文 | 野馬財(cái)經(jīng) 劉欽文 于婞
編輯丨武麗娟
已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序的折疊屏手機(jī)“鼻祖”，曾經(jīng)獲得IDG、中信資本、深創(chuàng)投投資的“獨(dú)角獸”柔宇科技，突然又陷入了一起“羅生門”。
6月9日深夜，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任、知名財(cái)經(jīng)學(xué)者劉姝威在朋友圈，貼出了其在“中國上市公司的高質(zhì)量發(fā)展”的閉門會議上的發(fā)言摘要，主要內(nèi)容為反思柔宇科技破產(chǎn)一事。其中提到在初創(chuàng)期，柔宇科技曾拒絕了華為的投資。
來源：劉姝威朋友圈截圖
劉姝威自2020年任柔宇科技獨(dú)立董事，她師從我國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳岱孫教授和厲以寧教授，因發(fā)現(xiàn)并刺破了老牌“績優(yōu)股”藍(lán)田財(cái)務(wù)造假一事聲名鵲起，此后還擔(dān)任萬科A(000002.SZ)、格力電器(000651.SZ)等知名公司的獨(dú)立董事。
但是對于“華為有意投資柔宇，卻被拒絕”的言論，6月10日端午節(jié)這天，華為在其集團(tuán)官方賬號發(fā)布聲明澄清。表示有關(guān)“華為提出投資柔宇科技”的言論屬于誤傳。實(shí)際情況是，華為未有此投資計(jì)劃，也未提出投資要求。
來源：華為集團(tuán)官方賬號
一時(shí)間，劉姝威和華為截然不同的說法，引發(fā)市場熱議。
“主角”柔宇科技主營業(yè)務(wù)為柔性電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括全柔性顯示屏、全柔性傳感器、折疊屏手機(jī)等等，業(yè)務(wù)與華為有一定的關(guān)聯(lián)度。憑借過硬的技術(shù)，公司曾躋身明星“獨(dú)角獸”行列，且備受資本青睞，估值一度超過500億元。
但由于戰(zhàn)略失誤疊加經(jīng)營不善，柔宇科技頻繁裁員，之前更是被曝已經(jīng)半年多發(fā)不出工資，走到了破產(chǎn)清算的階段。創(chuàng)始人劉自鴻被稱為清華“天才少年”，柔宇科技究竟何以至此？
劉姝威深夜發(fā)圈，華為緊急辟謠
關(guān)于柔宇科技破產(chǎn)一事，市場傳聞?dòng)蓙硪丫谩Ｏ仁?023年末，公司就被曝欠薪長達(dá)一年，員工罷工討薪。據(jù)“界面新聞”報(bào)道，彼時(shí)柔宇科技累計(jì)欠薪金額約為4000多萬元，涉及員工上千名。
4月1日，官微久未更新的柔宇科技發(fā)布了今年的第一條推送，對公司的“破產(chǎn)傳言”進(jìn)行聲明，表示公司未曾主動(dòng)申請破產(chǎn)，也未進(jìn)入破產(chǎn)程序，目前企業(yè)仍在運(yùn)營中。
來源：柔宇科技官微
輿論風(fēng)波并未因此停止，于是5月28日，公司又發(fā)布了一篇《關(guān)于柔宇歷史若干不實(shí)言論的澄清》的公眾號文章，表示從未躺平或主動(dòng)申請破產(chǎn)。
然而市場還是等來了柔宇科技破產(chǎn)清算的消息。深圳市中級人民法院6月6日公告稱，柔宇科技的破產(chǎn)清算案已于5月獲法院正式受理，并指定廣東華商律師事務(wù)所為柔宇科技管理人。
劉姝威在朋友圈貼出的發(fā)言中提到，在柔宇科技初創(chuàng)時(shí)期，華為曾提出投資柔宇科技，專門為華為供應(yīng)柔性屏。但是柔宇科技拒絕了華為的投資。創(chuàng)始人劉自鴻希望像三星公司一樣，獨(dú)立完成所有產(chǎn)品的開發(fā)，獨(dú)立制造所有產(chǎn)品，但這明顯超出了劉自鴻的能力圈。
