界面新聞?dòng)浾?| 張藝
在股價(jià)低迷期，美妝龍頭丸美股份（603983.SH）實(shí)控人計(jì)劃減持公司股份了。
7月31日晚間，丸美股份披露了公司實(shí)控人的減持計(jì)劃。公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官孫懷慶計(jì)劃從2024年8月26日至11月25日期間，采用集中競(jìng)價(jià)及大宗交易的方式減持公司股份數(shù)量合計(jì)不超過(guò)1203萬(wàn)股，不超過(guò)公司總股本的3%。
以當(dāng)日收盤價(jià)來(lái)看，孫懷慶計(jì)劃套現(xiàn)金額高達(dá)2.90億元。公告顯示，擬減持原因?yàn)樽陨碣Y金需求，實(shí)控人缺錢嗎？
據(jù)界面新聞?dòng)?jì)算，實(shí)控人夫婦去年僅分紅收益便有1.68億元。丸美股份上市以來(lái)，五年現(xiàn)金分紅共6.82億元，二人累計(jì)分走了高達(dá)5.50億元。
集多重重要身份于一身的股東計(jì)劃大比例減持，對(duì)市場(chǎng)信心造成的影響頗大。受減持利空影響，8月1日丸美股份股價(jià)低開低走，全日大跌7.05%，收于22.43元/股。公司最新市值90億元。
原二股東已套現(xiàn)退出
這不是孫懷慶首次提出減持計(jì)劃，早在兩年前，也是其首發(fā)限售股解禁后不久，便有減持意向。
2022年9月28日，孫懷慶、王曉蒲夫婦二人提出減持計(jì)劃，計(jì)劃在6個(gè)月內(nèi)減持不超過(guò)2408.67萬(wàn)股公司股份，不超過(guò)總股本的6%。
孫懷慶持有丸美股份2.92億股，占公司總股本的72.72%，其妻王曉蒲持有3240萬(wàn)股，持股比例8.08%。二人為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有公司股份80.71%。
但在上輪減持周期中，直至到期日二人一股未減。
新一輪減持會(huì)否執(zhí)行還未可知。此次減持計(jì)劃與上一輪不同之處在于，一是減持比例減半。但不超過(guò)3%的總股本依然是個(gè)不小的數(shù)目，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的壓力不容小覷。二是減持交易時(shí)間由6個(gè)月縮短至3個(gè)月。這也意味著，減持一旦操作，將執(zhí)行得更為迅速。
公告顯示，孫懷慶擬減持原因?yàn)樽陨碣Y金需求，但實(shí)控人真的缺錢嗎？
丸美股份實(shí)控人持股比例高，分紅也十分大方，尤其在近兩年。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司2019年至2023年五年累計(jì)現(xiàn)金分紅6.82億元，以實(shí)控人夫婦持股比例來(lái)計(jì)算，二人累計(jì)分走了金額高達(dá)5.50億元。
值得注意的是，丸美股份上市初期的原第二大股東早已大幅減持退出。
上市初期，L Capital Guangzhou Beauty Ltd.持有丸美股份3600萬(wàn)股，占總股本比例的8.98%，為后者第二大股東。其所持股份于2020年7月解禁，當(dāng)年便開始了減持。
在連續(xù)數(shù)年減持后，L Capital Guangzhou Beauty Ltd.最后一次出現(xiàn)在丸美股份十大股東名單是在2023年上半年末，其持股比例已降至1.14%，再此后，便消失在股東前十之列。
L Capital Asia， LLC是一家專業(yè)的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，L Capital Guangzhou Beauty Ltd.是L Capital Asia， LLC為投資丸美股份設(shè)立的主體，于2013年5月入股丸美股份。
L Capital作為股權(quán)投資公司，存在自身資金退出需求。
業(yè)績(jī)向上，股價(jià)向下
丸美股份是一家以眼部護(hù)理類為主打產(chǎn)品的美妝企業(yè)，旗下主要品牌有“丸美”“春紀(jì)”“戀火”。2019年7月公司上市，上市不久便逢疫情，在2020年至2022年三年期間，公司營(yíng)收滯漲，業(yè)績(jī)下滑。直至2023年，公司方實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。
2023年，丸美股份營(yíng)業(yè)收入22.26億元，同比增長(zhǎng)28.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.59億元，同比增長(zhǎng)48.93%。
