界面新聞記者 | 牛其昌
經(jīng)歷了疫情后的陣痛期，“手套茅”英科醫(yī)療（300677.SZ）今年上半年業(yè)績大幅預(yù)增。
7月18日晚間，英科醫(yī)療披露半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年盈利5.50億元至6.20億元，同比增長87.61%至111.49%；扣非凈利潤4.50億元至5.20億元，同比大增163.66%至204.67%。
界面新聞注意到，若以英科醫(yī)療上半年凈利潤的中位數(shù)5.85億元為準，這一業(yè)績已超2023年全年的凈利潤，接近2022年全年凈利潤。其中，二季度單季實現(xiàn)凈利潤3.12億元至3.82億元。
對于業(yè)績大幅預(yù)增，英科醫(yī)療給出了三點原因，強調(diào)上半年公司產(chǎn)能利用率達100%，美元升值對公司帶來利好。
具體來看：
1、從2023年下半年開始，行業(yè)下游積壓的庫存已進入消化尾聲階段，高成本產(chǎn)能及老舊產(chǎn)能出清效果顯現(xiàn)，行業(yè)供給端集中度提升，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率普遍提升，供需關(guān)系呈逐步回歸平衡趨勢。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)能利用率達100%，一次性丁腈手套及一次性PVC手套的銷售均價較去年同期均有所提升。
2、公司持續(xù)開展生產(chǎn)線技術(shù)升級，通過提升線速、降低能耗等措施，進一步降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，提升盈利水平。
3、公司主要銷售收入來源于海外，且來自海外的收入主要以美元為結(jié)算貨幣，匯率波動將影響公司的匯兌損益，也將直接影響公司出口產(chǎn)品的銷售定價。2024年上半年，美元升值對公司業(yè)績帶來了正向影響。
公開資料顯示，英科醫(yī)療總部位于山東淄博，主營業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)療防護、康復(fù)護理、保健理療、檢查耗材四大板塊。作為中國最大及全球領(lǐng)先的一次性手套供應(yīng)商，公司一次性非乳膠手套的年化產(chǎn)能達790億只，其中一次性丁腈手套年化產(chǎn)能為480億只，一次性PVC手套年化產(chǎn)能為310億只。
2021年一季度，防護手套需求和價格達到峰值水平，在此背景下，全球多家手套生產(chǎn)商進行了一定幅度的產(chǎn)能擴張，使得市場短期的極端供需不平衡狀態(tài)逐步回歸常態(tài)。
然而在此期間，下游不同渠道客戶需要一定時間消化因搶購儲備的庫存，因此2022年市場出現(xiàn)階段性供過于求的局面。隨著手套價格持續(xù)回落，部分渠道銷售甚至出現(xiàn)價格低于需求爆發(fā)前的水平，致使全年凈利潤暴跌超過九成。
進入2023年，隨著新冠疫情得到控制，加之原材料、能源成本價格波動以及美國重新加征關(guān)稅等因素影響，英科醫(yī)療持續(xù)消化前期形成的庫存，導(dǎo)致銷售收入和毛利率再度探底。
而隨著一次性手套行業(yè)下游積壓的庫存進入消化尾聲階段，同時新建高成本產(chǎn)能以及原本的老舊產(chǎn)能持續(xù)退出，今年以來市場供需逐漸轉(zhuǎn)好，行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象。
在此背景下，今年一季度，英科醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入22.03億元，同比增長40.06%；歸母凈利潤為2.38億元，同比扭虧為盈。英科醫(yī)療在業(yè)績預(yù)告中稱，報告期內(nèi)公司產(chǎn)能利用率達100%，一次性丁腈手套及一次性PVC手套的銷售均價較去年同期均有所提升。
市場的回暖從銷售毛利率也可見一斑。今年一季度，英科醫(yī)療的銷售毛利率為20.65%，較去年同期增長168.72%，幾乎回到疫情之前的水平。
以丁腈手套的出口價格為例，自2022年全球需求量下滑開始至2023年末，丁腈手套出口價格一直持續(xù)走低，但2024年第二季度已出現(xiàn)價格企穩(wěn)回升趨勢。
據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)用丁腈手套今年5月份出口均價達到16.57美元/千只，環(huán)比4月提升4個百分點，已經(jīng)連續(xù)3個月實現(xiàn)月度環(huán)比價格提升。
國金證券研報認為，基于全球手套市場需求恢復(fù)增長，以及低價格下部分老舊中小產(chǎn)能逐步出清，英科醫(yī)療今年上半年產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，并且接單周期已增至2到3個月，未來手套價格回暖趨勢有望延續(xù)。
國金證券研報還指出，“在原材料方面，英科醫(yī)療控股兩家丁腈膠乳生產(chǎn)企業(yè)浩德塑膠和安徽凱澤，并且持續(xù)研發(fā)低克重丁腈手套降低原材料成本”，成本優(yōu)勢為公司帶來利潤空間。
值得一提的是，英科醫(yī)療大部分銷售收入來源于境外客戶，訂單交付方式以美元為主，目前貨幣資金中也存在大量美元。因此，今年上半年美元升值對公司業(yè)績也起到正向拉動作用。
界面新聞注意到，自今年1月1日起至6月30日，美元對人民幣匯率由7.099上漲至7.267，累計漲幅約2.37%。
而這并不是英科醫(yī)療首次嘗到匯兌的甜頭。英科醫(yī)療此前表示，公司2023年匯兌收益為1.33億元，匯兌收益是以美元兌人民幣中間價計算，其中二季度匯兌收益較多，第一、三、四季度存在一定匯兌損失，全年匯兌收益為正。