文 | 野馬財(cái)經(jīng) 徐長(zhǎng)卿
編輯 | 武麗娟
業(yè)績(jī)180°變臉，被深交所三連問(wèn)。近日，易成新能（300080. SZ.）再次收到了深交所監(jiān)管函，事關(guān)2022年業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況、2023年業(yè)績(jī)預(yù)告信披不準(zhǔn)確等問(wèn)題。而就在此前的5月10日，公司及董事長(zhǎng)王安樂(lè)、時(shí)任總經(jīng)理曹德彧、董事會(huì)秘書(shū)常興華、財(cái)務(wù)總監(jiān)王尚鋒、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)楊帆因上述事項(xiàng)收到了河南證監(jiān)局出具的警示函。
易成新能及高管接連遭監(jiān)管關(guān)注，股價(jià)也持續(xù)走低。5月10日收到警示函后，股價(jià)連跌4天。截至5月21日，公司股價(jià)報(bào)3.81元/股，市值為82.91億元，值得注意的是，易成新能股價(jià)已長(zhǎng)年處于發(fā)行價(jià)43.4元/股之下，如今股價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌91.2%。
業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，律師稱面臨部分投資者索賠
此次易成新能收到監(jiān)管函包括三項(xiàng)違規(guī)記錄——“業(yè)績(jī)預(yù)告信息披露不準(zhǔn)確”、“2022年業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況披露不準(zhǔn)確”、“關(guān)聯(lián)交易未及時(shí)履行信息披露義務(wù)”。
先說(shuō)“業(yè)績(jī)預(yù)告信息披露不準(zhǔn)確”。 易成新能今年1月30日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0萬(wàn)元至500萬(wàn)元，較上年盈利4.49億元同比下降98.89%至100%。但易成新能4月13日披露的年報(bào)數(shù)據(jù)卻與業(yè)績(jī)預(yù)告有著較大出入。2023年報(bào)顯示，公司扣非凈利潤(rùn)-603.32萬(wàn)元，同比減少101.34%。不止在于數(shù)值而是盈虧方向發(fā)生了變化。
雖然監(jiān)管也允許上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告存在一些偏差，但與實(shí)際差異過(guò)大，甚至盈虧性質(zhì)都發(fā)生了變化，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)信任喪失，帶來(lái)個(gè)股股價(jià)下跌、投資者利益受損，都是監(jiān)管要管的。嚴(yán)重的還會(huì)因?yàn)樯鲜泄咎摷訇愂觯瑤?lái)訴訟并承擔(dān)投資者賠償責(zé)任。
中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告與實(shí)際差異過(guò)大，甚至盈虧性質(zhì)發(fā)生變化?？赡苡幸韵略颍簳?huì)計(jì)估計(jì)和判斷錯(cuò)誤； 信息披露不準(zhǔn)確；市場(chǎng)環(huán)境、政策變動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等外部因素的快速變化影響公司的實(shí)際業(yè)績(jī)；公司內(nèi)部管理不善，如成本控制不力、銷售不達(dá)預(yù)期等，也可能導(dǎo)致實(shí)際業(yè)績(jī)與預(yù)告不符。
上海久誠(chéng)律師事務(wù)所主任許峰律師表示，一定時(shí)間、條件被誤導(dǎo)的投資者是可以索賠的，但也要具體區(qū)分違規(guī)的內(nèi)容，涉及業(yè)績(jī)預(yù)告的尤其要更加謹(jǐn)慎，警示函這類違規(guī)可以作為違規(guī)證據(jù)的。但對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的可索賠要求比較高。比如信息披露文件未對(duì)影響該預(yù)測(cè)實(shí)現(xiàn)的重要因素進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)提示；預(yù)測(cè)性信息所依據(jù)的基本假設(shè)、選用的會(huì)計(jì)政策等編制基礎(chǔ)明顯不合理等。
易成新能并非第一次披露數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確。深交所指出，易成新能全資子公司開(kāi)封平煤新型炭材料科技有限公司（簡(jiǎn)稱“開(kāi)封炭素”）2022年度業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)情況披露不準(zhǔn)確。
2024年4月11日，易成新能對(duì)開(kāi)封炭素業(yè)績(jī)進(jìn)行更正。公告稱，根據(jù)自查和謹(jǐn)慎性原則，開(kāi)封炭素將公司2022年扣非凈利潤(rùn)從4.4億元調(diào)整為4.23億元。
值得注意的是，這一調(diào)整還關(guān)系到對(duì)賭業(yè)績(jī)補(bǔ)償。2019年，易成新能購(gòu)買開(kāi)封炭素100%股權(quán)，控股股東中國(guó)平煤神馬作為盈利承諾補(bǔ)償義務(wù)人作出承諾，2019年—2022年合計(jì)扣非凈利潤(rùn)不低于20.9億元。
根據(jù)調(diào)整后的數(shù)據(jù)，開(kāi)封炭素2019年-2022年累計(jì)完成13.69億元，業(yè)績(jī)承諾未完成，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)應(yīng)履行業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償。
除了數(shù)據(jù)披露不準(zhǔn)確，易成新能信披質(zhì)量也出過(guò)“狀況”。
2023年11月，河南中豫物資貿(mào)易有限公司與易成新能控股孫公司簽訂全釩液流設(shè)備采購(gòu)合同，合同金額4.04億元。并且，上述設(shè)備實(shí)際購(gòu)買方正是中國(guó)平煤神馬集團(tuán)控制的企業(yè)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。但是，易成新能并未及時(shí)履行股東大會(huì)審議程序以及信息披露義務(wù)。
