文 | 獨(dú)角金融 姚悅
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隨著空缺約4個(gè)月的總經(jīng)理職位人選落定，國(guó)泰基金管理有限公司（下稱：國(guó)泰基金）年初開(kāi)始重新調(diào)整的“將帥組合”對(duì)外也已清晰呈現(xiàn)。
國(guó)泰基金新任總經(jīng)理是從第一大股東中國(guó)建銀投資有限責(zé)任公司（下稱：中國(guó)建投）“空降”至公司的“28年金融老將”李昇；針對(duì)董事長(zhǎng)一職，國(guó)泰基金則“內(nèi)提”了“老人”——擔(dān)任公司總經(jīng)理超7年的周向勇，其同樣具有中國(guó)建投背景。
圖源：國(guó)泰基金公告
“將帥”齊換之際，國(guó)泰基金內(nèi)外部都面臨著新情況。一方面，2023年國(guó)泰基金遭遇近5年內(nèi)首次營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤(rùn)同時(shí)下降；另一方面，公募基金行業(yè)費(fèi)率改革穩(wěn)步推進(jìn)，管理人旱澇保收的收益格局正在遭到?jīng)_擊，提高戰(zhàn)略布局和營(yíng)運(yùn)能力來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。
國(guó)泰基金多年保持著與身俱來(lái)的穩(wěn)健風(fēng)格，這也讓作為“老十家”、且是國(guó)內(nèi)首家基金管理公司的國(guó)泰基金從未經(jīng)歷大起大落。但當(dāng)前，面臨內(nèi)外部的新情況，在新任“將帥”執(zhí)掌之下，國(guó)泰基金的風(fēng)格會(huì)不會(huì)有所變化？
1 “將帥”齊換
7月24日，國(guó)泰基金發(fā)布公告稱，李昇擔(dān)任國(guó)泰基金總經(jīng)理。李昇是具有28年從業(yè)經(jīng)歷的“金融老將”，其在此次任職宣布之前，已經(jīng)從國(guó)泰基金第一大股東中國(guó)建投“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”國(guó)泰基金，任黨委副書(shū)記。
資料顯示，李昇曾任中國(guó)建設(shè)銀行總行行長(zhǎng)辦公室科員、副主任科員、主任科員等，中國(guó)建投辦公室業(yè)務(wù)經(jīng)理、企業(yè)管理部高級(jí)副經(jīng)理、資本市場(chǎng)部高級(jí)副經(jīng)理、公開(kāi)市場(chǎng)投資部組負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)資金部副總經(jīng)理、金融市場(chǎng)投資部總經(jīng)理，中國(guó)建投（香港）有限公司總經(jīng)理等。
新任總經(jīng)理公布之前，國(guó)泰基金新任董事長(zhǎng)已經(jīng)落定。3月27日，國(guó)泰基金發(fā)布公告稱，總經(jīng)理周向勇因工作安排，轉(zhuǎn)任公司董事長(zhǎng)。同時(shí)，當(dāng)時(shí)總經(jīng)理一職人選未定，就由周向勇暫為代任。
圖源：國(guó)泰基金公告
周向勇是在國(guó)泰基金任職超過(guò)10年的“老人”，其于2011年1月加入國(guó)泰基金，歷任總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理，先后分管電商、市場(chǎng)、投資；2016年7月起擔(dān)任公司總經(jīng)理及公司董事。
同時(shí)，周向勇也同樣具有中國(guó)建投背景。資料顯示，周向勇曾任中國(guó)建設(shè)銀行總行辦公室科員、個(gè)人銀行業(yè)務(wù)部主任科員，中國(guó)建投辦公室高級(jí)業(yè)務(wù)經(jīng)理、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)組負(fù)責(zé)人。
值得一提的是，周向勇?lián)慰偨?jīng)理期間，國(guó)泰基金公募管理規(guī)模增長(zhǎng)了5倍之多——其上任前，截至2017年6月30日末，國(guó)泰基金公募管理規(guī)模為982.03億元。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日末，也就是周向勇離任總經(jīng)理之前，國(guó)泰基金公募管理規(guī)模已經(jīng)突破6500億元。
2管理267只基金，近三年超百只業(yè)績(jī)虧損怎么破？
“將帥”齊換之際，國(guó)泰基金內(nèi)外部都面臨著新情況。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，國(guó)泰基金營(yíng)業(yè)總收入33.59億元，同比下降2.33%；凈利潤(rùn)10.79億元，同比下降12.3%。這是國(guó)泰基金近5年內(nèi)首次遭遇營(yíng)業(yè)總收入、凈利潤(rùn)同時(shí)下降。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2019-2023年，國(guó)泰基金營(yíng)業(yè)總收入分別為16.27億元、24.25億元、33.46億元、34.39億元、33.59億元，分別同比增長(zhǎng)3.89%、49.07%、37.95%、2.78%、-2.33%；凈利潤(rùn)分別為3.61億元、6.54億元、10.43億元、12.31億元、10.79億元，分別同比增長(zhǎng)-15.59%、81.22%、59.48%、17.96%、-12.3%。
圖源：Wind金融終端
不過(guò)，在公募規(guī)模方面，國(guó)泰基金2024年以來(lái)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且守在前15名的陣營(yíng)內(nèi)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，國(guó)泰基金公募管理規(guī)模為6556.29億元，較2023年末增長(zhǎng)649.09億元；在158家公募基金管理公司中排名第15位，較2023年末下降1位。
公募基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，國(guó)泰基金的公募管理規(guī)模還是主要靠固收產(chǎn)品來(lái)支撐。