來源：劉姝威朋友圈截圖
對于華為的辟謠，外界有人疑問，劉姝威的深夜感慨好像對華為也沒什么影響，華為為啥總是針對學(xué)者？
在2022年，華為就曾和北大知名學(xué)者陳春花“割席”。彼時(shí)網(wǎng)絡(luò)上有多篇文章夸大、演繹陳春花對華為的解讀、評論，華為于是發(fā)布聲明稱“華為與陳春花教授無任何關(guān)系，華為不了解她，她也不可能了解華為”。這篇聲明一度使得陳春花陷入了學(xué)歷輿論風(fēng)波，社會聲譽(yù)受到影響。
作為“網(wǎng)紅教授”， 陳春花兩次獲評《財(cái)富》“中國50位最具影響力商界領(lǐng)袖”，蟬聯(lián)四屆《財(cái)富》“中國最具影響力25位商界女性”。但與華為有關(guān)的輿論風(fēng)波過后，陳春花雖回應(yīng)了質(zhì)疑，其還是向北大國發(fā)院提出了辭職，并且在后續(xù)的公開活動(dòng)中鮮少被邀請。
來源：北京大學(xué)微博截圖
現(xiàn)在壓力給到了劉姝威。香頌資本董事沈萌認(rèn)為，“劉姝威這樣涉及華為的言論，對華為不會形成明顯的積極作用，而且還可能會造成市場中對華為柔性屏等概念的誤解?！?/p>
而對于華為的聲明，劉姝威暫未做出回復(fù)。
值得注意的是，對于柔宇科技，劉姝威在2022年4月就曾連續(xù)兩天發(fā)文《拯救柔宇》《珍惜從0到1的研發(fā)成果》，其中提到，“柔宇科技不善于尋找客戶，這正是柔宇科技的軟肋！由于缺少客戶，柔宇科技從0到1的基礎(chǔ)研發(fā)優(yōu)勢無法發(fā)揮，無法創(chuàng)造充足的經(jīng)營性現(xiàn)金流量，由此陷入目前的困境。如何尋找柔宇科技的戰(zhàn)略投資者？這是需要我們大家一起努力才能解決的問題！”
劉姝威還在不久前的發(fā)言中提到，盡管劉自鴻是一位科學(xué)家，但他不是企業(yè)家，無法引領(lǐng)公司生存和發(fā)展。《拯救柔宇》發(fā)表后，深圳市國資委引入了一家產(chǎn)業(yè)資本，這是一家上市公司。但是這家上市公司提出了一個(gè)要求：劉自鴻必須離開管理層。這家上市公司的要求是可以理解的。劉自鴻堅(jiān)決不同意這項(xiàng)要求。
“我對劉自鴻說：唯一能救柔寧科技的方法就是他退出管理層，專注于柔性技術(shù)的研究。如果他不同意這個(gè)要求，那么柔宇科技可能會面臨破產(chǎn)的局面?！眲㈡硎?。
柔宇科技，究竟如何淪落至此？
500億明星獨(dú)角獸之殤
被破產(chǎn)清算的柔宇科技，在四年前，還是一家估值高達(dá)500億的明星獨(dú)角獸企業(yè)。
柔宇科技創(chuàng)立于2012年，創(chuàng)立僅兩年時(shí)間，2014年柔宇科技就發(fā)布了全球最薄的彩色柔性顯示屏以及柔性傳感器，厚度只有0.01毫米，卷曲半徑達(dá)1毫米，震驚業(yè)界。2017年，柔宇科技發(fā)布首款可搭載柔性顯示屏和柔性傳感器的柔性可卷曲穿戴手機(jī)原型FlexPhone；2018年又發(fā)布了全球第一款折疊屏手機(jī)FlexPai柔派，搭載驍龍855芯片，6GB+128GB和8GB+256GB版本售價(jià)分別為8999元和9998元。
據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，一位柔宇前高管對其表示，“從產(chǎn)品角度來看，柔宇從0到1的確是走出來了，在業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先，也已為公眾知曉?！彼硎?，0到1代表的是研發(fā)能力，創(chuàng)始人都有名校背景，履歷也很好，折疊屏也是比較前沿的技術(shù)，投資者相信其技術(shù)研發(fā)能力，這也是投資者熱衷投資的原因，有不少還追加了投資。
