文|天下財(cái)?shù)?儲燕
看上去，中加基金正在失去其“頂梁柱”。
日前，中加基金一口氣發(fā)布5條基金經(jīng)理變更公告，至此，閆沛賢卸任了其管理的所有基金。
在今年5月，閆就卸任了中加聚盈四個(gè)月定開債和中加純債一年2只基金的基金經(jīng)理。
而在今年一季度末，閆的管理規(guī)模還有近260億元。
這一切所傳遞出來的信息是，閆沛賢正式離開中加基金也許僅僅是一個(gè)時(shí)間問題。
閆沛賢不僅是固收老將、固定收益部總監(jiān)，更堪稱中加基金固收業(yè)務(wù)的頂梁柱，管理規(guī)模一度接近500億元，最高時(shí)幾乎占中加基金總規(guī)模的近七成。
如今，一旦固收老將離去，會給這些基金產(chǎn)品帶來多大變數(shù)？又會給中加基金帶來哪些影響？
老將卸任
中加基金全稱是中加基金管理有限公司，是一家銀行系基金公司，成立于2013年3月。目前共有6家股東，第一大股東是北京銀行，持有44%的股份。
背靠銀行股東的資金和渠道資源，中加基金對固收類產(chǎn)品依賴有加。
截至2024年一季度末，中加基金總管理規(guī)模約為1428億元，其中債券型產(chǎn)品的規(guī)模高達(dá)約1297億元，占比超九成。
在2013年，即中加基金成立之初，閆沛賢就加入了公司，至今任職經(jīng)驗(yàn)超10年。
放眼在中加基金的這段從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，閆沛賢管理規(guī)模曾三度逼近500億元。
在2018年一季度末、2019年一季度末、2020年一季度末，閆沛賢的管理規(guī)模分別約為449億元、466億元、479億元。
中加基金同期的總規(guī)模分別約為678億元、780億元、1115億元，閆沛賢管理規(guī)模占比分別約為66%、60%、43%，由此可見閆沛賢對公司的重要程度。
閆沛賢最具代表性的產(chǎn)品是中加純債債券基金，它由閆沛賢“一手帶大”，管理規(guī)模從2014年末剛成立時(shí)的4億元，一路擴(kuò)張至今年一季度末的188億元。
中加純債債券基金目前仍是中加基金旗下規(guī)模最大的一只基金。
不僅規(guī)模大，總體業(yè)績表現(xiàn)也不錯(cuò)。閆沛賢管理中加純債債券基金的任職總回報(bào)為60%，年化回報(bào)率5.05%，同類排名20|130。
但是，隨著閆沛賢卸任，該基金未來路在何方，還未可知。
在天天基金網(wǎng)中加純債債券基金吧中，也有基民表達(dá)了對閆沛賢的留念和肯定。
此前，中加基金也一直將閆沛賢作為固收團(tuán)隊(duì)的核心人物，一旦其出走，對公司的影響到底有多大，有些難以估量。
“迷你”扎堆
單從管理規(guī)?？?，中加基金的表現(xiàn)似乎不錯(cuò)。從2015年一季度末的約40億元，增至2024年一季度末約1428億元。
但細(xì)看則知，這主要還是依賴債券型產(chǎn)品的不斷擴(kuò)張，權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)卻非常慘淡。
截至今年一季度末，中加基金權(quán)益類產(chǎn)品，即混合型、股票型管理規(guī)模分別約為16億元、2800萬元，占總規(guī)模的比例不足3%。
更可憐的是，中加基金目前僅有1只股票型產(chǎn)品——中加中證500指數(shù)增強(qiáng)，還是1只指數(shù)型基金。
雖然該基金分為A類、C類，但截至今年一季度末，規(guī)模分別僅有1200萬元、1600萬元，面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)。
中加基金混合型產(chǎn)品規(guī)模也不樂觀，在2022年一季度末達(dá)到約80億元的高點(diǎn)之后，便一路下滑，截至一季度末，規(guī)模僅剩16億元，兩年縮水八成。
總規(guī)模雖僅有16億元，但數(shù)量卻有42只（各類型分開計(jì)算），這就不可避免地造成迷你基金扎堆的現(xiàn)象。
中加基金42只混合型產(chǎn)品中，僅有中加科豐價(jià)值精選混合1只基金管理規(guī)模在2億元以上，有39只基金規(guī)模不足5000萬元，岌岌可危。
迷你基金扎堆的根本原因，離不開差強(qiáng)人意的業(yè)績表現(xiàn)。
在2023年，中加基金旗下有26只混合型產(chǎn)品虧損，占比超六成。其中還有4只產(chǎn)品虧損在20%以上，分別為中加低碳經(jīng)濟(jì)六個(gè)月持有混合A/C類，中加新興消費(fèi)混合A/C類。
除了受股東背景的影響，中加基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)明顯失衡還有其他原因。
比如起步較晚，錯(cuò)過不少發(fā)展機(jī)遇。中加基金前期過于注重固收業(yè)務(wù)發(fā)展，直到2015年8月才發(fā)行第一只混合型產(chǎn)品，遲至2020年三季度末，才發(fā)行第一只，也是如今唯一一只股票型產(chǎn)品。
另外，中加基金旗下權(quán)益類產(chǎn)品人才匱乏，缺少有知名度和市場影響力的基金經(jīng)理，且基金經(jīng)理普遍缺乏經(jīng)驗(yàn)，僅有1人管理經(jīng)驗(yàn)滿3年，其他人可以說都是“新兵”。
正因如此，雖然中加基金董事長夏遠(yuǎn)洋曾在2024年初表示，“在保持固收優(yōu)勢基礎(chǔ)上著力發(fā)展固收增強(qiáng)業(yè)務(wù)與權(quán)益業(yè)務(wù)”，但如今看來，公司明顯有心無力。
轉(zhuǎn)型艱難
盡管靠固收撐門面，但從目前情況看，中加基金和招商基金、工銀瑞信基金、建信基金、中銀基金這些管理規(guī)模已在5000億元以上的銀行系公募相比，仍然只能望其項(xiàng)背。
并且，雖同為銀行系公募，但上述公募基金權(quán)益類產(chǎn)品占比明顯高于中加基金。比如招商基金、工銀瑞信基金，占比分別在20%、18%左右。
不知是否巧合，就在閆沛賢淡出之際，2024年6月，中加基金終于迎來新任總經(jīng)理李瑩。此前，此位置已空缺10個(gè)月有余。
而在一年前，中加基金董事長、法定代表人也由夏英變更為夏遠(yuǎn)洋。
無論是夏遠(yuǎn)洋還是李瑩，都有較為深厚的北京銀行股東背景。
有業(yè)內(nèi)人士向《天下財(cái)?shù)馈贩治稣f，銀行系基金公司的優(yōu)點(diǎn)是，強(qiáng)大的股東背景、渠道優(yōu)勢、固收投資專長、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和資源整合能力。
但同時(shí)可能也存在一些缺點(diǎn)，比如過度依賴銀行股東的渠道和資源，對獨(dú)立性和創(chuàng)新能力構(gòu)成限制；在薪酬和激勵(lì)機(jī)制上可能不如市場化的基金公司更具有競爭力。
中加基金舊將將去、新帥降臨，未來公司將走向何方？《天下財(cái)?shù)馈穼⒊掷m(xù)關(guān)注。