界面新聞?dòng)浾?| 宋逸霆
2023年的CPO大牛股—?jiǎng)蚩萍迹?03083.SH）8月8日盤(pán)后公布了半年度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。
公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.62億元，同比上漲1.31%；歸母凈利潤(rùn)8000.39萬(wàn)元，同比下滑48.69%。本次將以權(quán)益分派實(shí)施之股權(quán)登記日公司總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.3元（含稅）。
公司稱(chēng)，上半年面對(duì)主要客戶(hù)降低周轉(zhuǎn)庫(kù)存、推遲提貨及放緩下單節(jié)奏等挑戰(zhàn)，公司通過(guò)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)揮多地生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，盡管銷(xiāo)售毛利潤(rùn)有所下降，但營(yíng)收仍實(shí)現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)。然而，界面新聞閱讀公司2023年年報(bào)，公司在年報(bào)中稱(chēng)，2023年，公司各主要客戶(hù)繼續(xù)降低運(yùn)營(yíng)所需的周轉(zhuǎn)庫(kù)存而推遲提貨，同時(shí)放緩下單節(jié)奏，導(dǎo)致公司2023年度總體發(fā)貨量和發(fā)貨金額同比有所下降。公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)揮多地生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，協(xié)同效應(yīng)良好，2023年銷(xiāo)售毛利率較上年提高了3.53個(gè)百分點(diǎn)。
界面新聞8月9日早晨致電劍橋科技證券部，問(wèn)及主要客戶(hù)降低周轉(zhuǎn)庫(kù)存、推遲提貨及放緩下單節(jié)奏等現(xiàn)象是否具有延續(xù)性？又問(wèn)及同樣是客戶(hù)降低周轉(zhuǎn)庫(kù)存、推遲提貨及放緩下單節(jié)奏，為什么2023年銷(xiāo)售毛利率是提升，今年半年報(bào)毛利率下降？公司均稱(chēng)需要時(shí)間回復(fù)，界面新聞后續(xù)發(fā)送問(wèn)題至公司郵箱，截至發(fā)稿，仍未收到回復(fù)。
界面新聞發(fā)現(xiàn)，劍橋科技2023年下半年一直處于虧損狀態(tài)，根據(jù)公司2023年年報(bào)顯示，公司于2023年三季度凈虧3564.82萬(wàn)元，四季度凈虧2526.2萬(wàn)元。環(huán)比來(lái)看，公司于今年一季度實(shí)現(xiàn)了扭虧，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2595.47萬(wàn)元，二季度盈利能力持續(xù)加強(qiáng)，歸母凈利潤(rùn)達(dá)5404.92萬(wàn)元。
劍橋科技股價(jià)在2023年上半年有一波較大的漲幅，從11.2元/股最高漲至78.29元/股，漲幅接近600%。而股價(jià)上漲的主要原因，則是公司乘上了光模塊概念的快車(chē)。
公司稱(chēng)，今年上半年，生產(chǎn)高速光模塊的光電子事業(yè)部完成了400G、800G降本升級(jí)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，將陸續(xù)啟動(dòng)客戶(hù)認(rèn)證測(cè)試。同時(shí)，新一代800G硅光產(chǎn)品的客戶(hù)認(rèn)證測(cè)試正在積極推進(jìn)中。公司的海外研發(fā)團(tuán)隊(duì)完成了1.6T模塊的樣機(jī)開(kāi)發(fā)，并在OFC會(huì)議上進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)演示，贏得了業(yè)界的廣泛關(guān)注。下半年，事業(yè)部繼續(xù)推動(dòng)新一代低功耗低成本400G和800G降本升級(jí)產(chǎn)品的海外產(chǎn)能提升，并推進(jìn)多個(gè)800G硅光/LPO產(chǎn)品新機(jī)種的量產(chǎn)和客戶(hù)認(rèn)證，支持?jǐn)?shù)據(jù)中心客戶(hù)未來(lái)更大規(guī)模的需求以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的大規(guī)模發(fā)貨。公司的海外研發(fā)團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)開(kāi)發(fā)多款200G/Lane的1.6T和800G光模塊產(chǎn)品，并計(jì)劃在2024年底向客戶(hù)送樣。
據(jù)市場(chǎng)咨詢(xún)公司C&C發(fā)布的最新報(bào)告顯示，盡管2023年全球光芯片市場(chǎng)遭遇短期下滑，但預(yù)計(jì)2024年將迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇，市場(chǎng)規(guī)模有望增長(zhǎng)超過(guò)50%，這主要得益于AI應(yīng)用對(duì)高速光通信解決方案的持續(xù)需求。AI技術(shù)的快速發(fā)展推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心結(jié)構(gòu)的升級(jí)，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和傳輸?shù)男枨蠹ぴ觯瑢?duì)高速光模塊，特別是800G和1.6T等高速率產(chǎn)品產(chǎn)生了巨大的市場(chǎng)需求。
