文 | 野馬財(cái)經(jīng) 趙普
編輯丨高巖
終止子公司分拆上市后,曾經(jīng)的“果鏈”龍頭歌爾股份(002241.SZ)會(huì)走向何方?
5月27日晚,歌爾股份子公司歌爾微電子股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“歌爾微”)正式終止創(chuàng)業(yè)板上市進(jìn)程。
圖源:深交所
歌爾股份自2020年11月公布歌爾微分拆上市議案,至今已經(jīng)過(guò)了3年半。歌爾股份解釋稱(chēng)終止歌爾微上市的原因,是基于目前市場(chǎng)環(huán)境等因素考慮,為統(tǒng)籌安排歌爾微資本運(yùn)作規(guī)劃。
實(shí)際上,在歌爾微宣布終止上市前一年至今,即2023年4月至今年4月,歌爾股份實(shí)控人姜斌的兄弟姜龍,就接連卸任歌爾股份、歌爾微及相關(guān)子公司的董事、法人,此外還質(zhì)押或出售持有的相關(guān)股權(quán),其具體資金用途并未公開(kāi)。
姜濱兄弟二人曾共同管理歌爾股份,也都曾登入“胡潤(rùn)百富榜”。如今在子公司終止上市之際,姜龍的投資去向更引發(fā)關(guān)注。
歌爾兄弟“造富”
姜濱、姜龍兄弟的創(chuàng)業(yè)故事在業(yè)內(nèi)為人熟知,兄弟二人憑借“歌爾”躋身全球富豪榜,哥哥姜濱也一度以家族財(cái)富登頂“山東首富”。
據(jù)《理財(cái)周報(bào)》報(bào)道,姜濱起初在濰坊市無(wú)線(xiàn)電八廠(chǎng)做車(chē)間技術(shù)員,上世紀(jì)90年代初工廠(chǎng)倒閉后,姜濱利用八廠(chǎng)原來(lái)的技術(shù),跟幾個(gè)同事合伙組建了一家私營(yíng)企業(yè),主導(dǎo)產(chǎn)品仍然是話(huà)筒。
可能當(dāng)時(shí)的姜濱也沒(méi)想到,當(dāng)年幾個(gè)人組建的企業(yè),后來(lái)竟能發(fā)展成總資產(chǎn)超700億元、巔峰時(shí)期的總市值更是超過(guò)1800億元的“果鏈”龍頭公司。
而比哥哥小8歲的姜龍有著令人矚目的海外留學(xué)經(jīng)歷,他曾獲得美國(guó)馬里蘭大學(xué)戰(zhàn)略管理專(zhuān)業(yè)博士,還取得了中國(guó)人民大學(xué)管理科學(xué)專(zhuān)業(yè)碩士、清華大學(xué)材料科學(xué)與工程專(zhuān)業(yè)學(xué)士等學(xué)位。
2003年姜龍創(chuàng)立了美國(guó)歌爾,負(fù)責(zé)歌爾股份海外市場(chǎng)的開(kāi)拓與銷(xiāo)售。2004年,姜龍正式加盟歌爾股份,隨后幾年中歷任歌爾股份副總裁、高級(jí)副總裁、執(zhí)行副總裁、總裁、副董事長(zhǎng)等職務(wù),負(fù)責(zé)全球市場(chǎng)銷(xiāo)售。同時(shí),姜龍還在歌爾股份的重要子公司歌爾微擔(dān)任法人、董事等。
在兄弟二人的共同努力下,2008年5月,歌爾股份(曾用名“歌爾聲學(xué)”)上市,發(fā)行價(jià)為18.78元/股。
2010年歌爾股份迎來(lái)“高光時(shí)刻”,成為了“果鏈”的一員,憑借蘋(píng)果公司的訂單,當(dāng)年歌爾股份營(yíng)收同比增加134.7%,利潤(rùn)大增204.72%。
隨后幾年,蘋(píng)果手機(jī)在全球大賣(mài),歌爾股份也成為國(guó)內(nèi)“果鏈”龍頭企業(yè),公司股價(jià)一路上漲,最高時(shí)達(dá)到58.13元/股,總市值超過(guò)1800億元。
姜濱、姜龍的財(cái)富值也“水漲船高”,姜濱及其家族也曾多次登上山東首富寶座。
2022年,姜濱、胡雙美夫婦以340億元財(cái)富位列《2022年衡昌燒坊·胡潤(rùn)百富榜》第145位。
姜龍則以95億元財(cái)富位列《2022衡昌燒坊·胡潤(rùn)百富榜》榜單第663位顯示。
但隨著2022年蘋(píng)果“砍單”,歌爾股份業(yè)績(jī)開(kāi)始下滑。
歌爾股份2023年財(cái)報(bào)顯示,公司營(yíng)收約985.74億元,同比下降6.03%;歸母凈利潤(rùn)約10.88億元,同比下降37.8%?!翱硢巍敝暗?021年,歌爾股份凈利潤(rùn)高達(dá)42.75億元,相比之下,2023的凈利潤(rùn)跌幅則高達(dá)75%。
圖源:東方財(cái)富網(wǎng)
除了業(yè)績(jī),歌爾股份的股價(jià)也在下滑。截至2024年5月30日,歌爾股份總市值約588.8億元,股價(jià)為17.23元/股,相比歷史最高點(diǎn)的58.13元/股,其股價(jià)跌幅高達(dá)70.36%。
2024年3月25日,胡潤(rùn)研究院發(fā)布《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》,姜濱、胡雙美以225億元財(cái)富位列榜單1132位,位列山東富豪第五。
