界面新聞?dòng)浾?| 馮雨晨

資金壓力大，思創(chuàng)醫(yī)惠（300078.SZ）再向地方國(guó)資賣(mài)地回流。8億元的交易對(duì)價(jià)背后，思創(chuàng)醫(yī)惠向交易對(duì)手承諾未來(lái)三年年租金不低于6400萬(wàn)元。

該地塊上有思創(chuàng)醫(yī)惠目前辦公樓，形容該交易時(shí)，思創(chuàng)醫(yī)惠稱(chēng)“時(shí)間較緊，金額較大，潛在可選擇交易對(duì)方的數(shù)量較少”，因此本次標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格低于評(píng)估價(jià)格。

如此著急背后，是思創(chuàng)醫(yī)惠因造假發(fā)行被限制五年內(nèi)不得再融資，而自身主營(yíng)業(yè)務(wù)不賺錢(qián)、連續(xù)虧損三年，資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)高企。

思創(chuàng)醫(yī)惠董秘辦人士對(duì)界面新聞表示，回籠的8億元資金將用于日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。賣(mài)出標(biāo)的地塊后，上市公司仍在此地辦公。

辦公地賣(mài)了再租回來(lái)？

6月5日晚間，思創(chuàng)醫(yī)惠公告賣(mài)掉兩處土地房屋以解資金“燃眉之急”。

具體看，思創(chuàng)醫(yī)惠全資子公司醫(yī)惠科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“醫(yī)惠科技”）和杭州思創(chuàng)匯聯(lián)科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“思創(chuàng)匯聯(lián)”）分別擬以5.62億元、2.38億元的價(jià)格向蒼南縣山海實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“山海實(shí)業(yè)”）出售坐落于杭州市濱江區(qū)西興街道月明路567號(hào)的土地房屋及所屬設(shè)施（簡(jiǎn)稱(chēng)“濱江區(qū)醫(yī)惠中心”）及坐落于杭州市余杭區(qū)興起路528號(hào)的土地房屋及所屬設(shè)施（簡(jiǎn)稱(chēng)“臨平區(qū)廠房”）。

思創(chuàng)醫(yī)惠以“親兒子”為這筆交易提供擔(dān)保，在標(biāo)的資產(chǎn)過(guò)戶(hù)前擬將其所持上揚(yáng)無(wú)線射頻科技揚(yáng)州有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上揚(yáng)無(wú)線”）100%股權(quán)質(zhì)押給山海實(shí)業(yè)，山海實(shí)業(yè)同意在目標(biāo)資產(chǎn)過(guò)戶(hù)后的15個(gè)工作日內(nèi)解除該等質(zhì)押。

上述提到的上揚(yáng)無(wú)線、醫(yī)惠科技是對(duì)思創(chuàng)醫(yī)惠凈利潤(rùn)影響達(dá)10%的唯二兩家全資子公司。一口氣拿出8億元的山海實(shí)業(yè)是思創(chuàng)醫(yī)惠關(guān)聯(lián)法人和第一大股東的一致行動(dòng)人，最終實(shí)控人為蒼南縣財(cái)政局。

不過(guò)兩項(xiàng)資產(chǎn)算不得“完美”，界面新聞?dòng)浾哂?jì)算，截至6月5日，濱江區(qū)醫(yī)惠中心作為抵押擔(dān)保的借款有3.19億元，臨平區(qū)廠房作為抵押擔(dān)保的借款有1.44億元。

思創(chuàng)醫(yī)惠給出更多承諾促成交易，除了以子公司全部股權(quán)為交易提供抵押擔(dān)保，思創(chuàng)醫(yī)惠賣(mài)出兩項(xiàng)資產(chǎn)后還要保證山海實(shí)業(yè)的租金收入。

公告中所列其他重要條款顯示，思創(chuàng)醫(yī)惠承諾，在目標(biāo)資產(chǎn)交付后的3年內(nèi)持續(xù)承租全部或部分目標(biāo)資產(chǎn)，并以每年不低于金額4500萬(wàn)元、1900萬(wàn)元向買(mǎi)方支付租金收入。若承諾期限內(nèi)目標(biāo)資產(chǎn)的租金收入不足承諾額的，則差額部分分別由醫(yī)惠科技、思創(chuàng)匯聯(lián)以自有資金補(bǔ)足。

本次出售的濱江區(qū)醫(yī)惠中心亦是思創(chuàng)醫(yī)惠的辦公地所在地塊。思創(chuàng)醫(yī)惠董秘辦人士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆u(mài)出濱江區(qū)醫(yī)惠中心地塊后，公司仍舊在此地辦公。

財(cái)務(wù)壓力大

這并非蒼南國(guó)資首次幫扶思創(chuàng)醫(yī)惠。今年3月，同由蒼南縣財(cái)政局最終控制的蒼南縣山?？v橫商貿(mào)有限公司向思創(chuàng)醫(yī)惠提供了一筆5000萬(wàn)的援助資金用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

