文 | 獨(dú)角金融 鄭理

空缺半年后，萬(wàn)億公募巨頭博時(shí)基金總經(jīng)理人選塵埃落定。5月25日，博時(shí)基金公告顯示，自5月24日起，張東正式就任博時(shí)基金總經(jīng)理，董事長(zhǎng)江向陽(yáng)不再兼任總經(jīng)理。

2023年11月10日，原總經(jīng)理高陽(yáng)離職后，董事長(zhǎng)江向陽(yáng)代任總經(jīng)理職務(wù)。從張東過(guò)往經(jīng)歷看，擁有長(zhǎng)達(dá)35年銀行從業(yè)背景。此番履新博時(shí)基金，也讓業(yè)內(nèi)對(duì)這家“固收大廠”充滿期待。

當(dāng)下，正值博時(shí)基金多數(shù)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳、人才出走，凈利潤(rùn)下滑等困擾，新任總經(jīng)理上任后，不知道將與公司碰撞出怎樣的火花。

1、萬(wàn)億公募巨頭總經(jīng)理人選落定，曾在招行任職30年

張東早前已入職博時(shí)基金，擔(dān)任公司黨委副書(shū)記。此次出任博時(shí)基金總經(jīng)理，也標(biāo)志著張東在金融領(lǐng)域開(kāi)啟又一重要征程。

張東是一位銀行業(yè)“老將”，有著多年的銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾在招商銀行任職30年。

履歷顯示，1989年至1994年6月，張東在中國(guó)銀行工作。1994年6月至2024年5月，張東曾擔(dān)任招商銀行總行零售銀行部擔(dān)任副總經(jīng)理、財(cái)富管理部總經(jīng)理、信用卡中心總經(jīng)理、零售金融總部總裁（總行業(yè)務(wù)總監(jiān)級(jí)）等多個(gè)職位。出任總經(jīng)理前，張東在招商銀行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部兼采購(gòu)管理部總經(jīng)理，相當(dāng)于總行業(yè)務(wù)總監(jiān)級(jí)別。

“招商銀行和博時(shí)基金在招商局體系內(nèi)屬于平級(jí)兄弟單位，張東在招行屬于部門總經(jīng)理，按照提拔順序應(yīng)該是博時(shí)副總，此次直接調(diào)任總經(jīng)理，屬于破格提拔?！币晃蝗A南金融機(jī)構(gòu)高管對(duì)“財(cái)聯(lián)社”表示。

公募基金向來(lái)實(shí)行“總經(jīng)理負(fù)責(zé)制”，通常經(jīng)過(guò)外部市場(chǎng)化選聘、內(nèi)部晉升等方式選聘總經(jīng)理。如今，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，博時(shí)基金為何沒(méi)在公募系統(tǒng)選拔總經(jīng)理，而是選擇了一位無(wú)投資經(jīng)驗(yàn)，出身銀行體系的張東？

對(duì)此，香頌資本董事沈萌認(rèn)為，公募基金數(shù)量較多，相對(duì)管理型高級(jí)人員的數(shù)量有限，公募基金總經(jīng)理職位相對(duì)并非投資專長(zhǎng)要求，更多是企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)的能力方向，而商業(yè)銀行背景對(duì)于公募基金的銷售、治理、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面也有幫助。

此前，在招商銀行財(cái)富生態(tài)合作伙伴大會(huì)暨財(cái)富開(kāi)放平臺(tái)發(fā)布會(huì)上，張東曾指出，財(cái)富管理面臨四大挑戰(zhàn)，包括年輕客戶和年長(zhǎng)客戶并存；簡(jiǎn)單產(chǎn)品和復(fù)雜產(chǎn)品并存；單一的需求和多元化的需求并存；更具挑戰(zhàn)的是線上和線下并存。

招商銀行與螞蟻基金、天天基金，堪稱公募基金代銷機(jī)構(gòu)“三巨頭”，2023年，招商銀行的股票基金和混合基金保有規(guī)模在三家中最高，達(dá)5028億元，高于螞蟻基金、天天基金的4592億元、4029億元。張東成為新任總經(jīng)理后，在招商銀行渠道的發(fā)力上勢(shì)必會(huì)更進(jìn)一步。

博時(shí)基金表示 ，公司堅(jiān)持“穩(wěn)”字當(dāng)頭，增強(qiáng)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，不斷完善產(chǎn)品布局，努力提升投資業(yè)績(jī)與核心競(jìng)爭(zhēng)力。

前任總經(jīng)理高陽(yáng)，2023年11月10日因個(gè)人原因離職，博時(shí)基金董事長(zhǎng)江向陽(yáng)代行總經(jīng)理職務(wù)。隨后不久，高陽(yáng)加盟天弘基金，出任總經(jīng)理。加入博時(shí)基金，最早還是在2000年3月，曾擔(dān)任基金管理部債券組合投資經(jīng)理；2001年6月離職后，又在2002年4月回到博時(shí)基金，擔(dān)任基金經(jīng)理。2021年2月至2023年11月，高陽(yáng)擔(dān)任公司總經(jīng)理。除了總經(jīng)理離職，4月12日，博時(shí)基金原副總經(jīng)理徐衛(wèi)因個(gè)人原因離職，截至離職前，徐衛(wèi)在副總經(jīng)理的崗位上將近9年的時(shí)間。目前博時(shí)基金還有兩位副總經(jīng)理：做技術(shù)出身的王德英，做財(cái)務(wù)出身的周慧峰。

