文|酒訊 子煜
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優(yōu)質(zhì)零售終端達30000多家，營收破百億，計劃5年內(nèi)再開3000家3.0門店，“酒類流通第一股”在經(jīng)銷商一片哀嚎聲中信誓旦旦。
然而打開財報，3000家門店靠什么開卻要打一個問號。數(shù)據(jù)顯示，2023年，華致酒行實現(xiàn)總營收101.21億元，同比增長16.22%，但歸母凈利潤為2.35億元，同比下滑35.78%，扣非凈利潤為1.79億元，同比下滑46.86%。
一頭是規(guī)模破百億，一頭是凈利潤再度下降，華致酒行被增收不增利的怪圈撕扯。而產(chǎn)業(yè)調(diào)整不可避免，華致酒行如何撕開口子，打開新的天地？
圖片來源：酒訊制圖
01 業(yè)績增收不增利
年報顯示，從產(chǎn)品來看，白酒的銷售占據(jù)了華致酒行的大部分營收來源，報告期內(nèi)白酒營收共計93.95億元，同比增長20.02%，占總營收的92.83%。白酒之外，葡萄酒、進口烈性酒、其他產(chǎn)品營收分別同比下降19.86%、4.42%、22.25%。
圖片來源：華致酒行2023年報截圖
雖然核心業(yè)務白酒營收呈現(xiàn)雙位數(shù)增長，但毛利率卻不盡如人意。2023年，華致酒行白酒業(yè)務毛利率為9.24%，同比下降3.73%。分地區(qū)看，除華北地區(qū)之外均呈下降趨勢；分渠道看，電商渠道的營收呈現(xiàn)大幅增長，毛利率卻同比下降1.89%。
酒訊就業(yè)績表現(xiàn)及業(yè)務布局等問題詢問華致酒行工作人員，對方表示以官方回應為準。
對于毛利率的下滑，公司管理層在業(yè)績說明會上解釋稱，白酒市場大部分產(chǎn)品價格承壓，公司為順應市場需求，主動調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，名酒銷售占比同比提高；名酒方面，因市場需求變化，部分名酒毛利有所下降，但符合市場整體趨勢。
而這已經(jīng)是華致酒行第二年在凈利潤上表現(xiàn)不佳了。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年，該公司營業(yè)收入為87.08億元，同比增長16.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.66億元，同比下降45.77%。
圖片來源：酒訊制圖
2023年年報發(fā)布后，華致酒行董事長吳向東在投資者交流會上表示，未來，華致酒行在營收不斷攀升的同時，將更加注重利潤的提升。華致酒行將深度打磨精品酒營銷，提升利潤空間。
不過，從年報數(shù)據(jù)來看，華致酒行精品酒業(yè)務尚難扛起增利大任。財報顯示，2023年華致酒行旗下負責精品酒銷售的子公司——華致精品酒水商貿(mào)有限公司實現(xiàn)營收15.56億元，同比下降58.4%，凈利潤1.09億元，同比下降26.97%。
據(jù)悉，荷花酒是華致酒行主銷的核心精品酒之一，由華致酒行控股的合資子公司荷花數(shù)據(jù)科技有限公司負責推廣運營。2023年，該公司實現(xiàn)營收2.47億元，同比下降41.49%，凈利潤1977萬元，同比下降31.45%。
圖片來源：酒訊制圖
此前，華致酒行曾預期，2023年荷花酒做到超過10億元的體量，增速翻番。如今來看，這一目標沒有實現(xiàn)。
02 酒業(yè)流通之痛
作為“酒類流通第一股”，華致酒行是酒類流通企業(yè)深陷增收不增利困境的縮影。
新三板掛牌公司紅酒世界2023年營收為1.32億元，同比增長20.95%，然而歸母凈利潤虧損約7513萬元，同比下降37.81%。同時，毛利率為12.42%，較之上一年度23.66%出現(xiàn)明顯下滑。
另外，作為茅臺、五糧液等大品牌的區(qū)域分銷商，“供應鏈第一股”怡亞通和華致酒行面臨同樣困境。2023年，該公司營業(yè)收入為944.22億元，同比增長10.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.41億元，同比下降44.95%。
