界面新聞記者 | 陳靖 孫藝真 劉晨光
新華社7月21日受權(quán)發(fā)布《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》（以下簡稱《決定》）。《決定》對全面深化資本市場改革作出明確部署。
《決定》總體看，有新提法、有積極的信號，共有十五章，六十條內(nèi)容，共計兩萬多字。
界面新聞梳理發(fā)現(xiàn)，提及資本市場共五次，且主要集中在“健全推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展體制機制”以及“健全宏觀經(jīng)濟治理體系”等章節(jié)之中，全文拆解之后，共有10處提法事關(guān)資本市場改革：
1．完善促進資本市場規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)制度；
2．健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，防風(fēng)險、強監(jiān)管，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展；
3．支持長期資金入市；
4．提高上市公司質(zhì)量，強化上市公司監(jiān)管和退市制度；
5．建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制；
6．完善大股東、實際控制人行為規(guī)范約束機制；
7．完善上市公司分紅激勵約束機制；
8．健全投資者保護機制；
9．推動區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)則對接、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一；
10．穩(wěn)步擴大制度型開放之中，就明確提到了“有序擴大我國資本市場對外開放”。
堅持質(zhì)量優(yōu)先，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展
《決定》提出，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，防風(fēng)險、強監(jiān)管，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。支持長期資金入市。
在業(yè)內(nèi)人士看來，眼下監(jiān)管部門堅持質(zhì)量優(yōu)先，嚴(yán)把IPO準(zhǔn)入關(guān)，統(tǒng)籌好一二級市場平衡，更大力度推動中長期資金入市，將促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
招商證券研究發(fā)展中心副總監(jiān)謝亞軒認為，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，即通過一系列內(nèi)生穩(wěn)定的機制建設(shè)，提升市場韌性，保證資本市場功能有效發(fā)揮，進而支持實體經(jīng)濟發(fā)展。在預(yù)期有待增強的情況下，價格急劇波動尤其是快速下跌，會對實體經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不利影響，須通過制度的完善優(yōu)化，保持價格的相對平穩(wěn)，進而平穩(wěn)發(fā)揮市場功能。
據(jù)悉，圍繞支持長期資金入市，結(jié)合新“國九條”相關(guān)部署，相關(guān)部門將建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎(chǔ)制度，構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系。
國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家何海峰表示，“堅持以改革促發(fā)展促穩(wěn)定，進一步完善多層次資本市場體系，提升服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度，增強制度適應(yīng)性、包容性，壯大耐心資本。同時，開展資本市場改革綜合評估，推動股票發(fā)行注冊制等重要制度改革持續(xù)深化?！?/p>
提高上市公司質(zhì)量，強化上市公司監(jiān)管和退市制度
《決定》提出，提高上市公司質(zhì)量，強化上市公司監(jiān)管和退市制度。
國是金融改革研究院院長劉勝軍認為，“《決定》注重通過強化監(jiān)管提升上市公司質(zhì)量，改善資本市場信心，改變過于強調(diào)融資（抽血）的現(xiàn)象，約束大股東的行為短期化。這是對前段時間資本市場新政的充分肯定，體現(xiàn)了對資本市場規(guī)律的尊重。只要長期保持制度建設(shè)的定力，監(jiān)管不缺位、不越位，改變“劣幣驅(qū)逐良幣”，A股就能走出低水平循環(huán)。這需要時間，更需要堅持?！?/p>
海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長荀玉根說，“提高上市公司質(zhì)量，應(yīng)支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、開展市場化并購重組，激發(fā)經(jīng)營活力，還應(yīng)深化退市機制，加速優(yōu)勝劣汰，并引導(dǎo)上市公司通過回購注銷、加大分紅等方式回報投資者，提升投資價值?！?/p>
何海峰認為，新“國九條”及配套制度的落實落地。新“國九條”出臺以來，證監(jiān)會先后推出了40多項配套制度規(guī)則。一方面，這些已出臺配套政策舉措的落實落地正在一體推進；另一方面，發(fā)行上市、股份減持、退市、交易、行業(yè)機構(gòu)監(jiān)管等各領(lǐng)域短板弱項也在加快補齊。
改革破解深層矛盾，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性
《決定》提出， 建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制。
證監(jiān)會黨委日前在傳達貫徹黨的二十屆三中全會精神時表示，堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。
華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家燕翔稱，此次《決定》提出要“完善促進資本市場規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)制度”以及“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能”，目的就是要能夠更好地發(fā)揮資本市場的這些重要功能。