作為招商局在金融板塊的重要一子，博時(shí)基金多位高管均來(lái)自“招商系”，即使是監(jiān)管層“出身”的江向陽(yáng)，在出任博時(shí)基金總經(jīng)理之前，也擔(dān)任過(guò)半年多的招商局金融集團(tuán)副總經(jīng)理。

2、客戶數(shù)量超1.6億，一年為基民賺了88個(gè)億

博時(shí)基金成立于1998年7月13日，是“老五家”基金之一。招商證券持股比例為49%，為博時(shí)基金第一大股東，長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司持股25%、上海匯華實(shí)業(yè)有限公司持股12%，位列第二、三大股東。

博時(shí)基金旗下?lián)碛胁r(shí)基金（國(guó)際）有限公司、博時(shí)資本管理有限公司、博時(shí)財(cái)富基金銷售有限公司、海南博時(shí)創(chuàng)新管理有限公司四家子公司。

自2023年7月證監(jiān)會(huì)印發(fā)《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》以來(lái)，公募行業(yè)進(jìn)入費(fèi)率改革第二階段，疊加A股市場(chǎng)波動(dòng)，基金公司賺錢效應(yīng)減弱。

截至2023年末，博時(shí)基金總資產(chǎn)超122.22億元，歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)93.09億元；2023年凈利潤(rùn)15.24億元，同比下降11.6%。

作為國(guó)內(nèi)頭部公募之一，博時(shí)基金曾在2021年末首次突破萬(wàn)億規(guī)模。經(jīng)歷2022年一季度回調(diào)后，其管理規(guī)模在2022年中期及2022年三季末再次回到萬(wàn)億級(jí)別。

不過(guò)，受債市環(huán)境影響，博時(shí)基金在2022年四季度末管理規(guī)模跌破萬(wàn)億，2023年一季度末又跌至逼近9000億關(guān)口。時(shí)隔一年后，博時(shí)基金管理規(guī)模重新邁上萬(wàn)億臺(tái)階，在公募機(jī)構(gòu)中排名第6位。

據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)，2023年，博時(shí)基金旗下基金為基民賺到88.18億元，在155家基金公司中排名第一。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，博時(shí)基金共管理372只基金，管理資產(chǎn)總規(guī)模1.02萬(wàn)億元，為基民賺了44.61億元，累計(jì)分紅1971億元，累計(jì)服務(wù)客戶總數(shù)超1.6億人。

圖源：wind

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，博時(shí)基金主要以貨幣型產(chǎn)品和債券型產(chǎn)品為主，截至一季度末，規(guī)模分別為4764.69億元和3916.57億元，股票型和混合型產(chǎn)品規(guī)?？傆?jì)1273.52億元。

來(lái)源：天天基金網(wǎng)

博時(shí)基金的權(quán)益規(guī)模占比小，且呈下降趨勢(shì)。截至今年一季末，股票型產(chǎn)品規(guī)模為413.04億元，環(huán)比減少56.86億元；混合型產(chǎn)品規(guī)模為728.14億元，環(huán)比減少44.38億元。

對(duì)于2024年主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品如何布局，博時(shí)基金表示，堅(jiān)持主動(dòng)權(quán)益逆周期布局，鞏固固收產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化存量產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加快被動(dòng)產(chǎn)品體系建設(shè)、加大創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)，完成上證30年國(guó)債ETF布局、天津產(chǎn)業(yè)園REITs加快落地、主動(dòng)管理ETF等創(chuàng)新項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)。

在主動(dòng)權(quán)益類基金經(jīng)理中，管理規(guī)模最高的是曾鵬，截至一季度末管理規(guī)模89.35億元。也就是說(shuō)，盡管博時(shí)基金管理的基金資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)超過(guò)萬(wàn)億，但這家固收大廠并無(wú)百億級(jí)別的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理。

盤(pán)點(diǎn)博時(shí)基金93名基金經(jīng)理中，比較優(yōu)秀的權(quán)益類基金經(jīng)理，包括蔡濱、陳鵬揚(yáng)、曾豪、田俊維等，管理的產(chǎn)品取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

今年3月末，剛剛升任為博時(shí)基金董事總經(jīng)理、兼任權(quán)益投資三部總經(jīng)理的蔡濱，管理的基金規(guī)模59.25億元，年化回報(bào)9.47%，高于滬深300的0.49%。

圖源：wind

綜合蔡濱的持倉(cāng)情況看，其風(fēng)格是牛市能打，熊市抗跌。在蔡濱所管理的7只產(chǎn)品中，博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力混合A，2015年1月成立至今，一直由蔡濱管理，任職回報(bào)158.99%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先同類產(chǎn)品。

