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新希望(000876.SZ):公司今年資產(chǎn)負(fù)債率目標(biāo)降到70%以內(nèi),明年計劃降到65%以下

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新希望(000876.SZ):公司今年資產(chǎn)負(fù)債率目標(biāo)降到70%以內(nèi),明年計劃降到65%以下

2024年6月5日至2024年6月12日,新希望接受華泰證券等機構(gòu)調(diào)研,董事會秘書、首席戰(zhàn)略投資官蘭佳;董事辦主任白旭波;董事辦投資者關(guān)系經(jīng)理關(guān)雪參與接待,并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

圖片來源: 圖蟲

新希望(000876.SZ)2024年6月15日發(fā)布消息稱,2024年6月5日至2024年6月12日,新希望接受華泰證券等機構(gòu)調(diào)研,董事會秘書、首席戰(zhàn)略投資官:蘭佳;證券事務(wù)代表、董事辦主任:白旭波;董事辦投資者關(guān)系經(jīng)理:關(guān)雪參與接待,并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

調(diào)研機構(gòu)詳情如下:

熊承慧、季珂/華泰證券;魏心欣/華西證券;陳科諾/東北證券;周立峰/粒子基金;盧玥/成都翰聚私募;謝佳怡/國泰基金;伍陽雪/禾其投資;張燕/華泰資產(chǎn);趙敏媛/南京盛泉恒元;堯小星/上海偕灃以及其他股東、投資者、分析師等約68人。

調(diào)研主要內(nèi)容:

問答交流

Q1:近期豬價回暖,公司5、6月份盈利水平如何?

A:近期豬價回暖確實幫助公司盈利有明顯改善,公司5月份整體已實現(xiàn)2.5-3億左右的盈利。當(dāng)然這些還是未經(jīng)審計的,最終以后續(xù)發(fā)布的半年報為準(zhǔn)。

關(guān)于6月份盈利,首先養(yǎng)豬這一塊自身成本肯定還在下降,但具體能實現(xiàn)多少盈利,還是要看豬價的增長。根據(jù)目前上旬的整體豬價看,可能盈利還是會比5月份好一些。

Q2:當(dāng)前能繁母豬數(shù)量多少?近期豬價回暖,公司會不會補一些母豬?

A:當(dāng)前能繁在73萬頭左右,比上月略增一點,后備45萬頭左右。公司對今年的復(fù)產(chǎn)沒有預(yù)設(shè)一個太高的規(guī)模目標(biāo),核心還是要維持比較好的生產(chǎn)水平,公司希望能使在運營場線的完全成本保持在14元/kg左右或更低。

即便要考慮一些補母豬的計劃,主要參考的倒還不是豬價,而是實時的成本水平和下降趨勢。目前看今年下半年會補一些,6、7月先少量補一些,更多的補充都會放在9月份之后。

Q3:公司近一階段成本端持續(xù)改善的情況與原因是怎樣的?

A:公司在養(yǎng)豬業(yè)務(wù)上關(guān)注三大核心成本:

一是育肥成本,這個主要受育肥環(huán)節(jié)一些指標(biāo)的影響,當(dāng)前育肥存活率在92-93%,料肉比大約是2.64,6月份最新的增重成本已經(jīng)到了10.5元,相比5月份下降0.4元。

二是斷奶仔豬成本,這個主要受母豬配懷環(huán)節(jié)指標(biāo)的影響,當(dāng)前公司PSY大約在25,4月份斷奶頭數(shù)大約是10.9、5月份已經(jīng)達到11.1了,5月斷奶成本是288元,6月份預(yù)期會更低,前期仔豬斷奶成本的下降都會傳導(dǎo)到后續(xù)肥豬中苗種成本的下降,預(yù)期7-8月苗種成本還有0.4-0.5元的下降空間,今年運營產(chǎn)線成本降到14.2元是沒有問題的。

三是后備母豬轉(zhuǎn)固成本,這將是未來對公司影響最大的一環(huán),從去年年初從4600-4800元/頭下降下來?,F(xiàn)在在2380元/頭,今年6月份預(yù)計會到2200元/頭左右,基本和行業(yè)優(yōu)秀的同行達到同一水平。

上述三大成本繼續(xù)保持下降,公司的養(yǎng)殖效率、成本就能保持在最優(yōu)秀梯隊里。

閑置產(chǎn)線確實會有一些影響,但負(fù)擔(dān)不會影響特別大,一方面因為這個只是對折舊攤銷影響,不影響現(xiàn)金流;另一方面,隨著公司后續(xù)增加對自育肥場的投放、一些場線的復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)、以及對閑置場線的處置,也會有所下降。

Q4:公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高的情況如何改善?