而在2020年10月20日,姜濱、胡雙美夫婦曾以465億元財(cái)富位列《2020衡昌燒坊·胡潤(rùn)百富榜》第93位。
相比之下,四年間,姜濱夫婦的財(cái)富縮水約240億元。
終止上市前,兄弟姜龍卸任
值得注意的是,近年來(lái)隨著歌爾股份業(yè)績(jī)下滑,“歌爾弟弟”姜龍也逐漸淡出了歌爾股份。
2023年4月,姜龍辭去了歌爾股份的副董事長(zhǎng)、董事及總裁職務(wù),身份變更為歌爾股份高級(jí)顧問(wèn)。歌爾股份對(duì)他的評(píng)價(jià)是,“在市場(chǎng)、營(yíng)銷(xiāo)、企業(yè)管理方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。”
到了今年4月,天眼查又增加了姜龍不再擔(dān)任歌爾智能科技有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“歌爾智能”)法人的信息。經(jīng)查詢(xún),歌爾智能為歌爾股份旗下全資子公司。
“野馬財(cái)經(jīng)”還發(fā)現(xiàn),在去年卸任多項(xiàng)職務(wù)后,姜龍還質(zhì)押或出售了持有的部分歌爾股權(quán)。
2023年6月2日,歌爾股份公告稱(chēng),股東姜龍向招商證券股份有限公司合計(jì)質(zhì)押6500.0萬(wàn)股,占總股本1.9%,占其持股總數(shù)的25.96%,質(zhì)押期限為2023年6月1日~2024年6月1日。
歌爾股份2023年6月1日收盤(pán)價(jià)為19.18元/股計(jì)算,按此計(jì)算,姜龍此次質(zhì)押市值價(jià)值約12.46億元。
圖源:東方財(cái)富網(wǎng)
歌爾股份表示,姜龍質(zhì)押上述股份“用于個(gè)人資金需求”,但并未披露具體用途。據(jù)2022年財(cái)報(bào)顯示,姜龍從歌爾股份獲得的稅前報(bào)酬總額為175.5萬(wàn)元。
到了2023 年 10 月,姜龍以2327.38萬(wàn)元的價(jià)格向歌爾股份出售了自己持有的約1.85%歌爾微股權(quán),企業(yè)預(yù)警通顯示,這1.85%股權(quán)是姜龍直接持有的歌爾微全部股權(quán)。
值得注意的是,在出售歌爾微股權(quán)之前,姜龍就卸任了在歌爾微的多項(xiàng)職務(wù)。
早在2022年10月,歌爾微已經(jīng)通過(guò)了深交所對(duì)其發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求等條件的審議,只等下一步提交注冊(cè)。
但在2023年4月,也就是從歌爾股份辭職的同月,姜龍卻在歌爾微過(guò)會(huì)后卸任卸任了歌爾微的法人、董事長(zhǎng),改由總經(jīng)理宋青林擔(dān)任。此后,宋青林成為歌爾微公司運(yùn)營(yíng)的實(shí)際決策人。
此外,姜龍還相繼卸任了歌爾微旗下多家全資子公司的執(zhí)行董事或監(jiān)事等職務(wù)。企業(yè)預(yù)警通顯示,歌爾微旗下目前共有8家全資子公司,姜龍不在其高管名單中。
歌爾微全資子公司 來(lái)源:企業(yè)預(yù)警通
公開(kāi)資料顯示,歌爾微源自歌爾股份在2004年組建的MEMS研發(fā)團(tuán)隊(duì),2017年設(shè)立為全資子公司,主營(yíng)微電子相關(guān)業(yè)務(wù),為歌爾股份的MEMS麥克風(fēng)、MEMS傳感器、微系統(tǒng)模組等相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售,產(chǎn)品主要應(yīng)用于智能手機(jī)、智能無(wú)線(xiàn)耳機(jī)、可穿戴產(chǎn)品、汽車(chē)電子等領(lǐng)域。
在歌爾股份、歌爾微辭職后的姜龍,在2023年10月以1.65億元投資了歌爾丹拿科技有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“歌爾丹拿”),持股比例約25.74%。財(cái)報(bào)顯示,歌爾股份與該公司曾有股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易,并向其提供勞務(wù)服務(wù)。
媒體報(bào)道顯示,歌爾丹拿早在2021年就與比亞迪簽訂了戰(zhàn)略合作。報(bào)道稱(chēng),歌爾丹拿的主打音響 “丹拿”是全球Hi-Fi汽車(chē)音響品牌中比較有影響力的品牌,另有車(chē)主發(fā)視頻表示,比亞迪海豹、漢EV等車(chē)型,使用的正是“丹拿”音響。
“消失”的歌爾微“財(cái)報(bào)”
在姜龍辭任歌爾微之后,這家曾經(jīng)被計(jì)劃分拆上市的子公司,也從“重要”子公司的名單中消失了。
