文|伯虎財經(jīng) 寧成缺
凡事都有兩面性,昔日能帶來非凡利益的因素,今朝也可能成為致命的枷鎖?!八谝还伞焙榫殴肪褪侨绱恕?/p>
2022年,洪九果品憑借獨特的“端到端”模式,在港交所風(fēng)光上市,市值一度高達600億,創(chuàng)始人鄧洪九更是被尊稱為“水果大王”,完成了從“重慶棒棒”到上市公司老總的逆襲。
如今兩年光景不到,洪九果品就陷入了年報延發(fā)、會計師離職、創(chuàng)始人質(zhì)押股權(quán)、關(guān)店裁員的泥沼中。一系列負(fù)面消息如同滾雪球般越滾越大,目前洪九果品停牌已有三個月,股價僅為1.74港元,市值也從巔峰的600億暴跌至如今的27.95億港元,蒸發(fā)超過95%。
風(fēng)雨欲來煙滿樓,洪九果品是如何一步步崩塌的?面對市場的巨大變化和公司的困境,昔日的水果大王洪九果品能否找到破局之道,重新崛起?
01 停牌、年報延發(fā)、關(guān)店裁員,洪九果品遭遇了什么?
洪九果品成立于2002年,專注于高端進口水果及高品質(zhì)國產(chǎn)水果的全產(chǎn)業(yè)鏈運營。但上市即巔峰,不到兩年的時間,其經(jīng)營狀態(tài)便發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變。
這背后,與其曾經(jīng)引以為傲的“端到端”模式密不可分。
所謂“端到端”模式,即直接連接水果原產(chǎn)地與零售終端,省去了中間的流通層級。這一模式曾讓洪九果品在行業(yè)內(nèi)獨樹一幟,因為它不僅增強了其議價能力,還通過減少中間環(huán)節(jié)保證了水果的品質(zhì)并降低了成本。在2021年,洪九果品的損耗率僅為1.3%,而行業(yè)平均損耗率是1%—5%。
創(chuàng)始人鄧洪九曾稱這是“我花費36年、沉淀出最為行之有效的商業(yè)模式”然而,成也蕭何,敗也蕭何?!岸说蕉恕蹦J皆诮o洪九果品帶來競爭優(yōu)勢的同時,也埋下了現(xiàn)金流危機的隱患。
為了確保穩(wěn)定的水果供應(yīng),洪九果品需要提前向果園支付訂單費用。但在將水果銷售給各大商超、批發(fā)市場、生鮮電商、社區(qū)團購等B端客戶后,卻需要等待數(shù)月甚至更長時間才能收回款項。
尤其在當(dāng)前的市場環(huán)境下,商超經(jīng)營受到疫情的嚴(yán)重影響,而社區(qū)團購和線上電商的崛起又加劇了行業(yè)的競爭,許多頭部商超企業(yè)都面臨閉店潮的困境,直接導(dǎo)致洪九果品回款困難。
截至2023年6月30日,洪九果品的貿(mào)易及其他應(yīng)收款項高達約101.51億元,貿(mào)易應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2022年底的144.8天增加至188.5天。
百億應(yīng)收款項直接影響了洪九果品的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。截至2023年6月30日,洪九果品經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額高達-3.14億元。
面對高額的應(yīng)收賬款和緊張的現(xiàn)金流,洪九果品不得不尋求轉(zhuǎn)型,開始嘗試向C端業(yè)務(wù)拓展,比如通過線上營銷吸引消費者到天貓、抖音等旗艦店購物,并加大直播帶貨的力度。
但這一轉(zhuǎn)型并未取得預(yù)期的效果,反而增加了資金負(fù)擔(dān)。去年上半年,洪九果品的銷售及營銷開支約為1.21億元,同比增長了22.34%。
不能欠上游的錢,又阻止不了下游客戶“賴賬”,洪九果品舉步維艱,不得不舉債度日。財報顯示,截至2023年6月30日,公司銀行貸款已達27.76億元,同比增長約49.22%。
昔日“水果第一股”的榮光不再,創(chuàng)始人鄧洪九也身價暴跌,消失在2023年的胡潤百富榜上。
02 高價水果難做,水果大王表面風(fēng)光
行業(yè)內(nèi)一直有句話,叫做“水果甜,生意苦”。水果從種植到零售,需要經(jīng)過采摘、分選、包裝、保鮮、儲存、運輸?shù)纫幌盗蟹爆嵉沫h(huán)節(jié),每個環(huán)節(jié)都伴隨著損耗。加之產(chǎn)地分散、種植技術(shù)參差不齊,品質(zhì)統(tǒng)一成為一大難題。
