文 | 深氪新消費 沐九九
曾經(jīng)的“早教第一股”倒塌了。
2024年A股新陳代謝加速,退市一家接一家,這次輪到了早教龍頭美吉姆。
8月5日,美吉姆正式從深交所摘牌,結(jié)束了六年上市歷程。隨著美吉姆的退市,2024年A股退市公司數(shù)量也來到了48家,超過2023年全年46家退市公司規(guī)模。
巔峰時期,美吉姆的店遍布中國30個省市,擁有近600家早教中心,股價多次突破10元/股。
然而短短幾年,美吉姆就陷入閉店爭議,巨額虧損的泥潭,最終不得不走向了退市。
美吉姆究竟怎么了?
01 昔日明星品牌
美吉姆這一早教品牌最早是從美國引入,其英文名稱為Mygym,誕生于1983年,遍布全球30多個國家。
當(dāng)時,威廉·凱普林和雅可夫、蘇西·謝爾曼夫婦利用他們在兒童早期教育、運動機能學(xué)、體育、舞蹈以及體操領(lǐng)域的專業(yè)經(jīng)驗,研發(fā)出了一套完整的符合孩子天性的教學(xué)設(shè)備和課程體系,由此創(chuàng)辦了Mygym。而Mygyn的教學(xué)理念便是,通過多元化的教學(xué)方式激發(fā)孩子的好奇心和探索欲-一這成為了吸引很多家長的原因之一。
2009年,曾就職于IBM等多家世界級公司的劉俊君將“美吉姆”引入中國創(chuàng)立天津美杰姆,隨后通過自營和加盟的方式展開市場拓展。由于此時國內(nèi)“0~3歲兒童早期教育”市場缺乏強有力的品牌,搶占先機的美吉姆迅速崛起,只用了短短4年,學(xué)員數(shù)量就沖破10萬大關(guān)。
為了繼續(xù)擴張且擁有更大的門店經(jīng)營權(quán),2014年劉俊君直接買斷了美吉姆亞太區(qū)域永久經(jīng)營權(quán)。
截至2018年6月30日,天津美杰姆覆蓋數(shù)十個省份,全國簽約389家早教中心。其中,387家為加盟中心,直營中心2家。2018年上半年,美吉姆品牌在國內(nèi)綜合收入達到1.6億元,凈利潤6000萬。
當(dāng)年,美吉姆被“中植系”旗下公司三壘股份看中,后者以33億元的超高溢價收購天津美杰姆100%股權(quán)。此后,美吉姆借殼上市成功,成為“早教第一股”。
值得一提的是,三壘股份看上早教行業(yè)并非空穴來風(fēng)。早在2017年,三壘股份早在就有收購美式早教品牌“悅寶園”的意向,但因無法達成一致而作罷。
過去10年,國內(nèi)早教行業(yè)市場一直保持著較快的增長趨勢,市場規(guī)模由2016年的1512億元增至2020年3038億元,年均復(fù)合增長率為19.06%。美吉姆在過去10多年發(fā)展也順風(fēng)順?biāo)?/p>
根據(jù)多方公布的早教品牌榜單,美吉姆在幾乎所有榜單中排名第二。2019年,美吉姆營收達到6.3億,創(chuàng)下歷史新高,其門店在巔峰時期也達到562家。
02 與閉店賽跑
從去年7月至今,美吉姆一直陷在泥潭里爬不出來。
去年,多家媒體報道稱美吉姆位于北京、江蘇、廣州、杭州等地多家分店關(guān)店停業(yè)。
一位蘇州永旺夢樂城美吉姆顧客反映,自己給孩子報了1萬元早教課程,結(jié)果只上了4000元的課程機構(gòu)就倒閉跑路了,現(xiàn)在的狀態(tài)是,門店關(guān)了、找不到老板,自己打過美吉姆總部和消協(xié)電話,暫無回應(yīng)。
面對這一問題,2023年7月,時任美吉姆董事長的馬紅英女士在接受媒體采訪時表示,“市場經(jīng)濟的事就讓市場經(jīng)濟來解決,這對所有的投資人來說都是生意。”
但時至今日,美吉姆的問題依舊沒有解決。在黑貓投訴平臺上,與美吉姆相關(guān)的投訴累計達1300宗,包括退費困難、聯(lián)系不到門店負(fù)責(zé)人、強制轉(zhuǎn)課等內(nèi)容。
“買的時候說是全國連鎖大品牌有保障,結(jié)果真要退費的時候互相踢皮球,一拖再拖?!庇芯S權(quán)者在黑貓上投訴表示。
圖源/黑貓截圖
事實上,美吉姆出現(xiàn)問題后深受其害的不只是消費者。此前,時代周報曾報道,有美吉姆廣州門店員工表示,自己當(dāng)年只收到了大概七成的工資,其他工資要么因為各種原因被克扣,要么直接不發(fā)了。
此外,與美吉姆門店倒閉同樣動蕩不安的,還有公司內(nèi)部高層的頻頻變動。
這得從中植系收購美吉姆說起。當(dāng)年,中植系用“三壘股份”這個殼公司,將美杰姆運作成上市公司。作為回報,劉俊君簽下對賭協(xié)議,承諾2018年、2019年、2020年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別不低于1.80億元、2.38億元、2.90億元。
2018-2019年,劉俊君如約完成了業(yè)績承諾。但計劃趕不上變化,2020年受疫情管控影響,美吉姆業(yè)績大幅下滑,當(dāng)年營業(yè)收入僅3.56億元,同比下降43.41%;實現(xiàn)歸母凈利潤-4.78億元,同比下降499.41%;實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-5.27億元,同比下降561.66%,較上年同期由盈轉(zhuǎn)虧。