如思創(chuàng)醫(yī)惠在年報(bào)中提到，“2023年，對(duì)公司是較為艱難的一年，也是公司革新自救的一年”，艱難之處在于其面臨較大的財(cái)務(wù)壓力。

2021年、2022年、2023年，思創(chuàng)醫(yī)惠分別虧損6.85億元、8.78億元、8.74億元，截至2023年年底未分配利潤(rùn)為-18.89億元，未彌補(bǔ)虧損金額為超過(guò)實(shí)收股本總額三分之一。今年一季度末，思創(chuàng)醫(yī)惠資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)77.79%。

另一方面，因此前的造假發(fā)行，今年1月深交所處罰思創(chuàng)醫(yī)惠5年之內(nèi)不能進(jìn)行再融資業(yè)務(wù)，并被處以8570萬(wàn)元罰款。思創(chuàng)醫(yī)惠董秘辦人士表示，這部分罰款公司有向監(jiān)管申請(qǐng)分期支付。

據(jù)此看，若賣(mài)完地后要保證每年合計(jì)不低于6400萬(wàn)元的租金，對(duì)思創(chuàng)醫(yī)惠來(lái)說(shuō)是一筆不小的支出。上述董秘辦人士表示，租金是根據(jù)附近地塊的整體承租情況評(píng)估的，目前醫(yī)惠中心園區(qū)本身就有部分地方是對(duì)外出租的。

界面新聞?dòng)浾甙l(fā)現(xiàn)，該園區(qū)內(nèi)的確還有圖文公司和貿(mào)易公司以及美宜佳、瑞星咖啡等商戶(hù)。結(jié)合上述人士表述，或意味著思創(chuàng)醫(yī)惠不需每年自己支付全部的不低于6400萬(wàn)元租金。

去年多次出售資產(chǎn)

思創(chuàng)醫(yī)惠公告中直言，本次交易作價(jià)低于評(píng)估值，主要系本次出售時(shí)間較緊，金額較大，潛在可選擇交易對(duì)方的數(shù)量較少，同時(shí)目前存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，前次閑置募集資金補(bǔ)流也將于近期到期，蒼南國(guó)資在多次財(cái)務(wù)資助的情況下，再次出于紓困上市公司的目的，購(gòu)買(mǎi)公司資產(chǎn)幫助上市公司盤(pán)活低效固定資產(chǎn)。

去年，“迫在眉睫”的思創(chuàng)醫(yī)惠已經(jīng)多次通過(guò)處置資產(chǎn)緩解資金壓力。

例如，2023年3月以1.8億元出售杭州市拱墅區(qū)莫干山路1418-25號(hào)和1418-48號(hào)的土地房屋及所屬設(shè)施給杭州上城區(qū)科技經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)建設(shè)有限公司，以及對(duì)外轉(zhuǎn)讓廣州認(rèn)知醫(yī)療技術(shù)有限公司股權(quán)、中瑞思創(chuàng)(香港)將持有的Ewell HK股權(quán)等。

經(jīng)過(guò)2023年的一波資產(chǎn)出售，思創(chuàng)醫(yī)惠總資產(chǎn)由2022年年末的36.35億元減少至今年一季度的25.18億元，凈資產(chǎn)由往年的10億元水平縮水至今年一季的5.59億元。2023年年報(bào)顯示，思創(chuàng)醫(yī)藥新增出售房產(chǎn)業(yè)務(wù)，當(dāng)年?duì)I收1.72億元，占總比的17.14%。

竭力回流下，思創(chuàng)醫(yī)惠的持續(xù)經(jīng)營(yíng)是投資者關(guān)心的問(wèn)題。

思創(chuàng)醫(yī)惠主營(yíng)行業(yè)物聯(lián)網(wǎng)解決方案的商業(yè)智能業(yè)務(wù)和智慧醫(yī)療健康服務(wù)，比較嚴(yán)峻的是其智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)每況愈下，毛利率持續(xù)下降至2023年的-33.04%。

近日思創(chuàng)醫(yī)惠宣布延期回復(fù)2023年年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，其中被要求說(shuō)明業(yè)務(wù)收入下降較多的原因，是否存在主要客戶(hù)流失或者核心競(jìng)爭(zhēng)力下降、技術(shù)落后的情形，說(shuō)明持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及改善措施以及為何營(yíng)收下滑銷(xiāo)售費(fèi)用明顯增長(zhǎng)等問(wèn)題。

思創(chuàng)醫(yī)惠董秘辦人士向界面新聞稱(chēng)，回籠的8億元資金主要用于公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。“公司商業(yè)智能板塊的業(yè)務(wù)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)定，例如公司的和RFID業(yè)務(wù)（即射頻識(shí)別）后續(xù)可能會(huì)和蒼南縣企業(yè)有一些深入合作，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)這方面會(huì)進(jìn)行梳理和調(diào)整。”