文丨直通IPO 王非
你喝的純凈水,要IPO了。
據(jù)IFR引述知情人士透露,怡寶母公司華潤(rùn)飲料獲港交所批準(zhǔn)進(jìn)行IPO,最高或籌資10億美元,并最早于8月底啟動(dòng)預(yù)路演,時(shí)間表尚未敲定。
今年4月22日華潤(rùn)飲料在港交所遞交招股書,并于7月10日獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)的境外上市備案通知書。備案通知書顯示,華潤(rùn)飲料擬發(fā)行不超4.06億股。
截至目前,華潤(rùn)集團(tuán)已擁有8個(gè)港股IPO、9家A股上市公司,包括華潤(rùn)啤酒、華潤(rùn)電力、華潤(rùn)置地、華潤(rùn)醫(yī)藥、華潤(rùn)萬(wàn)象生活、華潤(rùn)微電子、華潤(rùn)化學(xué)材料、博雅生物、東阿阿膠等。
一切順利的話,華潤(rùn)飲料也將成為華潤(rùn)集團(tuán)收獲的第18個(gè)IPO。
作為中國(guó)最早專業(yè)化生產(chǎn)包裝飲用水的企業(yè)之一,華潤(rùn)飲料的前身為1984年由貴陽(yáng)刺梨產(chǎn)品開(kāi)發(fā)公司、招商局蛇口工業(yè)區(qū)供水公司、環(huán)亞股份有限公司共同成立的蛇口龍環(huán)。
經(jīng)過(guò)40年發(fā)展,根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,按2023年零售額計(jì)算,華潤(rùn)飲料已成長(zhǎng)為中國(guó)第二大包裝飲用水企業(yè),市場(chǎng)份額約18.4%;中國(guó)最大的飲用純凈水企業(yè),市場(chǎng)份額約32.7%,是第二大企業(yè)的近4倍,超過(guò)第二至第五的純凈水公司零售額總和。
截至2023年12月31日,華潤(rùn)飲料在全國(guó)擁有12家已投產(chǎn)的自有工廠及34家合作生產(chǎn)伙伴,從事包裝飲用水產(chǎn)品及飲料產(chǎn)品的生產(chǎn)。截至2024年4月15日,該公司擁有怡寶、至本清潤(rùn)、蜜水系列、假日系列、佐味茶事等13個(gè)品牌的產(chǎn)品組合,共計(jì)56個(gè)SKU。
根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告,華潤(rùn)飲料的怡寶品牌飲用純凈水產(chǎn)品于2023年的零售額達(dá)到395億元,是中國(guó)飲用純凈水市場(chǎng)的第一品牌。
招股書顯示,2021-2023年,華潤(rùn)飲料的收入分別約為113.40億、126.23億、135.15億元;毛利分別約為49.71億、52.59億、60.35億元;年內(nèi)利潤(rùn)分別約為8.58億、9.89億、13.31億元。
來(lái)源:華潤(rùn)飲料招股書
截至2023年12月31日,華潤(rùn)飲料持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為20.75億元。
值得一提的是,今年4月,經(jīng)董事會(huì)會(huì)議批準(zhǔn),華潤(rùn)飲料擬向現(xiàn)有股東宣派股息25億元。
招股書顯示,IPO前華潤(rùn)飲料有兩大股東。其中,華潤(rùn)集團(tuán)持股60%;Plateau Consumer Fund,L.P通過(guò)普拓投資(Plateau)持股40%。
需要注意的是,2022年8月5日,Plateau以10億美元的對(duì)價(jià)收購(gòu)日本麒麟株式會(huì)社持有華潤(rùn)飲料的全部400股股份,后者曾于2011年以4.74億美元入股華潤(rùn)飲料。
據(jù)此計(jì)算,彼時(shí)華潤(rùn)飲料的估值約為25億美元。
此前有消息人士稱,華潤(rùn)集團(tuán)對(duì)于華潤(rùn)飲料的估值目標(biāo)高達(dá)60億美元,但潛在投資者尋求低于這一水平的估值。這,或許是因其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手農(nóng)夫山泉的股價(jià)近三月來(lái)已累計(jì)下跌約37%,截至發(fā)稿,后者總市值約3255.85億港元。
來(lái)源:雪球
如果按照華潤(rùn)集團(tuán)期許的60億美元估值計(jì)算,短短兩年,考慮股份稀釋,普拓投資的賬面回報(bào)或在10億美元左右。