文 | 斑馬消費(fèi) 楊偉
被叫“西北茅臺(tái)”30年，皇臺(tái)酒業(yè)，終于要下場(chǎng)賣醬酒了。
只是，醬酒熱潮已漸漸退卻，市場(chǎng)加速向頭部品牌集中，皇臺(tái)此時(shí)入局，能否分得一杯羹？
這似乎并不重要。關(guān)鍵在于，市場(chǎng)能否重拾對(duì)“西北酒王”的信心。
命途多舛、跌宕30余年的皇臺(tái)酒業(yè)，在甘肅礦業(yè)大佬趙滿堂的盛達(dá)集團(tuán)襄助下，這才勉強(qiáng)保住上市公司的地位?，F(xiàn)階段，能否在業(yè)務(wù)上有所突破，考驗(yàn)著皇臺(tái)的現(xiàn)任掌舵者們。
今年白酒板塊的沖擊，疊加皇臺(tái)酒業(yè)的疲弱表現(xiàn)，導(dǎo)致公司股價(jià)在7月初創(chuàng)下重新上市以來的最低紀(jì)錄，近期市值徘徊在十幾億元。
涉足醬酒業(yè)務(wù)的消息出來后，昨日，皇臺(tái)酒業(yè)股價(jià)一度大漲接近8%，最終報(bào)收8.14元/股，上漲2.52%；而同期，白酒板塊大跌，貴州茅臺(tái)還創(chuàng)出2022年12月以來新低。
皇臺(tái)染醬
7月26日，皇臺(tái)酒業(yè)（000995.SZ）發(fā)布公告稱，擬設(shè)立控股子公司貴州皇臺(tái)無憂酒廠有限公司。該公司注冊(cè)資本3000萬元，皇臺(tái)酒業(yè)出資1650萬元，占股55%；合作方貴州無憂酒業(yè)（集團(tuán)）有限公司，持股45%。上市公司法定代表人代繼陳，擔(dān)任該公司法人。
無憂酒業(yè)位于茅臺(tái)鎮(zhèn)懷莊路019號(hào)，與茅臺(tái)酒廠隔赤水河相望。其官網(wǎng)信息顯示，公司擁有無憂源、無憂山、無憂谷三個(gè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，占地面積350余畝，年產(chǎn)大曲醬香型白酒7000余噸。
皇臺(tái)酒業(yè)在公告中表示，通過與無憂酒業(yè)合作，布局醬酒市場(chǎng)，能夠打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，推進(jìn)省外市場(chǎng)戰(zhàn)略布局。
皇臺(tái)染醬，野心不小。但，問題在于時(shí)機(jī)。
茅臺(tái)酒爆火幾十年，市場(chǎng)長(zhǎng)期一醬難求。需求長(zhǎng)期聚集，終于在2021年前后爆發(fā)醬酒熱。
那段時(shí)間，茅臺(tái)鎮(zhèn)周邊的遵義仁懷等地，大小醬酒廠商紛紛摩拳擦掌、一展身手。一些原本深耕濃香、清香的白酒企業(yè)，也按捺不住，涉足醬酒產(chǎn)品線。甚至，多家非白酒上市公司染醬暴漲。
不過，沒多久，醬酒熱退潮，白酒市場(chǎng)回歸正常。醬酒市場(chǎng)的認(rèn)可度，再度集中至茅臺(tái)、郎酒、習(xí)酒、珍酒等頭部醬酒企業(yè)。
皇臺(tái)在這個(gè)時(shí)間入局醬酒市場(chǎng)，太遲且更難。
為什么它明知山有虎、偏向虎山行？主要是因?yàn)?，公司原本的濃香白酒和紅酒業(yè)務(wù)，已蜷縮到了墻角。
2021年-2023年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為0.91億元、1.36億元、1.54億元，歸母凈利潤(rùn)分別為-1355.48萬元、735.61萬元、-1500.94萬元。在白酒板塊21家上市公司中，始終墊底。
公司的白酒銷售中，還有相當(dāng)一部分是半成品。以2023年為例，公司白酒銷量2904噸，其中1103噸是白酒半成品?？上攵逝_(tái)旗下品牌白酒業(yè)務(wù)多么慘淡。
根據(jù)皇臺(tái)酒業(yè)披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，2024年上半年，公司由盈轉(zhuǎn)虧，預(yù)計(jì)虧損額在300-500萬元。
跌宕三十年
看著皇臺(tái)酒業(yè)如今的落寞身影，還有多少人記得它曾經(jīng)的風(fēng)光？
皇臺(tái)創(chuàng)立于1985年，因堅(jiān)持純手工技藝和古法釀酒傳統(tǒng)，早年被譽(yù)為“西北手工釀造的典范”、“絲路古道上的燦爛明珠”。
在1994年第二屆巴拿馬萬國(guó)博覽會(huì)上，皇臺(tái)酒與茅臺(tái)酒雙雙榮獲金獎(jiǎng)，享有“南有茅臺(tái)， 北有皇臺(tái)”的美譽(yù)。2000年，皇臺(tái)酒業(yè)登陸深交所，上市時(shí)間比貴州茅臺(tái)都早。
輝煌時(shí)期，皇臺(tái)擁有固態(tài)法白酒、葡萄酒年產(chǎn)能各1萬噸，是當(dāng)時(shí)中國(guó)西北規(guī)模最大的酒企，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó)10多個(gè)省市，并出口美國(guó)和東南亞。
然而，一手好牌，沒有打好。