A:1)公司二季度盈利明顯改善,就能直接幫助改善負(fù)債率,預(yù)計二季度末能恢復(fù)接近去年底的水平。且公司預(yù)計經(jīng)營改善將帶來三四季度盈利提升,今年底的目標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率降到70%以內(nèi),明年計劃降到65%以下。

2)定增的發(fā)行在全力推進,二季度推動進度會整體加快。

3)還有一些資產(chǎn)也在引戰(zhàn)過程中,包括育種引進國家的一些基金,還有其他產(chǎn)業(yè)也會引入一些戰(zhàn)略投資人,降低資產(chǎn)負(fù)債率。

Q5:未來的資本開支計劃?

A:未來兩年資本開支每年20-30億左右,大的資本性投入已經(jīng)結(jié)束了。

其中維修技改10個億左右,還有幾個億是一些收尾款項的支出。

Q6:公司仔豬銷售及盈利情況?

A:近期每個月仔豬銷量在20萬頭左右,二季度仔豬銷售可能在60多萬頭,約1個億的利潤。整個上半年預(yù)計仔豬銷售在100多萬頭。

Q7:公司海外飼料主要布局哪些地方?

A:海外布局在東南亞、非洲一些國家,其中主要又是東南亞。我們劃分的第一梯隊核心國家是印尼、越南、菲律賓。飼料中主要是禽料、水產(chǎn)料,尤其在一些穆斯林國家,禽料較多,而一些非穆斯林國家,比如越南,豬料會有相當(dāng)?shù)恼急?。另外因為東南亞很多國家都是沿海國家、加上地處熱帶、河流也很密集,所以海外的水產(chǎn)料比例比國內(nèi)更高一些。近年來隨著海外市場日漸成熟,海外的噸利水平也會有些下降,但還是有國內(nèi)兩倍以上。

Q8:今后在飼料方面公司大概想維持怎么樣的利潤?

A:因為前期的高價原料問題,以及冬季北方生豬產(chǎn)能去化的影響,今年飼料業(yè)務(wù),特別是在北方,量利方面相比去年肯定會多一些壓力,整體盈利可能會比去年低一些。就目前的區(qū)域分布看,其中國內(nèi)、國外利潤各貢獻一半左右。未來兩年,國外飼料會有比較好的增長,希望產(chǎn)量能到每年600萬噸以上,利潤如果表現(xiàn)好的話,可能能增長到10億左右;國內(nèi)利潤,今年會有些調(diào)整,但也會隨著周期回暖以及自身調(diào)整到位,重新恢復(fù)增長,未來也希望每年能穩(wěn)定在7-10個億左右的利潤。

Q9:近期公司飼料表現(xiàn)如何?

A:總體看5月環(huán)比微增。分品種看,5月豬料環(huán)比基本持平,母豬料環(huán)比小個位數(shù)下降。5月禽料外銷環(huán)比增加,水產(chǎn)銷量有微幅下降。

Q10:上半年看到的行業(yè)產(chǎn)能出清情況如何?行業(yè)產(chǎn)能去化會是哪些類型的主體在去化?

A:從農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)來看,1、2月份大幅去化,3、4月份去化幅度慢一些。散戶當(dāng)前在母豬端恢復(fù)養(yǎng)殖的情況較少,在生產(chǎn)設(shè)備、防疫能力方面,做母豬養(yǎng)殖難度都會大一些。估計未來散戶主要集中在育肥和二次育肥階段。從去化程度來看,散戶的能繁去化程度也會比大企業(yè)和集團企業(yè)更深。

過去幾年的行業(yè)趨勢是大企業(yè)占比越來越高,在行業(yè)中主要減少的還是散戶,目前散戶占比肯定相比幾年前是降低了,特別是在母豬端。剩下的散戶,自身的生產(chǎn)規(guī)??赡芤捕枷啾葞啄昵坝兴嵘?,有的可能已經(jīng)升級成中小規(guī)模場了。

公司判斷現(xiàn)在是能繁母豬去化的低點,后續(xù)進一步大幅去化的可能相對比較小了??赡茴^部企業(yè)的能繁母豬數(shù)量還在擴張,但也并不代表全行業(yè)的在擴張,還是要看農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù),更能代表全行業(yè)。

但目前全行業(yè)總體來說也比較謹(jǐn)慎,且前幾年的長期虧損,也才剛剛在最近幾個月有所彌補,大家對復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)都還比較謹(jǐn)慎,更多還是通過一些肥豬延遲出欄、二次育肥、外購仔豬育肥,做一些短期操作來爭取更多獲利,但真正大規(guī)模的補母豬還是不多。

Q11:公司和農(nóng)戶合作養(yǎng)殖,政府相關(guān)部門是否會對公司有指導(dǎo)意見?

