界面新聞記者 | 馮雨晨

追“光”又追“氫”后，華東重機(jī)（002685.SZ）將目光落到GPU芯片上。

7月28日晚間，華東重機(jī)公告，擬以不超3億元的投前估值收購廈門銳信圖芯科技有限公司（簡稱“銳信圖芯”）股權(quán)并增資。這家公司主營業(yè)務(wù)為GPU芯片及解決方案，根據(jù)其官網(wǎng)披露，目前已經(jīng)量產(chǎn)了一款GPU產(chǎn)品。若收購?fù)瓿桑A東重機(jī)還同意爭取為銳信圖芯籌措資金用于新芯片項目的研發(fā)。

這是華東重機(jī)又一次尋找利潤增長點(diǎn)的拓新之舉。華東重機(jī)自身已連續(xù)虧損4年，業(yè)績焦慮下，華東重機(jī)自去年來布局光伏、氫能，但兩次嘗新均未給華東重機(jī)帶來“甜頭”，光伏業(yè)務(wù)甚至帶來虧損。

本次宣布計劃收購GPU資產(chǎn)已為股價破發(fā)的華東重機(jī)帶來兩連板。7月29日，華東重機(jī)開盤一字漲停。對于披露收購公告前的7月26日，華東重機(jī)股價提前漲停原因，華東重機(jī)董秘辦處接受界面新聞采訪時澄清不涉及內(nèi)幕消息泄露。

標(biāo)的公司員工僅2人？

公告顯示，該交易尚未完成審計評估工作，尚未確認(rèn)最終交易對價。本次披露公告中增資款、股轉(zhuǎn)款等相關(guān)金額數(shù)據(jù)暫按照3億元投前估值測算。

具體為，華東重機(jī)擬以不超過1.13億元向銳信圖芯創(chuàng)始人股東許清河、及其控制的南京銳鋒聚信企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“銳鋒聚信”）收購其持有的銳信圖芯合計37.50%股權(quán)，對應(yīng)注冊資本126.26萬元，并以不超過3000萬元認(rèn)購銳信圖芯新增的注冊資本33.67萬元。

該交易完成，華東重機(jī)持有銳信圖芯43.18%股權(quán)，為銳信圖芯的單一最大股東，銳信圖芯將納入華東重機(jī)合并報表范圍。

銳信圖芯官方網(wǎng)站顯示，當(dāng)前銳信圖芯已經(jīng)量產(chǎn)了一款GPU產(chǎn)品，其核心團(tuán)隊在GPU領(lǐng)域有十多年的積累，囊括了GPU芯片設(shè)計所需要的重要分支，包括了芯片架構(gòu)設(shè)計、芯片邏輯設(shè)計、基礎(chǔ)軟件系統(tǒng)、產(chǎn)品測試等。

工商信息顯示，2024年4月，銳信圖芯將注冊地址從江蘇南京遷至福建廈門，其2023年員工人數(shù)僅2人，目前未顯示有發(fā)明專利。

員工人數(shù)2人而預(yù)估值達(dá)3億元引起市場熱議。對此，界面新聞記者從華東重機(jī)董秘處了解到，因為銳信圖芯注冊地址變更涉及到工商手續(xù)的問題，員工大部分都安排到銳信圖芯子公司平臺繳納社保，所以母公司平臺就象征性報了2個人，標(biāo)的公司實際繳納社保的人數(shù)和工商顯示的不完全一致，其他有些信息也存在滯后。

至于銳信圖芯的實際經(jīng)營規(guī)模和員工數(shù)量，該人士表示需以后續(xù)具體審計報告出數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

界面新聞記者注意到，銳信圖芯對外投資了三家公司，分別是南京銳信視圖科技有限公司深圳分公司、廈門銳信視圖科技有限公司、廈門銳芯知微企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），天眼查信息顯示，3家公司注冊資本分別為1000萬元、1000萬元、10萬元，實繳資本均未知，披露的參保員工人數(shù)情況分別是未知、2人、未知。

收購對價深度捆綁業(yè)績承諾

該交易設(shè)置了業(yè)績承諾，約定2024至2026年銳信圖芯在業(yè)績承諾期內(nèi)各年度合并報表中歸屬凈利潤分別不低于1200萬元、2100萬元、3000萬元，同期各年度產(chǎn)生的應(yīng)收賬款現(xiàn)金回款率分別不低于90%。

