記者｜趙陽(yáng)戈
三夫戶外（002780.SZ）實(shí)控人計(jì)劃“獨(dú)攬”定增，將持股比例一舉從20.74%拉升到接近30%，募資也將用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金和償還銀行貸款。不過(guò)追溯歷史會(huì)發(fā)現(xiàn)，實(shí)控人2019年至2021年曾減磅套現(xiàn)1.44億元。根據(jù)披露，當(dāng)時(shí)減持均價(jià)高于此次的定增價(jià)格，這也促成了“高賣(mài)低買(mǎi)”的客觀事實(shí)。據(jù)悉，定增需報(bào)深交所審核，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)。
實(shí)控人包攬定增
公開(kāi)信息顯示，三夫戶外決定，以9.39元/股的價(jià)格，發(fā)行不超過(guò)1916.9329萬(wàn)股（未超過(guò)發(fā)行前總股本的30%），募資額將不超過(guò)1.8億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用之后，將全部用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。發(fā)行對(duì)象，為公司控股股東、實(shí)控人的張恒。
據(jù)悉，目前張恒直接持有公司股份數(shù)20.74%，發(fā)行完成后，持股比例預(yù)計(jì)能提升到29.33%。這無(wú)疑將強(qiáng)化張恒對(duì)公司的控制力。
公司稱，該發(fā)行已獲得公司第四屆董事會(huì)第二十三次會(huì)議、公司2022度股東大會(huì)和公司第四屆董事會(huì)第三十七次會(huì)議、公司第五屆董事會(huì)第三次會(huì)議及公司2023年度股東大會(huì)審議通過(guò)。發(fā)行還需報(bào)深交所審核，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)。
近日，受到奧運(yùn)概念提振，三夫戶外股價(jià)有起色，8月5日漲停，8月6日盤(pán)中上摸8%，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為9.99元，8月7日漲幅有所回吐。不過(guò)長(zhǎng)期看，三夫戶外上市以來(lái)股價(jià)先揚(yáng)后抑，2016年曾一度上摸63元。
“公司和清華大學(xué)射擊隊(duì)有合作”，三夫戶外公司工作人員表示，運(yùn)動(dòng)黑科技品牌X-BIONIC作為清華大學(xué)射擊隊(duì)?wèi)?zhàn)略合作伙伴，本次巴黎奧運(yùn)會(huì)，清華大學(xué)射擊隊(duì)選手張瓊月參加了50米步槍三姿比賽，獲得了銅牌。
曾多批減持
根據(jù)公開(kāi)信息，三夫戶外發(fā)起時(shí)共有13位發(fā)起人，張恒便是其中之一。界面新聞注意到，在上市初幾年，張恒的持股比例遠(yuǎn)高于目前的20.74%，現(xiàn)在的持股比例是實(shí)控人這幾年多次減持的結(jié)果。
根據(jù)2019年8月10日發(fā)布的減持計(jì)劃，當(dāng)時(shí)張恒持股27.93%，其打算減持不超過(guò)2.79%。根據(jù)2020年1月3日披露的完成情況看，張恒2019年9月23日至2019年12月30日減持了1.463%，減持均價(jià)16.88元/股，套現(xiàn)3595.48萬(wàn)元。持股比例跌落到26.47%。
2020年5月16日三夫戶外再發(fā)提示，張恒計(jì)劃減持1.33%。根據(jù)2020年11月19日發(fā)布的完成情況看，這一次在2020年5月22日至2020年6月1日通過(guò)大宗交易減持了一部分，減持均價(jià)18.41元/股，在2020年9月14日至2020年11月17日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持了一部分，均價(jià)19.55元/股，合計(jì)減持了1.33%，套現(xiàn)3699.35萬(wàn)元，其持股比例進(jìn)一步下降為25.16%。
減持未夠的張恒，在2021年1月6日再度發(fā)布計(jì)劃，稱將減持3.1%。從完成度看，其在2021年2月1日至2021年6月29日以均價(jià)17.69元/股，減持了1.997%，套現(xiàn)5136.51萬(wàn)元，持股比例變成了23.17%。
這之后，三夫戶外由于完成了一次非公開(kāi)發(fā)行，張恒的持股比例從23.17%稀釋到了21.37%。
到了2021年10月30日，張恒再拋計(jì)劃，打算減持0.63%。后顯示，張恒通過(guò)集中競(jìng)價(jià)，2021年11月25日以20.037元/股的價(jià)格，減持了0.635%，套現(xiàn)2003.55萬(wàn)元。持股比例從21.37%降為20.74%。