原本雙方將業(yè)績承諾期順延至2021年,奈何美吉姆依舊業(yè)績不振。
財報顯示,2020年-2023年,美吉姆凈利潤分別虧損4.78億元、1.98億元、4.40億元、9.49億元,四年累計虧損金額超20億元。
2022年,美吉姆公司分成兩股陣營,以劉俊局為代表的原股東陣營和以中植系為主的一方,兩者爭執(zhí)不斷。
中植一方起訴劉俊局原股東一方,要求補上對賭協(xié)議的差額,劉俊君反訴中植方尾款沒有結(jié)算;中植方想要通過董事會罷免劉俊君董事長職位,劉俊君則提案要把中植方踢出董事會。
從最終結(jié)果來看,中植一方占據(jù)上風(fēng),原中植集團財務(wù)總監(jiān)馬紅英成為美吉姆董事長。
事情到這遠(yuǎn)沒有結(jié)束。此后,美吉姆內(nèi)部接連動蕩,2023年9月,兩名副總離職;12月,總經(jīng)理劉俊君遭解聘,董事長馬紅英辭職。而在辭職之前的2023年11月,馬紅英曾一度失聯(lián)。
馬紅英辭職后,1988年出生、時任美吉姆法務(wù)總監(jiān)的金輝被推舉為公司董事長。但僅過了不到8個月,美吉姆便公告表示,金輝因個人原因辭去公司董事職務(wù),辭職后不在公司及下屬公司擔(dān)任任何職務(wù)。
03 危險的預(yù)收費
資金鏈斷裂是美吉姆閉店的直接導(dǎo)火索。
2023年報中美吉姆就曾提到,由于我國新生人口持續(xù)下降,早教客戶數(shù)量減少,同時受早教行業(yè)負(fù)面輿情影響,客戶消費信心不足、消費意愿降低,全國各地美吉姆中心現(xiàn)金流緊張,經(jīng)營壓力以及付現(xiàn)壓力巨大。
這并非詭辯。美吉姆收入主要來自于特許經(jīng)營授權(quán)費和權(quán)益金等費用,2023年財報顯示,公司特許經(jīng)營收入為6841萬元,占比將近64%,是美吉姆營業(yè)收入的“大頭”。
圖源/*ST美吉2023財報截圖
簡單提一下,自從引進資本后,美吉姆門店擴張加速,其直營門店與加盟門店占比從1:4提升到1:40。
然而,隨著早教市場需求下滑,加盟商各自為陣、成本大于收入等問題開始暴露出來,許多加盟商開始收縮甚至關(guān)閉店鋪。如此一來,依靠收取加盟費用的美吉姆自然就出現(xiàn)了經(jīng)營壓力。2023年財報顯示,美吉姆年度收入較2022年下降了約4700萬元,降幅高達30.52%。
但在消費者眼中,一切又有了不同。消費者難以理解的是,大批家長在繳費時提前支付了上萬元的課時費,如此大量的預(yù)收款,怎么會出現(xiàn)資金鏈斷裂的問題。
據(jù)了解,雖然有關(guān)部門有規(guī)定早教機構(gòu)不得設(shè)置市場超過三個月、費用超過5000元的課程包,但為了深度綁定客戶,有著充足的現(xiàn)金流,美吉姆仍以促銷、實惠為由推出了“大課包”,價格在9000元往上走。
新浪財經(jīng)報道稱,廣州一家美吉姆門店96節(jié)課時的課包總價近2.6萬元,一節(jié)課平均單價為270元;包含240節(jié)課時的課包總價近5萬元,一節(jié)課平均單價為207元。
如此高昂的預(yù)收費,一旦企業(yè)現(xiàn)金流管理不善,往往就會出現(xiàn)資金鏈斷裂的問題。這樣的案例在教培行業(yè)、健身領(lǐng)域、美容美發(fā)行業(yè)屢見不鮮。
04 行業(yè)挑戰(zhàn)
這幾年,出現(xiàn)問題的早教機構(gòu)品牌不止美吉姆一家。此前,同為連鎖早教機構(gòu)的金寶貝同樣出現(xiàn)了關(guān)店、停課、退款難事件。
公開資料顯示,金寶貝是美國早教品牌,擁有48年歷史。2003年,金寶貝進入中國市場。官網(wǎng)顯示,金寶貝在重慶、南京、濟南、吉林、寧波等200個城市設(shè)有近600家門店。
除此之外,包括七田本真、紐約國際早教、紅黃藍(lán)、創(chuàng)藝寶貝等機構(gòu)也有閉店撤店的消息。
新生兒數(shù)量減少的確影響早教行業(yè)發(fā)展,但就行業(yè)本身來說,企業(yè)經(jīng)營壓力也未必不大。
以租金為例,此前深燃曾報道,成都商場里面的早教機構(gòu)普遍在100平米到200平米左右,房租一個月大約1萬元出頭,員工不能少于五個人,人力成本一個月在3萬元左右,裝修至少10萬元,加上加盟費或者管理費,開起來一個店首先要投入至少50萬。每個月正常經(jīng)營成本至少得5萬塊,利潤最多能有30%-40%,起碼要有15-20個學(xué)生才能夠勉強支撐。如果維持不住基本的客戶數(shù),續(xù)費和拉新跟不上,那就要虧錢。
另外,預(yù)收費制度雖然實現(xiàn)了亮眼的現(xiàn)金流,但也存在著大的經(jīng)營風(fēng)險。
內(nèi)外因素下,早教行業(yè)經(jīng)營壓力勢必存在,但對家長們來說,如何在天花亂墜的銷售面前,警惕預(yù)收費才是最重要的事情。