去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因在于丸美品牌以抖音快手為代表的內(nèi)容電商增長(zhǎng)超100%，同時(shí)第二品牌PL戀火增長(zhǎng)超100%。
今年以來(lái)，丸美股份業(yè)績(jī)繼續(xù)向好。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.61億元，同比增長(zhǎng)38.73%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.11億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%。
丸美股份近一年半雖然業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但有兩點(diǎn)值得注意。
首先，丸美股份去年的凈利潤(rùn)增速貌似向好，但是是不及預(yù)期的。
在今年1月披露的業(yè)績(jī)預(yù)告中，丸美股份預(yù)計(jì)2023年的歸母凈利潤(rùn)為3億元至3.3億元，同比增幅高達(dá)72%至89%。
但4月披露的年報(bào)顯示，去年歸母凈利潤(rùn)只有2.59億元，未在預(yù)告區(qū)間內(nèi)，且較區(qū)間低值還少了約4000萬(wàn)元。
期間，丸美股份并未向下修改過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告。最終低于預(yù)期。
且這組數(shù)據(jù)遠(yuǎn)不及上市首年。2019年公司以18.01億元的營(yíng)業(yè)收入便實(shí)現(xiàn)了5.15億元的凈利潤(rùn)。
其次，受減持等因素影響，丸美股份的股價(jià)未有起色。
二級(jí)市場(chǎng)上，丸美股份股價(jià)上市初期股價(jià)沖高，最高曾達(dá)92.89元/股，市值一度突破370億元。后股價(jià)隨業(yè)績(jī)波動(dòng)而向下，最低跌破20元，下探至19.10元/股。
在2023年以來(lái)的業(yè)績(jī)恢復(fù)期，其股價(jià)卻未同步回升，丸美股份股價(jià)累計(jì)跌幅約為-25%，2024年以來(lái)，其股價(jià)累積跌幅又超過(guò)10%。公司最新收盤價(jià)仍處于上市以來(lái)的低位區(qū)間。
丸美股份后市業(yè)績(jī)?nèi)绾?，還要看公司渠道、產(chǎn)品及行業(yè)趨勢(shì)等因素。
渠道上，在今年的投資交流會(huì)上，據(jù)丸美股份高管介紹，公司分渠分品，線上線下兩盤貨。
- 線下主打系列，晶致系列、重組膠原蛋白系列、多肽系列、彈力蛋白系列等，300元-500元客單價(jià)，35歲以上人群，主要針對(duì)三四線以下城市；
- 線上主推大單品策略，眼霜與按摩儀二合一的小紅筆眼霜、重組雙膠原小金針次拋精華，200元-300元客單價(jià)，25-35歲為主，向一二線城市反滲透明顯。
“公司內(nèi)部嚴(yán)格要求：絕不允許任何部門，在任何平臺(tái)，以任何理由破價(jià)、內(nèi)卷，如果發(fā)生一定嚴(yán)肅處理。”在丸美股份來(lái)看，公司要運(yùn)用超頭，但絕對(duì)不能形成依賴?？貎r(jià)是公司一直非常重視的工作并且也會(huì)是2024年公司非常重要的工作。
產(chǎn)品方面，丸美股份布局了重組膠原蛋白賽道。公司認(rèn)為，中國(guó)重組膠原蛋白市場(chǎng)尚處于成長(zhǎng)期，未來(lái)賽道機(jī)會(huì)長(zhǎng)。公司有10年的重組膠原蛋白發(fā)展藍(lán)圖，研究開發(fā)等各項(xiàng)工作正按照計(jì)劃持續(xù)推進(jìn)。
同時(shí)，國(guó)貨美妝崛起是大勢(shì)所趨，也是丸美股份可借勢(shì)之處?！拔覀儑?guó)貨品牌通過(guò)更強(qiáng)的供應(yīng)鏈更好的運(yùn)營(yíng)去搶占國(guó)際大牌可能會(huì)放出的份額?！?公司稱國(guó)產(chǎn)美妝仍蘊(yùn)藏著巨大的發(fā)展機(jī)遇。
開源證券研報(bào)稱，該機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)品牌人群資產(chǎn)指標(biāo)進(jìn)行觀察分析，認(rèn)為丸美股份在轉(zhuǎn)型過(guò)程中已實(shí)現(xiàn)底層思維和能力的迭代優(yōu)化，未來(lái)可期。預(yù)計(jì)公司2024年歸母凈利潤(rùn)為3.75億元。
不論業(yè)績(jī)將如何走向，作為控股股東、實(shí)控人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官的孫懷慶，其減持的影響不言而喻，或?qū)?duì)股價(jià)形成又一輪沖擊。