A:會有一些相關(guān)部門鼓勵我們和農(nóng)戶合作,從公司目前經(jīng)營情況來看,與農(nóng)戶合作的養(yǎng)殖成本與自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖成本相差不大,因此公司的未來規(guī)劃是自繁自養(yǎng)占40%,與農(nóng)戶合作占60%。

Q12:農(nóng)戶是否有除了養(yǎng)豬以外的其他產(chǎn)業(yè)?如果豬價一直漲下去,農(nóng)戶的產(chǎn)能是否會上升得比較快?

A:我們觀察到的趨勢是農(nóng)戶也在越來越專業(yè)化,比如專心種糧食作物的、專心種果樹的、那對于現(xiàn)在還留在養(yǎng)豬行業(yè)里的農(nóng)戶,養(yǎng)豬就是他們的主業(yè),很少再去兼顧其他產(chǎn)業(yè)。目前散戶會越來越少地選擇自己養(yǎng)母豬,散戶更愿意上的產(chǎn)能還是育肥環(huán)節(jié),從大企業(yè)買仔豬,所以這方面產(chǎn)能變化對市場的母豬供給不會產(chǎn)生很大的影響。

Q13:公司育種方面在尋找戰(zhàn)略投資者?

A:這方面核心還是和國家種業(yè)基金尋求合作機會,國家相關(guān)基金來投資公司,肯定會對公司種豬方面的經(jīng)營帶來很好的提升,提供更充足的資金支持。但沒有這部分投資也不會影響這塊業(yè)務(wù)自身的生產(chǎn)管理,公司目前在種豬環(huán)節(jié)的整體生產(chǎn)養(yǎng)殖也能維持比較好的水平。


未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。如需轉(zhuǎn)載請聯(lián)系:youlianyunpindao@163.com

新希望

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新希望(000876.SZ):公司今年資產(chǎn)負(fù)債率目標(biāo)降到70%以內(nèi),明年計劃降到65%以下

2024年6月5日至2024年6月12日,新希望接受華泰證券等機構(gòu)調(diào)研,董事會秘書、首席戰(zhàn)略投資官蘭佳;董事辦主任白旭波;董事辦投資者關(guān)系經(jīng)理關(guān)雪參與接待,并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

圖片來源: 圖蟲

新希望(000876.SZ)2024年6月15日發(fā)布消息稱,2024年6月5日至2024年6月12日,新希望接受華泰證券等機構(gòu)調(diào)研,董事會秘書、首席戰(zhàn)略投資官:蘭佳;證券事務(wù)代表、董事辦主任:白旭波;董事辦投資者關(guān)系經(jīng)理:關(guān)雪參與接待,并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

調(diào)研機構(gòu)詳情如下:

熊承慧、季珂/華泰證券;魏心欣/華西證券;陳科諾/東北證券;周立峰/粒子基金;盧玥/成都翰聚私募;謝佳怡/國泰基金;伍陽雪/禾其投資;張燕/華泰資產(chǎn);趙敏媛/南京盛泉恒元;堯小星/上海偕灃以及其他股東、投資者、分析師等約68人。

調(diào)研主要內(nèi)容:

問答交流

Q1:近期豬價回暖,公司5、6月份盈利水平如何?

A:近期豬價回暖確實幫助公司盈利有明顯改善,公司5月份整體已實現(xiàn)2.5-3億左右的盈利。當(dāng)然這些還是未經(jīng)審計的,最終以后續(xù)發(fā)布的半年報為準(zhǔn)。

關(guān)于6月份盈利,首先養(yǎng)豬這一塊自身成本肯定還在下降,但具體能實現(xiàn)多少盈利,還是要看豬價的增長。根據(jù)目前上旬的整體豬價看,可能盈利還是會比5月份好一些。

Q2:當(dāng)前能繁母豬數(shù)量多少?近期豬價回暖,公司會不會補一些母豬?

