文 | 獨角金融 謝美浴

編輯 | 付影

曾被寄予厚望的“最強外腦”蔡強離任后，中國太平洋人壽保險股份有限公司（簡稱“太保壽險”）第六任總經理人選落定。

7月25日，太保壽險公告顯示，李勁松出任該公司總經理的任職資格已獲準，同時公司董事長潘艷紅不再擔任臨時負責人。

值得注意的是，李勁松于2002年就加入了太保體系，曾在多個崗位歷練，是一名擁有22多年經驗的“老將”。

總經理更迭，太保壽險“長航”轉型計劃仍在繼續(xù)推進，但前行之路壓力不小。

2024年一季度，太保壽險核心償付能力為108%，較2021年底已下降超過50%；此外，太保壽險總投資收益率0.47%、綜合投資收益率1.69%，均未達到行業(yè)平均水平。

截至2024年一季末，太保壽險總資產約2.1萬億元?！袄蠈ⅰ闭贫妫f億太保壽險能否行穩(wěn)致遠，守住市場前三？

22年“老將”擔任總經理，繼續(xù)推進“長航”轉型計劃

太保壽險官網顯示，李勁松1969年6月出生，現(xiàn)任公司執(zhí)行董事、總經理，長江養(yǎng)老董事。

2002年，李勁松就加入中國太保（601601.SH）大軍。簡歷顯示，李勁松曾先后擔任太保壽險四川分公司總經理，太保壽險總公司銀行保險部總經理，太保壽險總公司總經理助理，太保集團公司市場副總監(jiān)、戰(zhàn)略客戶部總經理等職務。

據《21世紀經濟報道》旗下“21金融圈”報道，李勁松擔任太保壽險四川分公司負責人期間，在短短三年內，就將四川分公司個險業(yè)務排名從公司系統(tǒng)內26位迅速提升至前10位。

2020年12月，李勁松獲批出任太保壽險副總經理，2022年年報中介紹，其主要負責團政、銀保業(yè)務；2023年年報中介紹，其負責銀行客戶中心、團體客戶中心工作。

值得一提的是，2021年初，太保壽險開始推動實施“長航行動”，啟動以職業(yè)化、專業(yè)化、數(shù)字化為方向的個險渠道改革，重塑營銷團隊；構建價值銀?！靶尽蹦Ｊ剑蛟煨滦豌y保合作關系。

有別于新舊的“新”字，中國太保壽險取“芯”字來冠名其銀保發(fā)展戰(zhàn)略。李勁松作為太保壽險分管銀保業(yè)務的副總經理，曾在接受采訪時表示：“‘芯’銀保是公司價值增長的核心動能，不再像過去一樣片面地追求規(guī)模增長，而是更注重高質量的發(fā)展。”而過去幾年間，太保壽險銀保渠道增速顯著。2021年至2023年，銀保渠道實現(xiàn)保險業(yè)務收入分別為74.57億元、304.78億元、380.69億元，分別同比增長223.5%、308.7%、12.5%。

中國礦業(yè)大學（北京）管理學院碩士生企業(yè)導師、中親農有限公司總裁支培元認為，“李勁松在太保體系的長期任職為其積累了深厚的經驗和行業(yè)洞察力，這有助于他迅速適應新角色并推動公司戰(zhàn)略的實施。他的領導風格可能更傾向于穩(wěn)定和保守，這在一定程度上有助于保持業(yè)務連續(xù)性和團隊穩(wěn)定。”

當下，太保壽險“長航”轉型計劃仍在持續(xù)推進，中國太保年報顯示，太保壽險轉型成效逐步顯現(xiàn)。而李勁松自2020年擔任太保壽險副總經理，完整經歷了“長航”轉型計劃的過程，并深度參與了構建價值銀?！靶尽蹦Ｊ剑蛟S這也是其“轉正”總經理的因素之一。

