文/吳治邦

5月28日，武漢中院微信號(hào)發(fā)布的一則“金凰集團(tuán)合同詐騙案在武漢中院一審宣判”的消息顯示，金凰珠寶實(shí)控人賈志宏以合同詐騙罪、非國家工作人員受賄罪、對(duì)非國家工作人員行賄罪，數(shù)罪并罰，判處無期徒刑，并處沒收個(gè)人全部財(cái)產(chǎn)，剝奪政治權(quán)利終身，其他人分別被判處三年二個(gè)月至十二年不等的有期徒刑及相應(yīng)財(cái)產(chǎn)刑。

金凰珠寶一案從爆發(fā)至今已過去四年，但余震不斷，包括信托公司高管、銀行高管及財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)皆鋃鐺入獄。撇開金凰珠寶及賈志宏在融資過程中涉及到的刑事犯罪，其資本市場(chǎng)之旅也頗具戲劇性，賈志宏自始至終都有著一顆A股的上市夢(mèng)。從炒股高手一躍而成珠寶大王，賈志宏的財(cái)富路徑頗具傳奇色彩，在2008年欲推金凰珠寶沖刺A股，不過因其離譜增長而遭發(fā)審委否決。在2016年，在信托背景資金的支持下，賈志宏關(guān)聯(lián)的一致行動(dòng)人舉牌武昌魚，想拿下武昌魚（已退市）的控制權(quán)，意欲注入的資產(chǎn)就包括當(dāng)前由賈志宏100%持股的宜昌信通電纜有限公司等資產(chǎn)，二級(jí)市場(chǎng)隨之爆炒，武昌魚市值一度超百億元。

不過，隨后其蒙面舉牌的問題遭監(jiān)管關(guān)注，同時(shí)也遭到了早已埋伏的中融信托的狙擊。證監(jiān)會(huì)處罰決定書顯示，賈志宏因未按規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告的行為被并處以40萬元的罰款，因在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)買賣證券的行為被處以500萬元的罰款。

從武昌魚鎩羽而歸后，賈志宏又盯上了襄陽軸承(000678.SZ)及其背后的三環(huán)集團(tuán)，其不惜以造假騙貸的方式，豪擲約70億元參與三環(huán)集團(tuán)混改。根據(jù)筆者與知情人士的交流，在上次電纜的資本故事未能完成后，其又盯上了氫能源。2018年-2019年，金凰珠寶及其實(shí)控人賈志宏在恒豐銀行、民生信托、東莞信托、四川信托等機(jī)構(gòu)的助力下，意欲圍繞著汽車產(chǎn)業(yè)鏈及氫能項(xiàng)目講出更宏大的資本故事。

按賈志宏的規(guī)劃，如果一切順利，不僅可以通過變現(xiàn)國企的土地儲(chǔ)備大賺一筆，其同樣可以在資本市場(chǎng)變現(xiàn)，來完成整個(gè)“巨額融資”的閉環(huán)。不過，隨著低評(píng)漏評(píng)問題的出現(xiàn)，資產(chǎn)并未如期交割，賈志宏僅在名義上成為襄陽軸承的實(shí)控人，卻始終未能坐穩(wěn)實(shí)控人位置，最終鋃鐺入獄。

回顧賈志宏對(duì)A股上市平臺(tái)的執(zhí)著追求之路，可以發(fā)現(xiàn)其始終繞不開“加杠桿”、“講故事”、“蒙面操控”、“追逐暴利”這幾個(gè)關(guān)鍵詞。事實(shí)上，在2016-2019年幾年中，一眾所謂的資本系閃亮登場(chǎng)，“加杠桿”、“講故事”成為常態(tài)，但多以一地雞毛告終。

最近一兩年來看，舉牌收購事件日益減少，對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的估值也帶來影響。事實(shí)上，國外成熟的資本市場(chǎng)來看，上市公司收購事件并不鮮見，但出險(xiǎn)案例比國內(nèi)少得多。金凰珠寶及賈志宏以小博大的資本心態(tài)，顯然在一開始就注定了結(jié)局，即使不在騙貸案中中箭，也會(huì)在后續(xù)的資本運(yùn)作中倒下。

個(gè)人認(rèn)為，在當(dāng)前資本市場(chǎng)估值較為低迷的背景下，市場(chǎng)不歡迎那種一開始就不懷好意的資本玩家，但急需吸引一批走“正道”的產(chǎn)業(yè)投資人。