文 | 達摩財經
隨著二季報披露完畢，各家基金公司的成績躍然紙上。
最近卷入“桃色輿情”的永贏基金今年上半年表現亮眼，截止6月末基金管理規(guī)模接近5000億元，其中二季度非貨基金月均規(guī)模3078億元，排位公募基金第17名，環(huán)比增幅在前20名中最高。永贏基金上半年利潤達到77.5億元。
永贏基金是銀行系公募基金公司之一，成立于2013年11月。兩大股東分別是寧波銀行和新加坡華僑銀行股份有限公司，出資比例分別為71.49%、28.51%。
永贏基金在業(yè)務發(fā)展上展現出了較為激進的態(tài)度。永贏基金成立十年，管理規(guī)?？焖僭鲩L，被稱為基金“黑馬”，截止最新數據永贏基金的資產管理規(guī)模排名行業(yè)第23。
具體來看，作為銀行系公募，永贏基金的優(yōu)勢主要是固收，權益基金則是短板。公司在固收基金方面表現穩(wěn)健，近年收益率在固收類大型基金公司中排名靠前。權益類基金的體量比例則不算很大，且旗下權益類基金目前大面積仍處于虧損狀態(tài)。
基金規(guī)模分化
Wind數據顯示，截至2024年二季度末，永贏基金管理規(guī)模為4237.51億元，其中貨基、債基規(guī)模分別為1723.64億元、2980.94億元，而股票型基金、混合型基金規(guī)模為42.26億元、173.59億元，合計占比不足一成。
2016年，永贏基金原董事長羅維開辭任，時任寧波銀行副行長的馬宇輝兼任永贏基金董事長。1981年出生的馬宇輝彼時年僅35歲，時至今日馬宇輝在永贏基金已掌舵近8年之久。
為了彌補永贏基金權益類產品方面的短板，馬宇輝上任后，找來了曾任交銀施羅德基金經理、九泰基金投資總監(jiān)的李永興。在李永興的參與和影響下，永贏基金的權益產品規(guī)模出現增長。
2017年末，永贏基金尚未有一只股票型基金，混合型基金規(guī)模也不足1億元。到了2021年末，這兩種基金的合計規(guī)模已超過300億元。不過，2022年之后，李永興基金也陸續(xù)出現回退，一些發(fā)行較晚的基金甚至出現大幅虧損，永贏基金的權益類規(guī)模再次跌回300億元以下的水平。
目前，李永興在永贏基金擔任副總經理，在管基金共有10只，總規(guī)模僅24億元。其中，有4只基金為債券型基金，其余6只全部為混合型基金。
縱觀李永興在管混合型基金的表現，近兩年來沒有一只實現盈利。其中，表現相對較好的永贏宏澤一年定開混合和永贏惠澤一年近兩年跌幅在10%左右，其余4只基金的跌幅均在30%以上，在同類中處在尾部，漲幅甚至不如滬深300。
由于對地產股的配置比重過大，成立于2021年3月的永贏惠添益混合A/C成了李永興任職回報最差的兩只基金，回報率分別為-46.87%和-47.59%。這兩只基金成立當年就大量購入了金地集團、保利發(fā)展、招商蛇口、融創(chuàng)中國等，當年其持有的融創(chuàng)中國以-51.42%的跌幅位列其持倉跌幅之首。直至2023年末，永贏惠添益A持倉前二十的股票中，仍有11只為房地產相關股票。
權益表現整體欠佳
從業(yè)績看，永贏基金旗下權益類基金普遍表現都算不上太好。
Wind數據顯示，永贏基金目前有19只股票型基金和78只混合型基金。其中，只有30只自成立以來實現盈利，虧損率達到七成，虧損幅度在30%以上的就有35只。
在永贏基金的全部混合型基金中，目前規(guī)模最大的就是許拓在管的永贏長遠價值A。該基金最早的基金經理為常遠，成立初期，由常遠獨立操作。去年6月，許拓和常遠共同掌管，直至今年6月，許拓才全部接管。自2021年成立以來，永贏長遠價值A累計回報-39.71%。
永贏長遠價值A之所以回報率如此之低主要還是高位發(fā)行惹的禍。
2021年9月，市場經歷了一段炒作熱潮，各大指數紛紛攀升至高點。在這個背景下，永贏基金推出了長遠價值混合基金，原定的募集規(guī)模上限為80億元。僅用了三天時間，該基金的募資額就達到了預定的上限，公司也提前結束了募集。現如今，這只基金的規(guī)模已不足發(fā)行時的一半。
同時期，永贏基金因為追高新發(fā)了不少基金，其中就包括目前墊底的永贏優(yōu)質精選A/C。自成立以來，永贏優(yōu)質精選A/C分別下跌-63.96%和-64.52%。
換手過高惹爭議
永贏基金不僅屢屢在高位建倉，其過高的換手率在大型基金公司中也并不多見。
截至6月末，永贏基金旗下基金前十大持倉股變動頗為明顯，對比去年同期，有7只股票都做了更換。2023年中報和2022年年報，永贏基金的十大持倉股也更換了6只。而作為墊底的永贏優(yōu)質精選A，其2023年全年換手率是1298.31%，2022年更是高達1813.08%。
遠高于同業(yè)的換手率，也讓不少投資者揶揄永贏基金看起來“像普通散戶在操作”。
年初至今，永贏基金旗下多只混合型產品回報位居同類前10%，其中，基金經理許拓管理的永贏股息優(yōu)選混A/C以超過25%的收益位列同類第一。不過許拓管理的基金規(guī)模都不算大。其在管的七只基金中，只有永贏股息優(yōu)選C和永贏長遠價值混合A的規(guī)模超過10億元，分別為11.05億元和30.64億元，其余基金最高規(guī)模也不超過5億元。
許拓管理的幾只基金之所以有如此高的短期回報與其去年下半年的調倉有極大關系。
作為許拓管理規(guī)模最大的永贏長遠價值混合A，其實之前兩年的表現并不優(yōu)異。2022年和2023年，該基金的階段漲幅分別為-30.75%和-21.98%，表現遠不及滬深300和同類平均。
去年下半年，許拓將其管理的基金調倉至公用事業(yè)、電信運營商、出版社、港口、油氣等行業(yè)，以及部分競爭優(yōu)勢明顯的低估值行業(yè)龍頭。得益于電氣板塊的爆發(fā)，也讓許拓管理的基金獲得了不錯的階段性回報。