界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光
8月12日晚，天圖投資（01973.HK）發(fā)布盈利預(yù)警，指出公司可能錄得虧損。
天圖投資指出，今年上半年預(yù)計(jì)將錄得約人民幣7.1億元至人民幣7.6億元的凈虧損，而截至2023年6月30日止6個(gè)月的凈虧損約為人民幣1.9億元。
天圖投資解釋稱，凈虧損增加主要由于公司投資組合的公允價(jià)值下降，導(dǎo)致以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和以公允價(jià)值計(jì)量的聯(lián)營(yíng)公司的權(quán)益金額下降，從而產(chǎn)生投資虧損。
公司指出，投資組合的公允價(jià)值的波動(dòng)主要由于幾個(gè)方面。第一，部分上市投資組合公司交易價(jià)格大幅下跌，且于二級(jí)市場(chǎng)消費(fèi)領(lǐng)域的上市公司估值持續(xù)下行，而該類上市公司估值被用作部分天圖投資非上市投資組合公司的估值可比較對(duì)象和基準(zhǔn)參考；第二，消費(fèi)者需求低迷導(dǎo)致若干投資組合公司于2024年上半年表現(xiàn)不佳。
不過天圖投資也指出，于該公告日期，公司仍在編制并落實(shí)截至2024年6月30日止六個(gè)月之未經(jīng)審核綜合業(yè)績(jī)。公告所載資料僅基于公司對(duì)董事會(huì)現(xiàn)時(shí)可得數(shù)據(jù)之初步評(píng)估，包括該公司截至2024年6月30日止六個(gè)月之未經(jīng)審核綜合管理賬目，其尚未由其核數(shù)師或該公司審計(jì)委員會(huì)確認(rèn)（或?qū)忛啠?，且尚待落?shí)及可能有其他調(diào)整。因此，上述資料與公司截至2024年6月30日止六個(gè)月之實(shí)際業(yè)績(jī)可能會(huì)有差異。
公開資料顯示，天圖投資成為國內(nèi)首家在“新三板+港股”兩地掛牌的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。天圖投資赴港上市并非一帆風(fēng)順，2022年6月30日，公司首次遞表港交所，當(dāng)年10月拿到證監(jiān)會(huì)的海外上市核準(zhǔn)批復(fù)，11月通過聆訊，此后該公司一直未進(jìn)行招股，2023年2月份失效。當(dāng)年3月，天圖投資二次沖擊港股，當(dāng)年10月份登陸港交所。截止2023年12月31日，在管13只人民幣基金及3只美元基金，總資產(chǎn)管理規(guī)模為人民幣244億元。
根據(jù)公司此前發(fā)布的招股書，灼識(shí)咨詢資料顯示，天圖投資是中國第一家專注于消費(fèi)的投資公司，十多年來一直專注于消費(fèi)行業(yè)投資。自2016年以來，天圖資本投資的周黑鴨（1458.HK）、中國飛鶴（6186.HK）、奈雪的茶（2150.HK）、萬物新生（RERE.N）、百果園（2411.HK）等知名消費(fèi)類企業(yè)成功上市。
自2020年至2022年，天圖投資于中國消費(fèi)行業(yè)的投資項(xiàng)目數(shù)量在所有私募股權(quán)投資者中排名第三，僅次于騰訊投資及紅杉中國，同期，在所有專注于消費(fèi)的私募股權(quán)企業(yè)中排名第一。
上市第一年，天圖投資經(jīng)歷了由盈轉(zhuǎn)虧的過程。據(jù)公司披露的2023年度業(yè)績(jī)，天圖投資營(yíng)業(yè)收入為4461.4萬元，凈虧損高達(dá)8.76億元，2022年其凈利潤(rùn)為5.33億元。值得注意的是，股價(jià)方面，截止到8月13日收盤，天圖投資的股價(jià)為2.98港元/股，較發(fā)行價(jià)6.5港元/股已經(jīng)跌去了大半。
從天圖投資布局的公司業(yè)績(jī)情況來看，顯然也不十分樂觀。
如奈雪的茶此前不久發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警，今年上半年預(yù)計(jì)收入約為24億元-27億元；經(jīng)調(diào)整凈虧損為4.2億元-4.9億元。公司指出，消費(fèi)需求未有顯著回復(fù)，門店收入承壓，而公司門店端成本優(yōu)化已基本到位，人力、折舊與攤銷等成本短期內(nèi)優(yōu)化調(diào)整空間有限，從而導(dǎo)致門店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率受到較大壓力以及計(jì)劃關(guān)閉部分表現(xiàn)不及預(yù)期的門店，并為此計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。
再如百果園，7月底，百果園集團(tuán)發(fā)布盈利預(yù)警公告，截至2024年6月30日止六個(gè)月，公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)較去年同期的約2.61億元人民幣，同比減少不超過70%；收入較去年同期的62.94億元，減少不超過15%。百果園在公告中表示，上半年應(yīng)占利潤(rùn)及收入預(yù)期下跌，一方面為執(zhí)行公司今年年初制定的“高品質(zhì)水果專家與領(lǐng)導(dǎo)者”新戰(zhàn)略，公司在門店翻新、市場(chǎng)推廣、聘請(qǐng)美好生活大使等活動(dòng)的費(fèi)用投入增加；受外部大環(huán)境影響消費(fèi)力仍疲軟，導(dǎo)致門店銷售呈下滑趨勢(shì)。另外去年同期基數(shù)較高也有一定的影響。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴界面新聞?dòng)浾撸顿Y業(yè)績(jī)一般來說都是隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)起起伏伏，而作為一個(gè)上市的卻又不具備品牌和規(guī)模效應(yīng)的機(jī)構(gòu)，在市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)時(shí)更容易受到?jīng)_擊，或者說它之前的成績(jī)是時(shí)代發(fā)展的紅利。