早在2017年，博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力開(kāi)始重倉(cāng)伊利股份，隨后接連三個(gè)季度取得了超過(guò)90%的收益 。目前，該產(chǎn)品重倉(cāng)前十只股票中，以新能源板塊為主。

即便在震蕩市場(chǎng)行情下，博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力A近1年也取得了5.7%的收益率，在2199只同類產(chǎn)品中排名第169位，而同類產(chǎn)品平均收益率則為-9.2%。

另外一位權(quán)益類基金經(jīng)理吳鵬，是一位新銳基金經(jīng)理，2020年10月加盟博時(shí)基金，截至目前，管理的博時(shí)研究慧選混合A，近1年收益率14.8%，在博時(shí)基金的權(quán)益類產(chǎn)品中，業(yè)績(jī)排名第二位。

圖源：天天基金網(wǎng)

選擇基金基金管理的產(chǎn)品，最終判斷依據(jù)還是要看長(zhǎng)期收益是否穩(wěn)健。另外一位基金經(jīng)理，是博時(shí)基金任職時(shí)間最長(zhǎng)的基金經(jīng)理過(guò)鈞，自2005年加入至今已經(jīng)超過(guò)19年的時(shí)間，管理9只基金規(guī)模157.69億元。

從2009年開(kāi)始，遠(yuǎn)鈞管理的博時(shí)信用債券任職回報(bào)243.35%，在同類94只產(chǎn)品中排名位居榜首。

對(duì)于基金公司來(lái)說(shuō)，最終都要落在業(yè)績(jī)的提升上?？繕I(yè)績(jī)說(shuō)話，才能得到投資者認(rèn)可，最終實(shí)現(xiàn)做大規(guī)模，做強(qiáng)基金公司。

3、昔日“靈魂人物”今何在？

歲月不居，時(shí)節(jié)如流，自1998年成立以來(lái)，“首只”和“首批”，在博時(shí)基金身上留下了不可替代的身影。

1998年，博時(shí)裕陽(yáng)成立，這是國(guó)內(nèi)首批封閉式基金；2004年，首只貨幣市場(chǎng)基金博時(shí)現(xiàn)金收益成立，開(kāi)啟了國(guó)內(nèi)貨幣基金投資之旅；2005年，首只成立的上市開(kāi)放式基金（LOF)博時(shí)主題行業(yè)混合成立，成為國(guó)內(nèi)首只主題投資基金；2009年，博時(shí)信用債作為國(guó)內(nèi)首批信用債券基金面世，為投資者提供了投資信用債便捷的工具。

在公募基金行業(yè)大跨步向前的軌跡中，博時(shí)基金主動(dòng)權(quán)益 類產(chǎn)品也有過(guò)不錯(cuò)的表現(xiàn)，該類基金曾在2007年一度超過(guò)2200億元，僅次于華夏基金成為行業(yè)第二。

這段時(shí)間，博時(shí)基金也涌現(xiàn)了不少實(shí)力干將，包括肖華、高陽(yáng)、鄧曉峰等。其中，肖華管理的博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)2003年以34%的收益率，成為當(dāng)年同類基金中的冠軍產(chǎn)品。高陽(yáng)管理的產(chǎn)品任職回報(bào)達(dá)387%，鄧曉峰任職期間收益達(dá)190%……

轉(zhuǎn)折點(diǎn)還是出現(xiàn)了。2008年、2009年，博時(shí)基金權(quán)益基金分別降至行業(yè)第三和第五名。2010年繼續(xù)下滑，2011年主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模較2007年的高峰期下滑約一半。

值得肯定的是，作為新型公募的拓荒者，肖風(fēng)在博時(shí)基金任職13年，也帶領(lǐng)公司資管規(guī)模從20億突破至2000億，成為當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的頭部公司。

2010年開(kāi)始，博時(shí)基金高管及核心基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)頗為動(dòng)蕩。其中，創(chuàng)始人兼第一任總經(jīng)理肖風(fēng)2011年正式離職。

肖風(fēng)離開(kāi)前，曾任命楊銳、董良泓、李志惠、李雪松、邵凱為公司副總經(jīng)理，被業(yè)內(nèi)稱為“五虎將”。隨著肖風(fēng)的離職，以及2023年2月邵凱的卸任，“五虎將”時(shí)代也就此結(jié)束。

截至目前，博時(shí)基金的2位副總經(jīng)理中，王德英2007年3月開(kāi)始擔(dān)任該職務(wù)，任職時(shí)間超過(guò)17年。另一位副總經(jīng)理吳慧峰，2023年5月任職副總經(jīng)理一職，任職時(shí)間剛一年。

博時(shí)基金已經(jīng)進(jìn)入張東時(shí)代，這位總經(jīng)理能否帶領(lǐng)公司繼續(xù)補(bǔ)全權(quán)益短板，提升管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，吸引更多優(yōu)秀人才的加入？目前仍有待觀察。