得益于技術(shù)的先進(jìn)性，《招股書》顯示，自2012年成立以來，柔宇一共獲得9輪股權(quán)融資，總計(jì)61.97億元和一輪36.53億元的債權(quán)融資。投資方陣容豪華，包括IDG資本、深創(chuàng)投、盈科資本、中信銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、平安創(chuàng)投基金等。
來源：企查查
最新一筆融資為2019年底的3億美元融資，融資完成后柔宇科技估值60億美元（以當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算，約500億人民幣）。2020年，柔宇科技以60億美元估值躋身《2020中國新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸200強(qiáng)榜單》前12名。
但烈火烹油、鮮花著錦的另一面，柔宇科技始終深陷虧損泥潭。2020年底，柔宇科技向上交所科創(chuàng)板遞交《招股書》，預(yù)計(jì)募資金額144.34億元。
《招股書》顯示，2017年到2020年上半年，柔宇累計(jì)營收僅有5.17億元，而累計(jì)虧損卻高達(dá)31.95億元。
資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬認(rèn)為，相比同業(yè)公司如京東方、TCL華星等，柔宇科技的經(jīng)營思路有待商榷。京東方、TCL華星以液晶面板為根基，而液晶面板的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈成熟，大屏電視、電腦屏幕等都是液晶面板的用武之地，產(chǎn)出后不愁銷路，之后再用液晶面板的收入支撐柔性屏的研發(fā)。
而柔宇起先便在柔性屏領(lǐng)域發(fā)力，該領(lǐng)域在前些年尚不成熟，市場仍在觀望之中，柔宇科技的產(chǎn)品雖好，奈何銷路欠佳，其收入不足以支撐研發(fā)與成長。
持續(xù)虧損，又沒有新的融資。柔宇科技很快走上下坡路，接連陷入欠薪、停產(chǎn)、破產(chǎn)等風(fēng)波。
從清華“天才少年”到“限消令對象”
隨著柔宇科技這家明星獨(dú)角獸走向衰落，背后的“天才少年”也“一損俱損”。
“柔宇創(chuàng)始人劉自鴻真心希望企業(yè)能夠成功，將他視為騙子不公平?！眲㈡硎?。
雖然柔宇科技已經(jīng)走到破產(chǎn)這一步，但正如劉姝威所說，創(chuàng)始人劉自鴻確是名副其實(shí)的科學(xué)家，在此次公司破產(chǎn)前，劉自鴻的人生可以說是一路開掛。
劉自鴻出生于1983年，17歲時(shí)獲得江西省撫州理科高考狀元，進(jìn)入清華大學(xué)電子工程系就讀，被外界譽(yù)為“天才少年”。2006年，劉自鴻赴美國斯坦福大學(xué)電子工程系攻讀博士學(xué)位，并用了不到三年的時(shí)間順利畢業(yè)，畢業(yè)時(shí)劉自鴻僅26歲。劉自鴻也是該系歷史上用時(shí)最短的華人博士畢業(yè)生。
憑著過硬的技術(shù)積累，劉自鴻博士畢業(yè)后，進(jìn)入美國IBM公司，擔(dān)任全球研發(fā)中心顧問級工程師及研究科學(xué)家。
工作了三年后，2012年，劉自鴻和兩位清華大學(xué)兼斯坦福校友在美國硅谷、中國深圳及香港同步創(chuàng)立跨國公司柔宇科技（Royole Corporation），任董事長兼CEO。
