周一15:55左右，在岸人民幣對美元報(bào)7.1415，較上周五收盤價(jià)漲265個(gè)基點(diǎn)。本周市場聚焦杰克遜霍爾全球央行年會(huì)，投資者期待美聯(lián)儲將在會(huì)議上釋放“鴿派”信號。

杰克遜霍爾央行年會(huì)被業(yè)內(nèi)稱為是“央行行長的達(dá)沃斯論壇”，今年的會(huì)議將于美東時(shí)間8月22日至24日召開，屆時(shí)來自世界各地的央行官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家將齊聚美國懷俄明州杰克遜霍爾鎮(zhèn)，就當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)問題展開討論。

就在會(huì)議召開前夕，8月18日，舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利在接受英國《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表示，最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹已得到控制，現(xiàn)在是時(shí)候考慮降息了。戴利是美聯(lián)儲2024年聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）12位票委之一，其言論無疑增加了市場對于聯(lián)儲在9月開啟降息周期的信心。

“最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓我‘更有信心’認(rèn)為通脹已得到控制，現(xiàn)在是時(shí)候考慮調(diào)整當(dāng)前5.25%-5.50%的利率區(qū)間?！贝骼f。

近期美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹和勞動(dòng)力市場均有明顯的回落。7月，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上升2.9%，連續(xù)第四個(gè)月回落，是2021年4月以來首次回落至3%以內(nèi)。就業(yè)方面，當(dāng)月失業(yè)率上升至4.3%，高于美聯(lián)儲最新預(yù)測的4.2%的長期失業(yè)率，且觸發(fā)了引起衰退擔(dān)憂的“薩姆法則”。雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)衰退可能很小，但一致認(rèn)為9月降息已經(jīng)毫無懸念，問題只在于降息幅度。

戴利表示，美聯(lián)儲需要采取循序漸進(jìn)的方式來降息。她指出，聯(lián)儲希望放松政策的“限制性”，同時(shí)仍保持一定的克制，以“全面完成”通脹目標(biāo)。

南華期貨分析師在周一發(fā)布的《人民幣匯率周報(bào)》中指出，美國7月CPI數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)了市場對美聯(lián)儲在9月降息的判斷，使得美元指數(shù)處于偏弱狀態(tài)，因此，即便國內(nèi)金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，美元對人民幣匯率在上周依然小幅貶值，多數(shù)非美貨幣對美元亦是小幅升值。不過，當(dāng)前市場對未來美元對人民幣匯率的走勢預(yù)期仍存在分歧，多空力量依舊焦灼，預(yù)計(jì)本周美元對人民幣即期匯率主要運(yùn)行在7.11-7.22的區(qū)間。

另外，天風(fēng)證券表示，總的來看，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)在服務(wù)業(yè)和制造業(yè)加劇的分化中繼續(xù)增長，服務(wù)業(yè)依然火熱，制造業(yè)雖面臨高利率與去庫存的雙重壓力，但更多存在于生產(chǎn)端，整體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)“不著陸”的趨勢。勞動(dòng)力市場中，失業(yè)與就業(yè)持續(xù)脫節(jié)，與歷史上衰退前周期走勢相背，大量的非法移民增加供給，導(dǎo)致基于需求側(cè)引出的“薩姆定律”的預(yù)測效力減弱。

“我們認(rèn)為美聯(lián)儲依然沒有降息的急迫性和必要性，疊加消費(fèi)的強(qiáng)勁印證了聯(lián)儲并未落后于曲線，我們推斷杰克遜霍爾會(huì)議的鴿派預(yù)期很可能落空?！碧祜L(fēng)證券分析師宋雪濤在研報(bào)中稱。