界面新聞記者 | 郭凈凈

市場波動，部分A股上市公司陷入“股債雙殺”泥潭。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年6月30日，市場上共有532只交易的可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品，有80只已交易可轉(zhuǎn)債現(xiàn)價已跌破100元面值。

另據(jù)統(tǒng)計，目前532只交易的可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品中，其中382只轉(zhuǎn)債價格年初至今呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，占比約71.8%；137只轉(zhuǎn)債價格年初至今呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，占比約25.75%。

與此同時，532只可轉(zhuǎn)債相對的532只A股股票中，442只股價年初至今負增長，僅89只股價年初至今累計上漲。其中，中裝轉(zhuǎn)2、三羊轉(zhuǎn)債、東時轉(zhuǎn)債等18只可轉(zhuǎn)債年初至今累計下跌超30%。

數(shù)十家公司近期預(yù)計或已經(jīng)觸發(fā)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格向下修正條件

6月28日，嶺南股份（002717.SZ）披露，綜合考慮公司未來發(fā)展前景及股票價格走勢等因素，董事會確定“嶺南轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價格向下修正為1.4元/股，修正后的轉(zhuǎn)股價格自2024年7月1日起生效。

嶺南轉(zhuǎn)債調(diào)整前轉(zhuǎn)股價格為1.94元/股。嶺南股份稱，截至2024年6月12日，公司A股股價已經(jīng)出現(xiàn)任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格（1.94元/股）的90%的情形，已滿足《募集說明書》中規(guī)定的轉(zhuǎn)股價格向下修正的條件。

界面新聞了解到，今年4月16日以來，嶺南股份的收盤價開始持續(xù)跌破2元/股，且自5月20日后其收盤價持續(xù)低于1.94元/股。6月21日，該股票收盤價跌破1元/股，截至6月28日該股票已持續(xù)6個交易日跌破1元。6月28日，嶺南股份報收0.9元/股。

無獨有偶，6月28日，天合光能（688599.SH）發(fā)布關(guān)于“天23轉(zhuǎn)債”預(yù)計滿足轉(zhuǎn)股價格修正條件的提示性公告稱，自2024年6月17日至6月28日，公司股票已有十個交易日收盤價格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的85%。若未來二十個交易日內(nèi)有五個交易日公司股票收盤價格繼續(xù)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的85%，將可能觸發(fā)“天23轉(zhuǎn)債”的轉(zhuǎn)股價格修正條款。

今年以來，天合光能股價累計下跌40.69%。

家家悅（603708.SH）6月28日也披露，自2024年6月15日至6月28日，公司股票已有十個交易日的收盤價低于“家悅轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格35.80元/股的85%，即30.43元/股的情形，預(yù)計將觸發(fā)“家悅轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格向下修正條款；若未來二十個交易日內(nèi)有五個交易日公司股票價格繼續(xù)滿足相關(guān)條件，將可能觸發(fā)“家悅轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股價格向下修正條款。2024年上半年，家家悅股價累計下跌36.49%，到6月28日收盤價跌至8.11元/股。

6月28日，神州數(shù)碼（000034.SZ）、紅墻股份（002809.SZ）、昌紅科技（300151.SZ）、物產(chǎn)金輪（002722.SZ）、道氏技術(shù)（300409.SZ）、強力新材（300429.SZ）等A股公司也紛紛宣布，近期已連續(xù)10個交易日的收盤價格低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的85%，預(yù)計后續(xù)有可能觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條件。

6月27日，中天精裝（002989.SZ）)、鹿山新材（603051.SH）、信測標(biāo)準(zhǔn)（300938.SZ）、雅創(chuàng)電子（301099.SZ）、康泰生物（300601.SZ）、華宏科技（002645.SZ）等上市公司也披露預(yù)計或已經(jīng)觸發(fā)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格向下修正條件。

此外，神通科技（605228.SH）、西子潔能（002534.SZ）、阿拉?。?88179.SH）、德爾未來（002631.SZ）、華陽國際（002949.SZ）、重慶建工（600939.SH）、中貝通信（603220.SH）、美錦能源（000723.SZ）、友發(fā)集團（601686.SH）、靈康藥業(yè)（603669.SH）、帝爾激光（300776.SZ）、百川暢銀（300614.SZ）等數(shù)十家A股上市公司近期預(yù)計或已經(jīng)觸發(fā)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格向下修正條件。

多家A股公司評級遭下調(diào)

股價、轉(zhuǎn)債價格出現(xiàn)大幅波動的同時，部分A股上市公司評級遭下調(diào)。

ST中裝（002822.SZ）6月28日報收0.98元/股，股價首次跌破1元/股。中裝轉(zhuǎn)2現(xiàn)價只有31.26元。6月28日，ST中裝披露，中證鵬元對公司及公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券進行跟蹤分析和評估，經(jīng)中證鵬元證券評級評審委員會審定，公司主體信用等級調(diào)整為BB，評級展望為“穩(wěn)定”，公司公開發(fā)行的“中裝轉(zhuǎn)2”的債券信用等級調(diào)整為BB。調(diào)整前，“中裝轉(zhuǎn)2”評級為“A”，公司主體信用等級“A”。

