界面新聞?dòng)浾?| 龐宇
在經(jīng)歷去年的艱難復(fù)蘇后，今年國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)溫度各異。
隨著半年報(bào)陸續(xù)披露，旅游行業(yè)上市公司展現(xiàn)出一種冷暖交織的圖景。截至目前，A股21家旅游及景區(qū)行業(yè)上市公司中，有15家發(fā)布了半年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，5家公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，1家扭虧，2家業(yè)績(jī)下滑，還有7家處于虧損中。
長(zhǎng)白山（603099.SH）、宋城演藝（300144.SZ）、張家界（000430.SZ）、桂林旅游（000978.SZ）、西藏旅游（600749.SH）等以景區(qū)資源為核心資產(chǎn)的上市公司，盈利能力呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。嶺南控股（000524.SZ）、眾信旅游（002707.SZ）、ST凱撒（000796.SZ）等綜合性旅行社，得益于出入境旅游火爆，業(yè)績(jī)整體向好。
景區(qū)類上市公司盈利能力分化
文旅部數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，國(guó)內(nèi)出游人次27.25億，同比增長(zhǎng)14.3%；國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)2.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.0%。
相比2023年同期，今年出游人次和總花費(fèi)都有增長(zhǎng)，旅游產(chǎn)業(yè)在持續(xù)復(fù)蘇。但相比2019年同期的30.8億出游人次和2.78萬(wàn)億旅游收入，復(fù)蘇進(jìn)度條仍未滿格。
對(duì)于市場(chǎng)復(fù)蘇情況，景區(qū)類上市公司也感受各異。業(yè)績(jī)預(yù)喜公司認(rèn)為旅游業(yè)仍保持強(qiáng)勁上升態(tài)勢(shì)，而在業(yè)績(jī)預(yù)減或預(yù)虧公司看來(lái)，國(guó)內(nèi)旅游已趨于常態(tài)化、消費(fèi)理性逐漸回歸。
業(yè)績(jī)預(yù)增公司中，表現(xiàn)優(yōu)異者如長(zhǎng)白山，宋城演藝，維持了超7成業(yè)績(jī)?cè)龇?/span>
去年爆火的冰雪“頂流”長(zhǎng)白山，今年熱度依舊不減。得益于旅游人數(shù)增加，公司2024上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約2100萬(wàn)元，同比增加約72%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2700萬(wàn)元，同比增幅達(dá)到138%。
長(zhǎng)白山在去年結(jié)束了連虧三年的窘境，并錄得自上市以來(lái)的最佳業(yè)績(jī)。今年上半年，其景區(qū)接待游客數(shù)量相較去年同期增長(zhǎng)64.3%，公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)也隨之增加。
火熱業(yè)績(jī)下，長(zhǎng)白山在資本市場(chǎng)也被受追捧。今年初，公司盤中股價(jià)一度漲到40元/股，總市值超百億元。之后有所回落后，截至目前最新收盤價(jià)為23元/股，總市值61億元，年內(nèi)累計(jì)漲幅仍超54%。
有著“旅游演藝第一股”之稱的宋城演藝業(yè)績(jī)預(yù)增幅度最高，其預(yù)計(jì)2024年上半年?duì)I業(yè)收入為11億元~12.5億元，同比增長(zhǎng)49%~69%；凈利潤(rùn)為4.8億元~6.2億元，同比增長(zhǎng)59%~105%。
宋城演藝旗下自營(yíng)景區(qū)分布在杭州宋城、三亞、麗江、九寨溝、桂林、張家界、西安、上海、廣東等地。公司表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要原因在于文旅市場(chǎng)穩(wěn)中向好，整體游客人次和營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，其中，新開(kāi)業(yè)的廣東千古情景區(qū)受到游客熱捧，西安千古情景區(qū)發(fā)揮“大演藝”模式優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)占有率持續(xù)擴(kuò)大。
從宋城演藝過(guò)往業(yè)績(jī)來(lái)看，其在過(guò)去4年有3年發(fā)生虧損，2023年旅游業(yè)復(fù)蘇之際，公司因四季度計(jì)提逾8.6億元的資產(chǎn)減值損失，而導(dǎo)致全年凈利潤(rùn)虧損1.1億元。“輕裝上陣”后，進(jìn)入2024年，公司業(yè)績(jī)明顯上揚(yáng)，一季度凈利潤(rùn)同比大漲超3倍，二季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)最高增長(zhǎng)超50%。
值得一提的是，旅游行業(yè)的季節(jié)性因素不容忽視。對(duì)于業(yè)績(jī)波動(dòng)，宋城演藝證券部相關(guān)人士也向界面新聞表示，旅游市場(chǎng)具有較明顯的淡旺季特征，其中三亞景區(qū)的旺季為一季度和四季度，其他景區(qū)的旺季主要集中在暑期。不過(guò)，在淡季，公司會(huì)通過(guò)開(kāi)展各類專題活動(dòng)來(lái)保證經(jīng)營(yíng)利益最大化。
艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，總體上看，旅游行業(yè)正從疫情中走出來(lái)，從“加快復(fù)蘇”轉(zhuǎn)向“理性繁榮”。在此階段，各地區(qū)旅游業(yè)發(fā)生一定的分化是正?，F(xiàn)象，對(duì)于區(qū)域性特征明顯的旅游企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何通過(guò)創(chuàng)新，來(lái)調(diào)節(jié)地理位置、氣候條件和游客群體的差異帶來(lái)的季節(jié)性波動(dòng)，是旅游企業(yè)需要努力的方向。