對此，燕翔認為，“以改革的方式助力資本市場穩(wěn)定、健康、高質(zhì)量發(fā)展，不僅能夠提高資本市場效率、增強投資者信心，還可以有效協(xié)調(diào)個體金融風(fēng)險、降低整體經(jīng)濟系統(tǒng)的風(fēng)險，有利于維護社會經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。”
荀玉根認為，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，需大力提升上市公司質(zhì)量和投資價值，增加股市中長期資金供給。
國泰君安證券首席經(jīng)濟學(xué)家何海峰指出，將持續(xù)強化“五大監(jiān)管”。監(jiān)管的針對性、適應(yīng)性和有效性將全面提升，包括加強上市公司全鏈條監(jiān)管；進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任；加強重點投資者交易行為監(jiān)測監(jiān)管；依法嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、市場操縱等各類違法違規(guī)行為。
健全投資者保護機制，強化監(jiān)管問責(zé)
《決定》提出，健全投資者保護機制。證監(jiān)會黨委傳達貫徹黨的二十屆三中全會精神時表示，完善強監(jiān)管、嚴(yán)監(jiān)管的制度機制，加強上市公司全鏈條監(jiān)管，大力加強投資者保護，強化監(jiān)管問責(zé)。
監(jiān)管部門始終重視投資者保護。證監(jiān)會今年5月發(fā)布的《關(guān)于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》強調(diào)，上市證券公司應(yīng)當(dāng)建立、健全投資者關(guān)系管理活動相關(guān)制度及程序，以積極、認真、專業(yè)的態(tài)度回應(yīng)投資者關(guān)注，客觀、真實、準(zhǔn)確、完整地介紹和反映公司的實際狀況；上市證券公司投資者關(guān)系管理工作人員應(yīng)當(dāng)具備履行職責(zé)所必需的專業(yè)知識，證券公司母公司為上市公司的，證券公司應(yīng)當(dāng)指定專人配合，就涉及證券公司經(jīng)營等相關(guān)事項作出專業(yè)回應(yīng)。
加快多層次債券市場發(fā)展，提高直接融資比重
《決定》提出，發(fā)展多元股權(quán)融資，加快多層次債券市場發(fā)展，提高直接融資比重。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，“目前，我國資本市場已形成包括主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所、新三板及區(qū)域性股權(quán)市場等在內(nèi)的多層次市場體系，產(chǎn)品種類不斷豐富，涵蓋股票、債券、期貨、期權(quán)等金融產(chǎn)品，成為服務(wù)不同類型和不同成長階段的企業(yè)融資、金融機構(gòu)資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理、居民財富管理的主陣地。發(fā)展多元股權(quán)融資，加快多層次債券市場發(fā)展，將有助于進一步提高直接融資比重，更好發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的功能作用。”
有序擴大開放，引入更多境外投資者
《決定》提出，擴大自主開放，有序擴大我國商品市場、服務(wù)市場、資本市場、勞務(wù)市場等對外開放，擴大對最不發(fā)達國家單邊開放。
中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍表示，“資本市場制度型開放政策空間足，隨著資本市場高水平雙向開放穩(wěn)步推進，外資金融機構(gòu)在華設(shè)立公司、增加業(yè)務(wù)種類的申請不斷獲批，中國資本市場對外開放程度以及對外資的吸引力均不斷提高?！?/p>
圍繞進一步推動中國資本市場高水平雙向開放，田利輝建議，一方面，繼續(xù)深化資本市場改革，提高市場透明度和運行效率；另一方面，擴大市場開放范圍，引入更多境外投資者。此外，加強投資者保護，提高市場穩(wěn)定性；加強與國際市場的互聯(lián)互通，推動跨境投融資便利化等。
中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云也建議，繼續(xù)優(yōu)化對外開放制度，推動與其他國家和地區(qū)的互聯(lián)互通，放寬外資進入中國資本市場的限制，為外資提供更多的市場準(zhǔn)入機會，讓外資“進得來”。
“同時，深化資本市場改革，通過加強信息披露監(jiān)管，提高市場透明度；引導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，提升上市公司回報投資者能力；嚴(yán)格退市制度，暢通退市渠道，促進風(fēng)險類公司出清等方式，為外資提供清晰、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境，讓外資‘留得住’。” 董忠云指出。
券商劃線A股市場投資機會
《公報》對當(dāng)前經(jīng)濟形勢和任務(wù)的分析和部署，將如何影響資本市場？落實到配置層面，界面新聞梳理多家券商研報顯示，多家機構(gòu)建議投資者結(jié)合本次公報中涉及的領(lǐng)域?qū)ふ彝顿Y線索。
中金公司表示，前期A股市場科創(chuàng)、電力、消費等相關(guān)板塊已陸續(xù)有階段性表現(xiàn)，結(jié)合本次公報中涉及的領(lǐng)域，財稅體制改革、新質(zhì)生產(chǎn)力建設(shè)、“一帶一路”、綠色、安全等相關(guān)行業(yè)和個股近期表現(xiàn)有望繼續(xù)活躍。
中國銀河證券建議投資者關(guān)注《公報》相關(guān)的八項主題投資：一是有利于加快新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展進程方面投資價值的提升。二是國有企業(yè)改革是經(jīng)濟體制改革的重要環(huán)節(jié)，央國企改革主題有望受益。三是中國企業(yè)出海進程有望加快，相關(guān)投資機會提升。四是新能源主題或受益于綠色低碳發(fā)展。五是國防軍工板塊或迎來估值修復(fù)。六是大消費主題或受益。七是可關(guān)注金融板塊頭部企業(yè)。八是關(guān)注房地產(chǎn)階段性交易機會。