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全球市值最高的光伏企業(yè)不再是中國(guó)公司。

截至5月28日收盤(pán)，美國(guó)最大的光伏企業(yè)First Solar再上漲1.24%，收于280.16美元，總市值299.89億美元(約合2174億元人民幣），暫時(shí)坐穩(wěn)全球市值最高光伏公司寶座。

同一天收盤(pán)，中國(guó)A股市場(chǎng)中僅剩兩家光伏千億市值企業(yè)。其中陽(yáng)光電源(300274.SZ)市值最高，達(dá)到1482.03億元；隆基綠能(601012.SH)次之，為1401.18億元。

5月18日，F(xiàn)irst Solar市值首次超越中國(guó)市值最高光伏企業(yè)陽(yáng)光電源。此后十天內(nèi)，該公司股價(jià)持續(xù)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。一個(gè)月內(nèi)，F(xiàn)irst Solar股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲超過(guò)五成。

官網(wǎng)顯示，F(xiàn)irst Solar成立于1999年，是全球十大太陽(yáng)能制造商中唯一一家總部位于美國(guó)的公司，也是唯一一家在美國(guó)設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)先進(jìn)薄膜太陽(yáng)能電池板的公司。

根據(jù)InfoLink Consulting統(tǒng)計(jì)的2023全球組件出貨排名，去年，全球前九大光伏組件商均為中國(guó)企業(yè)，晶科能源(688223.SH)組件出貨排名第一；First Solar與中國(guó)企業(yè)協(xié)鑫集成(002506.SZ)、英利能源、橫店?yáng)|磁(002056.SZ)并列第十。

First Solar的股價(jià)上漲，與近年美國(guó)本土的新能源產(chǎn)業(yè)扶持政策不無(wú)關(guān)系。

2022年，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署《通脹削減法案》，計(jì)劃投入300億美元用于生產(chǎn)稅收抵免，以促進(jìn)美國(guó)太陽(yáng)能電池板、風(fēng)力渦輪機(jī)的生產(chǎn)以及關(guān)鍵礦物加工等；提供100億美元的稅收抵免，用于建設(shè)清潔技術(shù)制造設(shè)施，例如制造電動(dòng)汽車(chē)和太陽(yáng)能電池板的設(shè)施。

在此背景下，First Solar近兩年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，其2023年凈利潤(rùn)為8.31億美元，凈預(yù)訂量為28.3 GW，銷(xiāo)售量為創(chuàng)紀(jì)錄的11.4 GW。2022年，F(xiàn)irst Solar還處于虧損狀態(tài)。

今年一季度，F(xiàn)irst Solar凈利潤(rùn)為2.4億美元，同期生產(chǎn)了3.6 GW組件，打破了其組件生產(chǎn)紀(jì)錄。

First Solar首席執(zhí)行官M(fèi)ark Widmar表示，公司產(chǎn)能可滿(mǎn)足美國(guó)市場(chǎng)需求，其中一半以上的產(chǎn)能位于美國(guó)境內(nèi)。今年一季度，F(xiàn)irst Solar組件廠的產(chǎn)能利用率接近設(shè)計(jì)產(chǎn)能，幾近滿(mǎn)產(chǎn)。

與此同時(shí)，中國(guó)光伏行業(yè)正處于調(diào)整周期中，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)走低，企業(yè)利潤(rùn)率受到壓縮，這體現(xiàn)在了企業(yè)財(cái)報(bào)和股市表現(xiàn)上。

今年一季度，國(guó)內(nèi)多家光伏龍頭虧損，前五大組件廠中只有天合光能(688599.SH)和晶科能源實(shí)現(xiàn)盈利。其中，隆基綠能虧損額達(dá)23.5億元，TCL中環(huán)(002129.SZ)虧損8.8億元；通威股份(600438.SH)虧損7.87億元，晶澳科技(002459.SZ)也出現(xiàn)近5億元的虧損。

下行周期中，中國(guó)新能源賽道的資本熱潮不再，相關(guān)企業(yè)股價(jià)整體呈下跌趨勢(shì)。在國(guó)內(nèi)光伏板塊最為巔峰時(shí)期的2021年，一度產(chǎn)生至少12家千億市值公司，隆基綠能市值最高達(dá)到5424億元，陽(yáng)光電源最高2563億元，通威股份最高2786億元。

不同于中國(guó)企業(yè)主流的晶硅電池技術(shù)，F(xiàn)irst Solar看好薄膜光伏技術(shù)。該公司認(rèn)為，與傳統(tǒng)的太陽(yáng)能電池板相比，薄膜光伏技術(shù)制造工藝與制造平板電視更相似，將一片玻璃轉(zhuǎn)化為功能齊全的光伏組件只需四個(gè)半小時(shí)，即可將陽(yáng)光中的光子轉(zhuǎn)化為清潔、可靠的太陽(yáng)能電力。