先進(jìn)的技術(shù)和廣闊的市場空間無疑獲得了許多客戶、供應(yīng)商、投資人的認(rèn)可，空中客車、中國中車等知名企業(yè)均與柔宇科技達(dá)成過合作或協(xié)議，但訂單沒那么好拿。據(jù)劉自鴻表示，在2014年發(fā)布技術(shù)后，很多的制造行業(yè)包括面板的制造公司找來談合作生產(chǎn)的事情。但由于有些制造商希望公司把技術(shù)、工藝先拿到他們的產(chǎn)線上去全部跑通后，才簽合同。劉自鴻認(rèn)為，因?yàn)闆]有保障，工藝和配方等東西是沒有辦法通過專利進(jìn)行保護(hù)的。團(tuán)隊(duì)有很多顧慮，就無法進(jìn)行下去。
因此，柔宇科技走了一條更艱難的路，選擇自建生產(chǎn)線。2018年6月，柔宇科技建設(shè)的全球首條類六代全柔性顯示屏大規(guī)模量產(chǎn)線正式投產(chǎn)。據(jù)悉，該量產(chǎn)線總投資約110億元。
高速發(fā)展的同時(shí)，《招股書》顯示，包括劉自鴻在內(nèi)的柔宇科技管理層總?cè)藬?shù)為19人，2017年-2019年、2020年1-6月，管理層的薪酬總額分別為684.65萬元、660.29萬元、1875.06萬元和638.51萬元。
來源：柔宇科技《招股書》
但折疊屏手機(jī)并未迎來想象中的大爆發(fā)，押注于此的柔宇科技也迎來自己的“危機(jī)”。
2021年12月9日凌晨1:23分，劉自鴻在個(gè)人社交媒體上引述《馬斯克追憶破產(chǎn)邊緣：每天醒來，在夢中哭了一夜》，并發(fā)文表示：其實(shí)，誰都有過不容易。在人生至暗時(shí)刻，也不要指望雪中送炭，唯一能做的是，堅(jiān)持到底，永不言棄。
“科學(xué)家對技術(shù)的定價(jià)往往會高于市場化投資人的評估，科學(xué)家有一個(gè)極強(qiáng)的想象力，實(shí)際上不會太考慮創(chuàng)業(yè)過程中的風(fēng)險(xiǎn)和真正遇到的困難。換一個(gè)角色的時(shí)候，就會看到真正做的過程有很多困難和市場化的挑戰(zhàn)?！敝锌苿?chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊表示。
出現(xiàn)問題后，劉姝威多次呼吁“拯救柔宇”。據(jù)劉姝威自述，其對劉自鴻表示，“唯一能救柔宇科技的方法就是他退出管理層，專注于柔性技術(shù)的研究。如果他不同意這個(gè)要求，那么柔宇科技可能會面臨破產(chǎn)的局面。如果他選擇退出管理層，仍將保留他持有的柔宇科技的股份。如果他堅(jiān)持不退出，產(chǎn)業(yè)資本不會進(jìn)入，柔宇科技會破產(chǎn)，他可能會一無所有，投資者也將遭受損失?！?/p>
但劉自鴻選擇堅(jiān)持留下，截至目前，劉自鴻在柔宇科技持股38.61%，是第一大股東。
2024年4月23日，柔宇舉行破產(chǎn)審查聽證會。據(jù)“界面新聞”報(bào)道，整個(gè)聽證會持續(xù)了近4小時(shí)，劉自鴻花了很長時(shí)間陳述公司的專利技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)價(jià)值不菲，雖然賬面上資不抵債，但無形資產(chǎn)非常重要。
即便劉自鴻再不舍，對技術(shù)懷有多少熱情，如今的局面依然很難改變。企查查顯示，2022年9月起，劉自鴻75次被限制高消費(fèi)，最新一次為2024年4月23日，金額從4900元到1144萬元不等。
來源：企查查
雖然柔宇科技在“天才少年”的帶領(lǐng)下成功穿越了從0到1的死亡谷，卻倒在了“產(chǎn)業(yè)化”黎明前的曙光。創(chuàng)業(yè)12年的劉自鴻也從曾經(jīng)的“天才少年”，成為如今的“限消令對象”。不過劉自鴻才剛剛步入四十不惑的階段，正值壯年，可以做的事還有很多。你對柔宇科技的破產(chǎn)怎么看？歡迎下方留言討論。