據(jù)Wind最新數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰基金包括股票型和混合型在內(nèi)的權(quán)益類產(chǎn)品，規(guī)模共計(jì)1396.45億元，在總規(guī)模占比為21.29%；包括債券型和貨幣型在內(nèi)的固收類產(chǎn)品，規(guī)模共計(jì)4948.19億元，在總規(guī)模占比為75.44%。
圖源：Wind金融終端
值得注意的是，國(guó)泰基金仍有固收類產(chǎn)品規(guī)模增長(zhǎng)，以及權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模下降之勢(shì)。也就是說(shuō)，國(guó)泰基金年內(nèi)公募管理規(guī)模整體增長(zhǎng)也是靠固收類產(chǎn)品帶動(dòng)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年二季度末，國(guó)泰基金股票型基金規(guī)模1128.91億元，比2023年末下降168.11億元；混合型基金規(guī)模264.49億元，比2023年末下降51億元。
同期，國(guó)泰基金債券型基金規(guī)模為1802.3億元，比2023年末增長(zhǎng)320.55億元；貨幣型基金規(guī)模為3145.89億元，比2023年末增長(zhǎng)492.48億元。
著重發(fā)展固收類產(chǎn)品，顯示出國(guó)泰基金的穩(wěn)健風(fēng)格。不過(guò)，據(jù)財(cái)經(jīng)自媒體“尺度商業(yè)”分析，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模占比較小，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模下降的情況下，對(duì)于公募基金公司的營(yíng)收上會(huì)帶來(lái)一定影響。
公募基金的主要收入來(lái)源是收取管理費(fèi)，通常情況，權(quán)益類產(chǎn)品的管理費(fèi)要高于固收類產(chǎn)品。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰基金股票型和混合型產(chǎn)品的管理費(fèi)在0.15%-1.2%區(qū)間，而債券型產(chǎn)品的管理費(fèi)則在0.15%-0.7%區(qū)間，貨幣型產(chǎn)品的管理費(fèi)更僅在0.22%-0.28%區(qū)間。
另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，華安基金、興證全球基金、景順長(zhǎng)城基金的公募管理規(guī)模分別為5889.76億元、5615.26億元、5138.24億元，均低于國(guó)泰基金的5907.3億元，但營(yíng)業(yè)總收入分別為34.39億元、36.11億元、38.3億元，全部高于國(guó)泰基金的33.59億元。其中，規(guī)模最低的景順長(zhǎng)城基金，營(yíng)業(yè)總收入反而最高。
同時(shí)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)計(jì)算，華安基金、興證全球基金、景順長(zhǎng)城基金包括股票型和混合型在內(nèi)的權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模在總規(guī)模中占比分別為21.4%、21.65%、31.86%，均高于國(guó)泰基金的21.29%，其中尤其是景順長(zhǎng)城基金的比例最高。
產(chǎn)品業(yè)績(jī)方面，國(guó)泰基金共有267只產(chǎn)品，近3年收益為負(fù)的產(chǎn)品有108只，其中收益回撤超過(guò)30%的有64只，回撤最多的是國(guó)泰中證醫(yī)療ETF為63.59%；近1年收益為負(fù)的產(chǎn)品有162只，其中回撤超過(guò)30%的有25只，回撤最多的是國(guó)泰中證全指軟件ETF為42.41%。
年初，時(shí)任國(guó)泰基金總經(jīng)理周向勇在媒體上作新年致辭時(shí)坦言道，必須承認(rèn)，過(guò)去幾年，投資者在獲得感上仍不足，這是值得反思的。提高投資者的獲得感，從根本上來(lái)講，就是一定要把基民賺錢放在基金賺錢前面。
“國(guó)泰基金把為基民賺錢、提高投資者獲得感作為最重要的目標(biāo)。我們將發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值發(fā)現(xiàn)作用，力爭(zhēng)獲取高質(zhì)量的規(guī)模增長(zhǎng)和高質(zhì)量的投資收益?！敝芟蛴卤硎?。
此外，值得一提的是，相比其他頭部公募，因?yàn)椴季州^早，國(guó)泰基金的ETF發(fā)展一直位居行業(yè)前列。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月2日，國(guó)泰基金ETF基金規(guī)模為1109.58億元，在全市場(chǎng)的第7位，比國(guó)泰基金第15名的整體規(guī)模市場(chǎng)排名還要居前。
國(guó)泰基金ETF產(chǎn)品的業(yè)績(jī)也可圈可點(diǎn)。例如，國(guó)泰納斯達(dá)克100ETF成立以來(lái)的回報(bào)為595.5%，同類排名3/16；國(guó)泰中證煤炭ETF成立以來(lái)的回報(bào)為139.91%，同類排名1/725；國(guó)泰黃金ETF成立以來(lái)的回報(bào)為104.93%，同類排名2/2。
3 “老十家”會(huì)有“新招式”嗎？
成立于1998年3月的國(guó)泰基金，是公募市場(chǎng)“老十家”之一，更是我國(guó)首家公募基金管理公司。
據(jù)天眼查顯示，國(guó)泰基金當(dāng)前主要股東為中國(guó)建投、意大利忠利集團(tuán)、中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司，持股比例分別為60%、30%、10%。
值得注意的是，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，關(guān)于國(guó)泰基金的《公募基金管理公司變更持有百分之五以上股權(quán)的股東、持股不足百分之五但對(duì)公司治理有重大影響的股東或者實(shí)際控制人審批》材料已于7月15日被接收。