First Solar還表示，由于其獨(dú)特的制造工藝，其薄膜技術(shù)在目前可用的光伏組件中環(huán)境足跡最低。

2019年，F(xiàn)irst Solar成為美國(guó)和西半球最大的太陽(yáng)能組件制造商。截至目前，其已在美國(guó)俄亥俄州的三家工廠投資28億美元，并將再投資12億美元。最新投資預(yù)計(jì)將為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加約32億美元的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。隨著不斷擴(kuò)張，預(yù)計(jì)到2025年，該公司將在美國(guó)四個(gè)州雇傭3000多名員工，將使其成為美國(guó)太陽(yáng)能制造業(yè)最大的雇主。

Mark Widmar曾表示，預(yù)計(jì)First Solar的名義產(chǎn)能將在2024年超過(guò)21 GW，2026年上升到25 GW以上。截至2023年底，該公司的制造能力達(dá)到16.6 GW。2022年，其產(chǎn)能為9.8 GW。

這一產(chǎn)能數(shù)據(jù)和過(guò)去發(fā)展迅速的中國(guó)企業(yè)相比還有很大差距。

例如，截至2023年年末，隆基綠能已經(jīng)建成硅片產(chǎn)能170 GW，電池產(chǎn)能80 GW，組件產(chǎn)能120 GW；晶科能源同期的硅片、電池和組件三大板塊產(chǎn)能，分別達(dá)85 GW、90 GW和110 GW。

在技術(shù)選擇上，當(dāng)前中國(guó)光伏企業(yè)聚焦在晶硅高效N型電池技術(shù)，包括TOPCon、異質(zhì)結(jié)、IBC等。薄膜電池技術(shù)在全球市場(chǎng)的份額極低，優(yōu)勢(shì)并不突出。

1980年代，薄膜電池一度占據(jù)電池市場(chǎng)30%的市場(chǎng)份額。公開(kāi)資料顯示，2009年，F(xiàn)irstSolar電池的全球市占率一度高達(dá)12%，位居全球第一。

2010年后，隨著光伏企業(yè)晶硅電池技術(shù)的突破，晶硅成本快速下降且效率大幅領(lǐng)先，薄膜電池失去低成本優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額被不斷壓縮。

民生證券顯示，受制于電池量產(chǎn)效率與成本，2020年薄膜電池的全球市占率約4%。碲化鎘是薄膜電池主流技術(shù)?；谌豕庑?、色彩多樣性、透光率及整體經(jīng)濟(jì)性，薄膜電池更適用于光伏建筑一體化(BIPV)市場(chǎng)。

截至目前，薄膜電池產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展較為緩慢，主要由First Solar 一家拉動(dòng)。昔日中國(guó)光伏龍頭漢能也曾專(zhuān)注于薄膜電池技術(shù)，該公司已破產(chǎn)。

光伏產(chǎn)業(yè)最早起源于歐美等西方國(guó)家。上世紀(jì)70年代，“石油危機(jī)”爆發(fā)，刺激歐美等國(guó)家對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)需求。中國(guó)光伏起步略晚，但實(shí)現(xiàn)了快速“超車(chē)”。2001年，被譽(yù)為“中國(guó)光伏教父”的施正榮成立無(wú)錫尚德，就此打開(kāi)了中國(guó)民營(yíng)光伏企業(yè)的大門(mén)。

2010年前后，美國(guó)金融危機(jī)和歐債危機(jī)相繼爆發(fā)，歐美等國(guó)大幅削減光伏補(bǔ)貼，下游需求急劇萎縮。但此后的中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)，雖也曾經(jīng)歷“531新政”等沖擊，但得益于政策扶持、技術(shù)突破等原因，發(fā)展迅速，光伏產(chǎn)業(yè)已邁入平價(jià)時(shí)代。

2021-2022年左右，因俄烏沖突等因素，全球能源轉(zhuǎn)型迫在眉睫，對(duì)新能源的需求迸發(fā)。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在此背景下迎來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇，大量資本押注、企業(yè)入局，產(chǎn)能快速增長(zhǎng)。

這也促使全球新能源產(chǎn)業(yè)重心進(jìn)一步向中國(guó)轉(zhuǎn)移。目前，中國(guó)生產(chǎn)的光伏組件、風(fēng)力發(fā)電機(jī)等關(guān)鍵零部件已占全球市場(chǎng)份額的70%。中國(guó)已擁有全球范圍內(nèi)最完善的光伏產(chǎn)業(yè)鏈和先進(jìn)技術(shù)。

5月29日，中國(guó)A股光伏市場(chǎng)有所上漲。截至午間收盤(pán)，陽(yáng)光電源上漲1.79%，報(bào)101.58元/股，總市值約1508.62億元；隆基綠能上漲3.35%，報(bào)19.11元/股，總市值約1448.16億元。