界面新聞記者 | 牛其昌

輪胎市場持續(xù)高景氣之下，行業(yè)頭部上市公司玲瓏輪胎（601966.SH）計(jì)劃豪擲46億元擴(kuò)建塞爾維亞項(xiàng)目。

8月8日晚間，玲瓏輪胎發(fā)布公告稱，根據(jù)國際市場需求預(yù)測，國內(nèi)外輪胎發(fā)展趨勢，為進(jìn)一步推動公司全球化布局，決定開展境外（塞爾維亞）投資擴(kuò)建項(xiàng)目。經(jīng)初步投資測算，項(xiàng)目總投資為6.45億美元，折合人民幣46.21億元。

據(jù)悉，本項(xiàng)目計(jì)劃于今年12月底前完成前期工作，于2025年1月開工，至2030年12月底竣工結(jié)束投入使用，建設(shè)工期為6年，共分三期階段。項(xiàng)目建成后，將達(dá)到年產(chǎn)各類高性能子午線輪胎110萬套，其中TBR（全鋼子午胎）80萬套、工程子午胎5萬套、農(nóng)業(yè)子午胎15萬套、翻新輪胎10萬套；液體再生膠0.6萬噸。

在高達(dá)6.45億美元的投資中，自籌資金1.93億美元，占總投資的30％；銀行貸款4.53億美元，占總投資的70％。玲瓏輪胎表示，“本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司銷售收入和利潤將進(jìn)一步增長，對提升公司的盈利能力、全球綜合競爭力和品牌影響力具有重要意義”。

實(shí)際上，早在2018年9月，玲瓏輪胎就曾宣布投資9.9億美元在塞爾維亞建廠，成為首個(gè)在歐洲建廠的國內(nèi)輪胎企業(yè)，邁出了中國輪胎企業(yè)歐洲市場擴(kuò)張和全球增長戰(zhàn)略的第一步。

界面新聞注意到，按照公司預(yù)期，塞爾維亞工廠共規(guī)劃了1200萬套半鋼胎、160萬套全鋼胎和22萬套非公路胎，該廠規(guī)劃整體卡車胎2024年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，乘用車胎2025年達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，特胎2025年一期投產(chǎn)。其中卡車胎2023年5月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)銷售，乘用車胎一期項(xiàng)目已進(jìn)入正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)。

今年上半年，據(jù)玲瓏輪胎方面透露，塞爾維亞工廠卡客車胎已達(dá)到一期產(chǎn)能規(guī)模，乘用車胎爭取今年年底形成600萬條產(chǎn)能規(guī)模?！叭麪柧S亞項(xiàng)目產(chǎn)能正在快速爬坡，隨著新產(chǎn)品試制結(jié)束及后續(xù)產(chǎn)能的逐步釋放，塞爾維亞的產(chǎn)銷、營收也將穩(wěn)定增加”。

公開資料顯示，玲瓏輪胎總部位于山東煙臺，系國內(nèi)規(guī)模最大的輪胎專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一，是上汽通用五菱、比亞迪（002594.SZ）第一大輪胎供應(yīng)商，主要產(chǎn)品分為乘用及輕卡子午線輪胎、卡客車子午線輪胎和非公路輪胎，廣泛應(yīng)用于乘用車、商用車以及工程機(jī)械車輛等。

在玲瓏輪胎“加碼”塞爾維亞項(xiàng)目的背后，是輪胎國內(nèi)外市場需求持續(xù)高景氣，海外基地產(chǎn)能持續(xù)釋放。

7月8日晚間，作為行業(yè)頭部公司，玲瓏輪胎率先披露半年度預(yù)增預(yù)告，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.50億元至10.20億元，較上年同期增加2.89億元至4.59億元，同比增加52%至82%。

若以玲瓏輪胎預(yù)計(jì)凈利潤的中位數(shù)9.35億元與歷年比較，有望創(chuàng)下公司自上市以來的最佳中報(bào)業(yè)績。

對于業(yè)績大幅攀升的原因，在國內(nèi)外輪胎市場需求延續(xù)去年以來增長態(tài)勢的基礎(chǔ)上，玲瓏輪胎重點(diǎn)提到布局海外基地給公司帶來的產(chǎn)能釋放。

玲瓏輪胎表示，“今年公司積極進(jìn)行產(chǎn)品升級，在國內(nèi)外零售和配套市場持續(xù)開展結(jié)構(gòu)調(diào)整。同時(shí)，海外第二基地陸續(xù)釋放產(chǎn)能，為海外市場產(chǎn)銷增長提供支持。產(chǎn)品銷量均實(shí)現(xiàn)增長，上半年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷量同比增長約11%，海外市場整體銷量同比增長約 20%，毛利較高的乘用車胎銷量同比增長約12%”。