部分公司仍未走出虧損寒冬
與上述業(yè)績(jī)預(yù)喜公司形成鮮明對(duì)比的是，部分公司遲遲未能感受到市場(chǎng)回暖的溫度，仍陷于虧損的寒冬中。
以湖南張家界為例，其自2020年發(fā)生虧損以來(lái)，近4年都深陷虧損泥沼，進(jìn)入2024年后仍未盈利，公司預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)虧損5800萬(wàn)元至6300萬(wàn)元，同比虧損幅度呈擴(kuò)大之勢(shì)。
有著“山水旅游第一股”之稱的張家界旗下?lián)碛袑毞搴⒋笥构懦锹糜尉皡^(qū)，以及環(huán)保客運(yùn)、十里畫廊觀光電車、楊家界索道、張家界中旅旅行社、張家界國(guó)際大酒店等資源。據(jù)公司解釋，虧損原因在于大庸古城公司上半年預(yù)計(jì)虧損6400萬(wàn)元，以及環(huán)?？瓦\(yùn)營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)下滑。
大庸古城項(xiàng)目是其在2016年開(kāi)工建設(shè)，號(hào)稱以杭州宋城、烏鎮(zhèn)西柵等旅游綜合體為成功樣本，打造的旅游綜合休閑區(qū)。但實(shí)際經(jīng)營(yíng)效益不佳，2023年度營(yíng)業(yè)收入520.86萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損2.49億元。
已連續(xù)3年虧損的桂林旅游，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損約2000萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司游客接待量同比略增，但虧損主要原因在于投資收益減少以及今年6月受洪水影響，導(dǎo)致部分固定資產(chǎn)損失。
西藏旅游也未能沐浴到盈利的陽(yáng)光，上半年虧損約258萬(wàn)元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。公司解釋稱，上半年是西藏地區(qū)旅游行業(yè)淡季，景區(qū)整體游客接待量較去年同期基本持平，但人工成本及相關(guān)成本同比有所增長(zhǎng)。
曲江文旅（600706.SH）因壞賬準(zhǔn)備增加，導(dǎo)致上半年預(yù)計(jì)虧損1.5億元~1.8億元。自2020年以來(lái)，該公司一直掙扎在盈利的邊緣，四年累計(jì)虧損超5億元。
此外，云南旅游（002059.SZ）也延續(xù)了虧損態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)虧損4000萬(wàn)元至6000萬(wàn)元。該公司傳統(tǒng)旅游業(yè)務(wù)板塊受客單消費(fèi)下降影響，收入較去年同期下滑，但因期間費(fèi)用下降及投資收益增加，令虧損幅度同比有所收窄。
出入境游成為旅行社業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)
在國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)趨于常態(tài)化下，有旅行社抓住了出入境游的機(jī)遇，找到業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)。
今年年初以來(lái)，多國(guó)免簽政策的陸續(xù)出臺(tái)，帶動(dòng)出入境游成為中國(guó)旅游焦點(diǎn)。
界面新聞注意到，包括嶺南控股、眾信旅游、ST凱撒等在內(nèi)的多家旅行社公司，都談到“出入境游業(yè)務(wù)回暖”對(duì)業(yè)績(jī)的正面影響。
如嶺南控股在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示“成功接待多個(gè)入境游大團(tuán)，拓展歐洲入境灣區(qū)系列團(tuán)業(yè)務(wù)，開(kāi)拓市場(chǎng)取得優(yōu)質(zhì)突破”；ST凱撒也在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示“公司緊抓出境游復(fù)蘇契機(jī)，積極拓展市場(chǎng)并逐步鋪開(kāi)線下門店銷售渠道”；眾信旅游在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)談到“積極布局入境游市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)更多適合國(guó)外游客的特色旅游產(chǎn)品”。
業(yè)績(jī)來(lái)看，旅行社類上市公司整體穩(wěn)步攀升。嶺南控股預(yù)計(jì)上半年盈利3600萬(wàn)元至4500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.91%至51.14%；去年上半年還在虧損的眾信旅游，通過(guò)高質(zhì)小眾定制團(tuán)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)扭虧，預(yù)計(jì)盈利6500萬(wàn)元至8000萬(wàn)元；去年上半年虧損過(guò)億的ST凱撒，預(yù)計(jì)今年上半年虧損金額收窄至2000萬(wàn)元至3800萬(wàn)元。
張毅向界面新聞表示，出入境游持續(xù)回暖受到了包括政策支持，市場(chǎng)需求等在內(nèi)的多個(gè)因素驅(qū)動(dòng)。
張毅表示，在入境游方面，我國(guó)144小時(shí)過(guò)境免簽政策進(jìn)一步優(yōu)化擴(kuò)大，為外國(guó)游客到訪中國(guó)提供方便，同時(shí)中國(guó)在航線交通等方面的服務(wù)能力有所提升；出境游方面，今年以來(lái)，東南亞迎來(lái)對(duì)華免簽潮，“新馬泰”等傳統(tǒng)熱門旅游國(guó)家已對(duì)中國(guó)公民開(kāi)放30天互免簽。而今年特別明顯的是，隨著出海企業(yè)的活動(dòng)越來(lái)越多，商業(yè)驅(qū)動(dòng)也成為出入境游的持續(xù)回暖的因素之一。