文 | 野馬財經(jīng) 武麗娟 李非林
編輯丨高巖
前“東北首富”張宏偉的“東方系”旗艦公司東方集團（600811.SH）的麻煩事接踵而來。
先是6月18日，因16.4億存款提取受限遭上交所火速問詢，6.21日又因涉嫌信披違規(guī)被證監(jiān)會立案。一周后，因還不上75萬元的工程款，被債權方黑龍江東輝建筑工程有限公司（簡稱“東輝公司”）向哈爾濱市中級人民法院（簡稱“哈爾濱中院”）申請重整。
7月15日，東方集團公告稱，哈爾濱中院決定對公司進行預重整。而東方集團的最新債務和擔保逾期情況也攤在了陽光下。
7月24日晚間，東方集團披露其最新債務情況:其與關聯(lián)公司到期未償還貸款本金余額為24.35億元，被債權人要求提前償還的債務本金余額為11.26億元，合計金額為35.62億元。
7月25日，東方集團股價報收0.98元/股，跌幅5.77%，最新總市值36億元。公司股價再一次低于1元/股，又將面臨退市風險。
自從1994年登陸A股，上市已有30個年頭的東方集團主營業(yè)務為農(nóng)產(chǎn)品加工銷售、土地及房地產(chǎn)開發(fā)和其他業(yè)務。
張宏偉以東方集團為核心構建起了龐大的“東方系”，跨界多個業(yè)務領域。在民生銀行2000年上市前夕，張宏偉的“東方系”入股，與劉永好的“新希望系”和盧志強的“泛海系”并列民生銀行股東勢力中的“三大系”，是其最著名的投資案例。
但自曝流動性風險后，多米諾骨牌便應聲倒下。眼下，東方集團正在打響上市保衛(wèi)戰(zhàn)，重整能否成為“東方系”的救命稻草？
重整進行時，75萬欠款難倒“東北前首富”
根據(jù)東方集團的最新債務公告，到期未償還的貸款債權人有民生銀行北京分行、農(nóng)業(yè)銀行方正縣支行；要求提前還債的債權人有中國信達、興業(yè)銀行哈爾濱分行、浦發(fā)銀行哈爾濱分行，目前浦發(fā)銀行哈爾濱分行已經(jīng)就相關債務向哈爾濱中院提起民事訴訟，該筆貸款本金余額為1.5億元。
圖源：公告
東方集團在公告中回應，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，未發(fā)生因上述債務逾期或被要求提前承擔擔保責任而導致現(xiàn)金流出的情形。
并同時稱，根據(jù)哈爾濱中院相關規(guī)定，在預重整期間原則上不能個別清償，將結合預重整溝通協(xié)調(diào)機制，通過預重整及重整程序化解相關風險。
在預重整或重整期間，投資者是否可以提起民事賠償訴訟，公司是否可以進行個別清償？
上海漢聯(lián)律師事務所宋一欣律師表示，投資者仍然可以提起民事賠償訴訟。由于《破產(chǎn)法》的法律界位高于《證券法》，所以投資者提起民事賠償訴訟產(chǎn)生的債權，應當納入破產(chǎn)預重整或者重整的債權清償范圍之內(nèi)，和其他債權一樣，遵守債權人會議通過的破產(chǎn)重整計劃的規(guī)范并受其約束，所有債權均不能提前清償（破產(chǎn)重整計劃規(guī)定的例外除外）。
東方集團進入預重整，源于一筆75萬元的工程款。
6月25日，東方集團發(fā)公告稱，債權人東輝公司向哈爾濱中院提交了申請啟動對公司進行重整的材料。
而東輝公司給出的重整理由是，東方集團未能清償其到期債務，明顯缺乏清償能力，但具有一定重整價值。
公告顯示，東輝公司為東方集團旗下的哈爾濱東方大廈進行改造，包括室內(nèi)裝飾裝修工程施工，但東方集團拖欠了其剩余工程款合計75.23萬元。
圖源：公告
東方集團在公告中表示，將積極配合重整相關工作，以期化解公司存量債務風險，保護全體債權人和投資人的合法權益。但是如果重整計劃草案未能獲得法院裁定批準，公司將面臨被宣告破產(chǎn)的風險，進而可能導致股票被終止上市。
東方集團同時強調(diào)，重整不同于破產(chǎn)清算，是以挽救債務人企業(yè)、恢復公司持續(xù)盈利能力、保護債權人合法權益為目標的司法程序。
