界面新聞記者 | 尹靖霏
因大幅計提信用減值被疑操縱利潤，5月20日，山河智能（002097.SZ）收到深交所下發(fā)的2023年年報問詢函。5月21日收盤，該只股票繼續(xù)下跌5.6%，報6.91元/股，市值約74億元。
根據(jù)界面新聞統(tǒng)計，截至2023年末，A股5360余家上市公司應收賬款和應收票據(jù)合計達9.02萬億元，當年合計計提了1.14萬億元的信用減值損失。應收賬款及應收票據(jù)占公司總資產(chǎn)比重超過20%的上市公司達1424家，比重超過50%的上市公司達49家。應收票據(jù)及應收賬款超100億元的有134家，主要涉及建筑、電子、汽車、醫(yī)藥和電力設備。
山河智能應收賬款遭問詢
問詢函顯示，深交所關(guān)注的事項主要圍繞山河智能2023年經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)減值、境外資產(chǎn)、償債能力等六個方面的問題。
其中信用減值的問題尤其需要警惕。
數(shù)據(jù)顯示，山河智能2023年計提信用減值準備2.58億元。從2019年開始該公司連續(xù)多年計提信用減值損失。2022年計提的信用減值損失高達10.42億元。
在大筆計提信用資產(chǎn)減值背后，山河智能應收賬款自2014年開始逐年上漲，2023年應收賬款高達61.05億元，占當年總資產(chǎn)的比重達近三成。2014年以來隨著應收賬款的上漲，公司營收也從2014年18億元漲至2021年的114億元。
但讓外界疑惑之處在于，山河智能2021年至2023年應收賬款依舊飆漲，由42億元漲至近60億元，但公司營收開始走下坡路。為何此時賒銷不再能帶來公司營收的增加？這背后又是何種原因？
2022年以來公司營收邁入下滑通道，山河智能從2019年開始至今持續(xù)多年計提大額的應收賬款減值。是否跨期調(diào)節(jié)利潤？成為外界關(guān)注的焦點。針對2023年計提的信用減值，交易所要求公司說明，2023年相比上年資產(chǎn)減值大幅變動的原因及合理性，是否存在通過年末大額計提資產(chǎn)減值準備和/或信用減值準備進行財務“大洗澡”、跨期調(diào)節(jié)利潤的情形。
另一需要外界警惕的是，超60億元的應收賬款成為吞噬山河智能業(yè)績的一大隱雷。
界面新聞發(fā)現(xiàn)，2023年山河智能下游的4家客戶應收賬款近7億元，其中，客戶1的應收賬款就高達3.43億元，公司計提壞賬1.03億元，壞賬計提率達30%。客戶3和客戶4應收賬款合計達1.91億元，公司計提了100%的壞賬。
而高企的應收賬款也成為吞噬山河智能現(xiàn)金流的罪魁禍首。
2020年該公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流還創(chuàng)下18.04億元的戰(zhàn)績。自2022年開始這一戰(zhàn)績急轉(zhuǎn)直下，2022年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流直接大跌至-15.64億元，2023年為-5.2億元，2024年一季度末為-4.66億元。
資深財務專家馬靖昊指出，據(jù)研究，80%以上公司經(jīng)營失敗都可以歸因于現(xiàn)金管理不當?，F(xiàn)金流決定企業(yè)命運，如果把企業(yè)比作人，那么現(xiàn)金流就是血液，沒有利潤可以活，但是沒有現(xiàn)金只有死。
需要注意的是，在主營業(yè)務無法沉淀下真金白銀的情況下，山河智能的負債率較高。2023年年報顯示，公司期末資產(chǎn)負債率77.21%，流動比率1.49。截至2023年末，公司短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債36.40億元，長期借款62.67億元。公司是否存在債務兌付風險也是交易所問詢的重點。
多家公司應收賬款遭問詢
除了山河智能，諸多上市公司年報中應收賬款項目受到交易所的關(guān)注。
5月16日，深交所下發(fā)關(guān)于神農(nóng)科技（300189.SZ）的年報問詢函。公告顯示，神農(nóng)科技2023年向前五大供應商的合計采購額度大幅下降，應收賬款中有30.18%的賬齡已經(jīng)超過三年。深交所要求神農(nóng)科技解釋這些問題，分析應收賬款的規(guī)模與營業(yè)收入的匹配性，是否存在放寬信用政策以提前確認收入的情況。
5月15日，深交所下發(fā)關(guān)于對匯洲智能（002122.SZ）2023年年報的問詢函。
