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星巴克,迎來了激進投資者

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星巴克,迎來了激進投資者

在食品飲料行業(yè)中被激進投資者“盯上”接下來可能會發(fā)生什么?

圖片來源:界面圖庫

文|小食代

據華爾街日報7月19日介紹,美國投資管理公司Elliott Investment Management(下稱Elliott I)持有了星巴克“大量股份”(take big stake) 。消息發(fā)布后,星巴克股價在上周五以大漲6.85%收盤;不過,今天美股開盤后該漲幅被部分抹去,截至發(fā)稿時下跌約3%,報每股76.97美元。

根據該報引述“知情人士”透露,作為激進投資者的Elliott最近幾周一直在幕后與星巴克方面接觸,“情況瞬息萬變,他們(雙方)可能很快就會私下達成協(xié)議”。報道沒有進一步介紹 “私下協(xié)議”具體是指什么。

為什么激進投資者會看上星巴克,在食品飲料行業(yè)中被激進投資者“盯上”接下來可能會發(fā)生什么?下面,我們就一起看看。

私下敦促

先看看華爾街日報的說法。

該報指出,據知情人士透露,Elliott一直在“私下”敦促星巴克找到提高其股價的方法。目前,尚無法確定Elliott持有了多少星巴克的股份。此外,這位激進投資者的其他要求,包括是否尋求星巴克的董事會席位,也尚無法得知。

Elliott對星巴克興趣的增加,得到了其他媒體的確認。英國金融時報7月20日引述“兩位知情人士”的說法同樣確認,Elliott已累計獲得了星巴克“大量少數(shù)股權”。星巴克和Elliott的發(fā)言人拒絕就此發(fā)表評論。

今天,小食代從Elliott全球官網了解到,該公司成立于1977年。截至去年底,Elliott管理的資產約655億美元(折合人民幣約4763億元);其總部位于美國佛羅里達,擁有約570位員工,據稱采用增值型(value-added)全球投資方法。

官網也顯示,Elliott的創(chuàng)始人、總裁、聯(lián)席首席執(zhí)行官兼聯(lián)席首席投資官名為Paul Singer,他還是美國知名智庫曼哈頓政策研究所的主席,擁有羅切斯特大學心理學學士學位和哈佛法學院法學博士學位。

據介紹,Elliott以挑戰(zhàn)科技行業(yè)等公司并推動包括銷售、管理在內的變革而聞名。它是全球最活躍的激進投資者之一,也是全球最大的對沖基金之一,最近推動著美國西南航空和 Salesforce 、德州儀器等企業(yè)的變革。

彭博補充指出,Elliott涉足連鎖餐飲公司屬于比較“罕見”。為數(shù)不多的例子是在2018 年,它和另一位激進投資者 Sachem Head Capital Management LP 說服 Whitbread公司剝離了Costa咖啡連鎖店,以便更好地和星巴克等公司競爭。

“劇本”走向

資料顯示,如果放在食品飲料行業(yè)中看,激進投資者“入局”的情況其實比較普遍,而最后“劇本”的走向也有多種可能性。

首先,是管理層和激進投資者對話,并采納后者部分提議和推動變革。

2017年至2018年,知名對沖基金公司Third Point就多次施壓雀巢集團,要求它大砍品牌和只設三大業(yè)務部,呼吁雀巢剝離旗下約占銷售15%的產品組合。這包括“喊話”雀巢清倉歐萊雅股份,出售冰淇淋、冷凍食品和中國市場的銀鷺業(yè)務等。

有意思的是,此時正值雀巢集團新CEO馬克·施奈德“空降”不久。路透當時曾經援引“業(yè)內人士”的說法稱,其實很多CEO有時心底里是歡迎來自大股東的公開批評的,因為可以作為一種有效“掩護”,讓他們可以來更積極地推動變革。

“有業(yè)內人士表示,經過一段時間的掌舵,施奈德還沒有能夠帶領一個在他掌握之中的董事會團隊?!甭吠冈?018年的報道中說。

事實也是如此。雀巢集團隨后加快了資產處置的步伐。截至2022年底,在施奈德的領導下雀巢已經調整了超過20%的產品組合,進行了超過90筆交易,總交易金額超過500億瑞郎。Third Point也表示,對雀巢的進步感到滿意,對施奈德的領導有信心。

第二,激進投資者進入董事會,管理層和公司發(fā)生重大調整。

2022年,激進投資者Trian Partners 宣布增持聯(lián)合利華股份。約3個月后,Trian Partners的CEO和創(chuàng)始合伙人Nelson Peltz進入到聯(lián)合利華董事會。他表示:“期待與管理層和董事會合作,幫助推動聯(lián)合利華的戰(zhàn)略、運營、可持續(xù)性和股東價值,造福所有利益相關者?!?/p>