在“長航行動”指引下，太保壽險開始打造“三化五最”的代理人隊伍。2020年末至2023年，太保壽險月均保險營銷員分別為74.9萬人、52.5萬人、27.9萬人、21萬人，四年間優(yōu)化了53.9萬人。

雖然人員規(guī)模持續(xù)縮減，但太保壽險代理人月人均首年保險業(yè)務收入卻在逐年增長，2021年-2023年分別為4638元、6844元、1.28萬元，分別同比增長42.3%、47.6%及51.8%。

北山常成基金投研院執(zhí)行院長王兆江認為，“人海戰(zhàn)術在保險行業(yè)發(fā)展中只是一個階段，并不會持續(xù)，這是市場對保險的認知提升、對經營效率的提升決定的，有規(guī)劃的優(yōu)化人員，能提升險企的可持續(xù)發(fā)展能力?！?/p>

投資業(yè)績拖“后腿”

2023年，作為中國太保的業(yè)績基石之一，太保壽險轉型之際業(yè)績出現(xiàn)下滑。

中國太保年報披露，2023年，太保壽險貢獻保險服務收入854.61億元，同比下滑3.5%；歸母凈利同比下滑33.7%，降至195.32億元。

圖源：中國太保年報

太保壽險凈利潤下滑主要受投資端虧損影響。中國太保年報中披露，截至2023年末，太保壽險總投資收益367.08億元，同比大幅下滑40.6%；投資業(yè)績-44.45億元，同比下滑185.9%，2022年太保壽險投資業(yè)績?yōu)?1.76億。

太保壽險2024年評級報告中則顯示，2023年公司總投資收益為438.88億元，較2023年有所下降，主要受金融工具準則切換以及資本市場波動影響。

值得關注的是，根據保險自媒體“13個精算師”統(tǒng)計報道，2024年第一季度76家壽險行業(yè)總投資收益率為0.54%，綜合投資收益率為1.99%。

而2024年一季度，太保壽險總投資收益率0.47%、綜合投資收益1.69%，均未達到行業(yè)平均水平。

圖源：太保壽險償付能力報告

此外，2024年一季度，太保壽險總投資收益246.27億元，聯(lián)合資信在評級報告中指出，考慮到A股市場的走勢以及市場利率持續(xù)走低的外部環(huán)境，公司償付能力口徑投資收益率為0.28%，未來投資收益率水平需保持關注。Wind數(shù)據顯示，太保壽險目前持有54家上市公司股份，其中運達股份（300772.SZ）、洪城環(huán)境（600461.SH）、寧滬高速（600377.SH）表現(xiàn)良好，近兩個月股價漲幅20%左右。

然而，太保壽險押注的多數(shù)股票，近兩個月出現(xiàn)股價下跌，航天宏圖（688066.SH）、雙星新材（002585.SZ）、廣大特材（688186.SH）、建設機械（600984.SH）等跌幅超過20%，其中航天宏圖跌幅超30%。

圖源：Wind數(shù)據

2024年第一季度，“中國太平洋人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產品”和“中國太平洋人壽保險股份有限公司-分紅-個人分紅”新進成為其航天宏圖第九大股東及第十大股東。

據介紹，航天宏圖是國內領先的遙感和北斗導航衛(wèi)星應用服務商，為政府、軍隊、企業(yè)提供基礎軟件產品、系統(tǒng)設計開發(fā)和數(shù)據分析應用服務。

2024年一季度，航天宏圖營收2.21億元，同比下滑19.49%；歸母凈利潤-1.51億元，同比下滑69.22%。華泰證券指出，公司收入同比下滑，主因2023年新增訂單下降，在星座建設、低空經濟、數(shù)據要素驅動下，公司24年營收增速有望回正。

雙星新材則是一家主要專注于高性能功能性高分子材料研發(fā)制造的國家高新技術企業(yè)，2024年一季度，太保壽險仍在該公司前十大股東之列，持股比例較此前未發(fā)生變化。

