文 | 獨角金融 鄭理
成立12年之久、押注新能源賽道而備受關注的老基金，東方新能源汽車主題混合，二季度又虧了。
由東北證券（000686.SZ）控股的東方基金管理股份有限公司（下稱“東方基金”）管理的東方新能源汽車主題混合二季度報告顯示，該只產品凈值下跌12.24%，跑輸基準3.34個百分點，期間合計浮虧11.46億元。
若算上一季度業(yè)績，上半年該只產品累計浮虧20.02億元。
東方新能源汽車主題混合基金經(jīng)理李瑞，自2017年開始管理該產品后，2021年迎來了高光時刻，不僅創(chuàng)造41.84億元的凈利潤，僅用了半年時間規(guī)模從一百億猛增至224億元，一時間在公募圈一騎絕塵。不料卻又在2022年和2023年陷入合計虧損超百億，產品規(guī)模也跌破百億。
隨著新能源板塊的持續(xù)調整，這些重倉新能源車的主題基金“深陷”其中，今年下半年，這類基金能實現(xiàn)反轉嗎？
1、持股集中度較高，新能源汽車主題混合半年浮虧20億
東方新能源汽車主題混合，成立于2011年12月，2017年12月，基金經(jīng)理李瑞開始管理該只產品。二季報顯示，東方新能源汽車主題混合的報告期末單位凈值為1.6086元，二季度凈值下跌12.24%，跑輸基準3.34個百分點。
二季度，東方新能源汽車主題混合的總申購份額達3.64億份、總贖回份額約5.19億份，出現(xiàn)凈贖回。截至二季度末，該只產品份額總額達50.82億份，較2023年年末減少6.34%；產品的資產凈值為81.76億元，較2023年末減少24.04%，跌破百億規(guī)模。
2021年，東方新能源汽車混合迎來高光時刻，當年年底其規(guī)模曾達到224億元，以41.83億元的凈利潤在基金圈贏得廣泛贊譽。
格隆匯還在2021年8月份公布的一份《2021年頭部基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)對比》報告中，統(tǒng)計了當年在管規(guī)模百億元以上的逾五十名權益類基金經(jīng)理。對比結果顯示，東方基金基金經(jīng)理李瑞執(zhí)掌的東方新能源汽車混合以超50%的年內回報率拔得頭籌，成為2021年業(yè)績最佳的百億基金經(jīng)理。對新能源汽車板塊的堅守，是東方新能源汽車混合曾取得優(yōu)異業(yè)績的關鍵。
年初到7月22日，東方新能源汽車主題混合凈值下跌18.52%，而同類平均下跌5.66%，在同類4124只產品中排在第3763位。近一年，該基金凈值累計回撤36.56%；近2年該基金回撤59.62%，近3年累計回撤63.42%。
近兩年，東方新能源汽車主題混合的股票倉位維持在90%以上，二季度末達到91.99%。近一年，基金前十大重倉股市值占基金凈值比提高至60%以上，二季度末達到63.77%，超過同類平均水平的45.93%。
6年以來，堅守新能源汽車行業(yè)，是李瑞管理東方新能源汽車主題混合一直不變的投資策略。2017年四季度開始，該產品的投資策略就與新能源及汽車產業(yè)相關。前十大重倉股中，就包括比亞迪、宇通客車等。
二季報顯示，該基金前十大重倉股依然有比亞迪。此外，寧德時代、科達利、匯川技術、新宙邦等新能源板塊股票，該基金自2022年四季度以來一直持有。
需要注意的是，該基金半數(shù)以上投向了新能源電池板塊。例如寧德時代、科達利、匯川技術、新宙邦、億緯鋰能、璞泰來、天賜材料、三花智控等。
今年以來，璞泰來、三花智控、天賜材料股價跌幅居前，年初，三只股票的股價分別為20.79億元/股，29.15億元/股、24.78元/股。截至7月23日收盤，上述股票價格分別為12.67元/股、18.63元/股、15.48元/股，股價分別較年初下跌38.85%、36.09%和37.53%。
相對而言，比亞迪、寧德時代股價表現(xiàn)較好，今年以來分別上漲26.76%、18.98%。