中證鵬元指出，受房地產(chǎn)市場下行、行業(yè)競爭加劇、項目回款困難等因素影響，ST中裝近年業(yè)績持續(xù)下滑，2023年新簽訂單金額減少，經(jīng)營產(chǎn)生大額虧損，資產(chǎn)面臨較大減值風(fēng)險；公司總債務(wù)規(guī)模仍較大且短期債務(wù)占比較高，且逾期債務(wù)規(guī)模較大，面臨很大償債壓力；受融資渠道收窄、主要銀行賬戶被凍結(jié)等因素影響，公司可動用貨幣資金極少，流動性壓力很大；2024年5月，債權(quán)人向法院申請對公司進行重整及預(yù)重整，申請重整及預(yù)重整事項的進展和結(jié)果存在不確定性；跟蹤期內(nèi)公司因信息披露違規(guī)被出具監(jiān)管函、警示函及被立案調(diào)查，立案調(diào)查事項尚未出具結(jié)論；公司被出具帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性和強調(diào)事項段的無保留意見的2023年審計報告；公司累計涉訴/仲裁事項較多，存在多條被執(zhí)行人信息，面臨很大的或有負債風(fēng)險。

ST東時（603377.SH）2024年以來股價累計下跌78.38%，6月25日至28日收盤價已連續(xù)4個交易日低于1元/股。該公司旗下東時轉(zhuǎn)債現(xiàn)價84.809元，年初至今累計下跌47.51%。6月28日，ST東時公告稱，聯(lián)合資信在對公司經(jīng)營狀況、行業(yè)情況進行綜合分析與評估的基礎(chǔ)上，將公司主體信用評級結(jié)果調(diào)整：“A+”，“東時轉(zhuǎn)債”評級結(jié)果為：“A+”，評級展望為負面。

本次評級結(jié)果較前次有所下降。界面新聞了解到，ST東時前次主體信用評級結(jié)果為“AA-”，評級展望為“列入信用評級觀察名單”；“東時轉(zhuǎn)債”前次評級結(jié)果為“AA-”，評級機構(gòu)為聯(lián)合資信，評級時間為2024年2月4日。

聯(lián)合資信指出，跟蹤期內(nèi)，公司業(yè)績持續(xù)虧損；2023年，受折價銷售庫存車輛，減值損失及期間費用侵蝕加劇共同影響，公司利潤總額虧損規(guī)模同比擴大至3.29億元。2023年以來，公司實際控制人、原董事長被采取刑事強制措施、控股股東及實際控制人股份被動減持、控股股東存在多項被執(zhí)行信息；公司訴訟事項增多、收到中國證監(jiān)會立案告知書，上述事項反映了公司法人治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)控制度的執(zhí)行存在嚴(yán)重缺陷，管理水平有待提升。同時，北京大華國際會計師事務(wù)所對2023年財務(wù)報告出具保留意見的審計結(jié)論和否定意見的內(nèi)部控制審計報告。此外，該公司再融資渠道受阻，整體償債能力弱；截至2023年底，公司償債能力指標(biāo)整體弱化，授信額度均已使用完畢，直接及間接融資渠道受阻，公司征信記錄中新增多筆因辦理展期或調(diào)整還款方案導(dǎo)致的已逾期、不良類和關(guān)注類信貸記錄。近期公司股價持續(xù)走低，未來可能存在退市風(fēng)險。

此外，近期，歐晶科技(001269.SZ)、深圳新星(603978.SH)、海優(yōu)新材(688680.SH)、宏輝果蔬(603336.SH)、*ST天創(chuàng)(603608.SH)、嘉元科技(688388.SH)、山鷹國際(600567.SH)等多家A股上市公司及其可轉(zhuǎn)債評級遭下調(diào)。

萬聯(lián)證券分析師劉馨陽日前指出，當(dāng)前市場處于評級集中披露期，預(yù)計近期評級下調(diào)數(shù)量將繼續(xù)增加，市場風(fēng)險偏好大概率維持低位。評級下調(diào)轉(zhuǎn)債主體業(yè)績均明顯承壓，此次評級下調(diào)影響超預(yù)期，市場對于信用擾動的敏感度顯著提升?！氨O(jiān)管趨嚴(yán)背景下，評級披露期疊加市場調(diào)整期，市場對于信用擾動的反應(yīng)明顯超預(yù)期。隨著轉(zhuǎn)債市場的快速調(diào)整，轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險將逐步出清。”

西南證券分析師楊杰峰近期研報認為，近期低價可轉(zhuǎn)債連續(xù)下行，主要原因為部分低價可轉(zhuǎn)債發(fā)行人的償付能力已經(jīng)受到質(zhì)疑。盡管其價格已經(jīng)足夠低廉，但由于轉(zhuǎn)股溢價率仍較高以及正股可能本身已經(jīng)面臨退市壓力，難以通過轉(zhuǎn)股退出，“進可攻”“退可守”恐均落空。當(dāng)前來看，在較長的時間維度內(nèi)、對于存在瑕疵標(biāo)的進行充分剔除之后、選取足夠數(shù)量低價可轉(zhuǎn)債構(gòu)建組合，可能仍有相對較高的勝率。

金鷹基金近期研報則指出，當(dāng)前市場對個股退市、評級下調(diào)等事件擔(dān)憂已過度，部分個券存在錯殺現(xiàn)象，后續(xù)不乏機會，但對于信用資質(zhì)確實有問題的品種，仍將嚴(yán)格規(guī)避。操作上，若市場繼續(xù)回調(diào)，可逢低配置，尤其錯殺和超跌品種可能存在機會。。

民生加銀基金研報分析認為，在當(dāng)前權(quán)益市場預(yù)期改善、純債機會成本降低的環(huán)境下，資金有望回流轉(zhuǎn)債市場，轉(zhuǎn)債較好的賺錢效應(yīng)有望延續(xù)?！耙虼宋覀儗D(zhuǎn)債市場維持積極態(tài)度?！?/p>

6月28日，上交所公告，2024年6月24日至6月28日，其對退市整理股票以及個別波動幅度較大的可轉(zhuǎn)債進行重點監(jiān)控。