A:當(dāng)前能繁在73萬頭左右,比上月略增一點,后備45萬頭左右。公司對今年的復(fù)產(chǎn)沒有預(yù)設(shè)一個太高的規(guī)模目標(biāo),核心還是要維持比較好的生產(chǎn)水平,公司希望能使在運營場線的完全成本保持在14元/kg左右或更低。

即便要考慮一些補母豬的計劃,主要參考的倒還不是豬價,而是實時的成本水平和下降趨勢。目前看今年下半年會補一些,6、7月先少量補一些,更多的補充都會放在9月份之后。

Q3:公司近一階段成本端持續(xù)改善的情況與原因是怎樣的?

A:公司在養(yǎng)豬業(yè)務(wù)上關(guān)注三大核心成本:

一是育肥成本,這個主要受育肥環(huán)節(jié)一些指標(biāo)的影響,當(dāng)前育肥存活率在92-93%,料肉比大約是2.64,6月份最新的增重成本已經(jīng)到了10.5元,相比5月份下降0.4元。

二是斷奶仔豬成本,這個主要受母豬配懷環(huán)節(jié)指標(biāo)的影響,當(dāng)前公司PSY大約在25,4月份斷奶頭數(shù)大約是10.9、5月份已經(jīng)達到11.1了,5月斷奶成本是288元,6月份預(yù)期會更低,前期仔豬斷奶成本的下降都會傳導(dǎo)到后續(xù)肥豬中苗種成本的下降,預(yù)期7-8月苗種成本還有0.4-0.5元的下降空間,今年運營產(chǎn)線成本降到14.2元是沒有問題的。

三是后備母豬轉(zhuǎn)固成本,這將是未來對公司影響最大的一環(huán),從去年年初從4600-4800元/頭下降下來?,F(xiàn)在在2380元/頭,今年6月份預(yù)計會到2200元/頭左右,基本和行業(yè)優(yōu)秀的同行達到同一水平。

上述三大成本繼續(xù)保持下降,公司的養(yǎng)殖效率、成本就能保持在最優(yōu)秀梯隊里。

閑置產(chǎn)線確實會有一些影響,但負(fù)擔(dān)不會影響特別大,一方面因為這個只是對折舊攤銷影響,不影響現(xiàn)金流;另一方面,隨著公司后續(xù)增加對自育肥場的投放、一些場線的復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)、以及對閑置場線的處置,也會有所下降。

Q4:公司資產(chǎn)負(fù)債率水平較高的情況如何改善?

A:1)公司二季度盈利明顯改善,就能直接幫助改善負(fù)債率,預(yù)計二季度末能恢復(fù)接近去年底的水平。且公司預(yù)計經(jīng)營改善將帶來三四季度盈利提升,今年底的目標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率降到70%以內(nèi),明年計劃降到65%以下。

2)定增的發(fā)行在全力推進,二季度推動進度會整體加快。

3)還有一些資產(chǎn)也在引戰(zhàn)過程中,包括育種引進國家的一些基金,還有其他產(chǎn)業(yè)也會引入一些戰(zhàn)略投資人,降低資產(chǎn)負(fù)債率。

Q5:未來的資本開支計劃?

A:未來兩年資本開支每年20-30億左右,大的資本性投入已經(jīng)結(jié)束了。

其中維修技改10個億左右,還有幾個億是一些收尾款項的支出。

Q6:公司仔豬銷售及盈利情況?

A:近期每個月仔豬銷量在20萬頭左右,二季度仔豬銷售可能在60多萬頭,約1個億的利潤。整個上半年預(yù)計仔豬銷售在100多萬頭。

Q7:公司海外飼料主要布局哪些地方?

A:海外布局在東南亞、非洲一些國家,其中主要又是東南亞。我們劃分的第一梯隊核心國家是印尼、越南、菲律賓。飼料中主要是禽料、水產(chǎn)料,尤其在一些穆斯林國家,禽料較多,而一些非穆斯林國家,比如越南,豬料會有相當(dāng)?shù)恼急取A硗庖驗闁|南亞很多國家都是沿海國家、加上地處熱帶、河流也很密集,所以海外的水產(chǎn)料比例比國內(nèi)更高一些。近年來隨著海外市場日漸成熟,海外的噸利水平也會有些下降,但還是有國內(nèi)兩倍以上。

Q8:今后在飼料方面公司大概想維持怎么樣的利潤?