而且水果零售市場高度同質(zhì)化,品牌化程度低,消費者只關(guān)注品類和產(chǎn)地,對品牌忠誠度不高。這使得零售終端的產(chǎn)品差異化不明顯,水果零售品牌之間的競爭愈發(fā)激烈。
除了洪九果品之外,另一家上市果企百果園的情況也不好。自2021年至2023年,毛利率始終在11%左右徘徊,創(chuàng)始人甚至形容賣水果如同“俯首撿鋼镚”,道出了行業(yè)的艱辛。
即使是做B端的洪九果品毛利率也不怎樣,2023年中報顯示,洪九果品毛利率略高于百果園,但也僅有15.37%。此外,由于堅持高品質(zhì)水果,百果園還頻頻被消費者吐槽是“水果刺客”。
與洪九果品一樣,百果園的股價也經(jīng)歷了嚴(yán)峻的考驗。百果園三次IPO闖關(guān)才最終成功上市,但上市后之后股價便遭遇大幅跳水,截至文章發(fā)稿,百果園最新市值41.78億港元,對應(yīng)上市當(dāng)日的94.74億港元市值,市值已經(jīng)腰斬。
更加雪上加霜的是,隨著國產(chǎn)水果的崛起和消費者消費觀念的轉(zhuǎn)變,高端進口水果賣不動了。曾風(fēng)靡一時的進口水果如陽光玫瑰葡萄、紅顏草莓、秘魯藍莓等,如今已在中國本土實現(xiàn)大規(guī)模種植,品質(zhì)不輸進口貨,但價格卻持續(xù)下降。
以榴蓮為例,今年國產(chǎn)榴蓮激增,價格大幅下跌,部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了“一斤10元”“100元5個”的地板價。有了性價比更高的國產(chǎn)榴蓮,消費者不再愿意為進口榴蓮支付高昂溢價,這加速了進口榴蓮?fù)跽叩暮榫殴返乃ヂ洹?/p>
信達證券指出,由于消費力疲軟導(dǎo)致行業(yè)增速放緩,百果園和洪九果品等堅持提供高品質(zhì)水果的企業(yè),業(yè)績在一段時間內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)受到影響。
按照弗若斯特沙利文的分析,我國水果零售市場仍處在增長中,預(yù)計到2026年市場規(guī)模將進一步增加至17752億元,2021年至2026年的預(yù)期復(fù)合年增長率可以達到7.6%。
巨頭們并未坐以待斃,洪九果品、百果園都走上了轉(zhuǎn)型之路。它們一方面試圖通過強化數(shù)字化平臺運營,開拓更多銷售場景來提升業(yè)績。
百果園在數(shù)字化運營方面做得相對較好,不僅在小程序、第三方外賣平臺、天貓、京東等主流線上渠道全面布局,還積極擁抱短視頻平臺如抖音,實現(xiàn)線上全渠道覆蓋。洪九果品雖然線上運營起步稍晚,目前還沒有起色,但方向是對的。在互聯(lián)網(wǎng)時代,水果銷售行業(yè)若要實現(xiàn)快速增長,數(shù)字化運營是不可或缺的。
另一方面也在嘗試新的業(yè)務(wù)模式,在洪九果品試水C端業(yè)務(wù)的同時、百果園也在探索To B業(yè)務(wù)來尋找新的增長曲線。
去年,百果園以1438萬元收購了深圳般果約19.58%的股權(quán),后者是一家專注于水果生鮮采銷代理服務(wù)的平臺企業(yè)。此外,百果園還在國內(nèi)建立了29個倉庫和初步加工配送中心,并加大在水果種植端的布局,這些都將為其To B業(yè)務(wù)提供有力支撐。
百果園集團創(chuàng)始人、董事長余惠勇表示,未來十年,百果園將致力于將自營的To B業(yè)務(wù)營收增加到200億,并計劃開發(fā)電商、商超、社區(qū)團購、便利店、企事業(yè)單位食堂等多元化銷售渠道。
與此同時,百果園還將目光放在了出海業(yè)務(wù)上,百果園表示將利用其在全球供應(yīng)鏈整合方面的優(yōu)勢,向全球輸出中國的高品質(zhì)水果,適時開放全球加盟。目前,百果園已經(jīng)成立了海外事業(yè)委員會,并首先將目光聚焦于東南亞市場,預(yù)計未來十年內(nèi),百果園的海外門店數(shù)量將突破500家,初步形成國際化發(fā)展格局。
野心自然都是大的,但水果江湖波譎云詭,水深坑多,競爭激烈也是不爭的事實,想成為真正的水果大王,還有很長一段路要走。