同年9月,時任聯(lián)合利華首席執(zhí)行官喬安路(Alan Jope)通知董事會他打算退休,董事會也宣布將正式尋找繼任者。目前,聯(lián)合利華由新帥司馬翰(Hein Schumacher)領導,他正在大刀闊斧地推動變革,包括更換了60%以上的執(zhí)行管理層,以及宣布計劃剝離冰淇淋業(yè)務、全球裁減約7500個職位。

第三,激進投資者被管理層“擊退”。

這不得不提在百事公司中出任了13年CFO的Hugh Johnston。在他的任內,百事公司在與Nelson Peltz領導下的Trian Partners較量中取得了勝利,后者在2016年退出了在百事公司的持倉。在此之前,Trian Partners曾力主分拆這家零食飲料制造商。

具體的做法是,在2015年,百事公司將重點轉向節(jié)約成本,同時提高股息和回購等。Trian在退出時表示,百事公司已解決了其關注的許多問題,包括成本、生產率和盈利增長。值得一提的是,Hugh Johnston在去年底被迪士尼任命為CFO,迪士尼同樣成功阻止了同為Nelson Peltz發(fā)起的董事會席位爭奪戰(zhàn)。

對華承諾

就上述最新進展,小食代留意到,華爾街分析師也紛紛發(fā)表自己的看法。

花旗銀行分析師指出,要快速解決眼前的問題并不容易,星巴克管理層可能需要在增長算法、投資和核心市場戰(zhàn)略方面做出“更艱難的決定”,這可能會影響銷售或利潤。不過,他認為激進投資者的存在,可能會在短期內為股價提供支撐。

小食代曾經介紹過,星巴克全球CEO納思瀚(Laxman Narasimhan)早前表示,在截至3月底的2024年第二財季,基本面非常強勁;他又特別指出,在華門店單店業(yè)務表現(xiàn)健康、盈利狀況良好,包括新店在內的所有門店繼續(xù)保持雙位數(shù)的門店經營利潤率。

摩根士丹利的分析師認為,星巴克可能會尋求對美國門店進行資本投資,以更快地實現(xiàn)門店升級,提高生產率,并打造更加一致的形象和體驗;星巴克有可能調整在華發(fā)展計劃,或對該市場采取“完全不同的戰(zhàn)略”,不過該分析師沒有同時給出有關猜測的根據。

事實上,納思瀚乃至星巴克的創(chuàng)始人霍華德·舒爾茨 (Howard Schultz),近年都曾經多次重申星巴克對華長期發(fā)展的承諾。納思瀚在今年4月的說法是:“我堅信中國市場充滿無限機遇,星巴克對在中國市場的長期發(fā)展充滿信心?!?/p>

截至目前,盡管星巴克管理層后續(xù)會采取什么具體舉措還不得而知,不過對于Elliott這次增持的背景,多個外媒都給予了高度關注。

華爾街日報指出,Elliott的這次投資正值星巴克面臨重大十字路口之際。長期以來,星巴克一直致力于成為客戶聚會的“第三空間”,即家庭和工作場所之外的空間。但現(xiàn)在,外賣業(yè)務是其增長的引擎,該公司在這個領域正面臨一定的挑戰(zhàn);在中國這個關鍵市場,行業(yè)競爭也愈演愈烈。在4月底,星巴克股價曾經驟降,年內迄今股價下降約22%。

“公司新舊領導層之間也醞釀著戲劇性事件?!比A爾街日報指出,星巴克首席執(zhí)行官納思瀚在2023年3月上任,接替長期掌門人霍華德·舒爾茨。今年早些時候,舒爾茨撰文談及了他對公司管理層的一些建議。

彭博指出,這家咖啡連鎖店一直難以達到前任管理層設定的高遠目標。大約一年前開始掌舵的納思瀚,不得不下調了業(yè)績預期。目前,星巴克在美國市場專注于改善早上的業(yè)務、開發(fā)新產品以吸引下午的顧客,并在App上推出優(yōu)惠活動以吸引精打細算的消費者。

金融時報留意到,舒爾茨仍持有星巴克價值16億美元的股份,約占2%。舒爾茨曾兩次接替之前的首席執(zhí)行官,但是現(xiàn)已退出公司的董事會。

本文為轉載內容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

星巴克

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  • 咖啡賽道集體承壓,星巴克中國如何保持兩位數(shù)的利潤率?
  • 瑞幸去美國開店這件事有了眉目

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在食品飲料行業(yè)中被激進投資者“盯上”接下來可能會發(fā)生什么?

