文｜樹龍談
8月14日，騰訊控股公布了半年報。
2024年上半年，騰訊營收3206億人民幣，同比增長7%；凈利潤895億人民幣，同比增長72%。
平均每天，騰訊凈賺小5個億。
整體業(yè)績不錯，尤其是凈利潤的增速，十分亮眼。
對騰訊這樣的巨無霸企業(yè)來說，保持這樣的增長速度并不容易。
騰訊是中國已上市互聯(lián)網(wǎng)公司里面最值錢的，目前市值約3.48萬億港元，約等于4466億美元，比第二名拼多多和第三名阿里的市值加起來還要多。
中國互聯(lián)網(wǎng)的格局，一度從BAT（百度阿里騰訊）三足鼎立變成AT（阿里騰訊）爭霸，這兩年隨著阿里放慢腳步又成了騰訊一枝獨秀。
當然，還沒上市的字節(jié)跳動，是未來最有可能改寫這一格局的重量級選手。
騰訊家大業(yè)大，在騰訊發(fā)布財報之前，其分拆上市的子公司閱文集團（截至2023年底騰訊持股57.03%）、騰訊音樂（截至2023年底騰訊持股53.09%）也都發(fā)布了自己的半年報。
閱文上半年營收和凈利潤都還不錯。騰訊音樂上半年營收同比減少，導致股價有所下跌。
閱文目前市值32億美元、騰訊音樂目前市值191億美元。
游戲回暖，廣告兇猛
騰訊把自己的業(yè)務(wù)主要分成三塊：
1.增值服務(wù)，指的是游戲收入和其他虛擬道具銷售收入；
2.網(wǎng)絡(luò)廣告，指的是包括媒體廣告、社交廣告在內(nèi)的廣告收入；
3.金融科技及企業(yè)服務(wù)，主要是金融業(yè)務(wù)收入和云服務(wù)收入。
今年第二季度，這三塊業(yè)務(wù)對營收的貢獻占比分別是：
增值服務(wù)49%、金融科技及企業(yè)服務(wù)31%、網(wǎng)絡(luò)廣告19%。
游戲仍然是騰訊最創(chuàng)收的業(yè)務(wù)，金融和云排第二，廣告第三。
但是仔細觀察三個業(yè)務(wù)的增長速度你會發(fā)現(xiàn)，廣告業(yè)務(wù)的收入同比增長高達19%，勢頭很猛，未來在總營收中的占比會越來越高。
關(guān)于游戲業(yè)務(wù)，騰訊財報里提到，《無畏契約》、《地下城與勇士：起源》拉動了國內(nèi)市場收入；《PUBG MOBILE》和Supercell的游戲拉動了海外市場收入。
扭轉(zhuǎn)了騰訊游戲之前的萎靡狀態(tài)。
廣告業(yè)務(wù)，主要推動力是視頻號和長視頻。
騰訊財報特別提到了《慶余年2》和《與鳳行》，說這兩部改編自閱文網(wǎng)絡(luò)文學IP的作品是今年上半年中國網(wǎng)絡(luò)視頻平臺上播放量前兩名的電視劇。
金融科技及企業(yè)服務(wù)，金融科技受消費大環(huán)境影響增速較慢，但云服務(wù)（包括企業(yè)微信商業(yè)化）以及視頻號商家技術(shù)服務(wù)費增長迅速。
對這三駕馬車，光看營收貢獻還不行，還得看對利潤的貢獻。
游戲業(yè)務(wù)的毛利率最高，達到57%；廣告業(yè)務(wù)其次，達到56%；金融和云最低，但是也有48%。
相比于去年上半年，這三大業(yè)務(wù)的毛利率都得到了大幅提升。
騰訊賺錢能力又強了。
03視頻號，摸著抖音過河
微信及WeChat的合并月活躍用戶數(shù)達到13.7億，還在繼續(xù)上漲。（QQ有點停滯不前了）
騰訊的財報不披露視頻號的用戶數(shù)和用戶使用時長，只說總用戶使用時長同比“顯著增長”。
為什么增長呢？因為推薦算法增強了，本地化的內(nèi)容也增加了。
我之前寫過《騰訊，復(fù)制抖音》，詳細分析了視頻號的增長路徑。
簡單說，2023年以前的視頻號，一直在“補課”——補產(chǎn)品課、用戶課和內(nèi)容課。
2023年以后，課補得差不多了，就開始放量機器推薦，視頻號各方面的數(shù)據(jù)從而迎來大爆發(fā)。
第三方報告（來自國海證券）估算，視頻號2023年的日活躍用戶數(shù)為4.5億，即平均每天有4.5億人使用視頻號。