目前東方集團已進入預重整階段，7月22日，東方集團啟動公開招募和遴選重整投資人，目的則是引入有實力的重整投資人提供增量資金和資源，化解債務危機，恢復和提升持續(xù)經(jīng)營和盈利能力。
令人意想不到的是，東方集團2023年總資產(chǎn)為380.14億元，2024年一季度則為374.15億元，賬上還趴著25.02億元貨幣資金，竟然還不起75萬元的工程款。
事實上，在重整消息傳出之前，東方集團已經(jīng)深陷輿論漩渦。它與關聯(lián)公司東方財務的一筆存款糾葛，讓東方集團的資金壓力浮出水面。
16億存款去向成謎，東方集團收函
6月18日，東方集團自曝，因東方財務公司近期流動性暫時趨緊，東方集團及子公司在東方財務公司16.4億元的存款出現(xiàn)大額提取受限情形。
這筆存款約占東方集團2024年一季度末貨幣資金（25.02億元）的65.55%，貸款余額為6.66億元。
東方財務公司是東方集團的關聯(lián)方，也是東方集團的“內(nèi)部銀行”，由東方集團控股股東東方有限持股55.43%，東方集團自身也持有東方財務公司30%股權。即便是這樣的關系，但東方財務公司依然無法給東方集團大額提取存款？據(jù)公告，直接原因是東方財務公司近期流動性暫時趨緊，頭寸不足。
對于此次存款大額提取受限，東方集團表示，將增加公司短期流動資金周轉(zhuǎn)壓力，對公司生產(chǎn)經(jīng)營和償債能力產(chǎn)生不利影響。公司已根據(jù)《風險處置預案》的有關規(guī)定及時啟動風險處置程序，要求東方財務公司采取積極措施，包括但不限于暫緩或停止發(fā)放貸款、回收資金等措施化解風險，確保公司資金的安全性、流動性。
那么，導致東方財務公司頭寸不足的深層次原因有哪些呢？
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜分析，存款提取困難可能的原因包括：東方財務公司近期流動性暫時趨緊或涉及訴訟等。東方財務公司存貸比高達130%，嚴重不匹配監(jiān)管要求，這可能是導致流動性問題的信號之一。此外，東方集團的母公司頂格質(zhì)押與債務展期，顯示出流動性危機信號。
不過，東方集團回應稱，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，公司所持股票質(zhì)押主要為公司貸款提供質(zhì)押擔保，屬于正常的融資行為。公司將持續(xù)關注股票價格，如有重大事項將及時履行信息披露義務。
6月19日晚，控股股東東方有限及實際控制人張宏偉緊急表態(tài)，將通過處置旗下聯(lián)合能源、UEP風能股權等資產(chǎn)回籠資金，幫助解決東方財務公司流動性問題，保障東方集團資金安全。上述安排將在未來3-6個月內(nèi)完成。
此外，張宏偉曾以聯(lián)合能源股份為東方集團23.5億元貸款提供擔保，若東方財務公司的流動性問題影響了東方集團償還貸款，張宏偉將以上述股份的質(zhì)押處置款代為償債。
柏文喜認為，擔保逾期可能導致東方集團面臨訴訟，需承擔連帶責任保證責任，增加東方集團的財務風險，影響公司的財務狀況和信用評級。還可能影響東方集團未來的對外擔保能力，限制公司為子公司或其他關聯(lián)方提供擔保的額度 。
不過，東方集團表示正在與銀行積極溝通協(xié)商，盡快妥善處理上述債務逾期事項。同時，公司也在密切關注東方集團有限公司債務逾期以及公司擔保進展情況，并及時履行信息披露義務。
控股股東4.54億貸款逾期資產(chǎn)負債率71.12%
雖然實控人緊急出面表態(tài)，不過東方集團面臨不小的資金壓力。
首先，截至2023年末，東方集團的貨幣資金賬面余額為31.79億元，帶息債務合計卻約為186億元。短期借款余額為81.57億元，一年內(nèi)到期的非流動負債余額為52.57億元，遠超在手現(xiàn)金。