圖片來源:界面圖庫

文|小食代

據華爾街日報7月19日介紹,美國投資管理公司Elliott Investment Management(下稱Elliott I)持有了星巴克“大量股份”(take big stake) 。消息發(fā)布后,星巴克股價在上周五以大漲6.85%收盤;不過,今天美股開盤后該漲幅被部分抹去,截至發(fā)稿時下跌約3%,報每股76.97美元。

根據該報引述“知情人士”透露,作為激進投資者的Elliott最近幾周一直在幕后與星巴克方面接觸,“情況瞬息萬變,他們(雙方)可能很快就會私下達成協(xié)議”。報道沒有進一步介紹 “私下協(xié)議”具體是指什么。

為什么激進投資者會看上星巴克,在食品飲料行業(yè)中被激進投資者“盯上”接下來可能會發(fā)生什么?下面,我們就一起看看。

私下敦促

先看看華爾街日報的說法。

該報指出,據知情人士透露,Elliott一直在“私下”敦促星巴克找到提高其股價的方法。目前,尚無法確定Elliott持有了多少星巴克的股份。此外,這位激進投資者的其他要求,包括是否尋求星巴克的董事會席位,也尚無法得知。

Elliott對星巴克興趣的增加,得到了其他媒體的確認。英國金融時報7月20日引述“兩位知情人士”的說法同樣確認,Elliott已累計獲得了星巴克“大量少數(shù)股權”。星巴克和Elliott的發(fā)言人拒絕就此發(fā)表評論。

今天,小食代從Elliott全球官網了解到,該公司成立于1977年。截至去年底,Elliott管理的資產約655億美元(折合人民幣約4763億元);其總部位于美國佛羅里達,擁有約570位員工,據稱采用增值型(value-added)全球投資方法。

官網也顯示,Elliott的創(chuàng)始人、總裁、聯(lián)席首席執(zhí)行官兼聯(lián)席首席投資官名為Paul Singer,他還是美國知名智庫曼哈頓政策研究所的主席,擁有羅切斯特大學心理學學士學位和哈佛法學院法學博士學位。

據介紹,Elliott以挑戰(zhàn)科技行業(yè)等公司并推動包括銷售、管理在內的變革而聞名。它是全球最活躍的激進投資者之一,也是全球最大的對沖基金之一,最近推動著美國西南航空和 Salesforce 、德州儀器等企業(yè)的變革。

彭博補充指出,Elliott涉足連鎖餐飲公司屬于比較“罕見”。為數(shù)不多的例子是在2018 年,它和另一位激進投資者 Sachem Head Capital Management LP 說服 Whitbread公司剝離了Costa咖啡連鎖店,以便更好地和星巴克等公司競爭。

“劇本”走向

資料顯示,如果放在食品飲料行業(yè)中看,激進投資者“入局”的情況其實比較普遍,而最后“劇本”的走向也有多種可能性。

首先,是管理層和激進投資者對話,并采納后者部分提議和推動變革。

2017年至2018年,知名對沖基金公司Third Point就多次施壓雀巢集團,要求它大砍品牌和只設三大業(yè)務部,呼吁雀巢剝離旗下約占銷售15%的產品組合。這包括“喊話”雀巢清倉歐萊雅股份,出售冰淇淋、冷凍食品和中國市場的銀鷺業(yè)務等。

有意思的是,此時正值雀巢集團新CEO馬克·施奈德“空降”不久。路透當時曾經援引“業(yè)內人士”的說法稱,其實很多CEO有時心底里是歡迎來自大股東的公開批評的,因為可以作為一種有效“掩護”,讓他們可以來更積極地推動變革。

“有業(yè)內人士表示,經過一段時間的掌舵,施奈德還沒有能夠帶領一個在他掌握之中的董事會團隊?!甭吠冈?018年的報道中說。

事實也是如此。雀巢集團隨后加快了資產處置的步伐。截至2022年底,在施奈德的領導下雀巢已經調整了超過20%的產品組合,進行了超過90筆交易,總交易金額超過500億瑞郎。Third Point也表示,對雀巢的進步感到滿意,對施奈德的領導有信心。