卓創(chuàng)資訊輪胎行業(yè)分析師陳晴晴對界面新聞表示，在新能源汽車配套需求的帶動下，今年上半年半鋼輪胎的總需求量繼續(xù)呈現(xiàn)增長態(tài)勢。據(jù)監(jiān)測，1至5月份半鋼輪胎的總需求量同比增長在9%左右。

據(jù)悉，玲瓏輪胎近期半鋼開工率仍維持高位，全鋼訂單同比有所恢復(fù)，上半年總體產(chǎn)銷率在92%左右。

界面新聞注意到，玲瓏輪胎近年來一直堅(jiān)持“7+5”全球戰(zhàn)略（即“國內(nèi)7個(gè)工廠，海外5個(gè)工廠”），在非公路輪胎方面實(shí)施“3+3”布局（即“國內(nèi)3個(gè)生產(chǎn)基地、海外3個(gè)生產(chǎn)基地”）。截至目前，除塞爾維亞基地外，公司還在泰國進(jìn)行布局。

國金證券此前發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，在應(yīng)對出口貿(mào)易政策影響方面，面對美國對泰國卡客車輪胎發(fā)起的反傾銷調(diào)查，玲瓏輪胎塞爾維亞全鋼產(chǎn)品快速實(shí)現(xiàn)了放量。未來隨著塞爾維亞產(chǎn)能的陸續(xù)釋放，推動公司業(yè)績穩(wěn)步向上的同時(shí)也將進(jìn)一步提升公司的全球市占率。

陳晴晴對界面新聞表示，國內(nèi)胎企通過出海，尤其是在東南亞布局建廠，一方面靠近天然橡膠主產(chǎn)地，另一方面可以規(guī)避高額的雙反關(guān)稅，從而降低成本。

據(jù)玲瓏輪胎方面透露，“公司海外第三基地尚在選址考察中，目前暫未確定選址”，公司將在全球范圍內(nèi)繼續(xù)考察建廠，充分利用全球資源，開拓全球輪胎市場。

值得一提的是，2022年9月，美國商務(wù)部曾將反傾銷的觸角延伸到東南亞地區(qū)，啟動對泰國乘用車和輕卡輪胎的反傾銷復(fù)審調(diào)查，周期為2021年1月1日至2022年6月30日共18個(gè)月。

最終終裁結(jié)果顯示，玲瓏輪胎子公司泰國玲瓏適用4.52%的復(fù)審終裁稅率，為本案中反傾銷稅率降幅最高的企業(yè)，降幅達(dá)16.57%。

這一消息對于布局泰國的一眾胎企來說無疑是一大利好。玲瓏輪胎近日發(fā)布公告稱，公司陸續(xù)收到反傾銷退稅款5606萬美元（其中，本金4912萬美元，利息694萬美元），該筆款項(xiàng)超過公司2023年度經(jīng)審計(jì)凈利潤的10%。公司已將上述款項(xiàng)按照會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)入當(dāng)期損益，并確認(rèn)為非經(jīng)常性損益。

不過，相比輪胎行業(yè)的高景氣度，玲瓏輪胎在二級市場的表現(xiàn)卻并不盡如人意，這也引發(fā)了投資者的質(zhì)疑。

自4月22日觸及24.37元/股的高點(diǎn)后，玲瓏輪胎股價(jià)一路走低，截至8月8日收盤時(shí)報(bào)16.52元/股，累計(jì)下跌超過32%。

有投資者在互動平臺質(zhì)疑道，“貴司股價(jià)嚴(yán)重超跌的原因與控股股東在市場本身就低迷的敏感時(shí)期以21元的價(jià)格減持二千多萬股，向投資傳遞了公司也不看好自身的誤導(dǎo)信息有關(guān)聯(lián)，建議貴司股價(jià)如此低位時(shí)及早采取回購的辦法來提振投資者信心”。

或受此啟發(fā)，玲瓏輪胎在發(fā)布上述擴(kuò)建項(xiàng)目公告的同時(shí)，還發(fā)布了控股股東計(jì)劃增持公司股份的公告：公司控股股東玲瓏集團(tuán)擬在6個(gè)月內(nèi)增持不低于人民幣1.5億元不超過人民幣2億元，本次增持不設(shè)價(jià)格區(qū)間。