在公司上市之后的18個(gè)財(cái)年中，僅有8年?duì)I業(yè)收入在億元以上，有9個(gè)財(cái)年凈利潤(rùn)為負(fù)值；特別是在2013年至2014年、2016至2018年，出現(xiàn)連續(xù)虧損。18年間，公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)僅為17.93億元，凈利潤(rùn)合計(jì)-6.89億元。期間，公司4次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示措施。
業(yè)績(jī)危機(jī)的一個(gè)重要原因是，公司內(nèi)部齟齬不斷，連實(shí)際控制人都換了好幾次?？毓晒蓶|從皇臺(tái)集團(tuán)，經(jīng)歷鼎泰亨通、上海厚豐、新疆潤(rùn)信通，再到盛達(dá)集團(tuán)。
一朝天子一朝臣，隨著實(shí)際控制人的變更，公司高管如走馬燈般更換，很難強(qiáng)有力地執(zhí)行市場(chǎng)策略。隨著白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，在同區(qū)域西鳳酒、金徽酒（603919.SH）、天佑德酒（002646.SZ）的擠壓中，皇臺(tái)酒業(yè)很自然地掉隊(duì)了。
期間，在各路資本的操盤下，公司數(shù)次嘗試轉(zhuǎn)型。2014年曾計(jì)劃與瀏陽河酒重組，因故未能成行；2015年轉(zhuǎn)型番茄醬業(yè)務(wù)，不到兩年就轉(zhuǎn)手；后來還計(jì)劃轉(zhuǎn)戰(zhàn)游戲、幼教等產(chǎn)業(yè)，但都未能落定。
蹣跚前行數(shù)年，等到2018年，公司再度遭遇重?fù)簟獌r(jià)值6700萬元的成品酒不翼而飛，引發(fā)輿論嘩然。后來，危機(jī)全面爆發(fā)，白酒生產(chǎn)、銷售幾近停擺。
生死存亡之際，趙滿堂的盛達(dá)集團(tuán)出手相助，于2019年4月接手皇臺(tái)酒業(yè)的控制權(quán)。
趙滿堂是甘肅礦業(yè)大佬，盛達(dá)集團(tuán)是盛達(dá)資源（000603.SZ）的控股股東，也是持有蘭州銀行（001227.SZ）4.85%股權(quán)的主要股東。
力挽狂瀾？
如果沒有趙滿堂，皇臺(tái)酒業(yè)恐怕早已退市。
盛達(dá)集團(tuán)入主之前，皇臺(tái)已經(jīng)陷入退市邊緣。幾經(jīng)努力，仍無力回天，皇臺(tái)酒業(yè)2019年5月正式退市，成為“白酒退市第一股”。
盛達(dá)集團(tuán)并未放棄，而是借助當(dāng)時(shí)的政策窗口實(shí)施搶救。贈(zèng)送資產(chǎn)、幫忙轉(zhuǎn)移債務(wù)，還提供無息貸款恢復(fù)生產(chǎn)、促成關(guān)聯(lián)公司大規(guī)模采購(gòu)白酒產(chǎn)品……
幾番輾轉(zhuǎn)騰挪，居然讓皇臺(tái)酒業(yè)在退市17個(gè)月后，恢復(fù)了上市地位?！鞍拙仆耸械谝还伞庇謿⒒貋砹耍盁o古人、后難有來者。
之后，趙滿堂的盛達(dá)系，一心一意幫助皇臺(tái)酒業(yè)恢復(fù)白酒業(yè)務(wù)，試圖讓這家西北白酒巨頭重新煥發(fā)往日榮光。
送錢、給資源、關(guān)聯(lián)采購(gòu)，幾位白酒界大咖，應(yīng)邀參與皇臺(tái)酒業(yè)的操盤。
原瀘州老窖省區(qū)經(jīng)理、金沙酒業(yè)川渝云銷售部長(zhǎng)張金道，出任公司營(yíng)銷總監(jiān)；曾在沱牌舍得、樓蘭酒莊、古閬中酒業(yè)營(yíng)銷體系工作多年的姚德軍，出任營(yíng)銷副總監(jiān)。
皇臺(tái)酒業(yè)副總經(jīng)理、總工程師陳兵，在公司的介紹中，更為傳奇：原天府酒廠總工程師，國(guó)家白酒評(píng)委，教授級(jí)高級(jí)工程師，天府香型的發(fā)明者，中國(guó)十大地域文化標(biāo)志酒酒體設(shè)計(jì)者等，眾多榮譽(yù)加身。
值得一提的是，近年皇臺(tái)酒業(yè)一直在對(duì)外出售白酒半成品，卻又在2022年和2023年，向陳兵實(shí)際控制的瀘州巴口香酒莊采購(gòu)基酒，分別達(dá)1301.64萬元和605.88萬元。
盛達(dá)集團(tuán)能做的都做了，皇臺(tái)酒業(yè)的業(yè)務(wù)，始終未有起色，成為A股白酒板塊中可有可無的角色。
原本，趙滿堂謀劃了宏大的白酒產(chǎn)業(yè)版圖，不僅控制了皇臺(tái)酒業(yè)，還南下四川，收購(gòu)四川綿竹古窖酒業(yè)股份有限公司和成都天府酒業(yè)有限公司，并提出了將這兩家公司注入上市公司的設(shè)想。
如今，白酒市場(chǎng)擠壓式增長(zhǎng)與結(jié)構(gòu)性繁榮并存；白酒新周期，頭部品牌開啟再全國(guó)化，市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。
這些，對(duì)于盛達(dá)集團(tuán)來說，都不是好消息。