幾番減持后，張恒持股比例從27.93%跌到20.74%，合計(jì)套現(xiàn)金額1.44億元，且每一次減持均價(jià)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)今次9.39元/股的增發(fā)價(jià)格。故增發(fā)一旦成行，促成“高賣(mài)低買(mǎi)”的客觀事實(shí)。
當(dāng)然除了張恒之外，其他發(fā)起人也有減持的記錄。
比如2016年12月9日公告，發(fā)起人天津億潤(rùn)成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、朱艷華有減持不超過(guò)總股本10.63%的減持計(jì)劃。后來(lái)天津億潤(rùn)成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)又多次發(fā)布減持計(jì)劃。
2016年12月9日公告，發(fā)起人倪正東、陳柳有減持不超過(guò)總股本5.75%的計(jì)劃。
2019年1月22日，發(fā)起人同時(shí)也是高管的孫雷，進(jìn)行了被動(dòng)減持預(yù)披露。
近年來(lái)虧多盈少
回頭看三夫戶外，上市多年，曾完成過(guò)2次增發(fā)。
第一次是在2017年，三夫戶外發(fā)行了1114.09萬(wàn)股，實(shí)際募資凈額2.55億元。第二次是在2021年實(shí)施，發(fā)行了1221.88萬(wàn)股，實(shí)際募資凈額為1.86億元。兩次合計(jì)4.41億元。
另一方面，三夫戶外并不熱衷分紅。在2015年上市后，公司在2016年實(shí)施過(guò)10派0.992877元（含稅），在2017年實(shí)施過(guò)10轉(zhuǎn)5.000567股派0.600068元（含稅）的方案，2019年實(shí)施過(guò)10轉(zhuǎn)3派0.2元（含稅）的方案。累計(jì)分紅額為1298.84萬(wàn)元，遠(yuǎn)低于融資額。
公開(kāi)信息顯示，三夫戶外2016年12月9日上市，主營(yíng)系研發(fā)銷(xiāo)售專業(yè)優(yōu)質(zhì)戶外運(yùn)動(dòng)用品、組織戶外活動(dòng)賽事團(tuán)建，構(gòu)建親子青少年綜合戶外素質(zhì)教育體驗(yàn)平臺(tái)。
近年來(lái)公司業(yè)績(jī)虧多盈少。2019年至2023年的凈利潤(rùn)分別為-2973.49萬(wàn)元、-6545.34萬(wàn)元、-2616.9萬(wàn)元、-3293.99萬(wàn)元、3653.4萬(wàn)元。到了2024年一季度，三夫戶外盈利了43.61萬(wàn)元，同比大幅下滑94.74%，其營(yíng)業(yè)收入1.69億元，也同比下滑了9.93%。公司8月29日將公布2024年中報(bào)。
數(shù)據(jù)方面，三夫戶外存貨規(guī)模在不斷攀升。2021年至2024年一季度報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面價(jià)值分別為24636.40萬(wàn)元、34334.64萬(wàn)元、39731.65萬(wàn)元和40751.71萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為24.36%、32.07%、35.95%和38.51%
短期借款也是不容忽視的數(shù)據(jù)。三夫戶外稱，近年來(lái)，公司收購(gòu)并運(yùn)營(yíng)X-BIONIC、X-SOCKS品牌、代理運(yùn)營(yíng)Klattermusen(攀山鼠)、CRISPI等品牌及投建了南京松鼠部落樂(lè)園，導(dǎo)致短期借款規(guī)模處于較高水平。報(bào)告期各期末，公司短期借款分別為8410.06萬(wàn)元、14814.62萬(wàn)元、17924.85萬(wàn)元和14397.82萬(wàn)元，占負(fù)債總額的比例分別為28.52%、38.28%、45.03%和40.76%。受短期借款規(guī)模較大影響，報(bào)告期各期末，三夫戶外速動(dòng)比率分別為1.38、0.82、0.79和0.65，呈下降趨勢(shì)。
截至2024年3月末，三夫戶外的貨幣資金為6579.78萬(wàn)元，較2023年12月末的1.15億元降幅較大，降幅為42.95%，這也系歸還銀行借款的緣故。
“一季度主要是受到攀山鼠成立合資公司不再納入合并報(bào)表的影響”，三夫戶外工作人員表示，以前攀山鼠是100%持股的全資子公司，如今持股比例為40%，也就出表了。除此外，公司收購(gòu)了一些品牌，前期的營(yíng)銷(xiāo)推廣投入，再加上親子樂(lè)園的計(jì)提，導(dǎo)致了業(yè)績(jī)下降。
至于一季度凈利潤(rùn)下滑幅度大，卻未有業(yè)績(jī)預(yù)告，三夫戶外工作人員表示，根據(jù)交易所最新的規(guī)則，對(duì)于季報(bào)的預(yù)告沒(méi)有強(qiáng)制規(guī)定。至于此次定增補(bǔ)流，工作人員表示后續(xù)公司會(huì)大力發(fā)展品牌，開(kāi)店和營(yíng)銷(xiāo)上的投入會(huì)比較大，向?qū)嵖厝硕ㄔ?，“在資金使用上，會(huì)相對(duì)寬松些”。