中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴周一表示，新冠疫情后，全球經(jīng)濟(jì)從低增長(zhǎng)、低通脹、低利率、高債務(wù)走向更低的增長(zhǎng)、較高的通脹、較高的利率、更高的債務(wù)，這一趨勢(shì)將嚴(yán)重影響到全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的走勢(shì)。

“增長(zhǎng)我認(rèn)為是比過去還要低，下了一個(gè)臺(tái)階?！蓖跻圾Q在“布雷頓森林體系：過去80年與未來(lái)展望”國(guó)際會(huì)議暨2024清華五道口全球金融論壇上說(shuō)。他指出，現(xiàn)在一般的預(yù)測(cè)是，未來(lái)五年全球經(jīng)濟(jì)年均大體是增長(zhǎng)3%，而2000-2019年年均增長(zhǎng)是3.8%。

他說(shuō)，這里值得討論的一個(gè)問題是，人工智能會(huì)不會(huì)改變低增長(zhǎng)的局面。僅就現(xiàn)在而言，人工智能對(duì)生產(chǎn)效率的正面影響是否能對(duì)沖掉逆全球化、地緣政治沖突帶來(lái)的負(fù)面影響還有相當(dāng)大的不確定性。

其次是通脹，王一鳴說(shuō)，目前通脹總體是緩和了，但很難回到過去的水平。這是因?yàn)?，過去金融全球化吸收了全球的貨幣，但現(xiàn)在全球化在倒退、在碎片化，通脹變化帶來(lái)的最大的一個(gè)挑戰(zhàn)是更高的債務(wù)。

“疫情后，債務(wù)就像脫韁的野馬，全球債務(wù)水平大幅提升，全球債務(wù)總額接近GDP的250%，主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張，譬如美國(guó)政府債務(wù)接近35萬(wàn)億美元。 ”他說(shuō)，高債務(wù)又會(huì)帶來(lái)三個(gè)問題：

一是，由于通脹的粘性，利率依然會(huì)維持在比較高的水平，所以債務(wù)成本會(huì)大幅提高；二是，財(cái)政和貨幣政策空間收窄了許多，政策面臨兩難困境；三是，為抗擊通脹，主要經(jīng)濟(jì)體都在收縮資產(chǎn)負(fù)債表，但是利率又不可能大幅調(diào)降，這會(huì)影響到流動(dòng)性，最終會(huì)影響到資本市場(chǎng)，影響到股市、債市，還會(huì)拖累全球的增長(zhǎng)。

“我覺得這幾個(gè)基本的變量，通脹、債務(wù)、利率相互交織，而債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)攀升，不能有效應(yīng)對(duì)會(huì)影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和拖累全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程。”王一鳴說(shuō)。

在當(dāng)天的論壇上，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院特聘教授、中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員黃海洲提出了不同看法。他指出，這個(gè)世界是復(fù)雜的，不能籠統(tǒng)地把世界經(jīng)濟(jì)概括為高債務(wù)、高通脹、低增長(zhǎng)。

“美國(guó)過去兩年的名義GDP增長(zhǎng)漲了將近20個(gè)點(diǎn)，這哪是低增長(zhǎng)？美國(guó)過去兩年造出‘七巨頭’這樣的巨型公司、市值2.3萬(wàn)億美元的公司，這根本不是低增長(zhǎng)?！彼f(shuō)。

黃海洲強(qiáng)調(diào)“未來(lái)靠增長(zhǎng)”，增長(zhǎng)才是關(guān)鍵，這一方面是要依靠科技革命，一方面是需要制度性改革，在國(guó)際層面上還是要擁抱全球化，支持多邊主義。“所有的問題最好的解釋是靠增長(zhǎng)，增長(zhǎng)應(yīng)該優(yōu)先于對(duì)債務(wù)的擔(dān)憂。”他說(shuō)。