上述產品重倉的股票中，億緯鋰能的高管還在2023年8月"吃過"證監(jiān)會廣東監(jiān)管局的一張罰單。主要問題在于，2022年11月以來，億緯鋰能與關聯(lián)方曲靖市德枋億緯有限公司、常州市貝特瑞斯材料有限公司發(fā)生多筆關聯(lián)交易，交易金額合計23.1億元。
因未按規(guī)定及時履行股東大會補充審議和披露相關關聯(lián)交易，億緯鋰能董事長劉金成、總經(jīng)理劉建華、董事會秘書及財務總監(jiān)江敏對上述違規(guī)行為負有主要責任，因此被監(jiān)管層出具警示函。
東方新能源2019年至2021年業(yè)績一直保持高速增長，凈利潤分別為1031.22萬元、8.32億元、41.83億元；從2022年開始業(yè)績下降，2022年和2023年凈利潤分別為-72.12億元，-56.95億元。從5年的業(yè)績表現(xiàn)看，累計虧損78.82億元，再加上2024年2個季度分別虧損8.56億元、11.46億元，該基金近5年半累計虧損98.84億元。
展望后市，東方新能源汽車主題混合在二季度財報中分析，市場對新能源汽車行業(yè)產能投放帶來的內卷加重持續(xù)擔憂，對行業(yè)盈利何時見底持觀望態(tài)度。
東方基金稱，新能源汽車產業(yè)鏈3月排產強勢恢復，4月排產進一步增加，5月排產趨勢仍然向上，3季度排產相對平穩(wěn)，4季度有望繼續(xù)上行，行業(yè)龍頭在充分內卷的競爭之后，體現(xiàn)出來的競爭優(yōu)勢或將非常顯著。
2 依靠固收類產品，規(guī)模站穩(wěn)千億“臺階”
不僅東方新能源汽車混合虧損，在李瑞管理的4只(A、C類合并統(tǒng)計)產品中，今年的業(yè)績表現(xiàn)均不理想。從近一年收益看，截至7月23日，收益率最差的產品則是東方新能源汽車混合收益率最好的產品東方汽車產業(yè)趨勢混合A和C，分別下跌-19.67%、-20.06%。
東方汽車產業(yè)趨勢混合A和C，自2022年2月9日成立后，則由李瑞開始管理。截至二季度末，該產品規(guī)模0.94億元，虧損700萬元。另一只產品東方高端制造混合，自2023年3月1日成立，成立以來收益率為-34.57%，二季度虧損500萬元。
李瑞不僅管理4只權益類基金，還是東方基金權益投資部總經(jīng)理、投資決策委員會委員。2011年7月，加盟東方基金后，最初從權益投資部研究員做起，后來擔任基金經(jīng)理助理 ，直到2017年12月管理東方新能源汽車混合后，開始踏上基金經(jīng)理的路程。
目前，李瑞在東方基金已經(jīng)13年的時間，管理基金規(guī)模84.18億元。在天天基金的APP上，還將李瑞介紹為“新能源車老司機”。
金樂函數(shù)分析師廖鶴凱表示，基金經(jīng)理的風格和整體市場運行狀態(tài)都是決定基金公司權益類投資收益的關鍵，近年來資本市場總體表現(xiàn)較為低迷，操作難度大幅提高，是外部原因，基金公司投研水平和投資判斷能力是其能否跑贏大盤甚至盈利的關鍵因素。
東方基金是一家“券商系”公募，成立于2004年6月，距今成立已經(jīng)有20年的時間。3月末，東方基金管理規(guī)模站在千億臺階，截至目前，管理的116只基金規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達1319.27億元。
東北證券是東方基金的控股股東，持股比例為57.6%，二股東為河北國控資本管理有限公司，持股比例24.3%。渤海信托是其第三大股東，持有8.1%的股份。
不過，根據(jù)天眼查信息顯示，東方基金的前三大股東中，東北證券部分股權處于被質押狀態(tài)，而渤海信托的股權還存在凍結、出質等事件。
從產品類型看，東方基金規(guī)模增長突破千億，主要依靠固收產品，特別是債券型產品。wind數(shù)據(jù)顯示，2023年末，東方基金的債券型產品規(guī)模為583.69億元。截至2024年上半年，該類產品規(guī)模為1008.52億元，占全部產品規(guī)模的比例超過76%。
你認為新能源汽車類主題基金下半年能否實現(xiàn)業(yè)績反轉？評論區(qū)聊聊吧。