據(jù)新媒體“界面”統(tǒng)計，截至2023年末，東方集團資產(chǎn)受限合計達269.81億元，占當期總資產(chǎn)比重約71%，占當期凈資產(chǎn)比重高達164%。這其中包括存貨、長期股權投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，而這些資產(chǎn)主要用于抵押貸款。
而東方集團的控股股東東方有限資金緊張也早有端倪。
5月27日，東方集團公告稱，公司為控股股東東方有限在哈爾濱市龍江銀行龍騰支行不超過4.55億元流動資金貸款提供連帶擔保，融資期限不超過1年，擔保期間為借款期限屆滿之次日起三年。
目前，上述貸款已于4月20日到期，東方有限尚未償還貸款本金余額4.54億元。東方有限正在與龍江銀行龍騰支行協(xié)商展期等解決方案。
據(jù)公開審計報告，2023年，東方有限總資產(chǎn)689.33億元，總負債490.28億元，資產(chǎn)負債率71.12%。企業(yè)預警通顯示，2018-2020年，其總資產(chǎn)均在700億之上。2019年，官網(wǎng)顯示，總資產(chǎn)曾達近千億元。
來源：企業(yè)預警通
除了控股股東抵押擔保的拖累，地產(chǎn)資產(chǎn)處置也出現(xiàn)了問題。2023年，受房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行、政府土地供應節(jié)奏等影響，東方集團房地產(chǎn)業(yè)務相關資產(chǎn)處置工作不及預期。
截至2023年12月31日，東方集團房地產(chǎn)業(yè)務板塊子公司東方安頤（北京）城鎮(zhèn)發(fā)展投資有限公司資產(chǎn)負債率達121%，且連續(xù)多年虧損。同期，東方集團對北京青龍湖盛通房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的合作開發(fā)款余額為14.86億元，已計提壞賬準備3.52億元。
東方集團表示，將持續(xù)推動房地產(chǎn)資產(chǎn)的有效處置，推動二級開發(fā)項目投資回款以及一級開發(fā)項目前期投資成本的返還工作，著力壓縮負債規(guī)模，以優(yōu)化財務狀況。
因此，東方集團能否順利且快速“去房地產(chǎn)化”，成功實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級，依然有待時間的檢驗。
事實上，2022年以來，“東方系”所持股權接連遭到司法凍結和司法標記。目前，凍結警報已經(jīng)解除。2021年6月，民生銀行曾給予東方有限2021年度集團最高授信額度人民幣134.6億元，支用限額人民幣129.6億元，期限一年。張宏偉自2000年起即擔任民生銀行董事會副董事長，其在民生銀行2000年上市前夕入股。
沈萌表示，雖然實控人表態(tài)積極，但表態(tài)不能實際化解財務困境，也不能釋放風險，所以上市公司的經(jīng)營壓力并未得以實質(zhì)改善。
東方集團表示，截至2023年末，公司合并資產(chǎn)負債表存貨中房地產(chǎn)相關項目賬面價值合計67.49億（扣除存貨跌價準備），其他應收款中合作開發(fā)項目賬面價值21.3億（扣除壞賬準備），投資性房地產(chǎn)科目余額52.08億，合計140.87億。公司正在加快推進存量房地產(chǎn)相關資產(chǎn)處置，爭取盡快實現(xiàn)資金回籠。大部分債務均有足額抵質(zhì)押擔保，具備清償能力，且公司一直與債權人保持良好的溝通，目前不存在較大償債風險。
“東方系”崛起成就“東北首富”
上世紀七十年代，二十多歲的張宏偉，曾是哈爾濱的一個普通“包工頭”。
1984年成立了哈爾濱東方建筑公司，四年后公司更名“東方企業(yè)集團”，并在1994年成功上市， 主營業(yè)務為大米加工銷售、油脂加工銷售、豆制品加工銷售、農(nóng)產(chǎn)品購銷及農(nóng)業(yè)供應鏈服務等。東方集團成為中國最早實行股份制改造并獲準上市的民營企業(yè)之一。