許清河及銳鋒聚信承諾，在收到各期股轉(zhuǎn)款并繳納股轉(zhuǎn)相關(guān)稅費(fèi)后的30個交易日內(nèi)，將所得各期轉(zhuǎn)讓款項全部用于購買華東重機(jī)股票，并在完成第二筆、第三筆股票購買后的10個交易日內(nèi)將全部股票質(zhì)押給華東重機(jī)指定主體。

上市公司對外收購公司股權(quán)案例中，交易對手承諾將股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款用于購買上市公司股票的不少。例如，今年ST宇順收購上海孚邦實業(yè)有限公司時，收購對象將對價款稅后總額的75%購置ST宇順股票，并質(zhì)押給ST宇順指定處。

一位市場人士指出，協(xié)議中約定交易價款買上市公司股票可以起到利益捆綁的作用，同時對上市公司的市值起到維護(hù)的作用。這部分股票設(shè)置限售期或制定質(zhì)押，是與承諾業(yè)績掛鉤的，使得利益捆綁真正落實，這也可以加快并購審核節(jié)奏。

根據(jù)約定，若交易完成，華東重機(jī)還同意爭取為銳信圖芯籌措資金用于新芯片項目的研發(fā)，資金來源包括但不限于投資方自有資金、外部投資資金、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)資金等。經(jīng)各方同意，新芯片項目獨(dú)立核算，凈利潤不計入業(yè)績承諾所述業(yè)績，但應(yīng)收賬款現(xiàn)金回款率應(yīng)不低于90%。

值得注意的是，要承擔(dān)籌措資金角色的華東重機(jī)自身存業(yè)績焦慮。2020年至2023年連續(xù)虧損，累計虧損額達(dá)34.71億元，2023年營業(yè)收入從昔日的數(shù)十億元水平跌落至6.71億元。

追光追氫后再追芯

華東重機(jī)主營業(yè)務(wù)為以集裝箱裝卸設(shè)備和智能數(shù)控機(jī)床為主的高端裝備制造，其數(shù)控機(jī)床板塊業(yè)務(wù)近兩年陷入萎靡。2023年來，華東重機(jī)開始剝離數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)，與此同時，華東重機(jī)將目光瞄向光伏、氫能以拓展利潤增長點(diǎn)。

自2023年3月，華東重機(jī)開始“追光”，拓展光伏電池組件業(yè)務(wù)，在徐州沛縣投資建設(shè)首個高效N型太陽能電池片生產(chǎn)基地，并創(chuàng)紀(jì)錄快速完成首批生產(chǎn)線落地及首塊光伏電池片下線。

2024年3月，華東重機(jī)與浙江聯(lián)和氫能科技有限公司以及上海國科龍暉私募基金管理有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬通過成立合資公司開拓零碳?xì)淠芨劭?，同時通過設(shè)立氫能產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)軍氫能源汽車及港口流動機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈。

不過，兩次“嘗新”暫未給華東重機(jī)帶來驚喜。

界面新聞記者從華東重機(jī)董秘辦處了解到，其氫能業(yè)務(wù)體量和資金占用相對較小，一直在推進(jìn)還沒有重大進(jìn)展。光伏本來形成了4GW產(chǎn)能，但今年受到光伏行業(yè)影響，公司考慮到自身體量沒有繼續(xù)規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)，公司根據(jù)市場行情進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)調(diào)整。

華東重機(jī)半年報顯示，報告期內(nèi)受光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑嚴(yán)重并持續(xù)走低，電池片價格持續(xù)處于低位的影響，其光伏電池組件業(yè)務(wù)虧損。

對于本次再跨界投資GPU，華東重機(jī)董秘辦人士稱，公司地處無錫，當(dāng)?shù)卣ν瓢雽?dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展，公司也是受響應(yīng)有關(guān)注這塊的收購標(biāo)的，關(guān)注到銳信圖芯這家公司也比較符合公司的審美，但目前還沒有完成所有的前期評估。

“未來不排除有繼續(xù)拓展GPU相關(guān)業(yè)務(wù)的考慮，如果交易完成后銳信圖芯完成了業(yè)績承諾也可能考慮后續(xù)的規(guī)劃。”

7月29日，華東重機(jī)一字漲停。而在該收購公告發(fā)布前一個交易日（7月26日），華東重機(jī)股價也“預(yù)喜”出現(xiàn)漲停，這引發(fā)消息提前泄露的討論。

華東重機(jī)董秘辦人士對界面新聞記者表示，公司內(nèi)控嚴(yán)格，判斷前日股價大漲可能一方面受工業(yè)母機(jī)板塊上揚(yáng)影響，另一方面可能受公司半年度業(yè)績預(yù)告扭虧為正消息影響。