界面新聞?dòng)浾?| 張藝
六氟磷酸鋰價(jià)格趟入下行周期已超過2年，直至7月11日還在探底，“電解液一哥”天賜材料（002709.SZ）上半年的業(yè)績也難有好轉(zhuǎn)。
天賜材料7月10日晚披露的2024年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)上半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.10億元至2.60億元，同比下降83.70%至79.82%。
公司一季度歸母凈利潤1.14億元，以此算得，第二季度的盈利區(qū)間在0.96億元至1.46億元，可見，天賜材料環(huán)比業(yè)績并無明顯的變化。
對(duì)于上半年業(yè)績大降的原因，天賜材料公告稱，新能源行業(yè)競爭加劇，需求增速低于預(yù)期，雖然公司鋰離子電解液產(chǎn)品銷量保持增長，但價(jià)格持續(xù)下降，使得毛利下降，導(dǎo)致上半年度利潤較上年同期下降。
“今年（電解液）產(chǎn)能還是過剩的，至少做到行業(yè)前三產(chǎn)能利用率比較滿的時(shí)候，行情才會(huì)發(fā)生變化?！?/strong>天賜材料人士向界面新聞分析稱。
不止天賜材料業(yè)績降幅大，與六氟磷酸鋰板塊相關(guān)的公司上半年業(yè)績均受重挫。
多氟多（002407.SZ）預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤6000萬元至9000萬元，同比下降77.63%至66.44%；新宙邦（300037.SZ）一季度業(yè)績下降超過30%。
虧損公司也不在少數(shù)。天際股份（002756.SZ）預(yù)計(jì)上半年虧損1.15億元至1.35億元，深圳新星（603978.SH）預(yù)計(jì)上半年虧損5500萬元至虧損6500萬元。
電解液、正極材料、負(fù)極材料、隔膜是鋰電池的四大原材料，六氟磷酸鋰為生產(chǎn)鋰電池電解液的主要原材料。
電解液及原材料價(jià)格周期屬性明顯，近幾年價(jià)格大起大落，走出“過山車”行情，產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司均受波及。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020年下半年起六氟磷酸鋰價(jià)格開始急速攀升，從6.95萬元/噸一舉拉漲至2022年年初的59萬元/噸。
隨著前兩年大量企業(yè)跨界進(jìn)入鋰電池材料領(lǐng)域，行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)能逐漸飽和直至明顯過剩，材料價(jià)格斷崖式下跌，擊穿成本線。
進(jìn)入2024年以來跌勢(shì)已大幅放緩，六氟磷酸鋰價(jià)格在底部區(qū)間徘徊，但近期仍處于探底之旅。
六氟磷酸鋰7月11日最新價(jià)格已來到6.18萬元/噸，較前一日每噸又跌去了1200元。價(jià)格回到四年前，距高位連零頭都不到。
目前天賜材料主要銷售產(chǎn)品為電解液，其年產(chǎn)能約85萬噸，磷酸鐵年產(chǎn)能約18萬噸，六氟磷酸鋰年產(chǎn)能折固約11.2萬噸。
天賜材料的毛利率在持續(xù)下行。在2020年至2022年，公司銷售毛利率均超過30%，2022年一度高達(dá)37.97%。而2024年一季度，銷售毛利率首次跌破20%，只有19.53%，也是上市以來新低。
值得注意的是，6月期間“寧王”寧德時(shí)代（300750.SZ）與天賜材料簽下了長協(xié)大訂單。天賜材料及其子公司擬在一年半的時(shí)間內(nèi)預(yù)計(jì)供應(yīng)固體六氟磷酸鋰使用量為5.86萬噸的對(duì)應(yīng)數(shù)量電解液產(chǎn)品。
“寧王”的這一動(dòng)作透露著其對(duì)六氟磷酸鋰的價(jià)格趨勢(shì)的判斷，或意味著，六氟磷酸鋰價(jià)離底部區(qū)間已不遠(yuǎn)，下行空間有限。因此，寧德時(shí)代有意在低谷期鎖定原材料價(jià)格，待日后行業(yè)產(chǎn)能和供需發(fā)生變化，價(jià)格波動(dòng)之時(shí)，依然能保持現(xiàn)在底部時(shí)期的價(jià)格。
不過，六氟磷酸鋰及電解液的價(jià)格在今年以內(nèi)仍難看到反轉(zhuǎn)趨勢(shì)。
天賜材料人士向界面新聞分析稱， “今年（電解液）產(chǎn)能還是過剩的，至少做到行業(yè)前三產(chǎn)能利用率比較滿的時(shí)候，行情才會(huì)發(fā)生變化。不過，現(xiàn)在處于一個(gè)邊際變化敏感階段，無論是量還是單位盈利，價(jià)格有調(diào)整很明顯就利潤有彈性。接下來還是看公司的核心競爭力以及客戶關(guān)系。”
在日前的投資者交流時(shí)，天賜材料高管稱，“經(jīng)歷過長時(shí)間的價(jià)格調(diào)整后，我們認(rèn)為目前的電解液價(jià)格已經(jīng)到了行業(yè)普遍不盈利的底部水平，但由于供需關(guān)系仍然寬松，市場仍處于供大于求的階段，我們預(yù)計(jì)行業(yè)會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的落后產(chǎn)能出清，但產(chǎn)能出清后，行業(yè)的盈利會(huì)恢復(fù)到一個(gè)合理的水平?！?/p>
“作為電解液成本重心的六氟磷酸鋰，價(jià)格已經(jīng)來到歷史低位，逼近行業(yè)第三大企業(yè)成本線，造成六氟產(chǎn)能大面積虧損甚至停產(chǎn)。在碳酸鋰成本剛性、行業(yè)有效產(chǎn)能大幅收縮以及下游需求回暖多重因素支撐下，電解液及六氟磷酸鋰價(jià)格有望迎來趨勢(shì)性拐點(diǎn)，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展新階段。”東方證券認(rèn)為，天賜材料作為國內(nèi)電解液龍頭，在下行周期中具備較強(qiáng)盈利韌性，在行業(yè)趨勢(shì)性向上階段有望釋放盈利彈性。
二級(jí)市場上，天賜材料7月11日早盤股價(jià)高開高走，午盤收盤大漲7.32%，收于17.00元/股。這是其股價(jià)自高位縮水超80%后的一次低位反彈。
同時(shí)，六氟磷酸鋰板塊也紛紛活躍，永太科技（002326.SZ）、深圳新星等個(gè)股均有超過5%的漲幅。