文|債市觀察 李非林
以剝離處理不良資產(chǎn)為使命的國內(nèi)四大AMC之一的—中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“長城資產(chǎn)”），因為不良資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)違規(guī)挨罰了。
如今在金融行業(yè)推動高質(zhì)量發(fā)展、金融監(jiān)管日益完善的背景之下，四大AMC更多發(fā)揮處置不良資產(chǎn)的功能性、專業(yè)化作用。然而，在瘦身“回歸主業(yè)”的階段，長城資產(chǎn)還是在主業(yè)合規(guī)問題上出現(xiàn)差錯。
01、業(yè)績“遲到”
5月17日，長城資產(chǎn)官網(wǎng)公布了3張罰單。
其中：長城資產(chǎn)山西分公司因未按監(jiān)管要求進行資產(chǎn)風險分類被山西監(jiān)管局罰款30萬元；上海分公司因違規(guī)收購金融機構(gòu)的非不良資產(chǎn)、非金融機構(gòu)的正常資產(chǎn)、收購非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)后出讓方仍承擔相應(yīng)風險等問題被上海監(jiān)管局罰款340萬元；深圳分公司因借收購不良資產(chǎn)名義為企業(yè)提供融資等問題，被深圳監(jiān)管局罰款80萬元。3筆罰款合計為450萬元。
圖源：官網(wǎng)
對于一家常年資產(chǎn)管理規(guī)模達6000億的AMC來說，這個處罰金額看起來并不算多，但對于近幾年成績單不大漂亮的長城資產(chǎn)，這幾張罰單屬實是個拖累。
此前4月30日長城資產(chǎn)一次性公布了2022、2023年報及2024年一季報，財報數(shù)據(jù)令人咋舌。
據(jù)遲到了一年之久的2022年年報顯示，長城資產(chǎn)一年的營收為-23.03億元，歸母凈利潤為-453.08億元，與2021年同期對比，虧損幅度高達429.18%。而2022年的前三季度，長城資產(chǎn)的歸母凈利潤還是4.79億元，一個季度直接虧掉了457.87億元，也實屬罕見。
圖源：年報
數(shù)據(jù)顯示，長城資產(chǎn)2022年的主營業(yè)務(wù)收入為156.58億元，但公允價值變動為-235.03億元，此外信用減值損失為208.23億元，因此綜合導(dǎo)致營業(yè)利潤虧損447億元。這也就意味著業(yè)績虧損主要是計提此前投資損失所致。
對于2022年大幅虧損的原因，長城資產(chǎn)在財報中表示，是受國內(nèi)經(jīng)濟下行、疫情反復(fù)持續(xù)、房地產(chǎn)債務(wù)危機陸續(xù)爆發(fā)等原因，公司部分資產(chǎn)質(zhì)量下遷，計提撥備和公允價值損失壓力增大導(dǎo)致。
值得注意的是，同時期的四大AMC中的東方資產(chǎn)、中國信達均為盈利，僅有已改革重組的中國華融虧了275.81億元，但長城資產(chǎn)虧損額達中國華融（現(xiàn)更名為：中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司）的2倍。
好在長城資產(chǎn)2023年及2024年一季度業(yè)績回溫，分別為15.51億元和1.12億元，但相對于此前兩年已經(jīng)虧掉的500多億，這個成績也略顯單薄。長城資產(chǎn)稱，2023年公司持續(xù)深耕主責主業(yè)，資產(chǎn)處置化解成效明顯，主業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有效優(yōu)化，管理水平全面提升，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。
02、“實質(zhì)性重組”業(yè)務(wù)亮眼 投資房地產(chǎn)行業(yè)“踩雷”
90年代末，四大AMC成立，最初的使命是為籌備上市的四大國有銀行剝離不良資產(chǎn)。設(shè)立之初，大股東為財政部，經(jīng)營期限設(shè)定10年。
四大AMC（中國華融、東方資產(chǎn)、中國信達、長城資產(chǎn)），分別對口接收、管理和處置來自中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行及國家開發(fā)銀行及中國農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款。其發(fā)展經(jīng)歷了四個階段：政策業(yè)務(wù)時期、商業(yè)化轉(zhuǎn)型期、全面商業(yè)化期、逐漸回歸主業(yè)期。
在第二個階段，即從2006年開始，四大AMC相繼啟動了商業(yè)化轉(zhuǎn)型。彼時，長城資產(chǎn)與其他三大AMC一樣逐漸發(fā)展成全金融牌照的資產(chǎn)管理公司，涉足銀行、保險、證券、基金、信托、期貨等領(lǐng)域。
此后，長城資產(chǎn)先后擁有長城華西銀行、長城國瑞證券、長生人壽保險、長城新盛信托、長城金融租賃、長城投資基金、長城國際控股、長城國富置業(yè)等8家控股公司。
在業(yè)務(wù)表現(xiàn)上，長城資產(chǎn)的”實質(zhì)性重組”業(yè)務(wù)頗為亮眼。據(jù)“不良資產(chǎn)頭條”發(fā)文，其通過“金融及非金融不良資產(chǎn)收購及整體破產(chǎn)重整+資產(chǎn)重組”模式運作 ST 超日，成功化解國內(nèi)首單公募債務(wù)危機，通過“債務(wù)重組+債轉(zhuǎn)股”模式紓困中國鐵物，成功化解首例央企私募債危機。
還有其他諸如A 股市場上重整了渝鈦白、西北軸承、光明家具、酒鬼酒、岳陽恒立、超日太陽等一批 ST 公司，使其重新復(fù)牌或恢復(fù)上市；重組了天一科技、秦川機床、中國一重、晉西車軸、信邦制藥、東盛科技等企業(yè)，使其通過改制重組或 IPO 獲得生機。
