列末位；凈利潤(rùn)6173.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)759.47%，位列第28位。
唯品富邦消金目前擁有以下兩款主要產(chǎn)品，一是小蓉花，屬于純線上小額信貸產(chǎn)品，在線審批、實(shí)時(shí)放款，單利范圍6%-24%；二是小蓉貸，該產(chǎn)品循環(huán)額度、隨借隨還，至多可借20萬(wàn)元，單利范圍6%-24%。
而唯品會(huì)2024年一季度錄得總營(yíng)收276億元，同比微增0.4%；商品交易總額524億元，同比增長(zhǎng)8%；凈利潤(rùn)為23億元，同比增長(zhǎng)24.6%。
華泰證券指出，盡管商品交易總額增速不低，但唯品會(huì)產(chǎn)品收入?yún)s同比下降了0.3%，主因在于退貨率的上升。一季度唯品會(huì)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用中履約費(fèi)用同比提升11.3%，也反映出唯品會(huì)優(yōu)化退換貨服務(wù)所帶來(lái)的成本。
唯品會(huì)方面則在財(cái)報(bào)中表示，“第一季度的業(yè)務(wù)勢(shì)頭緩慢，原因在于一季度季節(jié)性需求弱于預(yù)期?！蔽ㄆ窌?huì)預(yù)計(jì)，2024年二季度總營(yíng)收將在265億元-279億元之間，預(yù)計(jì)同比下降0-5%。
增速放緩甚至回落的情形之下，唯品會(huì)正在尋覓新的增長(zhǎng)曲線。中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)認(rèn)為：“唯品會(huì)在B端和C端的金融業(yè)務(wù)布局，通過(guò)供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)信貸產(chǎn)品，有效促進(jìn)了供應(yīng)商的資金周轉(zhuǎn)和消費(fèi)者的即時(shí)消費(fèi)需求，增強(qiáng)了供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和用戶粘性。這些金融業(yè)務(wù)有望成為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第二曲線，特別是在電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，金融業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力不容忽視?！?/p>
不過(guò)，從唯品會(huì)財(cái)報(bào)來(lái)看，截止2023年底，唯品會(huì)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)收錄1.05億元現(xiàn)金凈額。對(duì)比唯品會(huì)2023年1129億元的營(yíng)收，這份業(yè)績(jī)顯得有些微不足道。
你認(rèn)為唯品會(huì)能夠把金融業(yè)務(wù)做成第二增長(zhǎng)曲線嗎？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。