值得注意的是，匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)劍橋科技的業(yè)績(jī)影響較大。公司上半年銷(xiāo)售和采購(gòu)均有相當(dāng)比例來(lái)源于境外，產(chǎn)品出口與境外采購(gòu)以美元結(jié)算。最近三年及一期（2021-2023年和2024年1-6月，下同）公司境外銷(xiāo)售收入占比分別為71.55%、82.89%、89.27%和92.41%。由于美元兌人民幣、美元兌日元的匯率波動(dòng)，公司最近三年及一期發(fā)生的匯兌損益（正數(shù)為損失）分別為5029.48萬(wàn)元、-3501.03萬(wàn)元、-3178.97萬(wàn)元和1014.19萬(wàn)元。
公司8月8日發(fā)布了關(guān)于開(kāi)展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)的公告。公告中顯示，為提高應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的能力，更好地規(guī)避和防范匯率與利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司及合并報(bào)表范圍內(nèi)子公司擬適度開(kāi)展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)，加強(qiáng)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，降低外匯市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的不可預(yù)期影響。本次預(yù)計(jì)動(dòng)用的交易保證金和權(quán)利金上限為不超0.5億美元或等值外幣；預(yù)計(jì)在交易期限內(nèi)任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過(guò)1億美元或等值外幣。在上述額度范圍及交易期限內(nèi)，資金可滾動(dòng)使用。
劍橋科技同日發(fā)布了2024年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(草案)摘要，本次擬授予794名激勵(lì)對(duì)象的權(quán)益總計(jì)1560.1萬(wàn)份，約占公司總股本2.68億股的5.82%，行權(quán)價(jià)格為每份29.48元（注：公司8月8日收盤(pán)價(jià)為27.98元/股）。本次激勵(lì)計(jì)劃股票期權(quán)分為兩個(gè)行權(quán)期，第一個(gè)行權(quán)期為自股票期權(quán)授權(quán)日起12個(gè)月后的首個(gè)交易日起至股票期權(quán)授權(quán)日起24個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止；第二個(gè)行權(quán)期為自股票期權(quán)授權(quán)日起24個(gè)月后的首個(gè)交易日起至股票期權(quán)授權(quán)日起36個(gè)月內(nèi)的最后一個(gè)交易日當(dāng)日止。兩個(gè)行權(quán)期的行權(quán)比例分別為50%。其中，第一個(gè)行權(quán)期業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為2024年度實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入不低于34億元或凈利潤(rùn)不低于1.15億元；第二個(gè)行權(quán)期業(yè)績(jī)考核指標(biāo)為2024年、2025年兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入累計(jì)不低于71.4億元或凈利潤(rùn)累計(jì)不低于2.35億元。因?yàn)楣驹O(shè)立的行權(quán)期業(yè)績(jī)考核指標(biāo)僅僅比2023年的業(yè)績(jī)上浮10%左右，甚至不如公司2022年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，這引來(lái)了股吧中眾多投資者的不滿(mǎn)。界面新聞8月9日早晨就此致電劍橋科技證券部，問(wèn)及公司設(shè)定行權(quán)期業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的合理性，公司表示：“這個(gè)我們也是從實(shí)際情況出發(fā)，（指標(biāo)）定得過(guò)高可能對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期有點(diǎn)不一樣?！标P(guān)于公司行權(quán)期業(yè)績(jī)考核指標(biāo)不如2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，公司回應(yīng)稱(chēng)：“當(dāng)然整個(gè)市場(chǎng)也有變化嘛，我們也希望是正向穩(wěn)步上漲的情況，但是大環(huán)境在變化，我們也是結(jié)合自身實(shí)際情況定了這么一個(gè)目標(biāo)。”
值得注意的是，公司同日公告，控股股東CIG開(kāi)曼及其一致行動(dòng)人康令科技計(jì)劃在履行減持股份預(yù)先披露義務(wù)的十五個(gè)交易日后，通過(guò)大宗交易方式和集中競(jìng)價(jià)交易方式減持公司股份的數(shù)量總計(jì)不超536.08萬(wàn)股，占公司股份總數(shù)的2%。
8月9日上午開(kāi)盤(pán)，劍橋科技小幅高開(kāi)后走低。