彼時監(jiān)管政策限制寬松，但由于四大AMC較為激進的擴張模式、內(nèi)控管理相對缺失，非金融子公司投資無序等問題開始暴露，導(dǎo)致其在經(jīng)營過程中也積累了不少風險。
2015年，銀監(jiān)會發(fā)布了《金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》，非金債業(yè)務(wù)，全面打開了AMC化身影子銀行的通道，而四大AMC也將目光瞄準了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
2022年4月長城資產(chǎn)在“2022年春季資產(chǎn)推介—點石成金系列活動”上推介了2000億資產(chǎn)，各類別項目共782個，其中376個為非地產(chǎn)類資產(chǎn)，406個為地產(chǎn)類資產(chǎn)。
然而，最近幾年地產(chǎn)行業(yè)風險暴露，在房地產(chǎn)遭遇困境的情況下，四大AMC紛紛“踩雷”，長城資產(chǎn)也在其列。
據(jù)2021年財報，長城資產(chǎn)的投資資產(chǎn)中，債券投資、其他債權(quán)投資、發(fā)放貸款和墊款的余額合計3346.72億元，其中，計入投向房地產(chǎn)業(yè)余額 865.41億元，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)余額423.94億元，制造業(yè)余額293.00億元，批發(fā)零售業(yè)余額140.55億元，建筑業(yè)余額114.05億元，分別占上述三類資產(chǎn)總額的25.86%、12.67%、8.75%、4.20%和 3.41%。
從投資資產(chǎn)的集中度方面看，長城資產(chǎn)投向涉及房地產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模占比相對較高。
自成立以來，長城資產(chǎn)先后收購、管理和處置了銀行業(yè)金融機構(gòu)及非金融機構(gòu)2萬億不良資產(chǎn)，但自2018年盈利斷崖式下滑并一路走低，2021年歸母凈利潤出現(xiàn)首次虧損，達85.61億元。
除此之外，在合規(guī)問題長城資產(chǎn)也曾數(shù)次被監(jiān)管處罰。從2019年2022年底，罰金約5000萬元，在金額上居四大AMC之首。甚至在2020年12月25日因未按規(guī)定進行資產(chǎn)風險分類、違規(guī)收購金融機構(gòu)非不良資產(chǎn)、違規(guī)收購個人貸款、向房企提供融資用于繳納土地出讓金等16項違規(guī)操作被罰4690萬元，這也是AMC有史以來收到的最大一筆罰單。
03、業(yè)務(wù)“瘦身” 回歸主業(yè)
其實，四大AMC都存在風險資產(chǎn)累積、業(yè)務(wù)合規(guī)等問題，并非長城資產(chǎn)一家，所以四大AMC化險改革已經(jīng)提上日程。中國華融并入中信集團也為四大AMC提供了一條可行的路徑。
今年1月底，“新華財經(jīng)”報道三家AMC將于近期劃至中投公司。過去，四大AMC打造綜合金融體系，目前監(jiān)管引導(dǎo)其回歸本源，疊加2018年4月份的賴小民“黑天鵝”事件的影響，四大AMC紛紛開始“瘦身”，剝離部分金融牌照，回歸主業(yè)。
具體來看，長城資產(chǎn)和其他三大AMC一樣，逐漸著力清倉金融牌照，2021年上半年長城資產(chǎn)及其全資持股的長城國富置業(yè)轉(zhuǎn)讓了長生人壽51%及19%的股份。
另外在主業(yè)上也重點發(fā)力，據(jù)其官網(wǎng)披露，2023年長城資產(chǎn)成功實施工行、農(nóng)行、民生銀行等總對總收購項目，收購債權(quán)總額約235億元。
近年來AMC也逐漸參與個貸不良批量轉(zhuǎn)讓領(lǐng)域。2023年6月，長城資產(chǎn)旗下子公司共同成立了蕪湖長城維海投資中心（有限合伙），由此開展個人信用類不良債權(quán)收購與處置業(yè)務(wù)。而這也是長城資產(chǎn)探索不良資產(chǎn)管理的創(chuàng)新模式。
此外，長城資產(chǎn)還深入房地產(chǎn)行業(yè)風險化解領(lǐng)域。2023年7月，長城資產(chǎn)及旗下子公司長城國富置業(yè)與綠城中國、綠城管理分別簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在地產(chǎn)不良處置領(lǐng)域進行戰(zhàn)略合作。
今年4月有消息稱，長城資產(chǎn)或?qū)⑼ㄟ^旗下子公司重整“爆雷”房企金科股份。2023年6月30日，金科股份曾公告，與長城國富置業(yè)簽訂了《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》。
累計來看，這兩年，以長城國富置業(yè)為房地產(chǎn)投資平臺的長城資產(chǎn)已接觸過恒大、泰禾、陽光城、奧園、金科等房企若干風險項目，主要集中在長三角、珠三角、成渝、京津冀等區(qū)域。
據(jù)消費日報網(wǎng)援引華泰證券分析師觀點，根據(jù)相關(guān)政策要求，預(yù)計未來全國性AMC將繼續(xù)“瘦身”回歸主業(yè)，圍繞地產(chǎn)行業(yè)風險化解、中小銀行兼并重組兩大主線持續(xù)發(fā)力，助力保障宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行。
長城資產(chǎn)2021、2022年均虧損，終于在2023年扭虧為盈至15.51億元，然而5月連收3張罰單，這是否會影響它的品牌？歡迎評論區(qū)留言討論。