張宏偉雖出身于建筑行業(yè)，卻極其聰慧、擅交際。很快就開始嘗試借助資本的力量，進行擴張，通過重組、收購等的方式，投資了錦州港、民生銀行、新華人壽等企業(yè)，因此有“資本獵人”之稱。
東方集團有限公司參控股四家知名上市公司：東方集團、聯(lián)合能源(0467.HK）、民生銀行（600016.SH）、ST錦港（600190.SH），主要投資和經(jīng)營現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品、石油天然氣及新能源、信息安全、金融、資源物產(chǎn)、港口交通、新型城鎮(zhèn)化開發(fā)七大產(chǎn)業(yè)。
據(jù)Choice 數(shù)據(jù)，截至3月31日，張宏偉通過西藏東方潤瀾實業(yè)投資有限公司、東方集團有限公司直接持有上市公司30.11%的股份。
1994年，《福布斯》首次對中國富豪排名，張宏偉名列第二，僅次于劉永好兄弟，成為當時的“東北首富”。1999年當胡潤首次發(fā)布中國富豪榜時，張宏偉名列其中，排名第六。至今20多年過去，他始終始終名列前茅各類富豪榜。到2024年胡潤全球富豪榜時，其財富為300億元。
1995年錦州港重組，當年10月份張宏偉以1.4億元拿錦州港超過30%的股份，成為錦州港的董事長。
去年2月21日，出于自身經(jīng)營發(fā)展的需要，東方集團通過大宗交易、集中競價的方式從2022年9月份至2023年2月21日合計減持錦州港5%股份，套現(xiàn)金額約為3.8億元。早在2022年第二季度，東方集團已減持錦州港1383萬股。
經(jīng)過多次減持，東方集團持有ST錦港的比例由2022年的14.7%減少到了今年一季度末的2.91%，其中質(zhì)押4000萬股。因連續(xù)四年財報虛假記載，虛增營收86億元，虛增利潤1.8億元，2024年5月31日ST錦港收到證監(jiān)會的《行政處罰及市場禁入事先告知書》。
聯(lián)合能源主要從事石油及天然氣業(yè)務。截至2023年末，張宏偉直接持有聯(lián)合能源 57.45%股份。2021年、2022年，聯(lián)合能源營收分別為60.8億元、96.06億元，歸母凈利潤分別為16.36億元、23.24億元。2023年，聯(lián)合能源虧損超17億港元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
而張宏偉在金融領域的步伐也并不順利。新華保險在2004年上市擱淺，東方集團也逐步退出。
民生銀行是張宏偉金融版圖上剩余的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)之一。目前，張宏偉任民生銀行副董事長。截至今年一季度末，東方集團持有民生銀行12.8億股，占總股本2.92%，其中質(zhì)押12.68億股。不過，疫情期間的2020年至2023年，民生銀行營收已經(jīng)四連降。
據(jù)公告披露，截至2023年末，東方集團及其關聯(lián)企業(yè)在民生銀行及附屬公司的貸款余額為95.99億元。外界也在擔憂東方集團的資金周轉(zhuǎn)壓力是否會波及民生銀行。
對于未來轉(zhuǎn)型，東方集團表示，為降低經(jīng)營風險，自2023年開始持續(xù)縮減毛利率較低的大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易業(yè)務，不再追求規(guī)模效應，進一步專注于農(nóng)副食品加工業(yè)務，重點推進海水提鉀項目產(chǎn)業(yè)化，實現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級。
35億債務懸頂、重整之路待解、退市風險在即，“東方系”還能否守住自己的商業(yè)帝國？你還知道“東方系”哪些故事？評論區(qū)留言聊聊吧！