第二,激進投資者進入董事會,管理層和公司發(fā)生重大調整。

2022年,激進投資者Trian Partners 宣布增持聯(lián)合利華股份。約3個月后,Trian Partners的CEO和創(chuàng)始合伙人Nelson Peltz進入到聯(lián)合利華董事會。他表示:“期待與管理層和董事會合作,幫助推動聯(lián)合利華的戰(zhàn)略、運營、可持續(xù)性和股東價值,造福所有利益相關者。”

同年9月,時任聯(lián)合利華首席執(zhí)行官喬安路(Alan Jope)通知董事會他打算退休,董事會也宣布將正式尋找繼任者。目前,聯(lián)合利華由新帥司馬翰(Hein Schumacher)領導,他正在大刀闊斧地推動變革,包括更換了60%以上的執(zhí)行管理層,以及宣布計劃剝離冰淇淋業(yè)務、全球裁減約7500個職位。

第三,激進投資者被管理層“擊退”。

這不得不提在百事公司中出任了13年CFO的Hugh Johnston。在他的任內,百事公司在與Nelson Peltz領導下的Trian Partners較量中取得了勝利,后者在2016年退出了在百事公司的持倉。在此之前,Trian Partners曾力主分拆這家零食飲料制造商。

具體的做法是,在2015年,百事公司將重點轉向節(jié)約成本,同時提高股息和回購等。Trian在退出時表示,百事公司已解決了其關注的許多問題,包括成本、生產率和盈利增長。值得一提的是,Hugh Johnston在去年底被迪士尼任命為CFO,迪士尼同樣成功阻止了同為Nelson Peltz發(fā)起的董事會席位爭奪戰(zhàn)。

對華承諾

就上述最新進展,小食代留意到,華爾街分析師也紛紛發(fā)表自己的看法。

花旗銀行分析師指出,要快速解決眼前的問題并不容易,星巴克管理層可能需要在增長算法、投資和核心市場戰(zhàn)略方面做出“更艱難的決定”,這可能會影響銷售或利潤。不過,他認為激進投資者的存在,可能會在短期內為股價提供支撐。

小食代曾經介紹過,星巴克全球CEO納思瀚(Laxman Narasimhan)早前表示,在截至3月底的2024年第二財季,基本面非常強勁;他又特別指出,在華門店單店業(yè)務表現(xiàn)健康、盈利狀況良好,包括新店在內的所有門店繼續(xù)保持雙位數(shù)的門店經營利潤率。

摩根士丹利的分析師認為,星巴克可能會尋求對美國門店進行資本投資,以更快地實現(xiàn)門店升級,提高生產率,并打造更加一致的形象和體驗;星巴克有可能調整在華發(fā)展計劃,或對該市場采取“完全不同的戰(zhàn)略”,不過該分析師沒有同時給出有關猜測的根據。

事實上,納思瀚乃至星巴克的創(chuàng)始人霍華德·舒爾茨 (Howard Schultz),近年都曾經多次重申星巴克對華長期發(fā)展的承諾。納思瀚在今年4月的說法是:“我堅信中國市場充滿無限機遇,星巴克對在中國市場的長期發(fā)展充滿信心?!?/p>

截至目前,盡管星巴克管理層后續(xù)會采取什么具體舉措還不得而知,不過對于Elliott這次增持的背景,多個外媒都給予了高度關注。

華爾街日報指出,Elliott的這次投資正值星巴克面臨重大十字路口之際。長期以來,星巴克一直致力于成為客戶聚會的“第三空間”,即家庭和工作場所之外的空間。但現(xiàn)在,外賣業(yè)務是其增長的引擎,該公司在這個領域正面臨一定的挑戰(zhàn);在中國這個關鍵市場,行業(yè)競爭也愈演愈烈。在4月底,星巴克股價曾經驟降,年內迄今股價下降約22%。

“公司新舊領導層之間也醞釀著戲劇性事件。”華爾街日報指出,星巴克首席執(zhí)行官納思瀚在2023年3月上任,接替長期掌門人霍華德·舒爾茨。今年早些時候,舒爾茨撰文談及了他對公司管理層的一些建議。

彭博指出,這家咖啡連鎖店一直難以達到前任管理層設定的高遠目標。大約一年前開始掌舵的納思瀚,不得不下調了業(yè)績預期。目前,星巴克在美國市場專注于改善早上的業(yè)務、開發(fā)新產品以吸引下午的顧客,并在App上推出優(yōu)惠活動以吸引精打細算的消費者。

金融時報留意到,舒爾茨仍持有星巴克價值16億美元的股份,約占2%。舒爾茨曾兩次接替之前的首席執(zhí)行官,但是現(xiàn)已退出公司的董事會。

本文為轉載內容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。