據(jù)“澎湃新聞”報(bào)道，國(guó)泰基金對(duì)此回應(yīng)，原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)頒布《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，要求財(cái)務(wù)公司不得向金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，在2024年11月底前完成對(duì)外股權(quán)投資清理處置。
“國(guó)泰基金原股東中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司落實(shí)監(jiān)管要求，將其持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓至其股東國(guó)網(wǎng)英大集團(tuán)，此次轉(zhuǎn)讓屬于正常股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定?！眹?guó)泰基金表示。
關(guān)注基金行業(yè)的自媒體“阿爾法工場(chǎng)DeepFund”也表示，國(guó)泰基金擁有的與生俱來(lái)的“穩(wěn)健”好處是公司成立以來(lái)未曾出現(xiàn)過(guò)重大閃失或是大起大落。
昔日“老十家”公募基金中，長(zhǎng)盛基金、大成基金在某種程度上已經(jīng)“掉隊(duì)”，當(dāng)前公募管理規(guī)模均未超過(guò)5000億元，而國(guó)泰基金仍在行業(yè)中占有一席之地——無(wú)論公募管理規(guī)模還是營(yíng)業(yè)總收入均保持在前15名陣營(yíng)。
值得注意的是，當(dāng)前國(guó)泰基金面臨著高度變化的外部環(huán)境。
2023年7月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》（下稱：《方案》），2024年4月19日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》（下稱：《規(guī)定》），《規(guī)定》已經(jīng)于7月1日正式實(shí)施。
據(jù)了解，此輪公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作分“三步走”，按照“管理費(fèi)用-交易費(fèi)用-銷售費(fèi)用”的實(shí)施路徑分階段推進(jìn)?！斗桨浮泛汀兑?guī)定》的發(fā)布分別是公募基金行業(yè)費(fèi)率改革第一階段和第二階段落地的標(biāo)志。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，中信建投基金相關(guān)人士表示，改革宗旨在于優(yōu)化基金費(fèi)率結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)管理人讓利于基民，將一定程度上打破管理人旱澇保收的收益格局，也將對(duì)管理人的戰(zhàn)略布局和營(yíng)運(yùn)能力提出更高要求，會(huì)給行業(yè)帶來(lái)多重影響。
“一方面，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力較弱的基金公司形成壓力，進(jìn)一步提高行業(yè)集中度；另一方面，競(jìng)爭(zhēng)加劇會(huì)促使參與者不斷創(chuàng)新、進(jìn)取，帶來(lái)更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，管理費(fèi)和托管費(fèi)的降低將直接影響公司收入，尤其是對(duì)以主動(dòng)權(quán)益基金為主的國(guó)泰基金影響較大。據(jù)測(cè)算，降費(fèi)改革將導(dǎo)致公募基金行業(yè)收入減少148億元，凈利潤(rùn)下降74億元，對(duì)國(guó)泰基金等公司的財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生一定影響。
“從長(zhǎng)期來(lái)看，費(fèi)率改革有利于提升公募基金行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力，對(duì)國(guó)泰基金而言，這可能是一次業(yè)務(wù)調(diào)整和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)?！卑匚南脖硎?。
財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮亦表示，在市場(chǎng)環(huán)境低迷的情況下，需要提升資產(chǎn)配置能力、提升服務(wù)質(zhì)量，提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，增強(qiáng)員工考核水平，來(lái)提升競(jìng)爭(zhēng)力。
國(guó)泰基金相關(guān)人士也曾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，基金降費(fèi)對(duì)于公司而言，短期管理費(fèi)收入會(huì)有所下降，但也會(huì)驅(qū)使管理人進(jìn)一步提高投資能力，提高經(jīng)營(yíng)水平，以優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)來(lái)吸引投資者。
此外，2024年，監(jiān)管部門時(shí)隔10年出臺(tái)針對(duì)資本市場(chǎng)的第三個(gè)“國(guó)九條”，其中還明確指出，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比。建立交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展。全面加強(qiáng)基金公司投研能力建設(shè)，豐富公募基金可投資產(chǎn)類別和投資組合，從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變。
你認(rèn)為新任“將帥”會(huì)給國(guó)泰基金帶來(lái)多大改變？歡迎留言評(píng)論。