8月7日，九號(hào)公司（689009.SH）報(bào)收44.58元/股，上漲7.5%，股價(jià)創(chuàng)下兩年來新高。

這家公司最新發(fā)布的半年報(bào)顯示，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營收66.66億元，同比增長52.2%；歸母凈利潤 5.96 億元，同比增長167.82%；扣非歸母凈利潤 5.83 億元，同比增長175.61%。單看第二季度，公司營收 41 億元，同比增長51%；歸母凈利潤4.6億，同比增長124%；扣非歸母凈利潤4.4 億，同比增長109.4%。

分產(chǎn)品線看，第二季度九號(hào)公司兩輪車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收21.93億元，同比增長112%，銷量78萬臺(tái)同比增長120%；零售滑板車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7.28億元同比增長28%，銷量37萬臺(tái)增長35%；全地形車業(yè)務(wù)營收2.92億元同比增長71%，銷量同比增長40%；割草機(jī)器人實(shí)現(xiàn)營收2.7億元同比增長3倍，單季營收繼續(xù)創(chuàng)新高。

隨著業(yè)務(wù)體量增長，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，這是九號(hào)公司業(yè)績出現(xiàn)長期拐點(diǎn)的最重要原因。

以2023年為例，主營業(yè)務(wù)為電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)的愛瑪科技（603529.SH）收入為210.36億元，九號(hào)公司電動(dòng)兩輪車業(yè)務(wù)收入為42.32億元，兩者相差4倍。這導(dǎo)致九號(hào)公司當(dāng)時(shí)整體費(fèi)用率偏高，九號(hào)公司和愛瑪科技銷售費(fèi)用占比分別為10%和3%，同期管理費(fèi)用占比分別為12.6%和5%。

通過業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長，九號(hào)公司毛利率整體提升，各項(xiàng)費(fèi)用率全面下降。公司毛利率為30.45%，相比上年同期增加2.8個(gè)百分點(diǎn)。公司銷售費(fèi)用率從上年同期的10.43%下降至9.61%，管理費(fèi)用率從上年同期的7.37%下降至5.56%，研發(fā)費(fèi)用率從上年同期的6.71%下降至5.24%，這三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)下降比例達(dá)到4.1個(gè)百分點(diǎn)，這相當(dāng)于凈利率的直接增加。

同時(shí)，九號(hào)公司周轉(zhuǎn)率也全面提升，存貨周轉(zhuǎn)率從95.4天下降至48.9天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從43.5天下降至60.6天。這表明公司通過產(chǎn)品力和銷售渠道的提升，大幅改善了庫存和回款情況。

在九號(hào)公司發(fā)布中報(bào)后，多家機(jī)構(gòu)上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，開源證券將其2024年盈利預(yù)測(cè)從9億元上調(diào)至11.59億元，華西證券將其2024年盈利預(yù)測(cè)從8.14億元上調(diào)至10.68億元。