在2019年~2022年,歌爾微都是以“重要非全資子公司”的身份出現(xiàn)在歌爾股份財(cái)報(bào)中,但在歌爾股份2023年財(cái)報(bào)中,“重要非全資子公司”一欄信息為空,不再披露歌爾微的財(cái)務(wù)信息。
來(lái)源:歌爾股份財(cái)報(bào)
歌爾股份表示,子公司歌爾微2022年和2023年度業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo),未達(dá)到2020年股權(quán)期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)期未達(dá)行權(quán)條件,歌爾微已將對(duì)應(yīng)的股權(quán)期權(quán)進(jìn)行注銷(xiāo)。
財(cái)報(bào)顯示,歌爾股份為推進(jìn)歌爾微上市支付的上市費(fèi)用合計(jì)約1542.79萬(wàn)元,其在2021年~2023年分別為898.37萬(wàn)元、426.39萬(wàn)元、218.03萬(wàn)元。
來(lái)源:歌爾股份財(cái)報(bào)
除了已經(jīng)支付的上千萬(wàn)上市費(fèi)用,歌爾微上市過(guò)程中還吸引了20多億元的戰(zhàn)略投資。
在尚未引入戰(zhàn)略投資人之前,歌爾微的股權(quán)結(jié)構(gòu)很簡(jiǎn)單,歌爾股份、姜龍、宋青林分別持有歌爾股份95.88%、2.06%和2.06%股份。
其中,姜龍為歌爾微法人、董事長(zhǎng);姜濱和胡雙美夫婦為歌爾微的實(shí)控人;宋青林任董事及總經(jīng)理。
歌爾股份在2021 年 3 月審議通過(guò)的《關(guān)于控股子公司引入外部投資者暨關(guān)聯(lián)交易的議案》顯示,共有15 個(gè)外部投資者向歌爾微合計(jì)增資約21.5億元,合計(jì)持有歌爾微約10.41%的股權(quán)。
企業(yè)預(yù)警通顯示,目前歌爾微共有18位股東,其中姜龍持有約1.85%股份,但歌爾股份去年10月表示要收購(gòu)姜龍持有的該股份,完成交易后,歌爾股份在歌爾微的持股比例將由 85.90%變更為 87.75%,仍是第一大股東。
除了歌爾股份、歌爾集團(tuán)、姜龍、宋青林外,歌爾微其他14位股東中還有不少?lài)?guó)資背景的投資人。
歌爾微當(dāng)時(shí)擬上市募集資金約32億元,有金融機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)歌爾微發(fā)行價(jià)大約在40元/股左右,發(fā)行后總市值約265億元。
這些戰(zhàn)略投資人選擇投資歌爾微和其宣傳的行業(yè)領(lǐng)先地位不無(wú)關(guān)系,但歌爾微在2020年啟動(dòng)上市后,其業(yè)績(jī)并未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示, 2022年歌爾微總資產(chǎn)51.93億元(2019年約17.7億元),總負(fù)債約10.22億元,營(yíng)收31.25億元,凈利潤(rùn)約3.26億元。
對(duì)比來(lái)看,歌爾微總資產(chǎn)在在2019年~2022年出現(xiàn)較大增長(zhǎng),但總營(yíng)收和凈利潤(rùn)卻變化不大,其中2020年~2022的凈利潤(rùn)連續(xù)下降,2022年總營(yíng)收還低于2020年。
而2023年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,歌爾微的營(yíng)業(yè)收入為12.32億元,同比下滑15.775%;歸母凈利潤(rùn)為0.9億元,同比下滑38.39%。
來(lái)源:歌爾股份2023年半年度財(cái)報(bào)
歌爾股份曾引用國(guó)際調(diào)研機(jī)構(gòu)YoleDéveloppement研報(bào)數(shù)據(jù)表示,歌爾微位列2019年全球MEMS企業(yè)收入排名中第9位,是當(dāng)年唯一一家進(jìn)入全球前十的中國(guó)企業(yè)。
頭頂“中國(guó)第一MEMS傳感器企業(yè)”光環(huán)的歌爾微,曾在歌爾股份成為“果鏈龍頭”的那些年中扮演過(guò)重要角色,如今被按下上市“終止鍵”,“歌爾弟弟”姜龍也從中抽身轉(zhuǎn)投汽車(chē)供應(yīng)鏈公司,這是否代表了“歌爾兄弟”的未來(lái)方向?
在2023年財(cái)報(bào)中,歌爾股份在提到的“拓展新的業(yè)務(wù)方向和業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)”時(shí)表示,會(huì)繼續(xù)積極關(guān)注和跟進(jìn)在汽車(chē)電子、微顯示等領(lǐng)域內(nèi)的新業(yè)務(wù)方向和機(jī)會(huì)。歌爾股份會(huì)在汽車(chē)領(lǐng)域有所突破嗎?