圖片來源：酒訊制圖
北京酒類流通行業(yè)協(xié)會秘書長程萬松表示，產(chǎn)業(yè)調(diào)整的壓力傳遞到市場終端，酒類商品的實際成交價下行，而酒企的出廠價在提漲，必然導致渠道商的利潤空間壓縮。
中國銀河證券認為，華致酒行前三季度凈利潤下降的主要原因在于公司主要銷售產(chǎn)品白酒的毛利率出現(xiàn)了短期波動。受宏觀經(jīng)濟影響，消費市場持續(xù)修復，但終端市場的競爭卻愈發(fā)激烈。在這樣的背景下，華致酒行面臨著庫存高企、價格倒掛等挑戰(zhàn)，使得分銷利潤受到嚴重挑戰(zhàn)。
經(jīng)梳理，截至2023年末，20家白酒上市公司庫存金額合計近1500億元，到2024年一季度末，這一數(shù)據(jù)持續(xù)攀升。
此外，酒訊觀察發(fā)現(xiàn)，從去年下半年開始，瀘州老窖、劍南春、牛欄山等多家白酒企業(yè)宣布漲價，但據(jù)一線酒商反饋，包括名酒在內(nèi)的多數(shù)產(chǎn)品實際價格并沒有明顯變化，部分產(chǎn)品價格依然倒掛，造成酒商利潤承壓。
程萬松指出，改變增收不增利的方式，大致有三種，包括提高品牌影響力，讓消費者對商業(yè)品牌產(chǎn)生信任和依賴，減少價格戰(zhàn)帶來的客戶流失等競爭風險；豐富品類、提升服務，滿足消費者一站式的酒類消費需求；開發(fā)專銷產(chǎn)品，把定價權(quán)盡可能掌握在自己手中，但前提是要保障產(chǎn)品品質(zhì)。
“其實這三種方式，華致酒行都在做，但也只是減緩了利潤壓縮的風險，規(guī)模較小的酒類連鎖，風險其實更大。短期內(nèi)增收不增利困境很難改變?！背倘f松表示。
03 突圍之路哪里尋
雖然產(chǎn)業(yè)調(diào)整的陣痛不可避免，但華致酒行必須做出改變，尋找新增長點突圍。
吳向東提到，“未來5年，華致酒行計劃開3000家3.0門店?！彼^3.0門店即定位高端市場，2023年，華致酒行新開201家3.0門店。
時間線拉長來看，華致酒行近年規(guī)模上的增長十分明顯。在2021年，公司擁有華致酒行、華致名酒庫連鎖門店2000多家、優(yōu)質(zhì)零售終端10500余家。目前，公司優(yōu)質(zhì)零售終端已達到30000多家。
圖片來源：華致酒行公眾號
“華致酒行目前開店計劃是在搶奪散戶煙酒行的市場份額和消費場景?！毙ぶ袂嘀赋觯麄€白酒市場向強勢品牌集中是大勢所趨，掌握名酒廠代理權(quán)和銷售配額的華致酒行擁有了更強大的話語權(quán)，在招募加盟時擁有強勢的地位，所以未來新開3000家將進一步擠壓社會上的煙酒行和單體超市。
不過，對酒類流通行業(yè)來說，市場集中度低、企業(yè)數(shù)量多仍是加速開店的掣肘。前瞻研究院在2023年8月的報告中表示，我國酒類流通行業(yè)屬于充分競爭行業(yè)，由于我國分銷渠道多樣、零售終端分散、行業(yè)起步較晚，占市場較大份額的大型龍頭企業(yè)較少，我國酒類流通行業(yè)集中度低。2022年，行業(yè)代表性企業(yè)華致酒行、名品世家的市場份額占比不到1%。
除了擴大規(guī)模，華致酒行也試圖加大電商渠道及出海業(yè)務的投入。財報數(shù)據(jù)顯示，2023年，華致酒行電商渠道的營收達12.1億元，同比增長182.81%；臺港澳及國外市場實現(xiàn)營收356.07萬元，同比增長1374.82%。
圖片來源：華致酒行2023年報截圖
不過，華致酒行的出海業(yè)務對總營收來說可謂杯水車薪，而電商渠道近年來入局者不斷增多，爭奪市場份額，已然一片紅海。
肖竹青認為，華致酒行具備與各大酒廠良好的合作伙伴關(guān)系和消費者、零售終端的信任，這是核心競爭力。通過開發(fā)專營產(chǎn)品，掌握定價權(quán)，可以提高產(chǎn)品的毛利空間，所以在供應鏈領(lǐng)域?qū)ｄN產(chǎn)品和專銷條碼成為利潤的重要支撐。此外現(xiàn)有門店可以向社會煙酒行、超市分銷商做分銷，會擴大盈利面和銷售場景。