自2021年以來(lái)，易成新能多次因?yàn)樾排马?xiàng)被監(jiān)管發(fā)函，涉及業(yè)績(jī)預(yù)告、交易事項(xiàng)等，并兩次被河南證監(jiān)局采取責(zé)令改正措施。比如，2023年12月5日，深交所就下發(fā)監(jiān)管函稱，2022 年公司與關(guān)聯(lián)方中國(guó)平煤神馬招標(biāo)采購(gòu)中心發(fā)生銷售業(yè)務(wù)，金額1.12億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)2.01%，相關(guān)交易未履行審議程序和信息披露義務(wù)。深交所直言，“公司經(jīng)營(yíng)管理獨(dú)立性存在不足”。
業(yè)績(jī)壓力下，尋求“出?！被虺闪挤?/strong>
走“新能源、新材料”的發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)業(yè)布局涵蓋“光伏、儲(chǔ)能及碳材料產(chǎn)業(yè)”的易成新能，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收98.84億元，同比減少12.1%；歸母凈利潤(rùn)4606.38萬(wàn)元，同比減少90.46%。根據(jù)財(cái)報(bào)，光伏電池片和石墨電極及相關(guān)產(chǎn)品占據(jù)了營(yíng)收的7成以上。而業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及去年，與這兩大支柱產(chǎn)品在過(guò)去一年都經(jīng)受了不少外部沖擊有關(guān)。
來(lái)源：易成新能2023年財(cái)報(bào)
先說(shuō)電池片。2022年，得益于光伏電池片銷售增多，已連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為負(fù)值的易成新能實(shí)現(xiàn)扭虧。但光伏的“東風(fēng)”并沒(méi)有吹到2023年。
值得注意的是，光伏行業(yè)是一個(gè)技術(shù)迭代速度很快的行業(yè)，平均每五年都會(huì)顛覆上一代技術(shù)，目前整個(gè)行業(yè)處于技術(shù)發(fā)展路線選擇的十字路口。作為最大收入來(lái)源，公司光伏電池片產(chǎn)品是行業(yè)中面臨淘汰的PERC電池，光伏電池片亟需技術(shù)升級(jí)。
不過(guò)，公司對(duì)此已有規(guī)劃。早在去年，公司在披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄上表示：結(jié)合市場(chǎng)變化情況，適時(shí)把目前的PERC產(chǎn)能逐步升級(jí)為轉(zhuǎn)換效率高、提升空間大的TOPCon和BC電池技術(shù)。
再說(shuō)石墨電極產(chǎn)品。2023年石墨電極下游電弧爐煉鋼企業(yè)開(kāi)工率不足，石墨電極行業(yè)供大于求，導(dǎo)致石墨電極產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊跌。與此同時(shí)，石墨作為鋰電池負(fù)極的主要材料，伴隨著鋰電池的產(chǎn)業(yè)起伏而波動(dòng)。鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)2020年至2022年的快速擴(kuò)張，2023年市場(chǎng)漸顯“疲態(tài)”。這一年，鋰電池產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌，利潤(rùn)空間嚴(yán)重壓縮，出口訂單明顯減少，開(kāi)工率嚴(yán)重不足。
2023年負(fù)極材料頭部企業(yè)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，對(duì)負(fù)極材料、石墨化加工價(jià)格沖擊較大，也使得易成新能負(fù)極材料、石墨化加工毛利率下降較多。從銷售情況看，公司超高功率石墨電極嚴(yán)重滯銷。報(bào)告期內(nèi)，超高功率石墨電極的銷售量、生產(chǎn)量、庫(kù)存量分別為3.59萬(wàn)噸、4.32萬(wàn)噸、1.40萬(wàn)噸，同比2022年同期相分別降低36.02%、降低17.32%、增加132.30%。
行業(yè)拐點(diǎn)將至，出?；蚴瞧渲幸环N突圍方式。不久前，易成新能生產(chǎn)的首批103噸鋰離子電池負(fù)極材料已經(jīng)通過(guò)認(rèn)證。這標(biāo)志著易成新能鋰離子電池負(fù)極材料產(chǎn)品可以順利“出?！?。 放眼2024年，鋰電池負(fù)極材料雖然自3月來(lái)出現(xiàn)價(jià)格提高、市場(chǎng)回暖的信號(hào)，但行業(yè)整體仍處于階段性供過(guò)于求的狀態(tài)。相對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)的價(jià)格更高，同時(shí)，在海外市場(chǎng)布局，可以提高企業(yè)的品牌知名度和國(guó)際影響力，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定基礎(chǔ)，并且形成“國(guó)內(nèi)、國(guó)外”兩條腿走路的布局，降低單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
而要在海外立足，則還需通過(guò)加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓力度，拓寬營(yíng)銷渠道，發(fā)展國(guó)際客戶，全面提升負(fù)極材料產(chǎn)品的盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，這對(duì)于易成新能同樣是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。希望，監(jiān)管層對(duì)于易成新能業(yè)績(jī)變臉給予管理層和公司的警告，可以小懲大戒，讓公司長(zhǎng)點(diǎn)心，在未來(lái)的市場(chǎng)搏擊中戒驕戒躁，一步一個(gè)腳印發(fā)展壯大。
你對(duì)易成新能連收監(jiān)管函的事情怎么看？留言聊聊吧！