年報顯示，匯洲智能應收賬款期末賬面余額3.12億元，其中賬齡在三年以上的賬面余額為1.81億元，占比58%。期末壞賬準備計提余額為1.92億元，計提比例為61.65%，較期初計提比例下降三個百分點。公司對賬齡在三年以上應收賬款全額計提壞賬準備。
匯洲智能報告期內(nèi)計提壞賬準備718.52萬元，收回或轉(zhuǎn)回計提的壞賬準備金額2023.24萬元。按欠款方歸集的期末余額前五名的應收賬款合計6,472.72萬元，其中對應收前兩名客戶款項全部計提壞賬準備。此外，匯洲智能應收票據(jù)期末余額1.44億元，較期初余額508.30萬元大幅增長。
問詢函要求匯洲智能說明三年以上應收賬款余額占比較高的原因，以及主要欠款方的基本情況，前期銷售收入確認是否謹慎合理。報告期內(nèi)單獨進行減值測試的應收賬款減值準備轉(zhuǎn)回對應的款項發(fā)生時間、金額、減值準備的計提時間及轉(zhuǎn)回的原因、依據(jù)及合理性，是否存在通過減值計提及轉(zhuǎn)回調(diào)節(jié)利潤的情形。
5月13日ST高鴻（000851.SZ）收到深交所的年報問詢函。
年報顯示，ST高鴻2023年確認應收賬款壞賬損失9.68億元。ST高鴻應收賬款期末賬面余額22.4億元，壞賬準備計提比例52.81%；期初賬面余額31.28億元，壞賬準備計提比例11.29%，期末計提比例較期初大幅增加。
其中，按單項計提壞賬準備的應收賬款賬面余額11億元，壞賬準備計提比例為84.35%；按組合計提壞賬準備的應收賬款賬面余額11.4億元，壞賬準備計提比例為22.38%。
單項計提明細表顯示，ST高鴻對南京慶百電子科技有限公司、南京東州科技有限公司、江蘇凱旋科技發(fā)展有限公司、南京賀坤物資實業(yè)有限公司、北京千禧世豪電子科技有限公司、北京神州黎明網(wǎng)絡技術(shù)有限公司為期末新增劃分進入按單項計提壞賬準備的應收賬款。年審會計師將“應收賬款壞賬準備”識別為關(guān)鍵審計事項。
交易所表示，該公司需說明單項計提壞賬準備應收賬款形成的業(yè)務背景、賬齡情況，合同約定的付款期限，未能及時收回的原因及合理性，ST高鴻已采取或擬采取的催收措施及效果（如有），上述款項的交易是否具備商業(yè)實質(zhì)；
ST高鴻需說明單項計提壞賬準備的應收賬款占比較期初大幅提高的原因及合理性，以前年度對相關(guān)款項的計提是否審慎、充分，ST高鴻對南京慶百電子科技有限公司、南京東州科技有限公司和南京賀坤物資實業(yè)有限公司三家公司應收賬款計提比例確定為80%的判斷依據(jù)及合理性。
ST高鴻需說明按欠款方歸集的期末余額前五名應收賬款的業(yè)務背景、欠款方的經(jīng)營狀況和履約能力，前五大欠款方與ST高鴻、ST高鴻董監(jiān)高、5%以上股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或可能導致利益傾斜的其他關(guān)系。
A股哪家應收賬款高企？
根據(jù)界面新聞統(tǒng)計，截至2023年末，A股5360余家上市公司應收賬款合計達9.02萬億元，2023年合計計提了1.14萬億元的信用減值損失。
其中，應收賬款及應收票據(jù)占公司總資產(chǎn)比重超過20%的上市公司達1424家，比重超過50%的上市公司達49家。前49家上市公司多屬于電力設備、建筑、傳媒、計算機行業(yè)等。
比如，福石控股（300071.SZ）2023年應收賬款和應收票據(jù)為8.92億元，但公司總資產(chǎn)才為12.73億元，占比超70%。
中再資環(huán)（600217.SH）2023年應收賬款和應收票據(jù)為52.54億元，但公司總資產(chǎn)才為75.57億元，占比近70%。
西部建設（002302.SZ）2023年應收賬款和應收票據(jù)為52.54億元，但公司總資產(chǎn)才為75.57億元，占比約68%。
從絕對值看，應收票據(jù)及應收賬款超100億元的有134家，主要涉及建筑、電子、汽車、醫(yī)藥和電力設備。中國建筑（601668.SH）2023年應收賬款和應收票據(jù)高達2603億元，位居A股第一。
市場人士指出，應收賬款偏高，直接導致的后果有三個：第一，占用企業(yè)營運資金，很可能導致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難；其二，提高了企業(yè)資金的機會成本，拉低了企業(yè)的利潤；其三，增加了應收賬款的管理成本，還可能形成壞賬成本。
更需警惕的是應收賬款是調(diào)節(jié)利潤，甚至是實施財務造假的重要方式。不少公司財務造假涉及虛增營收，公司沒有收到真金白銀，而是以應收賬款的形式存在。投資者在對上市公司進行分析時，要高度關(guān)注上市公司的應收賬款是否存在異動的情形。