這份報告還估算，抖音2023年日活躍用戶數(shù)為7.6億?？焓重攬髣t顯示，快手2023年的日活躍用戶數(shù)為3.8億。
也就是說視頻號去年超過快手成為了短視頻用戶數(shù)第二名，它和抖音的差距，正在不斷縮小。
國海證券的報告還估算，2023年人均單日使用時長這個指標上，抖音是126分鐘、快手是124分鐘，視頻號是54分鐘。
騰訊在2023年報里說，視頻號總用戶使用時長翻番；在2024年第一季度財報里說，視頻號總用戶使用時長同比增長超80%。
這次說的是，“顯著增長”。
總之，很猛。
那么機器推薦這個“激素”，能刺激視頻號多久呢？
張小龍曾經(jīng)表達過一個觀點，可以概括為“1210”，說的是理想狀態(tài)下，關(guān)注、朋友點贊、機器推薦的比例應(yīng)該是1：2：10，也就是說機器推薦的占比應(yīng)該達到77%。
視頻號機器推薦的占比在2023年應(yīng)該剛過50%，還有空間。
騰訊財報里哪哪都有“視頻號”這三個字，不夸張地說，確實是全村的希望。
商業(yè)化，或者說變現(xiàn)、賺錢，是視頻號的下一課，跟以往一樣，它需要摸著抖音過河。
未來的騰訊財報，三大業(yè)務(wù)的收入都會受益于視頻號：
1.增值服務(wù)。視頻號直播收入（打賞收入）應(yīng)該會被算到游戲業(yè)務(wù)為主的增值服務(wù)里。
2.網(wǎng)絡(luò)廣告。隨著視頻號商業(yè)化能力的提升，騰訊的網(wǎng)絡(luò)廣告收入占比會繼續(xù)上升。
3.金融科技及企業(yè)服務(wù)。視頻號的電商收入會被算在這里。
而且，需要注意的是，視頻號不只帶用戶數(shù)、帶使用時長、帶收入，還帶毛利率，因為超強的平臺屬性和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，與視頻號相關(guān)的業(yè)務(wù)，成本低、邊際效應(yīng)明顯。這些都有助于提升騰訊整體的盈利能力。
有沖鋒陷陣的，也有拖后腿的
2018年9月30日，騰訊進行了一次組織架構(gòu)大調(diào)整，形成了下面的組織結(jié)構(gòu)。（根據(jù)公開資料整理，非官方，如有紕漏歡迎指正）
如今過去快6年了，回頭看，騰訊核心的幾個事業(yè)群經(jīng)營得都有聲有色。
比如CDG，金融業(yè)務(wù)主打一個“穩(wěn)”；騰訊廣告跟著微信和視頻號主打一個“進”；騰訊投資，因為各種原因，整體的策略有變化，也拋了一些被投公司的股份，比如美團，也是沒辦法的事；可持續(xù)社會價值事業(yè)部（SSV）一直在悄悄做好事，99公益節(jié)、碳中和實驗室，在行業(yè)里也比較有影響力。
IEG，守好游戲這個騰訊巨輪的“壓艙石”，雖然有時候會羨慕海上飄過來的那只叫“米哈游”的快艇，但是放長遠看大可不必，米哈游也許也在天天羨慕你呢。多說一句，小游戲（小程序游戲）是為數(shù)不多的還在高速增長的游戲類目，這個機會騰訊也抓住了。
WXG，視頻號接過了和抖音競爭的大旗，目前看張小龍成功做到了微視之前做不到的事。（當然也不怪微視團隊，微視當時能享受到的資源也有限）
CSIG，主打騰訊云。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭都對云服務(wù)垂涎三尺，特別是在AI成瘋的當下。因為國外云服務(wù)太賺錢了，亞馬遜和微軟一年靠賣云服務(wù)各自就能進賬1000億美元。國內(nèi)市場目前沒那么大，騰訊云的份額也排在阿里云和華為云之后。但是，未來還是很有前景的。
PCG，有點尷尬。QQ、騰訊新聞，都不在增長的勢頭上。倒是騰訊視頻，具備經(jīng)常出爆款的能力。做內(nèi)容是長跑，與愛奇藝競爭，也挺有趣。
最后說說員工數(shù)。
截至2024年6月30日，騰訊有105506名員工，比半年前多了89人。
終于不優(yōu)化了。