A:因為前期的高價原料問題,以及冬季北方生豬產(chǎn)能去化的影響,今年飼料業(yè)務(wù),特別是在北方,量利方面相比去年肯定會多一些壓力,整體盈利可能會比去年低一些。就目前的區(qū)域分布看,其中國內(nèi)、國外利潤各貢獻一半左右。未來兩年,國外飼料會有比較好的增長,希望產(chǎn)量能到每年600萬噸以上,利潤如果表現(xiàn)好的話,可能能增長到10億左右;國內(nèi)利潤,今年會有些調(diào)整,但也會隨著周期回暖以及自身調(diào)整到位,重新恢復(fù)增長,未來也希望每年能穩(wěn)定在7-10個億左右的利潤。

Q9:近期公司飼料表現(xiàn)如何?

A:總體看5月環(huán)比微增。分品種看,5月豬料環(huán)比基本持平,母豬料環(huán)比小個位數(shù)下降。5月禽料外銷環(huán)比增加,水產(chǎn)銷量有微幅下降。

Q10:上半年看到的行業(yè)產(chǎn)能出清情況如何?行業(yè)產(chǎn)能去化會是哪些類型的主體在去化?

A:從農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)來看,1、2月份大幅去化,3、4月份去化幅度慢一些。散戶當(dāng)前在母豬端恢復(fù)養(yǎng)殖的情況較少,在生產(chǎn)設(shè)備、防疫能力方面,做母豬養(yǎng)殖難度都會大一些。估計未來散戶主要集中在育肥和二次育肥階段。從去化程度來看,散戶的能繁去化程度也會比大企業(yè)和集團企業(yè)更深。

過去幾年的行業(yè)趨勢是大企業(yè)占比越來越高,在行業(yè)中主要減少的還是散戶,目前散戶占比肯定相比幾年前是降低了,特別是在母豬端。剩下的散戶,自身的生產(chǎn)規(guī)??赡芤捕枷啾葞啄昵坝兴嵘械目赡芤呀?jīng)升級成中小規(guī)模場了。

公司判斷現(xiàn)在是能繁母豬去化的低點,后續(xù)進一步大幅去化的可能相對比較小了。可能頭部企業(yè)的能繁母豬數(shù)量還在擴張,但也并不代表全行業(yè)的在擴張,還是要看農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù),更能代表全行業(yè)。

但目前全行業(yè)總體來說也比較謹(jǐn)慎,且前幾年的長期虧損,也才剛剛在最近幾個月有所彌補,大家對復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)都還比較謹(jǐn)慎,更多還是通過一些肥豬延遲出欄、二次育肥、外購仔豬育肥,做一些短期操作來爭取更多獲利,但真正大規(guī)模的補母豬還是不多。

Q11:公司和農(nóng)戶合作養(yǎng)殖,政府相關(guān)部門是否會對公司有指導(dǎo)意見?

A:會有一些相關(guān)部門鼓勵我們和農(nóng)戶合作,從公司目前經(jīng)營情況來看,與農(nóng)戶合作的養(yǎng)殖成本與自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖成本相差不大,因此公司的未來規(guī)劃是自繁自養(yǎng)占40%,與農(nóng)戶合作占60%。

Q12:農(nóng)戶是否有除了養(yǎng)豬以外的其他產(chǎn)業(yè)?如果豬價一直漲下去,農(nóng)戶的產(chǎn)能是否會上升得比較快?

A:我們觀察到的趨勢是農(nóng)戶也在越來越專業(yè)化,比如專心種糧食作物的、專心種果樹的、那對于現(xiàn)在還留在養(yǎng)豬行業(yè)里的農(nóng)戶,養(yǎng)豬就是他們的主業(yè),很少再去兼顧其他產(chǎn)業(yè)。目前散戶會越來越少地選擇自己養(yǎng)母豬,散戶更愿意上的產(chǎn)能還是育肥環(huán)節(jié),從大企業(yè)買仔豬,所以這方面產(chǎn)能變化對市場的母豬供給不會產(chǎn)生很大的影響。

Q13:公司育種方面在尋找戰(zhàn)略投資者?

A:這方面核心還是和國家種業(yè)基金尋求合作機會,國家相關(guān)基金來投資公司,肯定會對公司種豬方面的經(jīng)營帶來很好的提升,提供更充足的資金支持。但沒有這部分投資也不會影響這塊業(yè)務(wù)自身的生產(chǎn)管理,公司目前在種豬環(huán)節(jié)的整體生產(chǎn)養(yǎng)殖也能維持比較好的水平。

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