雙星新材半年度業(yè)績預告顯示，公司預計虧損1.65億元至1.75億元，同比大幅下滑675.9%至710.81%。雙星新材表示，2024年，行業(yè)產能進一步釋放，市場需求孱弱，競爭不斷加劇，產品價格較同比下滑嚴重，導致凈利潤出現(xiàn)大幅下降。

投資股票情況差強人意之外，太保壽險近年來償付能力也不斷下降，2024年一季度，償付能力充足率108%，較2021年的218%大幅下降。

對此，2023年12月，太保壽險發(fā)行了120億元無固定期限資本債券；今年6月11日，太保壽險擬再次發(fā)行80億元的2024年同級債券。太保壽險表示，募集資金將用于補充發(fā)行人核心二級資本，以提高發(fā)行人償付能力。

中關村物聯(lián)網產業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示，“股東注資和永續(xù)債發(fā)行是短期解決方案，長期而言，公司應優(yōu)化資本結構，確保資本充足性，以維持穩(wěn)健經營和應對未來不確定性。同時，加強資本管理和風險控制是關鍵?！?/p>

市場前三“地位”穩(wěn)固嗎？

在李勁松“接棒”之前，太保壽險的轉型“舵手”是友邦保險出身的蔡強，其作為太保壽險總經理接受《中國保險家》采訪時曾表示：“從任何產業(yè)的競爭來看，到最后都是效率的競爭。對保險業(yè)而言，效率競爭就體現(xiàn)在新業(yè)務價值上?！?/p>

然而，近三年太保壽險的新業(yè)務價值增長承壓。2021年及2022年，太保壽險新業(yè)務價值分別為134.12億元、92.05億元，同比分別下降24.8%、31.4%。

到2023年，太保壽險實現(xiàn)新業(yè)務價值109.62億元，較2022年有所增長，但比之2021年仍是下降狀態(tài)。

中國太保曾表示，面對壽險新業(yè)務價值增長乏力的態(tài)勢，其確立以代理人渠道為核心的多元渠道布局，把握銀?？蛻舭l(fā)展機遇。

在2023年業(yè)績說明會上，太保壽險董事長潘艷紅表示，2023年下半年，壽險公司在集團的有力支持下實施了有史以來力度最大、牽涉面最廣的組織變革。

“長航行動”一期于去年6月收官后，太保壽險于7月宣布了二期工程啟動，潘艷紅表示，“二期核心主題詞就是圍繞內勤轉型，以組織變革為先導，打造賦能型總部和經營型機構，改變內勤工作模式和思維模式，持續(xù)釋放公司的生產效率和效能?！?/p>

2024年一季度，太保壽險持續(xù)推進“長航”轉型，業(yè)務結構基本保持穩(wěn)定，新業(yè)務價值提升較快。

2024年1-3月，太保壽險實現(xiàn)規(guī)模保1059.5億元，其中新保規(guī)模保費328.33億元，同比增長0.4%；新業(yè)務價值達成51.91億元，同比增長30.7%；保險服務收入208.59億元，同比下降5.1%。

圖源：太保壽險2024年跟蹤評級報告

另一方面，長期以來，國壽壽險、平安人壽、太保壽險高踞“壽險老三家”之位，但從2023年保費規(guī)模來看，太保壽險的"探花"地位有所“動搖”。

2023年，國壽壽險保費收入6152億元；平安人壽保費收入4665億元；太保壽險保費收入2331億元，較泰康人壽保費高出300億元左右。而華夏人壽重組后形成的瑞眾人壽2023年保費2691億元，同比增長6%，在市場排第三位。

不過，瑞眾人壽并未披露凈利潤數(shù)據。根據2024年償付能力報告，2023年，平安人壽、太保壽險、國壽壽險分別以791.9億元、195.3億元、175.4億元的凈利潤位居前三。

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